Luận văn Thạc sĩ: Các nhân tố tác động đến cấu trúc kỳ hạn nợ của các công ty niêm yết tại Việt Nam

Trong bối cảnh thị trường tài chính Việt Nam ngày càng phát triển, việc tối ưu hóa cấu trúc kỳ hạn nợ là một yếu tố then chốt đối với sự ổn định và tăng trưởng của các doanh nghiệp. Đặc biệt, sau những tác động của đại dịch COVID-19, ngành du lịch và khách sạn phải đối mặt với nhiều thách thức về khả năng thanh khoản và khả năng tiếp cận nguồn tài chính. Nghiên cứu này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xác định các nhân tố nội tại ảnh hưởng đến quyết định cấu trúc kỳ hạn nợ của các công ty niêm yết trong ngành này. Mục tiêu là cung cấp cái nhìn sâu sắc giúp các nhà quản lý tài chính ngân hàng xây dựng chiến lược tài trợ hiệu quả, giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.

Các nhà nghiên cứu, sinh viên chuyên ngành tài chính ngân hàng, quản trị kinh doanh; các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp, nhà đầu tư quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam và các cơ quan hoạch định chính sách kinh tế.

Nghiên cứu này phân tích các nhân tố nội tại tác động đến cấu trúc kỳ hạn nợ của 30 công ty niêm yết thuộc ngành quản trị khách sạn và du lịch tại Việt Nam, dựa trên dữ liệu giai đoạn 2005-2021. Bằng phương pháp hồi quy định lượng với các mô hình Pooled OLS, FEM và REM, bài nghiên cứu đã xác định được những yếu tố ảnh hưởng đáng kể. Kết quả cho thấy biến động thu nhập, tài sản hữu hình, chỉ số khả năng chi trả nợ (DSCR), quy mô công ty, đòn bẩy tài chính và tính thanh khoản có mối tương quan đáng kể với cấu trúc kỳ hạn nợ. Đặc biệt, tài sản hữu hình là yếu tố nội tại tác động mạnh nhất đến nợ dài hạn nói chung, trong khi biến động thu nhập lại nổi bật trong ngành khách sạn – du lịch. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng kỳ hạn tài sản, tốc độ tăng trưởng và thuế không có mối liên hệ thống kê với cấu trúc kỳ hạn nợ. Những phát hiện này củng cố lý thuyết chi phí đại diện và lý thuyết bất cân xứng thông tin, đồng thời nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh, tính thanh khoản cao và biến động thu nhập thấp có khả năng tiếp cận nguồn tài chính dễ dàng hơn với các điều khoản vay ưu đãi. Từ đó, nghiên cứu đưa ra các hàm ý chính sách quan trọng và khuyến nghị thực tiễn cho nhà quản trị tài chính ngân hàng và các cơ quan nhà nước nhằm tối ưu hóa cấu trúc kỳ hạn nợ, nâng cao hiệu quả quản lý dòng tiền và đảm bảo khả năng thanh khoản cho các công ty niêm yết trong ngành du lịch khách sạn.