LOGO
1
CHƯƠNG 2: XÁC ĐỊNH GIÁ KỲ HẠN
VÀ GIÁ TƯƠNG LAI
Tài liệu học tập
TL1.
Đọc
Bài giảng học phần CCTCPS Chương 2
TL2
Đọc
chương 2.3; 3, Giáo trình chứng khoán phái sinh
&
Thị
trường chứng khoán phái sinh; TS.Đào Lê
Minh;
Trung
tâm Nghiên cứu Khoa học và Đào tạo chứng
khoán,
Ủy
Ban Chứng khoán Nhà nước (2016).
TK1.
Đọc
chương 2 và chương 5, giáo trình Options,
Futures,
and
Other Derivatives; 10th Edition; John C.
Hull;
Prentice
-Hall (2018)
2
3
2.1. Một số vấn đề cơ bản:
* Lãi suất kép liên tục:
Một khoản tiền P được đầu tư trong n năm với lãi
suất i/năm. Giá trị nhận được khi đến hạn của khoản
đầu tư P nếu
-Lãi được tính kép 1 lần/năm:
FV = P(1 + i)n
-Lãi được tính kép 2 lần/năm:
FV = P(1 + i/2)2*n
4
* Lãi suất kép liên tục:
- Lãi được tính kép m lần/năm:
FV =P(1 + i/m)m*n (2.1)
-Số lần gộp lãi vào vốn gia tăng đến vô hạn (m→∞):
FV =Pei*n (2.2)
Với e = 2,71828
iở biểu thức (2.2) được gọi là lãi suất kép liên
tục.
5
* Lãi suất kép liên tục:
Ví dụ 1: Giả sử P = 100$, i = 10%/năm, n = 1
Khi tính kép 1 lần/năm (m = 1):
FV =100(1 + 0,1) = 110$
Khi tính kép 2 lần/năm (m = 2):
FV =100(1 + 0,1/2)2=110,25$
Khi tính kép 4 lần/năm (m = 4):
FV =100(1+0,1/4)4=110,38$
Khi tính kép liên tục (m =∞):
FV =100e0,1 =110,52$