Chương 16
Quyết định cấu trúc
vốn trong thực tiễn
Nhóm 3:
1 – Lê Đc Anứ
2 – Đ Ng c Maiỗ ọ
3 – Nguyễn Hoàng Phương
4 – Lê Đng S nườ ơ
5 – Cao Khải Tuyền
Nội dung trình bày
6.1 – Quyết định cấu trúc vốn và
tối đa tài sản cổ đông
6.2 – Thực hành quản trị cấu trúc vốn
Phân tích EBIT - EPS
Phân tích mất khả năng chi trả tiền mặt
Các vấn đề cấu trúc vốn quốc tế
Vấn đề liên quan đến quyết định cấu trúc vốn
v Đnh nghĩaị
C u trúc v n là s k t h p c a n ng n h n th ng ấ ố ự ế ợ ủ ợ ắ ạ ườ
xuyên, n dài h n, c ph n u đãi và v n c ph n th ng.ợ ạ ổ ầ ư ố ổ ầ ườ
vC u trúc v n t i uấ ố ố ư
üT i thi u hóa chi phí s d ng v nố ể ử ụ ố
üT i thi u hóa r i roố ể ủ
üT i đa hóa giá tr doanh nghi pố ị ệ
v Giá tr DN đc l p v i c u trúc v n n u:ị ộ ậ ớ ấ ố ế
üCÓ các th tr ng v n hoàn h oị ườ ố ả
üKHÔNG có thu TNDNế
6.1 – QĐ cấu trúc vốn và tối đa tài sản CĐ
v Kh năng vay n c a doanh nghi p ả ợ ủ ệ là s ố
l ng n trong c u trúc v n t i u c a doanh nghi p.ượ ợ ấ ố ố ư ủ ệ
vKh năng vay n c a DN:ả ợ ủ
üR i ro kinh doanh c a doanh nghi pủ ủ ệ
üThu su t thu TNDN và thu TNCNế ấ ế ế
üM c đ phá s n có th cóứ ộ ả ể
üChi phí đi lýạ
üVai trò c a chính sách c u trúc v n khi cung c p ủ ấ ố ấ
các tín hi u v thành qu c a DNệ ề ả ủ
Các giả định của phân tích cấu trúc vốn
GĐ 1: Chính sách đu t c a doanh nghi p gi nguyên ầ ư ủ ệ ữ
không đi ổkhi ta xem xét tác đng c a các ộ ủ thay đi ổtrong c u ấ
trúc v n ốđi v i ố ớ giá tr doanh nghi p và giá tr c ph n th ng.ị ệ ị ổ ầ ườ
C u trúc v n thay đi ch tác đng đn lãi tr c thu và ấ ố ổ ỉ ộ ế ướ ế
lãi vay
M c đ và tính kh bi n EBIT không đi khi thay đi c u ứ ộ ả ế ổ ổ ấ
trúc v n.ố