BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM
--------------------
Lê Thị Mỹ Dung
VẬN DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC
ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh - Năm 2012
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM
--------------------
Lê Thị Mỹ Dung
VẬN DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC
ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Chuyên ngành : Kinh tế Tài chính - Ngân hàng
Mã số : 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC
PGS.TS. Nguyễn Văn Sĩ
TP. Hồ Chí Minh - Năm 2012
i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn “Vận dụng mô hình Carhart để định giá danh mục đầu tư
trên thị trường chứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Luận
văn là kết quả của việc nghiên cứu độc lập. Các số liệu trong luận văn được sử dụng
trung thực từ các nguồn hợp pháp và đáng tin cậy.
TP. Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 12 năm 2012.
Tác giả luận văn
Lê Thị Mỹ Dung
ii
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN ..................................................................................... Trang i
MỤC LỤC ........................................................................................................... ii
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .................................................................. vi
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU .................................................................... vii
LỜI MỞ ĐẦU ..................................................................................................... 1
1. Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu .................................................................... 1
2. Mục đích nghiên cứu ........................................................................................ 2
3. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu .................................................................... 3
4. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................. 3
5. Kết cấu của luận văn ........................................................................................ 3
6. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu ...................................... 4
CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC
ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN ...................................... 5
1.1. Sơ lược về thị trường chứng khoán ............................................................... 5
1.1.1. Thị trường chứng khoán ......................................................................... 5
1.1.2. Cơ cấu và chức năng của thị trường chứng khoán ................................. 5
1.1.2.1. Thị trường chứng khoán sơ cấp ...................................................... 7
1.1.2.2 Thị trường chứng khoán thứ cấp ..................................................... 7
1.1.3. Các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán ......................... 8
1.1.4. Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán ................................. 9
1.2. Khái niệm về danh mục đầu tư ..................................................................... 9
1.3. Lý thuyết về các mô hình định giá .............................................................. 10
1.3.1. Mô hình định giá tài sản vốn CAPM ................................................... 10
1.3.1.1. Những giả định của mô hình CAPM ............................................ 10
1.3.1.2. Nội dung của mô hình CAPM ...................................................... 11
iii
1.3.1.3. Ưu nhược điểm của mô hình CAPM ............................................ 11
1.3.1.4. Triển khai mô hình định giá CAPM trong thực tế ........................ 12
1.3.2. Mô hình ba nhân tố của Fama – French ............................................... 12
1.3.3. Mô hình 4 nhân tố của Carhart (1997) ................................................ 14
1.3.4. Mục đích của các mô hình ................................................................... 15
1.3.5. Theo dõi kết quả dự báo và đánh giá lại mô hình đã sử dụng ............. 15
1.4. Tổng quan các bài nghiên cứu trước đây .................................................... 15
1.4.1. Ứng dụng mô hình Fama - French xây dựng danh mục đầu tư ở các
nước trên thế giới ........................................................................................... 15
1.4.2. Ứng dụng mô hình Carhart xây dựng danh mục đầu tư ở các nước trên
thế giới ........................................................................................................... 20
1.4.3. Bài nghiên cứu của Fama - French tổng hợp các thị trường trên toàn thế
giới ................................................................................................................. 20
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG VIỆC VẬN DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH
GIÁ DANH MỤC ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT
NAM .................................................................................................................. 23
2.1. Thị trường chứng khoán Việt Nam .............................................................. 23
2.1.1. Thành tựu của thị trường chứng khoán Việt Nam qua 12 năm hoạt
động ................................................................................................................. 23
2.1.2. Khó khăn của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay ................. 24
2.1.3. Những vấn đề tồn tại của thị trường chứng khoán Việt Nam .............. 26
2.1.3.1. Cơ sở pháp lý ................................................................................ 26
2.1.3.2. Công tác quản lý và giám sát ........................................................ 26
2.1.3.3. Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán ........................ 27
2.1.3.4 Hoạt động kiểm toán ...................................................................... 28
2.2. Thực trạng việc vận dụng các mô hình định giá danh mục đầu tư trên thị
trường chứng khoán Việt Nam ........................................................................... 29
