Ảnh hưởng của tín dụng ngân hàng đến mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản

Chính sách tín dụng được mở rộng gần đây nhằm tháo gỡ khó khăn cho các doanh nghiệp bất động sản đã tạo ra những rủi ro tiềm ẩn đối với hệ thống tài chính.

Các nhà nghiên cứu, học giả trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng và bất động sản; các nhà hoạch định chính sách; các chuyên gia phân tích tài chính; và các nhà quản lý doanh nghiệp bất động sản.

Nghiên cứu này phân tích ảnh hưởng của tín dụng ngân hàng đến mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản tại Việt Nam trong giai đoạn 2006-2022. Sử dụng dữ liệu bảng không cân bằng và áp dụng cả mô hình động lẫn mô hình tĩnh, nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho thấy tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động phụ thuộc vào chính sách tín dụng. Cụ thể, đòn bẩy tài chính cao có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản. Tuy nhiên, việc thắt chặt tín dụng không làm trầm trọng thêm tác động tiêu cực này đối với các công ty có mức đòn bẩy tài chính thấp. Bối cảnh mở rộng tín dụng gần đây nhằm tháo gỡ khó khăn cho các doanh nghiệp bất động sản đã tạo ra rủi ro tiềm ẩn cho hệ thống tài chính, đồng thời tỷ lệ tín dụng trên GDP tại Việt Nam đã vượt ngưỡng an toàn khuyến nghị. Nghiên cứu nhấn mạnh sự cần thiết của việc chính phủ định hướng các doanh nghiệp bất động sản tăng cường vốn chủ sở hữu để giảm thiểu rủi ro từ đòn bẩy tài chính quá mức, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tín dụng có thể thắt chặt trong tương lai.