Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phản ứng của giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán với thông báo thoái vốn nhà nước - Nghiên cứu các công ty trên Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM

Lĩnh vực tài chính và thị trường chứng khoán đóng vai trò thiết yếu trong nền kinh tế quốc dân, là kênh huy động và luân chuyển vốn hiệu quả. Tuy nhiên, việc lựa chọn cổ phiếu để đầu tư hiệu quả vẫn là thách thức lớn đối với nhà đầu tư và nhà nghiên cứu. Luận văn này tập trung nghiên cứu phản ứng của giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam trước các thông báo thoái vốn nhà nước, một chủ đề còn tương đối mới mẻ tại Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh các đợt thoái vốn gần đây đã tác động đáng kể đến giá cổ phiếu.

Nghiên cứu này hướng đến các thành viên thị trường chứng khoán, bao gồm các nhà đầu tư và nhà quản lý. Đối với nhà đầu tư, kết quả cung cấp cơ sở để quản lý danh mục đầu tư hiệu quả hơn và nắm bắt cơ hội sinh lời từ các sự kiện thoái vốn nhà nước. Đối với các cơ quan quản lý nhà nước, nghiên cứu đóng góp bằng chứng thực nghiệm để điều chỉnh chính sách, hướng tới xây dựng một thị trường chứng khoán minh bạch, lành mạnh và phát triển bền vững.

Luận văn này áp dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện để phân tích phản ứng của thị trường chứng khoán Việt Nam khi có thông báo thoái vốn nhà nước. Phản ứng của thị trường được đo lường thông qua biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM, với dữ liệu thu thập từ tháng 03/2012 đến tháng 03/2017. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm, sử dụng các phương pháp kinh tế lượng, chỉ ra sự tồn tại của lợi nhuận bất thường đáng kể khi thông tin thoái vốn nhà nước được công bố. Điều này cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đạt hiệu quả ở dạng bán mạnh, cụ thể là thị trường có phản ứng chậm, với giá cổ phiếu có xu hướng tăng trong giai đoạn sau khi thông báo. Việc lợi nhuận bất thường có giá trị dương và có ý nghĩa thống kê sau thông báo thoái vốn cho thấy nhà đầu tư coi thông tin thoái vốn nhà nước là tín hiệu tích cực, giúp họ tạo ra lợi nhuận trên thị trường. Nghiên cứu cũng chỉ ra sự tương đồng nhất định giữa thị trường chứng khoán Việt Nam với các thị trường phát triển, nơi các thông báo giao dịch cổ phiếu thường dẫn đến lợi nhuận và khối lượng giao dịch bất thường. Điều này gợi ý rằng thị trường chứng khoán Việt Nam, một nền kinh tế mới nổi, là một kênh đầu tư và tìm kiếm lợi nhuận tiềm năng.