CHƯƠNG II PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH VÀ NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN

TS.Lê Vũ Nam

TS. LEÂ VUÕ NAM

1

PHẦN I: PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN RA CÔNG CHÚNG

2

NỘI DUNG CHÍNH

q TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU q PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA

CÔNG CHÚNG

q THUẬN LỢI VÀTHÁCH TH ỨC ĐỐI VỚI CTCP PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG q PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

RA CÔNG CHÚNG

q PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƯ RA

CÔNG CHÚNG

3

TÀI LIỆU CẦN THAM KHẢO

q Luậtdoanhnghi ệp năm1999. q Luậtdoanhnghi ệp năm2005. q Luậtch ứngkhóan n ăm2006. q Nghịđị nh 03/2000/NĐ-CP hướng dẫnLu ậtdoanhnghi ệp

năm1999.

q Nghịđị nh 144/2003/NĐ-CP về chứngkhoánvàth ị trường

chứngkhoán.

q Thông tư 60/2004/TT-BTC hướng dẫnpháthàng c ổ

4

phiếuracôngchúng…

I.TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 1. CÁC HÌNH THỨC THAM GIA TTCK CỦA CTCP

qTrên thị trường sơ cấp: với tư cáchlà t ổ chức pháthànhch ứngkhoán để huy động vốnvà cung cấphànghoáchoTTCK.

qTrên thị trườngth ức cấp:

(cid:216)Là tổ chứcniêm y ết. (cid:216)Lànhà đầu tư muabánch ứngkhoán.

5

I.TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 1. CÁC HÌNH THỨC THAM GIA TTCK CỦA CTCP

CTCP

Thị trườngth ứ cấp

Thị trường sơ cấp

Pháthànhch ứngkhoán

Muabán l ạich ứng khoán đãpháthành

Niêm yết/Đăngkýgiao dịch

6

Bán đấugiá t ại TTGDCK hoặc CTCK

Bánqua BLPH hoặc đạilý (CTCK)

I.TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 2. KHÁI NIỆM VÀPHÂN LO ẠI PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

q Kháini ệmpháthành c ổ phiếu: Pháthành c ổ phiếulàvi ệcchào bán cổ phiếu lần đầutiên c ủaCTCP trênth ị trường sơ cấp.

q Phân loạipháthành c ổ phiếu: (cid:216) Căn cứ vào đợtpháthành:Pháthành l ần đầuvàpháthành b ổ

sung.

(cid:216) Căn cứ vàotínhch ất đợtpháthành:Pháthànhtr ựcti ếpvàphát

hànhgiánti ếp.

(cid:216) Căn cứ vàoph ươngth ứcpháthành: Pháthànhchàobántoàn

ừngph ần.

7

phầnvàPháthànhchàobán t (cid:216) Căn cứ vàoph ạmvi phânph ối: Pháthành n ội bộ (riêng lẻ). Pháthànhracôngchúng:

(cid:252) Pháthành l ần đầuracôngchúng(IPO). (cid:252) Pháthành c ổ phiếu bổ sung racôngchúng.

I.TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 3. SỰ ĐIỀU CHỈNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU qCác nướctheo h ệ thốngthônglu ật(Common

Law) như Anh, Mỹ, Úc…: (cid:216) Pháplu ật về côngty điềuch ỉnh cả hoạt độngphát

hành cổ phiếuriêng l ẻ vàracôngchúng.

(cid:216) Pháplu ật về chứngkhoán điềuch ỉnhho ạt độngvà

vậnhành c ủaTTCK.

qCác nướctheo h ệ thốnglu ậtChâuÂu l ục địa (Civil Law) nh ư Phápvà m ột số nướcChâu Âu: qPháplu ật về côngty điềuch ỉnhho ạt độngpháthành

cổ phiếuriêng l ẻ.

qPháplu ật về chứngkhoán điềuch ỉnhpháthành c ổ

8

phiếuracôngchúng.

I.TỔNG QUAN VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 3. SỰ ĐIỀU CHỈNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

qTạiVi ệtNam: Pháplu ật về doanhnghi ệp điều chỉnhpháthành c ổ phiếu để phânph ối nội bộ; Pháplu ật về chứngkhoán điềuch ỉnhpháthành cổ phiếuracôngchúng ( Khoản4, Điều61 Lu ật doanhnghi ệp năm1999; Điều22 Ngh ịđị nh03 hướng dẫnLu ậtdoanhnghi ệp năm1999; Kho ản 6 Điều87 Lu ậtdoanhnghi ệp năm2005; Điều1 Nghịđị nh144 v ề ck vàTTCK; Điều1 Lu ậtch ứng khoánngày23/06/2006 )

9

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 1. KHÁI NIỆM PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

q Trongkhoa h ọcpháplý: Pháthành c ổ phiếuracôngchúnglà

việcchàobán c ổ phiếu củacôngty c ổ phầnchocác đối tượng khôngcógi ới hạncácnhà đầu tư trongcôngchúngthôngqua hìnhth ức, thủ tụctheoquy định củapháplu ật.

ất 50 nhà

q Trongpháplu ậtth ực định: (cid:216) Khoản7, Điều3 Ngh ịđị nh144: Pháthành c ổ phiếuracông chúnglàvi ệcchàobán m ột đợt cổ phiếucóth ể chuyển nhượng đượcthôngqua t ổ chứctrunggianchoítnh đầu tư ngoài tổ chứcpháthành.

ất 100 nhà

10

(cid:216) Khoản5 Điều4 Lu ậtch ứngkhoán2006: Pháthành c ổ phiếura côngchúnglàvi ệcchàobán m ột đợt cổ phiếucóth ể chuyển nhượng đượcthôngqua t ổ chứctrunggianchoítnh đầu tư ngoài tổ chứcpháthành.

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 2.ĐẶC ĐIỂM CỦA HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qĐượcpháplu ật điềuch ỉnhch ặtch ẽ. qĐược cơ quanqu ảnlýNhà n ước về chứngkhoán

cấpphépho ặcgi ấyCNPH.

ường được đáp ứng đượccác

qCổ phiếupháthànhracôngchúngth giao dịch tạicácSGDCK saukhi điềuki ệnniêm y ết.

qTuân thủ cácquy định về công bố thôngtin, ch ếđộ

kế toán, kiểmtoán.

qPhảithôngqua t ổ chứctrunggian. qĐối tượngphânph ốikhông h ạnch ế. qLượng cổ phiếupháthànhph ải đạtquymônh ất

định.

11

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qThông lệ quốc tế: (cid:216) Theo chếđộ quảnlých ất lượng(ch ế đô cấp

phép): Cơ quanNhà n ướccóth ẩmquy ền về ck vàTTCK xemxét, đánhgiách ất lượng của cổ phiếuphát ệcth ẩm định nội hànhracôngchúngthôngqua vi dung của đợtpháthànhtrên c ơ sở các điềuki ện do pháplu ậtquy định. Phù hợp ở những nước mớihìnhthànhTTCK, h ệ thốngpháplu ậtcònthi ếu đồng bộ, tiêuchu ẩn kế toán, ki ểmtoánch ưa đầy đủ rõràng, nhà đầu tư thiếukinhnghi ệm.

12

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qTheo chếđộ công bố thôngtin (chế đô đăngký): (cid:216) Tổ chứcpháthànhph ảicung c ấp đầy đủ cácthông tin quantr ọng củacôngtychonh ữngnhà đầu tưđể họ cóth ể đánhgiách ất lượng cổ phiếuvà đưara quyết định đầu tư. Cơ quanqu ảnlýkhông đứngra xemxétch ất lượng cổ phiếumàch ủ yếu tậptrung giámsátch ếđộ công bố thôngtin c ủa tổ chứcphát hành.

(cid:216) Áp dụng ở các nướccóTTCK pháttri

ển, ch ếđộ công bố thôngtin vàch ếđộ kế toán, ki ểmtoánrõ ràng, vănhoákinhdoanhch ứngkhoán c ủanhà đầu tư đãhìnhthànhvàpháttri

ển.

13

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qĐiềuki ện địnhtính: (cid:216) Cácnhàqu ảnlýcôngtyph

ảicókinhnghi ệm

quảnlý, điềuhànhkinhdoanh

(cid:216) Cơ cấu tổ chức củacôngtyph ải hợplývàph ảivì

lợiíchcácnhà

đầu tư (cid:216) Báocáotàichính, b ảncáo b ạchvàcáctàili

ệu

cung cấpthôngtin c ủacôngtyph ảicó độ tin cậy caonh ất

(cid:216) Công typh ảicóph ươngánkh ả thi từ việchuy

động vốnthu được từđợ tpháthành.

14

(cid:216) Công typh ải được mộtho ặc một số tổ chức bảo lãnhpháthành đứngrath ựchi ện bảolãnhphát hành.

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qMột số điềuki ện về pháthành c ổ phiếura

côngchúngtrênth ế giới:

(cid:216) Điềuki ện định lượng:

ất định về vốn.

ải đạtquymô

ải đầu

ập củacôngtyph

ải nắm

15

Côngtyph ảicóquymônh Phảiho ạt độnghi ệuqu ả trong một số nămliên tụctr ướckhipháthành c ổ phiếuracôngchúng. Tổnggiátr ị của đợtpháthànhph nhất định. Một tỷ lệ nhất định cổ phiếu đợtpháthànhph báncho m ột số lượngquy địnhcôngchúng tư. Cácthànhviênsáng l giữ một tỷ lệ nhất định vốn cổ phần củacôngty trong mộtkho ảngth ờigiannh ất định.

ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG Ở MỘT SỐ NƯỚC

Nước

Điềuki ệnpháthànhch ứngkhoán l ần đầuracôngchúng

Lôïinhuaän

Soácoåñoângnhoû

Voánñieàuleä toáithieåu

Tyûleäphaùthaønh racoângchuùng

Trung Quốc

3 năm

50 triệu NDT

25% 15% nếu VĐL > 400 triệuNDT

Mỗi cổ đông khôngquá 0,05% số cổ phiếu

TháiLan

>= 600

2,4 triệu USD

3 naêm

15% -30%

Malaysia

50 triệuRM

5 năm>= 5 triệuRM

500-1.000

>= 25%

Hàn Quốc

5 tỷ won

>= 30% hoặcít nhấtlà300.000 cổ phiếu

3 năm gần nhất>= 25%

16

>= 1.000 cổ đôngnh ỏ (nắmgi ữ <= 1% CP đãphát hành )

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

q Điềuki ệnpháthành c ổ phiếuracôngchúng t ạiVi ệt

Nam (Theo Nghịđị nh144):

(cid:216) Có mức vốn điều lệ đãgóp t ốithi ểu tạith ời điểm đăngký

pháthànhlà5 t ỷđồ ng.

(cid:216) Hoạt độngkinhdoanh c ủa nămli ềntr ước năm đăngký

pháthànhph ảicólãi.

(cid:216) Cóph ươngánkh ả thi về việc sử dụng vốnhuy động

được từđợ tpháthành.

(cid:216) Số lượng tốithi ểunhà đầu tư ngoàicôngty đượcmualà

50.

(cid:216) Phảithôngqua t ổ chứctrunggian. (cid:216) Việcpháthành c ổ phiếuracôngchúng để thành lập

17

CTCP mớitrong l ĩnh vực cơ sở hạ tầng, côngngh ệ cao không bắtbu ộcph ải đáp ứng điềuki ện1 và2.

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG

qĐiềuki ệnpháthành c ổ phiếuracôngchúng tạiVi ệtNam (Theo Lu ậtch ứngkhóan2006): (cid:216) Doanhnghi ệpcó m ức vốn điều lệ đãgóp t ạith ời ừ mười tỷđồ ngVi ệt ị ghitrên s ổ kế toán;

điểm đăngkýchàobán t Nam trở lêntínhtheogiátr

(cid:216) Hoạt độngkinhdoanh c ủa nămli ềntr ước năm ảicólãi, đồngth ờikhông

đăngkýchàobánph có lỗ luỹ kế tính đến năm đăngkýchàobán;

(cid:216) Cóph ươngánpháthànhvàph

ươngán s ử được Đại

dụng vốnthu được từđợ tchàobán hội đồng cổ đôngthôngqua.

18

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 4. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG

q Bước1: Chọn tổ chức tư vấnho ặc tổ chức bảolãnhphát

hành đáp ứng đủ điềuki ện:

(cid:216) Cógi ấyphép t ư vấnho ặc bảolãnhpháthànhdo

UBCKNN cấp.

(cid:216) Tổnggiátr ị cổ phiếu bảolãnhpháthànhkhông v ượtquá

30% vốn tự có của tổ chức bảolãnh.

q Bước2: Lập hồ sơ, gồm: (cid:216) Đơn đăngký pháthành (cid:216) Bảnsao h ợp lệ Giấy CNĐKKD. (cid:216) Điều lệ CTCP. (cid:216) Quyết định của ĐHĐCĐ thôngqua vi ệcpháthành c ổ ươngánkh ả thi về việc sử

19

phiếuracôngchúngvàph dụng vốnhuy động từđợ tpháthành.

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 4. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG

ịch củathànhviên HĐQT, BGĐ, BKS.

(cid:216) Bảncáo b ạch. (cid:216) Danhsáchvàlý l (cid:216) Báocáotàichínhcóki

ểmtoántrong2 n ămtr ướckhi

pháthành.

(cid:216) Cam kết của tổ chức bảolãnhpháthành. q Bước3: UBCKNN cấpGi ấy CNĐPH: Trongvòng30

ngày, kể từ ngày nộp đủ hồ sơ, UBCKNN sẽ cấpGi ấy CNĐKPH cổ phiếuracôngchúng. Tr ường hợp từ chối phảigi ảithíchrõlýdo b

ằng văn bản.

q Bước4: Công bố việcpháthành: Trongvòng5 ngày, kể từ ngàynh ận được Gấy CNĐKPH, tổ chứcphát hànhph ảicông b ố trên5 s ố liênti ếp của1 t ờ bàoTW hoặc1 t ờ báo địaph ương.

20

II.PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 4. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG

q Bước5: Phânph ối cổ phiếu: Tổ chứcpháthành, t ổ chức bảolãnhpháthànhph ảiphânph ối cổ phiếutheogiábán đượcxác địnhtrong B ảncáo b ạchho ặctheo đấugiávà phảichuy ểngiaoGi ấych ứngnh ậnquy ền sở hữu cổ phiếuchong ườimuatrongth ời hạn30 ngày, k ể từ ngày kếtthúc đợtpháthành. Vi ệcphânph ối cổ phiếuph ải đượchoàn t ấttrong90 ngày, k ể tứ ngày đượcnh ậnGi ấy CNĐKPH cóhi ệu lực.

ảibáocáo b ằng văn bản

21

q Bước6: Báocáo k ếtqu ảđợ tpháthành: Trongvòng10 ngày, saukhi k ếtthúc đợtpháthành t ổ chứcpháthànhvà tổ chức bảolãnhpháthànhph choUBCKNN v ề kếtqu ảđợ tpháthành.

III.THUẬN LỢI VÀTHÁCH TH ỨC KHI PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG 2.THÁCH THỨC

qPhảicôngkhaithôngtin vàáp d

toán, kiểmtoánvàbáocáotheoquy

ụngch ếđộ kế định.

qChịu sự quảnlý c ủaUBCKNN. qCónguy c ơ bị mấtquy ềnki ểmsoátcôngty. qQuymô v ốnvà l ượng cổ đông tănglênlàm chovi ệcqu ảnlý, điềuhànhph ức tạp hơn. qCơ cấuquy ền sở hữukhông ổn định bởinhu cầugiao d ịch cổ phiếuhàngngày c ủacác c ổ đông.

23

IV. PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP RA CÔNG CHÚNG 1. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH

qTheo Nghịđị nh144: (cid:216) DNNN, CTCP, CôngtyTNHH. (cid:216) Vốn điều lệ tốithi ểu đãgóp t ạith ời điểmphát

hành tốithi ểu10 t ỷ.

(cid:216) Hoạt độngkinhdoanhtr ước năm đăngkýphát

hànhph ảicólãi.

(cid:216) Cóph ươngánkh ả thi về việc sử dụng vốnhuy

động được từđợ tpháthànhdo c ơ quancóth ẩm quyềntrongdoanhnghi ệpthôngqua.

(cid:216) Có tổ chức bảolãnhpháthành. (cid:216) Xác định đạidi ệnng ười sở hữutráiphi ếu.

24

IV. PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP RA CÔNG CHÚNG 1. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH

q Theo Luậtch ứngkhóan2006: (cid:216) Doanhnghi ệpcó m ức vốn điều lệ đãgóp t ạith ời điểm đăng kýchàobán t ừ mười tỷđồ ngVi ệtNam tr ở lêntínhtheogiá trị ghitrên s ổ kế toán;

(cid:216) Hoạt độngkinhdoanh c ủa nămli ềntr ước năm đăngký

chàobánph ảicólãi, đồngth ờikhôngcó l ỗ luỹ kế tính đến ản nợ phảitr ả năm đăngkýchàobán, khôngcócáckho quá hạntrên m ột năm;

(cid:216) Cóph ươngánpháthành, ph

ươngán s ử dụngvàtr ả nợ vốnthu được từđợ tchàobán được Hội đồngqu ảntr ị hoặc Hội đồngthànhviênho ặcCh ủ sở hữucôngtythôngqua; (cid:216) Cócam k ếtth ựchi ệnngh ĩa vụ của tổ chứcpháthành

25

đối vớinhà đầu tư về điềuki ệnpháthành, thanhtoán, b ảo đảm quyềnvà l ợiích h ợppháp c ủanhà đầu tư vàcác điềuki ện khác.

IV. PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP RA CÔNG CHÚNG 2.TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

q Bước1: Lập hồ sơ (cid:216) Đơn đăngký pháthành. (cid:216) Bảnsao h ợp lệ Giấych ứngnh ận đăngkýkinhdoanh c ủa

côngty.

(cid:216) Điều lệ côngty. (cid:216) Quyết định của HĐQT thôngqua vi ệcpháthànhtráiphi ếu

racôngchúng. (cid:216) Bảncáo b ạch. (cid:216) Danhsáchvà s ơ yếulý l ịchthànhviên H ội đồngqu ảntr ị,

Ban Giám đốc, Ban Kiểmsoát.

(cid:216) Cácbáocáotàichính02 n ămliên t ụcli ềntr ước năm

đăngkýpháthành đã đượcki ểmtoán.

26

(cid:216) Cam kết bảolãnhpháthành . (cid:216) Cam kếtth ựchi ệnngh ĩa vụ của tổ chứcpháthành đối

vớing ười đầu tư.

IV. PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP RA CÔNG CHÚNG 2.TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

(cid:216) Hợp đồnggi ữa tổ chứcpháthànhtráiphi

ếu với

đạidi ệnng ười sở hữutráiphi ếu.

(cid:216) Biên bảnxác địnhgiátr ị tài sản bảo đảmho ặc Giấych ấpthu ận bảolãnhthanhtoán c ủa tổ chức bảolãnhtrongtr ường hợppháthànhtrái phiếucó b ảo đảm.

qBước2: CấpGi ấych ứngnh ậnpháthành:

Trongth ời hạn30 ngày, k ể từ ngày nộp đủ hồ sơ hợp lệ, UBCKNN cấpgi ấych ứngnh ận đăng kýpháthành. Tr ường hợp từ chốiph ảinêurõlý do bằng văn bản.

qBước3: Công bố thôngtin.

27

IV. PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP RA CÔNG CHÚNG 2.TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

q Bước4: Phânph ốitráiphi ếu (cid:216) Phân phối đúngtheoph ươngth ức đãnêutrong B ản

cáo bạch.

(cid:216) Tiềnmuatráiphi ếuph ải đượcchuy ểnvàotàikho ản đếnkhi k ếtthúc đợt

phong tỏa tại mộtngânhàncho pháthành.

(cid:216) Phảihoàn t ất iệcphânph ốitron90 ngàyvàtrong30

ngàysaukhi k ếtthúcph ảichuy ểngiaotráiphi ếuho ặc chứngnh ậnquy ền sở hữutráiphi ếuchonhà đầu tư.

q Bước5: Báocáo đợtpháthành (cid:216) Báocáosaukhi k ếtthúc đợtpháthành. (cid:216) Báocáovàcông b ố thôngtin định kỳ.

28

V. PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QĐT RA CÔNG CHÚNG 1. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH

qTheo Nghịđị nh144: (cid:216) Việcpháthànhch

ứngch ỉ quỹđầ u tư racông

chúngph ải đượcUBCKNN c ấpphép.

(cid:216) Tổnggiátr

ị chứngch ỉ xinphéppháthành

đạtít

nhất5 t ỷđồ ng.

(cid:216) Cóph ươngán v ề việc đầu tư vốnthu được từ ứngch ỉ quỹ phù hợp vớiquy

đợtpháthànhch định củapháplu ậthi ệnhành.

29

V. PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QĐT RA CÔNG CHÚNG 1. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH

ị chứngch ỉ quỹđă ngkýchàobán t ốithi ểu q Theo Luậtch ứngkhóan2006: (cid:216) Tổnggiátr

năm mươi tỷđồ ngVi ệtNam; (cid:216) Cóph ươngánpháthànhvàph

ươngán đầu tư số vốn thu được từđợ tchàobánch ứngch ỉ quỹ phù hợp với quy định củaLu ậtnày.

đối vớidoanhnghi

30

(cid:216) Chínhph ủ quy định điềuki ệnchàobánch ứngkhoánra ệpnhà n ước, doanh côngchúng nghiệpcó v ốn đầu tư nướcngoàichuy ển đổithànhcông ty cổ phần, doanhnghi ệpthành l ập mớithu ộc lĩnh vực cơ sở hạ tầngho ặccôngngh ệ cao; chàobánch ứng khoánra n ướcngoàivàcáctr ường hợp cụ thể khác.

V. PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QĐT RA CÔNG CHÚNG 2. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

q Bước1: lập hồ sơ (cid:216) Đơn xinphéppháthành. (cid:216) Dự thảo Điều lệ Quỹ. (cid:216) Bảncáo b ạch. (cid:216) Hợp đồnggiámsátgi ữaCTQLQ vàNHGS. (cid:216) Cam kết củasáng l ậpviênkhôngchuy ểnnh ượngchúng

chỉ quỹ trong3 n ăm, kể từ ngàypháthành.

31

q Bước2: Cấp cấpphéppháthànhch ứngch ỉ quỹđầ u tư. q Bước3: Công bố việcpháthành. q Bước4: Phânph ối. q Bước5: Báocáo đợtpháthành

V. PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QĐT RA CÔNG CHÚNG 2. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

q Bước6: Tiếnhành l ậpQu ỹ (cid:216) Trong30 ngày, k ể từ ngày Đại hộinhà đầu tưđầ utiên saukhi k ếtthúc đợtpháthànhch ứngch ỉ quỹ, CTQLQ nộpUBCKNN h ồ sơđă ngký l ậpqu ỹ côngchúngvàniêm yết:

(cid:216) Đơn đăngký lậpQu ỹ vàniêm y ếtch ứngch ỉ. (cid:216) Bảncáo b ạch. (cid:216) Điều lệ Quỹ và hợp đồnggiámsát đã đượcD9 ại hộinhà

đầu tư thôngqua.

(cid:216) Danhsáchvàlý l

ịchtóm t ắt củaBan đạidi ệnQu ỹ, cam kết về tính độc lập củathànhviênBan đạidi ệnQu ỹđố i vớiCTQLQ.

(cid:216) Cam kết củacácsáng l ậpviênvàthànhviênBan đạidi ện

32

Quỹ khôngchuy ểnnh ượngch ứngch ỉ quỹ củamìnhtrong 2 năm.

V. PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QĐT RA CÔNG CHÚNG 2. TRÌNH TỰ PHÁT HÀNH

qBước7: CấpCh ứngnh ận đăngký l ậpQu ỹ ếtch ứngch ỉ quỹ: Trong côngchúngvàniêm y 30 ngày, k ể từ ngàynh ận đủ hồ sơ hợp lệ, UBCKNN cấpCh ứngnh ận đăngký l ậpQu ỹ côngchúngvàniêm y ếtch ứngch ỉ quỹ.

33

PHẦN II: PHÁP LUẬT VỀ NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN

34

NỘI DUNG CHÍNH

KHÁI NIỆM NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN PHÂN LOẠI NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN NGUYÊN TẮC NIÊM YẾT CHỨNG KHÓAN ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN CÁC TRƯỜNG HỢP HỦY NIÊM YẾT

35

I. KHÁI NIỆM NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN

ệc đưacác

Niêm yếtch ứngkhoánlàvi đủ tiêuchu ẩnvào đăng chứngkhoáncó kývàgiao d ịch tạith ị trườnggiao d ịch tập trung.

36

II. PHÂN LOẠI NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN

q Niêm yết lần đầu: Làvi ệcSGDCK chophép

được đăngkýniêm y ếtgiao

đáp ứng được

chứngpháthành dịch lần đầutiênsaukhipháthànhracông chúngsaukhi t ổ chứcpháthành những điềuki ệndo SGDCK đặtra.

q Niêm yết bổ sung: Làquátrìnhch ấpthu ận của SGDCK cho m ộtcôngty đangniêm y ết được niêm yếtcác c ổ phiếupháthành b ổ sung để tăng vốnho ặcdo sápnh ập, chia, tách, trả cổ tức, thực hiệnchuy ển đổi từ tráiphi ếu, cổ phiếu ưu đãi… q Thay đổiniêm y ết: Thay đổiniêm y ếtphátsinh

đổitêngiao d

lượng,

ịch, kh ối ị cổ phiếu đangniêm

khiTCNY thay mệnhgiáho ặc tổnggiátr yết củamình.

37

II. PHÂN LOẠI NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN

qNiêm yết lại: Làvi ệcSGDCK chophép m ột tổ đã

chứcpháthành đượcniêm y ếttr ở lạisaukhi bị hủyniêm y ếtvìlýdo tr ước đây đãkhôngduy trì đượccác điềuki ệnniêm y ết.

qNiêm yếttoànph ầnvàniêm y ếtbánph ần: qNiêm yếttoànph ần: làvi ệcniêm y ếttoàn b ộ số ủa

lượngch ứngkhoánpháthànhracôngchúng c một tổ chứcpháthành.

qNiêm yết từngph ầnlàvi ệcniêm y ết mộtph ần trong tổng số cchứngkhoán đãpháthànhracông chúng của một tổ chứcpháthành.

38

III. NGUYÊN TẮC NIÊM YẾT CHỨNG KHÓAN

q Tổ chứcpháthànhkhiniêm y

ếtch ứngkhoán t ại SGDCK, TTGDCK ph ải đáp ứngcác điềuki ện về vốn, hoạt độngkinhdoanhvàkh ả năngtàichính, s ố cổ đôngho ặc số người sở hữuch ứngkhoán.

q Tổ chứcpháthành n ộp hồ sơ niêm yếtph ảich ịu tráchnhi ệm về tínhchínhxác, trungth ựcvà đầy đủ của hồ sơ niêm yết. Tổ chức tư vấnniêm y ết, tổ chức kiểmtoán đượcch ấpthu ận, ng ườikýbáocáoki ểm ận hồ sơ toánvà b ất cứ tổ chức, cánhânnàoxácnh niêm yếtph ảich ịutráchnhi ệmtrongph ạmvi liên quan đến hồ sơ niêm yết.

q Chínhph ủ quy định điềuki ện, hồ sơ, thủ tụcniêm y ết chứngkhoán t ạiSGDCK, TTGDCK vàvi ệcniêm y ết chứngkhoán t ạiSGDCK n ướcngoài.

39

IV. ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT 1. CỔ PHIẾU

q Làcôngty c ổ phầncó v ốn điều lệ đãgóp t ạith ời điểmxin cấpphépniêm y ết tốithi ểu từ 05 tỷđồ ngtr ở lên, tínhtheo giátr ị sổ sách.

q Cótìnhhìnhtàichínhlành m

được đánhgiátheocác

ạnh, trong đókhôngcócác khoản nợ phảitr ả quá hạntrên01 n ăm; hoànthànhcác nghĩa vụ tàichính v ớiNhà n ướcvàng ườilao độngtrong côngty. Đối với tổ chứctín d ụngvà t ổ chứctàichínhphi ngânhàng, tìnhhìnhtàichính quy định của cơ quanqu ảnlýchuyênngành.

q Có lợinhu ậnsauthu ế trong02 n ămliên t ụcli ềntr ước nămxinphépniêm y ếtlà s ố dương, đồngth ờikhôngcó lỗ luỹ kế tính đếnth ời điểmxin c ấpphépniêm y ết.

q Đối vớidoanhnghi ệpth ựchi ệnchuy ển đổithànhcôngty

ềntr ước năm

cổ phần, th ờigian02 n ămliên t ụccólãili xinphépniêm y ếtlàbao g ồm cả thờigiantr ướckhi chuyển đổi. 40

IV. ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT 1. CỔ PHIẾU

q Đối vớidoanhnghi ệpNhà n ước cổ phầnhoávàniêm y

ết ămsau ngaytrênth ị trườngch ứngkhoántrongvòng01 n khith ựchi ệnchuy ển đổi, ho ạt độngkinhdoanh c ủa năm liềntr ước nămxinphépph ảicólãi.

q Các cổ đônglàthànhviên H ội đồngqu ảntr ị, Ban Giám ảicam k ết nắmgi ữ ít

ụng đối vớicáccôngty

đốc, Ban Ki ểmsoát c ủacôngtyph nhất50% s ố cổ phiếudo mình s ở hữutrongth ờigian03 năm, kể từ ngàyniêm y ết, khôngtính s ố cổ phiếuthu ộc sở đạidi ện nắmgi ữ ( Qui hữuNhà n ướcdo cáccánhântrên đãniêm y ết địnhnàykhôngáp d theocácqui địnhtr ước đây).

q Tốithi ểu20% v ốn cổ phần củacôngtydo ítnh ất50 c ổ

41

đôngngoài t ổ chứcpháthành n ắmgi ữ. Đối vớicôngtycó vốn cổ phần từ 100 tỷđồ ngtr ở lênthì t ỷ lệ này tốithi ểulà 15% vốn cổ phần.

IV. ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT 2. TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

q Làcôngty c ổ phần, côngtytráchnhi ệm hữu hạn, doanh nghiệpnhà n ướccó v ốn điều lệ đãgóp t ạith ời điểmxin cấpphépniêm y ết tốithi ểu từ 10 tỷđồ ngtr ở lên, tínhtheo giátr ị sổ sách.

q Hoạt động sảnxu ấtkinhdoanhcólãihai n

ồm cả thờigiantr ướckhi

ămliên t ụcli ền trước nămxinphépniêm y ết. Đối vớidoanhnghi ệpth ực hiệnchuy ển đổisang ho ạt độngtheohìnhth ứccôngty c ổ phần, th ờigiantrênbao g chuyển đổi.

q Cótìnhhìnhtàichínhlành m

định của cơ quanqu ảnlý

ạnh, trong đókhôngcócác khoản nợ phảitr ả quá hạntrên01 n ăm; hoànthànhcác nghĩa vụ tàichính v ớiNhà n ước. Đối với tổ chứctín d ụng và tổ chứctàichínhphi ngânhàng, tìnhhìnhtàichính được đánhgiátheocácquy chuyênngành.

42

q Cóítnh ất50 ng ười sở hữutráiphi ếu.

IV. ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT 3. CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƯ

qTrongvòng30 ngày, k ể từ khi kếtthúc đợtphát hành CCQ ĐT racôngchúng, Q ĐTCK ph ảilàm thủ tục đăngkýniêm y ết vớiUBCKNN, n ếu đáp ứngcác điềuki ệnsau đây:

(cid:216) Quỹ có tổnggiátr

ị chứngch ỉ quỹđầ u tư chứng khoán(theo m ệnhgiá) pháthành t ốithi ểu5 t ỷ đồngVi ệtNam.

(cid:216) Tốithi ểucó50 ng ười sở hữuch ứngch ỉ quỹđầ u

tư chứngkhoán.

43

V. QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN BƯỚC 1: LẬP HỒ SƠ

q Hồ sơ cấpphépniêm y ết cổ phiếu : (cid:216) Đơn xin cấpphépniêm y ết cổ phiếu; (cid:216) Quyết định của Đại hội đồng cổ đông, Hội đồngqu ảntr ị về

việcniêm y ết cổ phiếu;

(cid:216) Sổ theodõi c ổ đông của tổ chứcxinniêm y ết; (cid:216) Bảnsao h ợp lệ Giấych ứngnh ận đăngkýkinhdoanh; (cid:216) Điều lệ côngtyvà B ảncáo b ạch; (cid:216) Danhsáchvà s ơ yếulý l ịchthànhviên H ội đồngqu ảntr ị,

Ban Giám đốc, Ban Kiểmsoát;

(cid:216) Cam kết củathànhviên H ội đồngqu ảntr ị, Ban Giám đốc, Ban Kiểmsoát n ắmgi ữ ítnh ất50% s ố cổ phiếudo mình sở hữutheoth ời hạn3 n ăm, kể từ ngàyniêm y ết;

(cid:216) Cácbáocáotàichínhcóxácnh ận của tổ chứcki ểmtoán 44

đượcch ấpthu ận.

V. QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN BƯỚC 1: LẬP HỒ SƠ

q Hồ sơ xin cấpphépniêm y ếttráiphi ếu : (cid:216) Đơn xin cấpphépniêm y ếttráiphi ếu; (cid:216) Quyết định của Đại hội đồng cổ đông, Hội đồngqu ảntr ị

về việcniêm y ếttráiphi ếu;

(cid:216) Sổ theodõich ủ sở hữutráiphi ếu của tổ chứcxinniêm

yết;

(cid:216) Bảnsao h ợp lệ Giấych ứngnh ận đăngkýkinhdoanh; (cid:216) Điều lệ côngty; (cid:216) Bảncáo b ạch; (cid:216) Danhsáchvà s ơ yếulý l ịchthànhviên H ội đồngqu ảntr ị,

Ban Giám đốc, Ban Kiểmsoát;

(cid:216) Cácbáocáotàichínhcóxácnh ận của tổ chứcki ểmtoán

45

đượcch ấpthu ận.

V. QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN BƯỚC 1: LẬP HỒ SƠ

q Hồ sơ xin cấpphépniêm y ếtch ứngch ỉ quỹđầ u tư

chứngkhoán:

(cid:216) Đơn xin cấpphépniêm y ếtch ứngch ỉ quỹđầ u tư chứng

khoán;

(cid:216) Bảnsao h ợp lệ Giấych ứngnh ận đăngkýkinhdoanh c ủa

côngtyqu ảnlýQu ỹđầ u tư chứngkhoán;

(cid:216) Điều lệ Quỹđầ u tư chứngkhoán; (cid:216) Bảncáo b ạch; (cid:216) Kếtqu ả pháthànhch ứngch ỉ quỹđầ u tư chứngkhoán; (cid:216) Cam kết củacácsáng l ậpviên c ủaQu ỹ về việckhông chuyểnnh ượngch ứngch ỉ quỹđầ u tư chứngkhoánmà mình sở hữutrong02 n ăm kể từ ngàyniêm y ết.

46

ŁLưuý: Việc lập hồ sơ cấpphépniêm y ết cổ phiếu, trái phiếuph ải đượcítnh ất01 côngtych ứngkhoánthamgia tư vấnvàch ịutráchnhi ệmtrongph ạmvi t ư vấn.

V. QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN BƯỚC 2: UBCKNN CẤP PHÉP NIÊM YẾT

Trongth ời hạn45 ngày, k ể từ ngàynh ận đủ hồ sơ hợp lệ, Ủyban Ch ứngkhoán ệm cấpphépniêm Nhà nướccótráchnhi yết. Tr ường hợp từ chối cấpphépph ải giảithíchrõlýdo b ằng văn bản.

47

V. QUY TRÌNH NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN BƯỚC 3: CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TỔ CHỨC PHIÊN GIAO DỊCH ĐẦU TIÊN

q Saukhi được cấpgi ấ phépniêm y ết, TCNY ti ến hành đề nghị TTGDCK tổ chứcphiêngiao d ịch đầu tiên. TCNY ph ảicông b ố việcniêm y ếtítnh ất5 ngàylàmvi ệctr ướckhich ứngkhoán đượcgiao dịchtrên03 s ố liênti ếp của01 t ờ báotrung ương hoặc01 t ờ báo địaph ương nơi tổ chứcniêm y ết đặt trụ sở chínhho ặctrên b ảntin th ị trườngch ứng khoán. Nộidung công b ố bao gồm :

q Giấyphépniêm y ếtdo Ủyban Ch ứngkhoánNhà

nước cấp;

q Ngàych ứngkhoán đượcphépgiao d ịch; q Địa điểmcung c ấp Bảncáo b ạch.

48

VI. CÁC TRƯỜNG HỢP HỦY NIÊM YẾT

q Chứngkhoánkhôngcòn đáp ứng đượccác điềuki ện

niêm yếttrongth ời hạnquy định:

(cid:216) Tổ chứcniêm y ếtng ừngho ặc bị ngừngcácho ạt động sản xuất, kinhdoanhchính t ừ 01 nămtr ở lênho ặc bị thu hồi ặcgi ấyphépho ạt giấych ứngnh ận đăngkýkinhdoanhho độngtrong l ĩnh vựcchuyênngành;

(cid:216) Ý kiếnki ểmtoán đối vớibáocáotàichính c

ủa tổ chức niêm yếttrong02 n ămli ềnth ể hiệnkhôngch ấpnh ậnho ặc từ chốichoý ki ến;

(cid:216) Cổ phiếukhôngcógiao d ịch tạiTrungtâmGiao d ịch

Chứngkhoántrongvòng01 n ăm;

(cid:216) Kếtqu ả sảnxu ất, kinhdoanhcó s ố âmtrong03 n ămliên tụcvà t ổng số lỗ luỹ kế vượtquá v ốnch ủ sở hữutrong báocáotàichính t ạith ời điểm gầnnh ất;

(cid:216) Số người nắmgi ữ cổ phiếungoài t ổ chứcpháthànhgi ảm

49

xuống dưới50 ng ườitrong12 thángliên t ục.

VI. CÁC TRƯỜNG HỢP HỦY NIÊM YẾT

q Tổ chứcniêm y ếtch ấm dứt sự tồn tạido sápnh ập, hợp

nhất, chia, giảith ể hoặcphá s ản.

q Tổ chứcniêm y ết nộp đơnxinhu ỷ bỏ niêm yếtvà được

Uỷ ban ChứngkhoánNhà n ướcch ấpthu ận.

q Cáctr ường hợpkhácsau đây: (cid:216) Tổ chứcxinniêm y ếtkhôngti ếnhànhcácth ủ tụcniêm y ết tạiTrungtâmGiao d ịchCh ứngkhoántrongth ời hạn tối đa là03 tháng k ể từ ngày được cấpphépniêm y ết;

(cid:216) Tổ chứcniêm y ết cố tìnhho ặcth ườngxuyênvi ph ạmquy

định về công bố thôngtin;

(cid:216) Tổ chứcniêm y ếtkhông n ộpbáocáotàichính n ămtrong

02 nămliên t ục.

(cid:216) Thời hạnthanhtoáncòn l ại củatráiphi ếuniêm y ếtít h ơn 02 tháng; hoặctráiphi ếuniêm y ết được tổ chứcpháthành mua lạitoàn b ộ trướcth ờigian đáo hạn;

50

(cid:216) Uỷ ban ChứngkhoánNhà n ướcxétth ấy cầnthi ếtph ảihu ỷ

bỏ niêm yết để bảo vệ quyền lợi củacácnhà đầu tư.

SO SÁNH GIỮA NIÊM YẾT TẠI TTGDCK TP. HCM VÀ ĐĂNG KÝ GIAO DỊCH TẠI TTGDCK HN

Nộidung

Niêm yết

Đăngkýgiao d ịch

Điềuki ện

Điềuki ệnniêm y ếtcao

Thấp hơn

Thủ tụcthôngqua trong n ội bộ côngty

Đại hội đồng cổ đông

Chỉ cẩnHQT thôngqua

Yêu cầu về tổ chức tư vấn

Bắtbu ộc

Không bắtbu ộc

45 ngàylàmvi ệc

Rút gọncòn20 ngày làmvi ệc

Cơ chế xétduy ệt -Thẩm địnhvà c ấpphépniêm yết -Kiểmtra điềuki ệnvà c ấp đăngkýgiao d ịch

Cơ quanxétduy ệt

UBCKNN

TTGDCK Hà Nội

Cơ chế giao dịch

Chủ yếulàkh ớp lệnh đình kỳ

Giao dịchth ỏathu ậnvà báogiátrungtâm

Công bố thôngtin

Chếđộ công bố thông tin chặtch ẽ hơn

Công bố thôngtin đượcgi ảm nhẹ

51

Không bắtbu ộc

Bắtbu ộc

Yêu cầuáp d ụng điều lệ mẫu côngtyniêm y ết

SO SÁNH ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT/ĐĂNG KÝ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU

Điềuki ện

Niêm yết

Đăngkýgiao d ịch

Vốn điều lệ

Từ 5 tỷđồ ng(th ựcgóp)

Từ 5 tỷđồ ng

Tìnhhìnhtàichính

Minh bạchvàlành m ạnh

Minh bạch

Cólãi

2 nămli ềntr ước năm niêm yết

1 nămli ềntr ước năm đăngkýgiao d ịch

50 cổ đôngkhông k ể trongvàngoài

Số lượng cổ đông

Ítnh ất50 c ổ đôngbên ngoài nắmgi ữ tốithi ểu 20% cổ phần(15% trong trường hợp vốn điều lệ từ 100 tỷđồ ngtr ở lên)

Khôngcóquy định

Việc nắmgi ữ của HĐQT, BGĐ, Ban kiểmsoát

52

Nắmgi ữ ítnh ất50% c ổ phầnmình s ở hữutrong vòng3 n ăm

HỒ SƠ NIÊM YẾT/ĐĂNG KÝ GIAO DỊCH

Cáclo ạitàili ệu

Niêm yết

Đăngkýgiao d ịch

Đơn đăngký

Có

Có

Theo mẫu điều lệ côngtyniêm y ết

Theo mẫu điều lệ côngty c ổ phần

Điều lệ côngty

Bảncáo b ạch

Có

Có (đơngi ản hơn niêm yết)

Báocáotàichính kiểmtoán

2 nămli ềntr ước năm niêm yết

1 nămli ềntr ước đăngkýgiao d ịch

Của ĐHĐCĐ

Của HĐQT

Nghị quyết về việc thamgiaTTCK

Có

Có

Bảnsaogi ấych ứng nhận đăngkýkinh doanh

53

HỒ SƠ NIÊM YẾT/ĐĂNG KÝ GIAO DỊCH

Cáclo ạitàili ệu

Niêm yết

Đăngkýgiao dịch

Có

Có Không

Có

Có

Không

Số cổ đông Cam kết nắm giữ cổ phần củathànhviên HĐQT, BGĐ, Ban kiểmsoát Hợp đồng tư vấn

54