1
Chương 8.
Phân tích rủi ro và nhạy cảm
1. Sự cần thiết của phân tích nhạy
cảm
2. Phân tích độ nhạy
3. Nhược điểm của phân tích độ nhạy
4. Phân tích rủi ro
2
Sự cần thiết
Các khoản chi phí và lợi ích của DA là
các số liệu dự kiến trong tương lai.
Giá trị tương lai bao giờ cũng khó dự
báo và không chắc chắn
=> Ta cần xem xét tác động của
những giá trị khác nhau đến kết quả
DA.
Phân tích nhạy cảm là một kỹ thuật
đơn giản để đánh giá tác động của
những thay đổi tiêu cực đến DA.
3
Phân tích độ nhạy
Phân tích nhạy cảm bao gồm việc thay đổi giá trị
của một hay nhiều biến số tiêu biểu và tính toán
lại các giá trị NPV và IRR.
Phạm vi thay đổi của các biến số có thể dựa vào
các giá trị phát sinh sau khi đánh giá DA hay
những DA tương tự.
Kết quả phân tích nhạy cảm nên được trình bày
tóm tắt dưới dạng chỉ số nhạy cảm và giá trị
hoán chuyển.
4
Phân tích nhạy cảm
Chỉ số nhạy cảm cho biết % thay đổi của một chỉ số chỉ
kết quả khi một khoản mục thay đổi % nào đó.
Ví dụ: Chi phí nhiên liệu tăng 20% thì NPV của DA giảm
10%.
Phân tích nhạy cảm chỉ nên được áp dụng đối với những
khoản mục có giá trị lớn hay những khoản mục biến động
lớn.
Phân tích nhạy cảm giúp nhận biết những phương án thiết
kế yếu kém.
Phân tích nhạy cảm chỉ ra mức độ rủi ro của DA.
5
Giá trị hoán chuyển
Giá trị hoán chuyển cho biết % thay đổi của
một biến nào đó sẽ làm cho NPV trở thành 0
và IRR trở thành tỷ suất chiết khấu.
Phân tích giá trị hoán chuyển giúp nhận biết
những biến số quan trọng ảnh hưởng đến
kết quả DA.
Chúng ta chỉ cần xác định giá trị hoán
chuyển của những khoản mục quan trọng.