Đầu tư chứng khoán: Bài giảng đặc điểm chi tiết

ĐẶC ĐIỂM CỦA ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

NGƯỜI TRÌNH BÀY: Ths. NGUYỄN ANH VŨ

Trưởng bộ môn Chứng Khoán KHOA TTCK - ĐHNH

Nguyen Anh Vu

NỘI DUNG

 Các hình thức đầu tư  Các công cụ đầu tư gián tiếp  Đặc điểm của sản phẩm đầu tư gián

tiếp

 Quyết định đầu tư vai trò phân tích, dự báo trong đầu tư chứng khoán.

 Quy trình đầu tư chứng khoán

Nguyen Anh Vu 2

CÁC HÌNH THỨC ĐẦU TƯ

 Đầu tư trực tiếp – Đầu tư gián tiếp  Tài sản thực – Tài sản tài chính  Tài sản đầu tư – Tài sản tiêu dùng  Đầu tư tài chính

Nguyen Anh Vu 3

Các hình thức đầu tư

Theo Luật Đầu tư 2005 :  Đầu tư trực tiếp: là hình thức đầu tư do nhà đầu tư bỏ vốn đầu tư và tham gia quản lý hoạt động đầu tư.

 Đầu tư gián tiếp: là hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, các giấy tờ có giá khác, quỹ đầu tư chứng khoán và thông qua các định chế tài chính trung gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư.

Nguyen Anh Vu 4

Các hình thức đầu tư trực tiếp  Thành lập tổ chức kinh tế 100% vốn của nhà đầu tư trong nước hoặc 100% vốn của nhà đầu tư nước ngoài.

 Thành lập tổ chức kinh tế liên doanh giữa các nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài.

 Đầu tư theo hình thức hợp đồng BCC, hợp

đồng BOT, hợp đồng BTO, hợp đồng BT.

 Đầu tư phát triển kinh doanh.  Mua cổ phần hoặc góp vốn để tham gia

quản lý hoạt động đầu tư.

 Đầu tư thực hiện việc sáp nhập và mua lại

doanh nghiệp.

Nguyen Anh Vu 5

Các hình thức đầu tư gián tiếp

 Mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu và

các giấy tờ có giá khác;

 Thông qua quỹ đầu tư chứng khoán;  Thông qua các định chế tài chính

trung gian khác.

Nguyen Anh Vu 6

Tài sản thực – Tài sản tài chính

 Tài sản thực (Real Assets): Là các tài sản có thể mang lại các tiện ích cho người sử dụng, có thể được sử dụng trực tiếp cho việc tiêu dùng, sản xuất sản phẩm, cung ứng dịch vụ. Ví Dụ: Đất đai, nhà cửa, máy móc thiết bị, xe cộ, nguyên vật liệu, hàng hóa, bản quyền phần mềm…

Nguyen Anh Vu 7

Tài sản thực – Tài sản tài chính

là

 Tài sản tài chính (Financial assets): hay còn được gọi công cụ tài chính ( Financial Instrument ) là một loại tài vô hình( intangible Asset ) nó đại diện cho những quyền lợi tài chính có tính pháp lý mà người sở hữu nó sẽ được hưởng trong tương lai. Ví dụ:

- Cổ phiếu của công ty Vinamilk. - Trái phiếu đô thị TP.HCM. - Khoản cho vay của VCB đối với khách hàng A. - Trái phiếu của chính phủ Mỹ. - Hợp đồng bảo hiểm.

Nguyen Anh Vu 8

Tài sản đầu tư – Tài sản tiêu dùng

 Tài

 Tài sản đầu tư (Investment Asset) là các tài sản được các nhà đầu tư nắm giữ chủ yếu với mục đích đầu tư như ( cổ phiếu, trái phiếu, tiền gửi…) tiêu sản

dùng

(Consumption Assets) là các tài sản được nắm giữ chủ yếu với mục đích tiêu dùng, sản xuất, cung ứng dịch vụ như ( văn phòng, nhà xưởng, máy móc, thiết bị, xe cộ, quần áo, nhà ở, thiết bị gia đình, trang sức, thực phẩm…)

Nguyen Anh Vu 9

Đầu tư tài chính

 Đầu tư tài chính ngắn hạn :  Chứng khoán giao dịch  Tiền gửi có kỳ hạn trên ba tháng o Đầu tư tài chính dài hạn :  Đầu tư vào các công ty liên kết và

đồng kiểm soát.

 Đầu tư dài hạn khác ( tiền gửi kỳ hạn

dạn dài, trái phiếu, cổ phiếu)

Nguyen Anh Vu 10

Các công cụ đầu tư ( Asset Classes)

 Cổ phiếu (Equity Investment)  Các công cụ đầu tư có lợi suất cố định

(Fix – Income Investment)

 Các công cụ phái sinh (Derivatives)

 Bất động sản ( BĐS thương mại, REITs..)  Các hình thức đầu tư khác (Alternative

Investment)

Nguyen Anh Vu 11

Phân bổ tài sản tài chính của HNWIs 2005 – 2009

Nguyen Anh Vu 12

Cổ phiếu ( Equity Investment)

 Cổ phiếu nội địa (Domestic equities) o Phân loại theo quy mô :  CP các công ty lớn (Large - Capitalization)  CP các công ty nhỏ (Small – Capitalization) o Phân loại theo hình thức giao dịch:  CP niêm yết  CP OTC  Cổ phiếu quốc tế ( International equities)  CP trên thị trường các nước phát triển (Major

country market)

 CP trên thị trường các nước mới nổi (Emerging

market)

Nguyen Anh Vu 13

Các công cụ đầu tư có lợi suất cố định (Fix – Income Investment)

 Trái phiếu(Bond)  Các công cụ thị trường tiền tệ (Money

Market Instrument)

 Các công cụ có nguồn gốc thế chấp (Mortgage Backed Securities, Asset Backed Securities, Collateralize Debt Obligations)

 Cổ phiếu ưu đãi (Preferred Stock)

Nguyen Anh Vu 14

Các công cụ trên thị trường tiền tệ

tiền gửi

(Certificate of

 Tín phiếu kho bạc (Treasury bills)  Chứng chỉ Deposit)

 Thương phiếu (Comercial Paper)  Chấp phiếu ngân hàng ( BAs) đồng mua  Hợp

lại

(Repurchase

Agreement)

Nguyen Anh Vu 15

Các hình thức đầu tư khác Alternatives Investments

 Vốn cổ phần riêng lẻ (Private equity)  Vốn đầu tư mạo hiểm (Venture capital)  Các quỹ đầu tư mạo hiểm (Hedge

Funds)

 Các loại hàng hoá (Commodities) như :

dầu thô, vàng, kim loại, ngũ cốc …

 Ngoại tệ (Foreign Currency)  Derivatives

Nguyen Anh Vu 16

Đầu tư bất động sản

 Các loại hình bất động sản  Các phương thức đầu tư vào bất

động sản

Nguyen Anh Vu 17

Các loại hình bất động sản

 Văn phòng (Office Space)  Khu dân cư (Residential Areas): Dự án

đất, biệt thự, chung cư…  Công nghiệp (Industrial)  Khách sạn và khu nghỉ dưỡng (Hotel &

Resort)

 Khu thương mại bán lẻ (Retail Space)

Nguyen Anh Vu 18

Các phương thức đầu tư bất động sản

 Trực tiếp mua và nắm giữ bất động sản :  Đầu tư hoàn toàn bằng vốn tự có (Free and

Clear Equity).

 Đầu tư một phần bằng vốn vay (Leveraged

Equity)

 Cho vay đầu tư BĐS hoặc mua các công cụ

tái thế chấp (Mortgages)

 Đầu tư thông qua qũy tín thác bất động sản

(Real Estate Investment Trust - REITs)

Nguyen Anh Vu 19

Đặc điểm của tài sản tài chính

 Tính sinh lợi  Tính rủi ro  Tính thanh khoản

Nguyen Anh Vu 20

Tính sinh lợi

Các nhà đầu tư nắm giữ các tài sản tài chính sẽ nhận được nguồn thu nhập do các tài sản này mang lại. Như : - Cổ tức do cổ phiếu mang lại. - Lãi suất Coupon của trái phiếu. - Giá bán kỳ vọng cổ phiếu. - Khoản hoàn trả vốn của các chứng khoán

nợ

Nguyen Anh Vu 21

Tính thanh khoản

Tính thanh khoản của một tài sản là khả năng chuyển tài sản đó thành tiền mặt. Nó được xác định bởi 2 yếu tố :

- Thời gian cần để chuyển tài sản thành

tiền.

- Chi phí chuyển tài sản thành tiền.

Nguyen Anh Vu 22

Tính rủi ro

o Rủi ro là sự không chắc chắn trong tương lai. Khả năng xảy ra kết quả ngoài dự kiến (mức sinh lời thực tế nhận được trong tương lai khác với dự tính ban đầu).

o Trong đầu tư, rủi ro được phân loại thành rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống.

Nguyen Anh Vu 23

Tính rủi ro

Rủi ro không hệ thống ( Systematic Risk) còn được gọi là rủi ro có thể đa dạng hóa (Diversifiable Risk) hay rủi ro cá biệt ( Specific Risk)là loại rủi ro có 3 đặc điểm như sau:

 Liên quan đến những yếu tố đặc trưng cụ thể của tổ chức phát hành chứng khoán như : tình hình tài chính, kết quả kinh doanh, công nghệ, quản lý, thị trường, lao động ….

 Đây là rủi ro nội tại liên quan đến những yếu tố bên trong của các tổ chức phát hành và chỉ ảnh hưởng riêng đến từng tổ chức cụ thể

 Đây là rủi ro mà các tổ chức phát hành chứng

khoán có thể kiểm soát được.

Nguyen Anh Vu 24

Tính rủi ro

là rủi

 Rủi ro hệ thống ( Systematic Risk) còn được ro không thể đa dạng hóa ( gọi Undiversifiable Risk) hay rủi ro liên quan tới thị trường ( Market - related Risk ) là loại rủi ro có các đặc điểm sau:

 Liên quan đến tình trạng kinh tế chung của toàn bộ nền kinh tế vĩ mô, hay liên quan đến chu kỳ tăng giảm chung của toàn bộ thị trường.

 Đây là yếu tố nằm bên ngoài các tổ chức phát hành và tác động đến tất cả các công ty, tất cả các cổ phiếu trên thị trường

 Đây là rủi ro mà bản thân các tổ chức phát hành

không thể kiểm soát được.

Nguyen Anh Vu 25

Phân tích chứng khoán và quyết định đầu tư

 Thảo luận về quyết định đầu tư

(Investment Decision)

 Thảo luận vai trò của phân tích chứng

khoán

Nguyen Anh Vu 26

Quy trình đầu tư

 Quy trình xây dựng và quan lý

DMĐT.

 Quy trình đầu tư

Nguyen Anh Vu 27

QUY TRÌNH XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ

Mục tiêu đầu tư

Investment Objectives

Chính sách phân bổ tài sản Asset allocation

Lựa chọn chiến lược đầu tư Investment Strategy

Lựa chọn chứng khoán Security selection

Đánh giá hiệu quả Performance Measurement

Nguyen Anh Vu 28

INVESTMENT PROCESS EX : VAM

Nguyen Anh Vu 29

QUY TRÌNH ĐẦU TƯ

TÌM KIẾM CƠ HỘI ĐẦU TƯ

PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ

MỤC TIÊU VÀ CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ

THOÁT VỐN

THEO DÕI VÀ GIÁM SÁT

RA QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

Nguyen Anh Vu 30

Quy trình đầu tư

 Mục tiêu đầu tư :  Lợi nhuận mục tiêu  Mức độ chấp nhận rủi ro  Thời hạn đầu tư  Các hạn chế đầu tư o Chiến lược đầu tư:  Chiến lược chủ động  Chiến lược thụ động  Chiến lược hỗn hợp ( Vệ tinh hạt nhân)

Nguyen Anh Vu 31

Quy trình đầu tư

o Chính sách phân bổ tài sản : Chính sách phân bổ tài sản là quyết định tỉ lệ phân bổ tài sản của nhà đầu tư tổ chức hay cá nhân vào các loại tài sản đầu tư chính như : tiền mặt và các công cụ tương đương tiền mặt, các công cụ thị trường tiền tệ , trái phiếu cổ phiếu , bất động sản, chứng khoán phái sinh …) để đạt được mục tiêu đầu tư đã đặt ra.

Nguyen Anh Vu 32