Bài giảng "Tài chính quốc tế - Chương 4: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá" cung cấp cho người học các kiến thức: Tổng quan về tỷ giá, các chế độ tỷ giá, học thuyết ngang giá sức mua và ngang giá lãi suất, các nhân tố tác động đến tỷ giá, rủi ro tỷ giá trong kinh doanh ngoại tệ,… Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
ổ ề ỷ giá
giá
T ng quan v t ế ộ ỷ Các ch đ t ế H c thuy t ngang giá s c mua và ngang giá lãi
ứ
ọ su tấ
ộ ế ỷ giá tác đ ng đ n t
ạ ệ ố giá trong kinh doanh ngo i t
Các nhân t ỷ ủ R i ro t Chính sách t ậ Câu h i nghiên c u, th o lu n và bài t p
giáỷ ứ ả ậ ỏ
ề ỷ ổ T ng quan v t giá
ễ ế giá
ộ ố
Khái ni m ệ ể ọ ỷ Cách bi u di n, niêm y t và đ c t ạ ạ ỷ Các lo i t giá: M t s phân lo i Vai trò c a t
ủ ỷ giá
ề ượ ị ủ ằ
ệ Các quan ni m khác nhau ể ộ ồ ả ủ c bi u T giá là giá c c a m t đ ng ti n đ ộ ồ ơ ộ ố ượ ng đ n v c a m t đ ng hi n b ng m t s l ti n khác
T giá là s đ n v n i t
ị ộ ệ ộ ơ ạ ị trên m t đ n v ngo i
t i
T giá ph n ánh m i quan h v m t giá tr gi a
ỷ ệ ề ỷ ệ hay ng ỷ ố ơ ượ ạ c l ả ệ ề ặ ị ữ ố
ề ớ ồ các đ ng ti n khác nhau v i nhau
ể
ệ
ằ
ạ ệ ượ đ
ộ ố c bi u hi n b ng m t s
l
ộ ệ
ế ề
ị , đ ng ti n đ nh giá là n i t
ươ
ự
ế
ồ
ể
ề ng pháp tr c ti p và đ ng
ế
ố ị
ể
ệ
ằ
ng c đ nh n i t
ộ ệ ượ đ
ộ ố c bi u hi n b ng m t s
l
ộ ệ ồ
ổ ng bi n đ i ngo i t ế
ế ề
ạ ệ
ề
ị
, đ ng ti n đ nh giá là ngo i t
ạ ệ Đ ng ti n y t giá là n i t England (GBP), Autraylia (AUD), New zealand (NZD), (IEP),
ươ
ế
ồ
ử ụ
ng pháp gián ti p, và USD là đ ng
ề
SDR và EUR s d ng ph ị ti n đ nh giá
ế ỷ ễ ể Cách bi u di n và niêm y t t giá
ỷ
ị ườ ị ườ giá trên th tr giá trên th tr ng ng
giá
ế ỷ Niêm y t t ọ ỷ Cách đ c t ỷ ể Đi m t giá ệ Chênh l ch t
ạ ỷ Các lo i t giá
ệ ươ ứ ứ ứ ạ ố ế ệ ụ Căn c vào nghi p v kinh doanh ơ ế ề Căn c vào c ch đi u hành Căn c vào quan h th ng m i qu c t
ủ ỷ Vai trò c a t giá
Đ i v i quan h th
ố ớ ệ ươ ạ ố ng m i và tài chính qu c
tế
ố ế ạ ng m i qu c t
ị ườ
ươ ạ ố ng ngo i h i ế ủ ể ố ớ Đ i v i chính sách th ố ớ Đ i v i th tr ố ớ Đ i v i các ch th kinh t
ị ứ ỷ ị
ế ộ ả ử ị
ị ồ ả Căn c xác đ nh t giá trong l ch s ứ Căn c giá ngang giá vàng ch đ b n v vàng ế ộ ả ứ Căn c vào giá tr đ ng B ng Anh Ch đ b n
ị ồ ả b đ ng B ng Anh
Căn c vào giá tr đ ng Đôla M Ch đ t
ế ộ ỷ ị ồ ỹ giá
ỹ ồ
Căn c vào quan h cung c u ngo i t
ạ ệ ệ ầ ị trên th
tr
ứ đ ng Đôla M ứ ngườ ế ợ ị ườ trên th tr ng
ữ ự ề và s đi u ti ầ ạ ệ K t h p gi a cung c u ngo i t ủ ế ủ t c a chính ph .
ế ộ ỷ Ch đ t giá c đ nh
ố ị ộ ượ ố ị ị ạ i
ẹ ả ộ ộ
ỷ T giá đ c xác đ nh và duy trì m t cách c đ nh (t ờ ỳ ể ộ m t đi m hay m t kho ng h p) trong m t th i k dài.
Ngân hàng Trung
ươ ỉ ng đ ơ ị c ch đ nh là c
ị
ứ ị
ươ ườ ượ ng th ố ị ỷ giá c đ nh. quan xác đ nh và duy trì t ạ ạ ộ ụ ỷ T giá áp d ng trong các ho t đ ng mua bán ngo i ở ỷ ị ườ ệ giá quy đ nh b i ng chính th c là t trên th tr t Ngân hàng Trung ng.
ầ
ả
ậ
ủ ỷ
ố ị u nh
ỷ
giá
ạ ượ
ươ
ễ
ng d dàng đ t đ
c
ế ộ ỷ c đi m c a ch đ t giá c đ nh ố ị giá vì v y không c n ph i
Ư ượ ủ ể Ư ể ủ ế ộ ỷ 1. u đi m c a ch đ t giá c đ nh ộ ế ự ế ạ H n ch s bi n đ ng c a t ủ ự d phòng cho r i ro t ủ Chính ph và ngân hàng trung các m c tiêu liên quan
2. Nh
ể
ề ẩ ầ
ố ổ ế
ế
ạ
ạ ể
ạ
ạ ố ấ ớ
ự ữ
ả
ạ ị c xác đ nh m t cách linh ho t và đ
ầ ả ổ ế ộ ỷ Ch đ t giá th n i ượ ộ c ạ ự ộ đ ng theo cung c u ngo i
ng
ế ộ ỷ ả ổ giá th n i
Nh
ủ ỷ ể ả ổ ỷ ượ T giá đ ề ộ ỉ đi u ch nh m t cách t ị ườ ệ trên th tr t ủ Ư ể u đi m c a ch đ t ượ c đi m c a t giá th n i
ề
ủ
ồ ạ
ế
ề
luôn t n t
i
Còn g i là ch đ đa t ứ ỷ
ề
ỷ
ự ế ợ ủ ủ ữ h u hình c a chính ph . ỷ ế ộ giá xoay quanh t
giá vì trong n n kinh t ứ giá chính th c do Ngân
ươ
ọ nhi u m c t hàng Trung
ố ng công b .
ể
ệ ng có th can thi p thông qua chính
ế
giá bao g m các công c tr c ti p và gián ti p.
sách t ắ
ư
ỷ Kh c ph c đ
ươ Ngân hàng Trung ồ ữ c nh ng nh ố ị
ế ộ ỷ
ụ ự ế ể ế c đi m và phát huy u th ả ổ
ụ ượ ủ c a hai ch đ t
ượ giá c đ nh và th n i.
ỷ ữ ả ổ T giá th n i có đi u ti S k t h p gi a bàn tay vô hình c a th tr ế t ị ườ ng và bàn tay
ọ
ứ ế H c thuy t ngang giá s c mua và ngang giá lãi su tấ
ứ
H c thuy t ngang giá s c mua – P.P.P H c thuy t ngang b ng lãi su t – I.R.P
ế ế ọ ọ ấ ằ
H c thuy t ngang giá s c mua ế
ệ
ấ ị
Ngang giá s c mua: V i m t t
ọ c hình thành trên ị ườ ơ ở ả c s kinh doanh chênh l ch giá c trên th tr ng hàng hoá ổ ể ộ ỷ ệ ớ chuy n đ i nh t đ nh thì l ạ ệ ủ ộ ệ ượ c) c a n i t ng hàng hoá mua đ
và ngo i t
ứ ượ ứ s c mua (l ư là nh nhau. ậ
ỷ
ị ườ
ả ượ
ng ph i đ
c
ị
ứ
ứ Quy lu t ngang giá s c mua: T giá trên th tr ơ ở xác đ nh d a trên c s ngang giá s c mua. ẽ
ậ
ố
ư
Quy lu t m t giá: Hàng hoá gi ng nhau s có giá nh nhau
ự ộ ề ề ộ ồ khi quy v m t đ ng ti n
ế ọ ứ ế
H c thuy t ngang giá s c mua (ti p) ứ ứ ượ ọ H c thuy t ngang giá s c mua – P.P.P u th c a ngang giá s c mua đ c phát huy
Nh ng h n ch c a ngang giá s c mua: Tradeable
ế Ư ế ủ ế ộ ả ổ trong ch đ th n i ế ủ ạ ữ ứ
goods và Nontradeable goods
ế ấ H c thuy t ngang b ng lãi su t
H c thuy t ngang b ng lãi su t đ
ọ ằ
ằ ấ ượ ệ ấ
ề ệ ườ ọ ế ơ ở ng ti n t c hình thành ị trên c s kinh doanh chênh l ch lãi su t trên th tr
ậ ứ ể
ư ấ ồ
ả ấ Quy lu t ngang giá lãi su t có b o hi m: M c lãi ề ệ ử ụ su t là nh nhau trong vi c s d ng các đ ng ti n khác nhau
ậ ể ả
ề ồ
ệ ỷ ệ ế ấ Quy lu t ngang giá lãi su t không có b o hi m: ả ấ ứ M c chênh l ch lãi su t gi a hai đ ng ti n ph n ủ ỷ ánh t ữ giá trao ngay ộ bi n đ ng c a t l
ố ế ỷ ộ tác đ ng đ n t giá
ỳ ọ
ộ
ự
ị ườ ộ ạ ươ ng m i ố ế ng tài chính qu c t
Các nhân t ạ ệ ầ Cung c u ngo i t ạ ậ Thu nh p và l m phát k v ng ấ Năng su t lao đ ng S thay đ i c a chính sách th Tác đ ng c a th tr Các nhân t ổ ủ ủ ố khác
ạ ệ ủ ỷ R i ro t giá trong kinh doanh ngo i t
ỷ
Tr ng thái ngo i t Tr ng thái ngo i t giá ỷ Nh ng bi n pháp h n ch r i ro t
ạ ạ ữ giá –
ạ ệ ủ ạ ệ và r i ro t ế ủ ạ ệ Hedgings/Derivatives: Swaps Futures Forwards Options
Chính sách t giáỷ
ệ
ụ
ỷ ề Khái ni m v chính sách t giá ỷ ủ M c tiêu c a chính sách t giá ỷ ụ ủ Các công c c a chính sách t ướ ỷ Chính sách t ủ giá c a các n giá ể c đang phát tri n
Chính sách t giáỷ
ị
ề
ế
t
ỉ
ấ ị
ộ
ươ
ộ giá trong ph m vi m t biên đ giao đ ng nh t đ nh nh m :
ạ ạ ng m i, đ u t ể ủ
ị ớ ự
ủ ộ
ự
ầ
ể
ế
ụ và m c tiêu
Góp ph n vào th c hi n các chuy n d ch c c u kinh t ế
ủ c a các chính sách kinh t ả
ự ữ ố
ể ự
ụ
ệ
ị
vĩ mô khác Đ m b o s n đ nh d tr qu c gia đ th c hi n các nghĩa v tài
ả ự ổ ố ế
chính qu c t
1 Các công c tr c ti p
ụ ủ ỷ Các công c c a chính sách t giá
ư
ự ữ
ứ ề ử ụ
ầ
ệ
ạ ệ
ị
ầ
ố ế
ạ
ấ ổ , thay đ i lãi su t ng m i qu c t
ể ủ
ệ
ộ
ồ
ố
ạ
ướ
ỉ
ượ
c đi u ch nh m t cách linh ho t và có xu h
ị ng đ nh
ồ
ự ố ợ
ế ợ
ớ
R t h n ch trong s ph i h p và k t h p v i các chính
ự ề
ủ
C ch đi u ch nh không rõ ràng và tuân th theo s đi u
ộ ề Ít đ ộ ệ giá cao cho đ ng n i t ế ấ ạ ế vĩ mô khác sách kinh t ơ ế ề ế ủ
ti
ườ
ự ế
ặ
ỉ t c a chính ph ụ Các công c áp d ng th
ệ
ng là tr c ti p mang n ng tính ả ấ
ủ ụ ậ hành chính do v y hi u qu th p
ủ ướ ể ỷ Chính sách t giá c a các n c đang phát tri n
ả ứ ậ và bài t p ậ ên c u, th o lu n
i t giá
nh h
ệ a Vi t Nam
ủ Chính sách t giá c ỷ ỷ ị Bài t p xác đ nh t giá chéo
