1- 1
M cGraw Hill/Irw in Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Irwin/M cGraw Hill Courtesy of The McGraw-Hill Companies, Inc.
Bài tập 1
Một miếng đất giá trị $500.000. Đầu tư
thêm $800.000 bạn có thể xây được một
biệt thự trên miếng đất đó. Thời gian xây
dựng mất một năm và bạn có thể bán
được miếng đất với giá $1.500.000. Giả
sử một cổ phiếu có rủi ro tương tự dự án
đầu tư của bạn sẽ thu được lợi suất 10%.
Bạn có xây biệt thự kể trên không?
1- 2
M cGraw Hill/Irw in Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Irwin/M cGraw Hill Courtesy of The McGraw-Hill Companies, Inc.
BÀI GIẢI BÀI TẬP 1
NPV = -$1,300,000 + ($1,500,000/1.10) =
+$63,636
Do NPV > 0, chúng ta có thể quyết định xây
biệt thự.
Cách khác, chúng ta có thể tính IRR, r như
sau:
r = ($1,500,000/$1,300,000) – 1 = 0.1538 =
15.38%
Do IRR > lãi suất chiết khấu = 10%, chúng ta
có thể quyết định xây biệt thự.
1- 3
M cGraw Hill/Irw in Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Irwin/M cGraw Hill Courtesy of The McGraw-Hill Companies, Inc.
Bài tập 2
Giả sử chi phí vốn cơ hội là 20%. Hãy tính Giá trị hiện tại
ròng (NPV) và tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của các dự án
sau:
Dự án đầu tư nào giá trị nhất? Giả sử cả bốn dự án đều thực
hiện tại một địa điểm, nên chỉ lựa chọn được một, bạn sẽ lựa
chọn dự án nào.
Dự án Tiền đầu tư năm 0, CoLuồng tiền năm 1, C1
1
2
3
4
-10.000 USD
-5.000 USD
-5.000 USD
-2.000 USD
+18.000 USD
+9.000 USD
+5.700 USD
+4.000 USD
1- 4
M cGraw Hill/Irw in Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Irwin/M cGraw Hill Courtesy of The McGraw-Hill Companies, Inc.
BÀI GIẢI BÀI TẬP 2
A. Dự án 1, vì có giá trị NPV cao nhất
B. Đầu tư vào dự án 1, vì nó nâng cao tài sản của cổ đông tối đa
Dự án NPV IRR
1)
2)
3)
4)
$5,000
1.20
18,000
10,000 80.0%0.80
10,000
10,00018,000
$2,500
1.20
9,000
5,000 80.0%0.80
5,000
5,0009,000
$250
1.20
5,700
5,000 14.0%0.14
5,000
5,0005,700
$1,333.33
1.20
4,000
2,000 100.0%1.00
2,000
2,0004,000
1- 5
M cGraw Hill/Irw in Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Irwin/M cGraw Hill Courtesy of The McGraw-Hill Companies, Inc.
Bài tập 3
Sử dụng tỷ lệ chiết khấu trong Bảng 1 để
tính giá trị hiện tại của $100 nhận được
vào năm
-Thứ 10 với lãi suất chiết khấu 1%
-Thứ 10 với lãi suất chiết khấu 13%
-Thứ 15 với lãi suất chiết khấu 25%
-Từ năm thứ nhất tới năm thứ ba với lãi suất
chiết khấu 12%