8/29/2016
1
Thị trường tài chính
Chương 3
Thị trường trái phiếu – Phần 2
Vũ Hữu Thành
• Trái phiếu chính phủ
• Trái phiếu bảo lãnh bởi chính phủ
• Trái phiếu chính quyền địa phương
• Trái phiếu công ty
• Trái phiếu chính phủ
• Trái phiếu bảo lãnh bởi chính phủ
• Trái phiếu chính quyền địa phương
• Trái phiếu công ty
Nội dung
8/29/2016
2
Công cụ nợ dài hạn do chính phủ phát hành nhằm thực hiện các
hoạt động chi tiêu dài hạn của chính phủ.
Công cụ nợ dài hạn do chính phủ phát hành nhằm thực hiện các
hoạt động chi tiêu dài hạn của chính phủ.
1. Trái phiếu chính phủ
DebtDebt LongtermLongterm
Treasury Notes and Bonds
•Chi đầu tư.
•Cơ cấu lại nợ.
•Cho vay lại (địa phương, doanh nghiệp…).
•Khác:nhằm bảo đảm an ninh tài chính quốc gia
•Chi đầu tư.
•Cơ cấu lại nợ.
•Cho vay lại (địa phương, doanh nghiệp…).
•Khác:nhằm bảo đảm an ninh tài chính quốc gia
1. Trái phiếu chính phủ
Việt
Nam
Việt
Nam
Nghị định: 01/2011/NĐ-CP
Mục đíchMục đích
8/29/2016
3
Kỳ hạn chuẩn là 2năm, 3năm, 5năm, 7năm, 10
năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm.
Kỳ hạn chuẩn là 2năm, 3năm, 5năm, 7năm, 10
năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm.
1. Trái phiếu chính phủ Việt
Nam
Việt
Nam
Thông tư 111/2015/TT-BTC
Kỳ hạnKỳ hạn
Lãi suất danh nghĩa:cố định hoặc lãi suất thả nổi
theo thông báo của KBNN tại thời điểm phát hành
Lãi suất danh nghĩa:cố định hoặc lãi suất thả nổi
theo thông báo của KBNN tại thời điểm phát hành
Lãi suấtLãi suất
Mệnh giáMệnh giá
100,000 đồng hoặc bội số của 100,000 đồng.100,000 đồng hoặc bội số của 100,000 đồng.
Lãi được thanh toán 6 tháng hoặc 1năm một lần.
Tiền gốc được thanh toán cuối kỳ.
Lãi được thanh toán 6 tháng hoặc 1năm một lần.
Tiền gốc được thanh toán cuối kỳ.
1. Trái phiếu chính phủ
Việt
Nam
Việt
Nam
Thông tư 111/2015/TT-BTC
Thanh
toán
Thanh
toán
Bộ TC đánh giá và lựa chọn thành viên đấu thầu
và công bố danh sách trước 31/12 hàng năm.
Bộ TC đánh giá và lựa chọn thành viên đấu thầu
và công bố danh sách trước 31/12 hàng năm.
Thành
viên ĐT
Thành
viên ĐT
Phương
thức
Phương
thức
• Đấu thầu cạnh tranh lãi suất (CTLS);
• Đấu thầu kết hợp CTLS và không CTLS
• Đấu thầu cạnh tranh lãi suất (CTLS);
• Đấu thầu kết hợp CTLS và không CTLS
8/29/2016
4
Điều 9. Thành viên đấu thầu
2. Bảo hiểm xã hội Việt Nam và Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam được công nhận là
thành viên đấu thầu, cụ thể như sau:
a) Được tham gia dự thầu trực tiếp không cạnh tranh lãi suất;
b) Được tham gia dự thầu cạnh tranh lãi suất thông qua thành viên đấu thầu khác;
c) Bảo hiểm xã hội Việt Nam và Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam không phải tuân thủ
các quy định về quyền lợi và nghĩa vụ của thành viên đấu thầu quy định tại Điều 10
Thông tư này.
2. Bảo hiểm xã hội Việt Nam và Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam được công nhận là
thành viên đấu thầu, cụ thể như sau:
a) Được tham gia dự thầu trực tiếp không cạnh tranh lãi suất;
b) Được tham gia dự thầu cạnh tranh lãi suất thông qua thành viên đấu thầu khác;
c) Bảo hiểm xã hội Việt Nam và Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam không phải tuân thủ
các quy định về quyền lợi và nghĩa vụ của thành viên đấu thầu quy định tại Điều 10
Thông tư này.
4 Công ty chứng khoán
•CK Bảo Việt, CK NH BIDV, Chứng khoán NH TMCP VCB, CK TP. Hồ Chí
Minh
15 Ngân hàng
•NH BIDV, NH VCB, NH Viettin, NH Agribank.
•NH Á Châu, NH ANZ Việt Nam, NH Sài Gòn, NH Bưu điện Liên Việt, NH
Quân đội, NH Hàng Hải Việt Nam, NH Sài Gòn- Thương Tín, NH Kỹ
thương Việt Nam, NH Tiên Phong, NH Quốc tế Việt Nam, NH Việt Nam
Thịnh Vượng.
8/29/2016
5
•T-Notes: 1 –10 năm.
•T-Bond: Trên 10 năm.
•T-Notes: 1 –10 năm.
•T-Bond: Trên 10 năm.
1. Trái phiếu chính phủ MỹMỹ
Phân loại
Thời gianThời gian
Phòng ngừa
lạm phát
Phòng ngừa
lạm phát •TP nhận lãi cố định
•TP nhận lãi điều chỉnh theo lạm phát
•TP nhận lãi cố định
•TP nhận lãi điều chỉnh theo lạm phát
Trả lãi
định kỳ
bán niên
Trả lãi
định kỳ
bán niên
Tại sao trái phiếu có lãi suất cao hơn
tín phiếu mặc dù chúng đều là các
loại tài sản tài chính phi rủi ro?
Tại sao trái phiếu có lãi suất cao hơn
tín phiếu mặc dù chúng đều là các
loại tài sản tài chính phi rủi ro?