Bài giảng Phân tích và định giá tài sản tài chính - Chương 5: Phân tích và đánh giá trái phiếu

Chương 5 của tài liệu này tập trung vào phân tích và định giá trái phiếu, bao gồm tổng quan về trái phiếu, các loại rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu, định mức tín nhiệm và các phương pháp định giá khác nhau.

Nhà đầu tư, sinh viên ngành tài chính, và những người quan tâm đến thị trường trái phiếu

Chương này trình bày một cách toàn diện về trái phiếu, bắt đầu với các khái niệm cơ bản như định nghĩa và phân loại trái phiếu dựa trên chủ thể phát hành, thời gian đáo hạn, hình thức trả lãi, mức độ đảm bảo thanh toán và quyền mua lại. Các loại rủi ro liên quan đến đầu tư trái phiếu được thảo luận chi tiết, bao gồm rủi ro lãi suất, rủi ro thanh toán, rủi ro tái đầu tư, rủi ro lạm phát, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro thanh khoản và rủi ro mua lại. Tài liệu cũng đề cập đến tầm quan trọng của định mức tín nhiệm trái phiếu, các yếu tố ảnh hưởng đến định mức này và hệ thống xếp hạng của các tổ chức như S&P và Moody's.

Phần trọng tâm của chương là về định giá trái phiếu, bao gồm các phương pháp định giá trái phiếu có lãi suất cố định, trái phiếu chiết khấu, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu lãi suất thả nổi. Các ví dụ minh họa được cung cấp để làm rõ các khái niệm và phương pháp tính toán liên quan đến từng loại trái phiếu. Công thức định giá trái phiếu cố định được trình bày cho cả trường hợp thời điểm định giá trùng và không trùng với thời điểm nhận lãi. Đối với trái phiếu chuyển đổi, giá trị chuyển đổi và các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định chuyển đổi được phân tích.

Chương cũng đề cập đến các đại lượng đo lường mức sinh lời của trái phiếu như lãi suất danh nghĩa, lãi suất hiện hành và lãi suất đáo hạn (YTM). Cấu trúc thời hạn của lãi suất và đường cong lãi suất cũng được giới thiệu để hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa lãi suất và thời gian đáo hạn của trái phiếu. Cuối cùng, chương thảo luận về cách đo lường sự biến động của giá trái phiếu, bao gồm mối quan hệ giữa lãi suất và giá, đặc điểm biến động giá, tác động của biến động lãi suất đến giá trái phiếu cho đến khi đáo hạn, và các thước đo như giá trị tính theo một điểm cơ bản, thời gian đáo hạn bình quân (Macaulay Duration), Modified Duration, Dollar Duration và độ lồi (convexity).