1/3/2013
1
Chƣơng 3
XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI VÀ TÁC ĐỘNG
CỦA CHÍNH PHỦ ĐẾN
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
(Theo sách Tài chính quốc tế của Trƣờng Đại Học
Công Nghiệp TP HCM và Internet)
Mục lục
PHẦN 1: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
3.1. ĐO LƢỜNG BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
3.2. CÂN BẰNG TỶ GIÁ
3.3. MỨC CẦU TIỀN TỆ
3.4. MỨC CUNG TIỀN TỆ
3.5. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CÂN BẰNG
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
3.6. TƢƠNG TÁC CỦA CÁC NHÂN TỐ
3.7. ĐẦU CƠ TRÊN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI DỰ KIẾN
Mục lục
PHẦN 2: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
3.8. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ
3.9. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH VÀ THẢ NỔI
3.10. XU THẾ CHUYỂN ĐỔI CƠ CHẾ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
CỦA CÁC QUỐC GIA TRONG THỜI KỲ HỘI NHẬP
3.11. CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ TRONG HỆ THỐNG
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CÓ QUẢN LÝ
3.12. TÁC ĐỘNG CỦA THÂM HỤT NGÂN SÁCH ĐỐI
VỚI TỶ GIÁ
3.13. ĐIỀU CHỈNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NHƢ MỘT CÔNG
CỤ CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ
3.14. ẢNH HƢỞNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI
CÁC CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ
3.15. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM SAU KHI GIA
NHẬP WTO
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Ño löôøng bieán ñoäng cuûa tyû giaù hoái ñoaùi
Xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi caân baèng
Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán tyû giaù hoái ñoaùi
caân baèng
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Là mối quan hệ so sánh tƣơng quan
giá trị giữa các đồng tiền. Đó là hệ số
quy đổi một đơn vị tiền tệ của nƣớc
này sang những đơn vị tiền tệ của
nƣớc khác
CÁC LOẠI TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
1. Theo tiêu chí pháp lý:
- Tỷ giá chính thức: do ngân hàng TW
quy định
- Tỷ giá thị trƣờng : theo cung cầu
trên thị trƣờng ngoại hối
1/3/2013
2
CÁC LOẠI TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
2. Theo tiêu chí kỹ thuật, nghiệp vụ:
- Tỷ giá giao ngay ( Spot rate): giá thỏa
thuận vào ngày giao dịch thực tế áp
dụng trong vòng 2 ngày sau đó. Trong
đó: St : tỷ giá giao ngay; St-1: tỷ giá giao
ngay thời điểm t-1, e : tỷ lệ thay đổi trong
giá trị ngoại tệ
1
1
St
StSt
e
CÁC LOẠI TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
2. Theo tiêu chí kỹ thuật, nghiệp
vụ:
- Tỷ giá kỳ hạn ( Forward rate): giá
thỏa thuận vào ngày ký hợp đồng
nhưng áp dụng vào ngày sau khi
ký hợp đồng
CÁC LOẠI TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
3. Theo tiêu chí mức độ ảnh hưởng
của yếu tố trượt giá hàng hóa dịch
vụ giữa 2 quốc gia:
- Tỷ giá danh nghĩa: là tỷ giá chưa
tính yếu tố trượt giá hàng hóa dịch
vụ
- Tỷ giá thực: là tỷ giá đã tính yếu
tố trượt giá hàng hóa dịch vụ
-
CÁC LOẠI TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
3. Theo tiêu chí giá trị bình quân của một
đồng tiền so với hai hay nhiều đồng tiền
khác:
- Tỷ giá hiệu dụng /trung bình: là tỷ giá
phản ánh giá trị bình quân của một đồng
tiền so với hai hay nhiều đồng tiền khác
- Tỷ giá thực hiệu dụng /trung bình: là tỷ
giá phản ánh giá trị bình quân của một
đồng tiền so với hai hay nhiều đồng tiền
khác nhưng sử dụng tỷ giá thực trong
tính toán
CÂN BẰNG TỶ GIÁ
Là tại bất kỳ thời điểm nào, một đồng
tiền sẽ thể hiện mức giá mà tại đó
mức cầu bằng với mức cung của
đồng tiền đó.
( Lƣu ý: Khi đồng GBP định giá cao,
ngƣời tiêu dùng / nhà đầu tƣ Anh
thích mua/ đầu tƣ hàng hóa Mỹ và
ngƣợc lại…)Tại sao?
CAÂN BAÈNG TYÛ GIAÙ
Mức cầu bảng Anh thể hiện nhu cầu
của nƣớc ngoài đối với đồng bảng
Đƣờng cầu đồng Bảng Anh có chiều
hƣớng đi xuống hàm ý rằng khi gíá
đồng bảng càng giảm nhu cầu đồng
bảng càng tăng và ngƣợc lại khi giá
tăng thì cầu giảm
1/3/2013
3
Möùc caàu tieàn teä
D
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
CAÂN BAÈNG TYÛ GIAÙ
Mức cung bảng Anh ý nói nhu cầu của ngƣời Anh đối
với đồng đô la Mỹ.
Khi đồng bảng Anh tăng giá so với đô la Mỹ làm cho
hàng hóa Anh đắt tƣơng đối so với hàng hóa Mỹ nên
ngƣời Anh thích xài hàng Mỹ - suy ra cầu đô la Mỹ
tăng lên hay nói cách khác là cung bảng Anh tăng, số
bảng Anh trong giao dịch tăng.
Khi bảng Anh giảm gía so với đô la Mỹ làm cho hàng
hóa Mỹ trở nên đắt hơn tƣơng đối so với hàng hóa
Anh, lúc đó ngƣời Anh không có xu hƣớng xài hàng
Mỹ làm cầu đô la Mỹ giảm, cung bảng Anh giảm.
Möùc cung tieàn teä
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
S
Xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi caân baèng
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
D
S
ÑO LÖÔØNG BIEÁN ÑOÄNG TYÛ
GIAÙ
Tyû giaù giao ngay cuûa ñoàng baûng Anh
1992 1994 1996 1998
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
$1,9
Giaù trò ñoàng baûng
1992 1994 1996 1998
-30 -30
-20
-10
0
10
20
30
Phaàn traêm thay ñoåi haøng naêm
%thay ñoåi giaù trò ñoàng
baûng töø naêm tröôùc
1/3/2013
4
Soá löôïng baûng Anh ñöôïc mua vôùi 10.000$
1992 1994 1996 1998
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
Soá löôïng baûng ñöôïc mua
vôùi 10.000$
CAÙC NHAÂN TOÁ AÛNH HÖÔÛNG ÑEÁN TYÛ GIAÙ
1. Tyû leä laïm phaùt töông ñoái
2. Laõi suaát töông ñoái
3. Thu nhaäp töông ñoái
4. Kieåm soaùt cuûa chính phuû
5. Kyø voïng
Tác động cua sự gia tăng lạm phát Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
Khi lạm phát ở Mỹ cao hơn một cách tương đối
Làm hàng hóa Mỹ đắt hơn và lúc này tiêu dùng chuyển sang hàng
hóa Anh -> cầu bảng Anh tăng ->đường D dịch chuyển sang phải
thành đường D2
Lúc này cầu đô la Mỹ giảm do hàng của Mỹ đắt i.e. cung bảng Anh
giảm (do người Anh không tiếp tục mua hàng Mỹ nữa) Đường S dịch
chuyển sang đường S2
D2 và S2 gặp nhau tại một điểm khác điểm này là tỷ giá cân bằng
mới. Tỷ giá mới này cao hơn tỷ giá cũ
KL: Khi lạm phát của Mỹ cao hơn một cách tương đối so với lạm
phát Anh thì đồng Bảng Anh tăng giá (đúng như PPP dự đoán)
1/3/2013
5
Tác động của sự gia tăng lạm phát Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
S
D
S2
D2
$1,57
Tác động cua sự gia tăng lãi suất Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
Khi lãi suất ở Mỹ cao hơn một cách tương đối
Các nhà đầu tư Anh thích đầu tư vào Mỹ để hưởng
lãi suất cao -> cầu đô la tăng (cung bảng Anh tăng)-
>S dịch chuyển sang S2
Trong khi đó các nhà đầu tư Mỹ lại không thích đầu
tư vào Anh làm cho cầu bảng Anh giảm -> Kết quả
là đồng Bảng Anh giảm giá. D dịch chuyển sang D2.
Điểm cân bằng mới thấp hơn điểm cũ.
KL: Khi lãi suất Mỹ cao tương đối so với lãi suất
Anh thì đồng bảng Anh giảm giá.
Tác động cua sự gia tăng lãi suất Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
S
D
S2
D2
Tác động của sự gia tăng thu nhập Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
Thu nhập quốc dân của Mỹ tăng tương đối
Người Mỹ tăng nhu cầu mua hàng hóa Anh -> cầu
bảng Anh tăng, D dịch chuyển sang D2
Giả sử thu nhập Người Anh không thay đổi nên
không tác động đến đường cung bảng Anh.
Cầu bảng Anh tăng trong khi cung bảng Anh không
thay đổi, Kết quả là bảng Anh tăng giá
KL: Khi thu nhập quốc dân Mỹ tăng tương đối thì
đồng bảng Anh tăng giá
Tác động của sự gia tăng thu nhập Mỹ
đến giá trị cân bằng của đồng bảng Anh
$1,50
$1,55
$1,60
Soá löôïng ñoàng baûng
Giaù trò ñoàng baûng
S
D
D2
Chính phuû cuûa nöôùc ngoaøi coù theå taùc ñoäng ñeán
tyû giaù caân baèng
1. AÙp ñaët nhöõng raøo caûn veà ngoaïi hoái
2. AÙp ñaët nhöõng raøo caûn veà ngoaïi thöông
3. Can thieäp vaøo thò tröôøng ngoaïi hoái
4. Taùc ñoäng ñeán nhöõng bieán ñoäng vó moâ nhö
laïm phaùt, laõi suaát, vaø thu nhaäp quoác daân