BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
--------------------------------------
NGUYỄN ĐÌNH CƯỜNG
ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN NĂM NHÂN
TỐ FAMA – FRENCH GIẢI THÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI
CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2017
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
--------------------------------------
NGUYỄN ĐÌNH CƯỜNG
ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN NĂM NHÂN
TỐ FAMA – FRENCH GIẢI THÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI
CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
TS. NGUYỄN TẤN HOÀNG
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2017
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn “Ứng dụng mô hình định giá tài sản năm nhân tố
Fama-French giải thích tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết tại Việt Nam” là công
trình nghiên cứu của cá nhân tôi, dưới sự hướng dẫn khoa học của TS. Nguyễn Tấn
Hoàng. Kết quả nghiên cứu được trình bày trong luận văn này chưa được công bố
tại bất kỳ công trình nghiên cứu nào khác.
TP.HCM, ngày tháng năm 2017
Tác giả
Nguyễn Đình Cường
MỤC LỤC
Trang phụ bìa
Lời cam đoan
Mục lục
Danh mục các từ viết tắt
Danh mục các bảng biểu
CHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU ......................................................................................... 1
1.1. Lý do chọn đề tài ........................................................................................... 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ...................................................................................... 2
1.3. Câu hỏi nghiên cứu ........................................................................................ 2
1.4. Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu .............................................. 2
1.5. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................... 3
1.6. Kết cấu của đề tài........................................................................................... 3
CHƯƠNG 2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU
TRƯỚC ....................................................................................................................... 4
2.1. Cơ sở lý thuyết ............................................................................................... 4
2.1.1. Mô hình CAPM ...................................................................................... 4
2.1.2. Mô hình ba nhân tố Fama – French ........................................................ 5
2.1.3. Mô hình bốn nhân tố Carhart .................................................................. 6
2.1.4. Mô hình năm nhân tố Fama – French ..................................................... 8
2.2. Bằng chứng thực nghiệm của mô hình ba nhân tố Fama – French ............. 11
2.3. Bằng chứng thực nghiệm của mô hình năm nhân tố Fama – French .......... 13
CHƯƠNG 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ...................................................... 17
3.1. Mô hình nghiên cứu ..................................................................................... 20
3.2. Dữ liệu nghiên cứu ...................................................................................... 21
3.2.1. Xây dựng danh mục .............................................................................. 22
3.2.2. Định nghĩa biến ..................................................................................... 25
CHƯƠNG 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ................................................................. 29
4.1. Thống kê mô tả ............................................................................................ 29
4.2. Kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu ....................................................... 31
4.3. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến .......................................................... 33
4.4. Kết quả hồi quy............................................................................................ 34
4.4.1. Kết quả hồi quy mô hình ba nhân tố Fama – French ............................ 34
4.4.2. Kết quả hồi quy mô hình năm nhân tố Fama – French ......................... 40
4.4.3. Kết quả hồi quy 4 nhân tố để giải thích nhân tố còn lại ....................... 47
4.4.4. Kết quả thống kê GRS .......................................................................... 49
4.5. Thảo luận kết quả ........................................................................................ 50
CHƯƠNG 5. KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ ..................................................... 52
5.1. Kết luận ........................................................................................................ 52
5.2. Khuyến nghị ................................................................................................ 53
5.3. Hạn chế của nghiên cứu ............................................................................... 55
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC
