Microsoft và n i ni m chung c a các c phi u n i ti ngỗ ề ủ ố ế ổ ế
M c dù liên t c công b các s li u tăng tr ng n đ nh, nh ng cácặ ụ ố ố ệ ưở ổ ị ư
nhà đ u t v n t ra th t v ng v Microsoft, t p đoàn ph n m m l nầ ư ẫ ỏ ấ ọ ề ậ ầ ề ớ
nh t th gi i. Và d ng nh đây là n i ni m chung c a nhi u cấ ế ớ ườ ư ỗ ề ủ ề ổ
phi u n i ti ng khác hi n nay. ế ổ ế ệ
Các nhà đ u t có xu h ng cho r ng nh ng phân tích c a các chuyên giaầ ư ướ ằ ữ ủ
kinh t có ti ng tăm luôn h u ích cho ho t đ ng đ u t c phi u c a h ,ế ế ữ ạ ộ ầ ư ổ ế ủ ọ
đ c bi t đ i v i c phi u c a các t p đoàn hàng đ u trên th tr ng. Th iặ ệ ố ớ ổ ế ủ ậ ầ ị ườ ờ
gian đây, cùng v i m t s bài vi t “tôn vinh” Microsoft nh m i khi, m t sớ ộ ố ế ư ọ ộ ố
chuyên kinh t đã b t đ u chuy n sang “b i lông tìm v t” t p đoàn ph n m m này. Đi u đóế ắ ầ ể ớ ế ậ ầ ề ề
khi n các nhà đ u t ti n thoái l ng nan khi c n đ a ra quy t đ nh đ u t .ế ầ ư ế ưỡ ầ ư ế ị ầ ư
Có m t s v n đ phát sinh khi m t công ty tr nên quá n i ti ng. Nh ng mong đ i m c quáộ ố ấ ề ộ ở ổ ế ữ ợ ở ứ
cao s d n đ n k t qu là ch m t s r c r i nh cũng có th nh h ng t i tâm lý c a các cẽ ẫ ế ế ả ỉ ộ ố ắ ố ỏ ể ả ưở ớ ủ ổ
đông, trong khi t i các công ty trung bình, thì nh ng r c r i này th ng không đ c đ ý t i. ạ ữ ắ ố ườ ượ ể ớ
C m b y c a s n i ti ng luôn là đi u mà Microsoft ph i cùng chung s ng trong th i gian qua.ạ ẫ ủ ự ổ ế ề ả ố ờ
Ng i kh ng l trong lĩnh v c ph n m m này r t mu n mình là m t trong s ít các c phi uườ ổ ồ ự ầ ề ấ ố ộ ố ổ ế
đ c nhi u chuyên gia ti n c là x ng đáng đ mua. M c dù v y, khi k t qu kinh doanh quýượ ề ế ử ứ ể ặ ậ ế ả
g n đây nh t đ c công b cho th y c phi u c a Microsoft v n không đ c th tr ng hàoầ ấ ượ ố ấ ổ ế ủ ẫ ượ ị ườ
h ng cho l m.ứ ắ
Trong khi đó, trên gi y t , t ng doanh thu c a Microsoft trong quý tài chính g n đây th t khôngấ ờ ổ ủ ầ ậ
th chê trách n i v i m c tăng tr ng g n 7%, l i nhu n tăng 2 cent trên m i c phi u, cao h nể ổ ớ ứ ưở ầ ợ ậ ỗ ổ ế ơ
m c d đoán c a các nhà phân tích. Ch có đi u m i ng i hi u r ng Microsoft có đ c con sứ ự ủ ỉ ề ọ ườ ể ằ ượ ố
này ph n l n là nh m t vài nhân t đ c bi t nh các đi u ch nh v thu hay Microsoft ch aầ ớ ờ ộ ố ặ ệ ư ề ỉ ề ế ư
ph i thanh toán các kho n ti n ph t,... ả ả ề ạ
V y v n đ là đâu - và t i sao c phi u c a Microsoft v n đi xu ng cho dù có nh ng công bậ ấ ề ở ạ ổ ế ủ ẫ ố ữ ố
doanh thu nh trên?ư
Các nhà phân tích có h n m t danh sách các lý do. Doanh thu là không th chê trách đ c,ẳ ộ ể ượ
nh ng doanh s bán hàng c a Microsoft th p h n so m c tiêu đ ra. Ngoài ra, Microsoft v n tư ố ủ ấ ơ ụ ề ẫ ỏ
ra khá b o th v i các k ho ch tăng l i t c cho các c đông. Vi c tăng c t c đã tr thành m tả ủ ớ ế ạ ợ ứ ổ ệ ổ ứ ở ộ
đòi h i b t bu c đ i v i các c phi u công ngh ngày nay, nhi u t p đoàn công ngh l n khácỏ ắ ộ ố ớ ổ ế ệ ề ậ ệ ớ
nh Cisco, Dell, Apple,… đã có đ ng thái tăng c t c theo yêu c u c a các c đ ng.ư ộ ổ ứ ầ ủ ổ ộ
Trong gi i tài chính, nh ng đánh giá l i nhu n luôn ph c t p và khá khó khăn. M t vài nhân tớ ữ ợ ậ ứ ạ ộ ố
đ c bi t có th tác d ng trong lúc này nh ng l i ph n tác d ng trong lúc khác. Đ i v i Microsoft,ặ ệ ể ụ ư ạ ả ụ ố ớ
các kho n l i nhu n tr c đây có th tái xu t hi n trong nh ng quý s p t i, nh ng chi phí phápả ợ ậ ướ ể ấ ệ ữ ắ ớ ư
lý s ti p t c gia tăng vì hãng v n b nhi u v ki n t ng bám di t. Bên c nh đó, m t vài nhàẽ ế ụ ẫ ị ề ụ ệ ụ ế ạ ộ
phân tích tính toán r ng nh ng thay đ i v thu và t giá ngo i t có th c t gi m kho ng 1%ằ ữ ổ ề ế ỷ ạ ệ ể ắ ả ả
t c đ tăng tr ng doanh s bán ra c a Microsoft trong năm nay.ố ộ ưở ố ủ
T p trung vào nh ng v n đ c b nậ ữ ấ ề ơ ả
Vì tên tu i qua n i ti ng, nên m i ng i đ u “b i lông tìm v t” Microsoft. Và do v y, h nh nổ ổ ế ọ ườ ề ớ ế ậ ọ ậ
đ nh r ng Microsoft không còn là c phi u tăng tr ng siêu h ng nh tr c kia n a.ị ằ ổ ế ưở ạ ư ướ ữ
Tuy nhiên, t t c các b ng ch ng cho th y Microsoft v n đang đi đúng h ng. H n th n a,ấ ả ằ ứ ấ ẫ ướ ơ ế ữ
nh ng s n ph m m i h a h n s đem l i nhi u k t qu kh quan trong m t vài năm t i choữ ả ẩ ớ ứ ẹ ẽ ạ ề ế ả ả ộ ớ
Microsoft.
Trong quý g n đây nh t, h u nh t t c các ho t đ ng kinh doanh c a Microsoft đ u tăngầ ấ ầ ư ấ ả ạ ộ ủ ề
tr ng. Nh ng k t qu này có đ c là nh h đi u hành máy ch và các ph n m m gi i trí giaưở ữ ế ả ượ ờ ệ ề ủ ầ ề ả
đình. “Các s n ph m này s còn ti p t c g t hái nhi u thành công trong th i gian t i”, phát ngônả ẩ ẽ ế ụ ặ ề ờ ớ
viên c a Microsoft cho bi t. ủ ế
Ph n m m máy tính c a Microsoft cũng đ t đ c m t s k t qu đáng m ng b i doanh s bánầ ề ủ ạ ượ ộ ố ế ả ừ ở ố
máy tính cá nhân trên toàn c u cũng tăng khá trong th i gian g n đây, nh ng theo các nhà phânầ ờ ầ ư
tích thì chi u h ng này có th ngu i b t trong kho ng th i gian s p t i. ề ướ ể ộ ớ ả ờ ắ ớ
V n đ th t s đ i v i Microsoft chính là th i đi m ph i gi i thi u h đi u hành m i đã r t c nấ ề ậ ự ố ớ ờ ể ả ớ ệ ệ ề ớ ấ ậ
k trong khi hãng v n còn khá nhi u khúc m c trong vi c đ m b o các y u t b o m t theoề ẫ ề ắ ệ ả ả ế ố ả ậ
đúng các cam k t tr c đó. ế ướ
Đó là nh n đ nh c a các chuyên gia công ngh , còn đ i v i nhi u nhà đ u t , thì v n đ là ậ ị ủ ệ ố ớ ề ầ ư ấ ề ở
ch không bi t có nên mua ho c gi c phi u Microsoft n a hay không.ỗ ế ặ ữ ổ ế ữ
M t khi nh ng s n ph m m i và b n c p nh p đ c ki m tra k l ng tr c khi tung ra th thộ ữ ả ẩ ớ ả ậ ậ ượ ể ỹ ưỡ ướ ị ị
tr ng, các nhà đ u t mong đ i r ng s có nh ng l i nhu n ti m năng đ c th hi n b ngườ ầ ư ợ ằ ẽ ữ ợ ậ ề ượ ể ệ ằ
vi c giá c phi u tăng lên. Th tr ng c phi u công ngh th ng có vòng quay s n ph m kéoệ ổ ế ị ườ ổ ế ệ ườ ả ẩ
dài t 18 tháng đ n vài năm, và theo quy lu t này, thì th i đi m t t nh t đ mua c phi u đã b từ ế ậ ờ ể ố ấ ể ổ ế ắ
đ u. ầ
Sau khi m t vài k t qu kinh doanh đ c công b g n đây, hãng Standard & Poor's đã tăng m cộ ế ả ượ ố ầ ứ
d đoán doanh thu c a Microsoft và tính toán r ng c phi u s có giá tr kho ng 33 USD/cự ủ ằ ổ ế ẽ ị ả ổ
phi u, m c giá hi n t i 25,69 USD/c phi u. ế ứ ệ ạ ổ ế
V i nhi u chuyên gia tài chính thì đó là nh ng đánh giá h p lý. Khi m t công ty l n m nh v tàiớ ề ữ ợ ộ ớ ạ ề
chính đang v n t i nh ng m c tiêu đ ra và chu n b b t đ u m t vòng quay s n ph m m i,ươ ớ ữ ụ ề ẩ ị ắ ầ ộ ả ẩ ớ
c phi u c a công ty này hoàn toàn x ng đáng đ gi l i.ổ ế ủ ứ ể ữ ạ
Đ ng nhiên, trên con đ ng phát tri n c a mình, Microsoft cũng nh nhi u c phi u tên tu iươ ườ ể ủ ư ề ổ ế ổ
khác luôn có nhi u v n đ khi n m i ng i ph i th t v ng nh hành vi đ c quy n, h n chề ấ ề ế ọ ườ ả ấ ọ ư ộ ề ạ ế
c nh tranh,… Nh ng ch vì g p ph i m t vài y u t đó mà nh ng mong đ i quá cao c a nhàạ ư ỉ ặ ả ộ ế ố ữ ợ ủ
đ u t trong ch c lát “xoá nhòa” s tăng tr ng v ng ch c c a Microsoft thì th t là sai l m l n.ầ ư ố ự ưở ữ ắ ủ ậ ầ ớ
Ngu n : Bwporalồ