BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
VŨ PHAN ANH
ĐIỂM GÃY CẤU TRÚC TRONG MỐI QUAN HỆ
GIỮA TỶ GIÁ THỰC VÀ LÃI SUẤT THỰC
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
VŨ PHAN ANH
ĐIỂM GÃY CẤU TRÚC TRONG MỐI QUAN HỆ
GIỮA TỶ GIÁ THỰC VÀ LÃI SUẤT THỰC
Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC
PGS. TS Nguyễn Thị Liên Hoa
Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2016
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “Điểm gãy cấu trúc trong mối quan hệ giữa
tỷ giá hối đoái thực và lãi suất thực” là công trình nghiên cứu của cá nhân dưới sự
hướng dẫn của PGS.TS. Nguyễn Thị Liên Hoa. Các thông tin, số liệu sử dụng trong
bài luận văn là trung thực, có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng. Kết quả của nghiên cứu
trong luận văn này là trung thực và chưa từng được công bố trong bất kỳ công trình
nào khác.
Tp. Hồ Chí Minh, tháng năm
Người viết
Vũ Phan Anh
MỤC LỤC
Trang phụ bìa
Lời cam đoan
Mục lục
Danh mục các từ viết tắt
Danh mục các bảng biểu
Danh mục các hình vẽ đồ thị
CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ............................................................................................... 1
1.1. Sự cần thiết của nghiên cứu .......................................................................................................... 1
1.2. Mục tiêu, phương pháp nghiên cứu............................................................................................... 2
1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ................................................................................................. 3
1.4. Những đóng góp mới của luận án ................................................................................................. 3
1.5. Bố cục của luận án ........................................................................................................................ 3
CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN
HỆ GIỮA TỶ GIÁ THỰC VÀ LÃI SUẤT THỰC ........................................................ 5
2.1. Cơ sở lý thuyết .............................................................................................................................. 5
2.2. Các nghiên cứu chưa có được bằng chứng thuyết phục khẳng định mối quan hệ giữa tỷ giá thực
và lãi suất thực. ............................................................................................................................. 7
2.2.1. Nghiên cứu của Campell và Clarida (1987) .................................................................................. 7
2.2.2. Nghiên cứu của Messe và Rogoff (1988) ..................................................................................... 7
2.2.3. Nghiên cứu của Edison & Pauls (1993) ........................................................................................ 8
2.2.4. Nghiên cứu của Perron (1989) ...................................................................................................... 9
2.3. Các nghiên cứu có được bằng chứng thuyết phục về mối quan hệ giữa tỷ giá thực – lãi suất
thực. ............................................................................................................................................ 10
2.3.1. Nghiên cứu của Edison, H. J. và W.R. Melick (1999) ................................................................ 10
2.3.2. Nghiên cứu của Nakagawa, H., (2002) ....................................................................................... 11
2.3.3. Nghiên cứu của Kanas, A., (2005) .............................................................................................. 12
2.3.4. Nghiên cứu của Joseph P. Byrne và Jun Nagayasu., (2010) ....................................................... 13
CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. .......................................................... 15
3.1. Xây dựng mô hình ....................................................................................................................... 15
3.2. Mô tả dữ liệu nghiên cứu ............................................................................................................ 17
3.2.1. Tỷ giá hối đoái thực .................................................................................................................... 17
3.2.2. Lãi suất thực ................................................................................................................................ 18
3.2.2.1. Lãi suất thực tiền nghiệm. (Ex ante) ........................................................................................... 18
3.2.2.2. Lãi suất thực hậu nghiệm (Ex post) ............................................................................................ 18
3.3. Phương pháp thực nghiệm .......................................................................................................... 19
3.3.1. Kiểm định tính dừng chuỗi dữ liệu. ............................................................................................ 21
3.3.1.1. Hướng tiếp cận truyền thống. ...................................................................................................... 22
3.3.1.2. Hướng tiếp cận mới có xem xét đến điểm gãy cấu trúc. ............................................................. 23
3.3.2. Kiểm định đồng liên kết. ............................................................................................................. 24
3.3.2.1. Hướng tiếp cận truyền thống ....................................................................................................... 25
3.3.2.2. Hướng tiếp cận mới theo đề xuất của Saikkonen và Lütkepohl .................................................. 26
3.3.3. Mô hình vector hiệu chỉnh sai số VECM. ................................................................................... 26
CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ...................................................................... 29
4.1. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm trong trường hợp Việt Nam – Mỹ. ......................................... 29
4.1.1. Kết quả kiểm định tính dừng chuỗi dữ liệu. ................................................................................ 29
4.1.1.1. Kết quả kiểm định tính dừng theo phương pháp truyền thống.................................................... 29
4.1.1.2. Kết quả kiểm định tính dừng có xem xét điểm gãy cấu trúc. ...................................................... 31
4.1.2. Kiểm định đồng liên kết. ............................................................................................................. 37
4.1.2.1. Kết quả kiểm định đồng liên kết Johansen.................................................................................. 37
4.1.2.2. Kết quả kiểm định đồng liên kết S&L. ....................................................................................... 38
4.1.3. Ước lượng mối quan hệ dài hạn giữa tỷ giá thực USD/VND và lãi suất thực giữa hai quốc gia
Việt Nam – Mỹ. .......................................................................................................................... 44
4.1.3.1. Mô hình ước lượng VECM ......................................................................................................... 45
4.1.3.2. Kiểm định tính ổn định mô hình ................................................................................................. 47
4.2. Mở rộng nghiên cứu mối quan hệ tỷ giá thực và lãi suất thực giữa Mỹ và các quốc gia Châu Á
khác. ............................................................................................................................................ 49
4.2.1. Kiểm định nghiệm đơn vị ........................................................................................................... 49
4.2.1.1. Kiểm định ADF ........................................................................................................................... 49
4.2.1.2. Kiểm định DF-GLS ..................................................................................................................... 50
4.2.1.3. Kiểm định S&L ........................................................................................................................... 52
4.2.2. Kiểm định đồng liên kết .............................................................................................................. 53
4.2.2.1. Kiểm định đồng liên kết Johansen .............................................................................................. 54
4.2.2.2. Kiểm định đồng liên kết S&L ..................................................................................................... 55
CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN ............................................................................................... 57
5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu .............................................................................. 57
5.2. Hạn chế của nghiên cứu và kiến nghị ............................................................... 57
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC
