Chương 5 : Phân tích phương án theo tỷ số lợi ích/ chi phí & các phương pháp phân tích khác

DSM/EE Training Program - Vietnam

MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP

International Institute for Energy Conservation

CHƯƠNG 5 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN theo TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ & CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KHÁC

GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS. PHẠM PHỤ

NỘI DUNG

Tỷ số Lợi Ích/Chi Phí (B/C)

So sánh các PA theo tỷ số B/C

So sánh 3 PP Phân tích Phương án

Phân tích điểm hòa vốn

5 Thời gian bù vốn của dự án đầu tư

TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

 PP phân tích PA theo B/C:

- Nhóm PP phân tích PA thứ ba thuộc các PP “dòng tiền tệ chiết giảm”,dựa trên hiệu quả kinh tế B/C. - Là một cách diễn đạt khác của giá trị tương đương  Tỷ số B/C:

- Là tỷ số giá trị tương đương lợi ích trên giá trị tương chi phí của dự án. Giá trị tương đương có thể là PW, AW, FW.

TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

 Các công thức tính B/C:

- B/C thường:

B / C



B / C

PW(B) PW(CR+O+M)

B   CR O M

- B/C sửa đổi:



B / C



B / C



PW[B-(O+M)] PW(CR)

 B (O M) CR

B: Thu nhập (Lợi ích) hàng năm O: Chi phí vận hành hàng năm M: Chi phí bảo hành hàng năm CR: Chi phí CR của dự án.

TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

- Khác biệt giữa B/C thường và B/C sửa đổi: Là phần chi phí hàng năm được bổ sung vào phần chi phí ở mẫu số hay trích ra trực tiếp từ lợi ích hàng năm ở tử số.

- Cách tính khác nhau nên 2 tỷ số B/C thường và sửa đổi của cùng 1 dự án là khác nhau. Tuy vậy, chúng đều dẫn đến những kết luận phù hợp nhau.

- Các dự án có B/C >= 1,0 được xem là đáng giá

TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

10,00

Chi phí vận hành,bảo quản (O + M)

2,20

Thu nhập hàng năm (B)

5,0

Giá trị còn lại

2,00

Tuổi thọ (năm)

MARR (%)

CR = 10(A/P,8%,5) - 2(A/F,8%,5) = 2,163 triệu Đ

B / C



= 1,146 (B/C thường)

B C R O M





B / C



= 1,294 (B/C sửa đổi)

 B (O M ) C R

Chi phí đầu tư ban đầu

TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Lợi ích (Benefit): mối lợi (Advantages), biểu thị bằng tiền, đối với người chủ dự án hay là người hưởng lợi

Chi phí (Cost): là những giá trị ước tính về giá xây dựng trừ đi các giá trị còn lại

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Nguyên tắc: • Khi B≥0 và C ≥0 thì PA đáng giá khi B/C ≥1. • Lựa chọn PA đáng giá nhất trong tập các PA

lọai trừ nhau dựa trên phương pháp phân tích theo gia số (Δ), giống như IRR.

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Số liệu ban đầu

Máy tiện A Máy tiện B

Chi phí và thu nhập(triệu Đ)

Đầu tư ban đầu 10,0 15,0

Chi phí hằng năm 2,2 4,3

Thu nhập hằng năm 5,0 7,0

Giá trị còn lại 2,0 0

Tuổi thọ(năm) 5 10

MARR(%) 8%

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Số liệu ban đầu Máy tiện A Máy tiện PA (Δ)

Thu nhập hằng năm (B) 5 7 2

Đầu tư ban đầu 10 15

Chi phí hằng năm (O) 2,2 4,3 2,1

Chi phí bảo hành HN (M) 0 0 0

Giá trị còn lại 2,0 0

Tuổi thọ (năm) 5 10

Chi phí CR 2,163 2,2 0,037

B/C= [B-(O+M)] /CR

1,294 Đáng giá -2,703 Không ĐG

Quyết định Chọn A

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Đại lượng

Máy nén A Máy nén B PA (Δ)

Đáng giá

Giả định

Thu nhập hằng năm B B 0

Đầu tư ban đầu 3,0 4,0

Chi phí hằng năm (O) 2,0 1,6 -0,4

Giá trị còn lại 0,5 0

Tuổi thọ (năm) 6 9

MARR 15%

Chi Phí CR 0,375 0,84 0,465

B/C= [B-(O+M)] /CR Không tính Không tính 3,81

Quyết định Chọn máy nén B

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C)

Các phương án

Chi phí và thu nhập (triệu Đ)

7.000 1.425 7.000 18%

5.000 1125 5.000 18%

4.000 925 4.000 18%

2.500 500 2.500 18%

1.500 375 1.500 18%

1.000 150 1.000 18%

Đầu tư ban đầu Thu nhập ròng Giá trị còn lại MARR

ĐẦU TƯ BAN ĐẦU = GIÁ TRỊ CÒN LẠI  CR = ĐẦU TƯ BAN ĐẦU * MARR

Gia số

B  C

B  D

D  E

E  F

2.000 300 360 0,83 Không

1.000 200 180 1,11 Có

2.500 550 450 1,22 Có

1.000 125 180 0,69 Không

1.500 375 270 1,39 Có

1.000 150 180 0,83 Không

Đầu tư ban đầu Thu nhập ròng CR B/C Đáng giá

Kết Luận

Chọn PA E

PP B/C

SO SÁNH 3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ Tiêu chuẩn

PP Suất thu lợi nội tại IRR

PP Giá trị tương đương PW, AW, FW

≥0

≥MARR

≥1

Đáng giá

Max PW, AW, FW

PP so sánh theo gia số

Đáng giá nhất

Bản chất

Là giá trị lợi nhuận ròng quy về 1 thời điểm nào đó, phụ thuộc vào i%

Là suất thu lợi (i%) mà tại đó lợi nhuận ròng quy về 1 thời điểm nào đó bằng 0

Là tỷ số giữa thu nhập và chi phí cùng quy về 1 thời điểm nào đó theo i%

PHÂN TÍCH ĐIỂM HÒA VỐN

Điểm hòa vốn (Break-even Point): • Tại đó, tổng tích lũy chi phí bằng tổng tích lũy thu

nhập (không chiết tính theo thời gian).

• Có thể là: Sản lượng cần sản xuất, Số giờ cần vận hành trong một năm của một thiết bị, Số năm làm việc của một dự án… • Với r là giá bán, Q: sản lượng.

FC: Chi phí cố định, v: chi phí biến đổi đơn vị

Tổng thu nhập: TR = r.Q

Tổng chi phí: TC = FC + v.Q Điểm hòa vốn:TR = TC  Q* = FC/(r-v).