Bài giảng Hoạch định ngân sách vốn đầu tư: Chương 3 - ThS. Nguyễn Kim Nam

9/18/2011<br /> <br /> 1- Giá trị tương lai của một khoản tiền<br /> <br /> Chương 3<br /> <br /> Hiện<br /> Hiệntại<br /> tại<br /> <br /> Tương<br /> Tươnglai<br /> lai<br /> <br /> GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN<br /> <br /> FV<br /> FV<br /> <br /> PV<br /> PV<br /> <br /> n<br /> FV<br /> FVnn==PV(1+i)<br /> PV(1+r)n<br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Trong ñó:<br /> ñó:<br /> • PV : giá trị số tiền hiện tại (present value)<br /> • r : lãi suất (rate)<br /> • n : số năm (number)<br /> • FVn : giá trị tương lai (future<br /> (future value) của số tiền PV<br /> sau n năm, với lãi suất là r, kỳ ghép lãi (vào vốn) là<br /> năm.<br /> • Hệ số (1 + r)n là giá trị tương lai của 1 ñồng ứng với<br /> lãi suất là r, thời gian là n và (1+r)n còn ñược gọi là<br /> hệ số tích lũy hay hệ số lãi kép<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ:<br /> Bạn sẽ có bao nhiêu tiền khi tốt nghiệp ñại học (4<br /> năm) nếu bây giờ (ñầu năm thứ nhất) bạn mang 2<br /> triệu gửi vào ngân hàng, với lãi suất cố ñịnh 10%<br /> năm??<br /> năm<br /> • FV = PV (1+r)n<br /> • FV = 2(1+10%)4 = 2 × 1,46 = 2,92 triệu ñồng<br /> Trong Excel chọn hàm tài chính (financial), sau<br /> ñó chọn hàm FV<br /> FV..<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Tính lãi suất r:<br /> Lãi suất nào làm cho số tiền 2 triệu trở thành<br /> 2,92 triệu sau 4 năm?<br /> Ta có:<br /> có: 2,92=2(1+r)4<br /> Viết cách khác<br /> khác::<br /> Vậy, r = 0,1 hay 10%<br /> Vậy,<br /> Trong Excel dùng hàm RATE (lãi<br /> (lãi suất)<br /> suất)<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> • Tính thời gian n:<br /> Với lãi suất 10%/<br /> 10%/năm<br /> năm thì phải mất bao nhiêu năm<br /> ñể số tiền 2 triệu trở thành 2,92 triệu?<br /> triệu?<br /> Ta có:<br /> có: 2,92=2(1+10%)n<br /> Hay:<br /> 1,46 = 1,1n<br /> Lấy logarit hai vế<br /> vế::<br /> Ln 1,46 = n Ln 1,1<br /> Kết quả: phải mất ñến 4 năm.<br /> Trong Excel vào Math&Trig,<br /> Math&Trig, dùng loại hàm Ln<br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 1<br /> <br /> 9/18/2011<br /> <br /> • Ví dụ<br /> dụ::<br /> <br /> 2- Giá trị hiện tại của một khoản tiền<br /> Hiện<br /> Hiệntại<br /> tại<br /> <br /> Tương<br /> Tươnglai<br /> lai<br /> <br /> Tương lai 5 năm sau, bạn sẽ nhận ñược số tiền<br /> là 1610<br /> 1610$<br /> $ thì bây giờ giá trị của nó là bao<br /> nhiêu, với cơ hội sinh lời của vốn là 10<br /> 10%<br /> % năm?<br /> <br /> FV<br /> FV<br /> <br /> PV<br /> PV<br /> <br /> n<br /> FV<br /> PVn =<br /> = PV(1+i)<br /> FV/(1+r)n<br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 3- Giá trị tương lai của một dòng tiền ñều<br /> Công thức:<br /> thức:<br /> <br /> Cách xác ñịnh r và n tương tự như trường hợp FV<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ<br /> dụ::<br /> Bạn mang 100 (ñơn vị tiền) ñều nhau gửi vào<br /> ngân hàng vào cuối mỗi năm<br /> năm,, với lãi suất là<br /> 10%<br /> 10<br /> %. Sau 5 năm bạn sẽ có số tiền là bao<br /> nhiêu??<br /> nhiêu<br /> <br /> Trong ñó, A là số tiền ñều (Annuity)<br /> <br /> Trong Excel dùng hàm FV<br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ:<br /> dụ:<br /> Một công ty muốn có số tiền 610,<br /> 610,5 triệu ñể<br /> ñầu tư máy móc thiết bị vào 5 năm tới thì hằng<br /> năm phải ñể dành số tiền ñều nhau là bao<br /> nhiêu, biết lãi suất năm là 10<br /> 10%<br /> %.<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ<br /> dụ::<br /> Bạn và người yêu của bạn ñều mới ra trường,<br /> tích góp hàng tháng ñược 2 triệu ñồng và mang<br /> gửi vào ngân hàng, với lãi suất 1% tháng.<br /> tháng. Biết<br /> bao giờ ñôi uyên ương mới có ñủ số tiền 38<br /> triệu??<br /> triệu<br /> <br /> n = 17<br /> 17,,5 tháng<br /> Dùng hàm Nper trong Excel.<br /> Excel.<br /> Trong Excel dùng hàm PMT (payment)<br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 2<br /> <br /> 9/18/2011<br /> <br /> Ví dụ:<br /> Có 2 công ty bảo hiểm nhân thọ: A và B áp dụng<br /> phương thức bán bảo hiểm như sau:<br /> • A thu ñều của bạn hằng quý là 1,5 triệu ñồng, nếu sau<br /> 5 năm mà không có gì xảy ra thì công ty sẽ trả lại cho<br /> bạn số tiền là: 31,17 triệu ñồng.<br /> • B thu ñều của bạn hằng quý là 1,4 triệu ñồng, nếu sau<br /> 6 năm mà không có gì xảy ra thì họ sẽ trả lại cho bạn<br /> số tiền là: 35,11 triệu ñồng.<br /> Bạn chọn mua bảo hiểm công ty nào ñứng về phương<br /> diện lãi suất?<br /> <br /> Với công ty A:<br /> <br /> r = 0,4%/quý<br /> 0,4%/quý<br /> Trong Excel dùng hàm RATE (lãi<br /> (lãi suất)<br /> suất)<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 3- Giá trị hiện tại của một dòng tiền ñều<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ<br /> dụ::<br /> <br /> Công thức:<br /> thức:<br /> <br /> Trong ñó, A là số tiền ñều (Annuity)<br /> Tương tự như trong trường hợp FV<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> PV = 1895<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ:<br /> dụ:<br /> Bạn dự tính mua một chiếc xe gắn máy hiệu<br /> Yamaha giá hiện tại trên thị trường là 2000<br /> USD, không ñủ tiền nên bạn phải mua trả góp.<br /> góp.<br /> Có hai cửa hàng bán xe mà bạn sẽ chọn<br /> chọn:: Cửa<br /> hàng Gia Long và cửa hàng Hùng Vương<br /> Vương..<br /> Phương thức thanh toán của hai cửa hàng ñược<br /> cho trong bảng dưới ñây<br /> ñây.. Bạn sẽ chọn mua tại<br /> cửa hàng nào, ñứng về phương diện lãi suất?<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 3<br /> <br /> 9/18/2011<br /> <br /> Ví dụ:<br /> dụ:<br /> Giá mua trả ngay của chiếc laptop hiệu GreenField<br /> (vi tính xách tay - notebook) là 1000$<br /> 1000$, nếu mua (bán)<br /> bán)<br /> trả góp với lãi suất bình quân thị trường là 10%<br /> 10% năm,<br /> trả ñều trong 3 năm thì mỗi lần trả sẽ là bao nhiêu?<br /> nhiêu?<br /> <br /> A = 402$<br /> 402$<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ:<br /> dụ:<br /> Nhằm giữ chân nhân viên giỏi, công ty quyết ñịnh<br /> mời nhân viên cùng<br /> cùng…<br /> … làm chủ công ty bằng cách bán<br /> một lô cổ phiếu trị giá 20 triệu cho anh (hay cô) ta,<br /> trừ vào lương mỗi tháng 0,5 triệu<br /> triệu.. Lãi suất bình quân<br /> thị trường hiện tại 6% năm (theo cách ñơn giản là<br /> 0,5% tháng), phải trừ bao nhiêu tháng lương mới<br /> xong?<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Ví dụ:<br /> dụ:<br /> Giá mua trả ngay của chiếc laptop hiệu GreenField<br /> (vi tính xách tay - notebook) là 1000$<br /> 1000$, nếu mua (bán)<br /> bán)<br /> trả góp với lãi suất bình quân thị trường là 10%<br /> 10% năm,<br /> trả ñều trong 3 năm thì mỗi lần trả sẽ là bao nhiêu?<br /> nhiêu?<br /> <br /> A = 402$<br /> 402$<br /> <br /> n = 45 tháng<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> Tỷ suất sinh lợi ñòi hỏi (chi phí sử dụng vốn)<br /> vốn)<br /> Chi phí sử dụng vốn là giá phải trả cho việc sử dụng<br /> nguồn tài trợ.<br /> trợ.<br /> Chi phí sử dụng vốn ñược hiểu như là tỷ suất sinh lợi tối<br /> thiểu mà DN ñòi hỏi khi thực hiện một dự án ñầu tư<br /> Chi phí sử dụng vốn ñược tính theo phương pháp bình<br /> quân gia quyền chi phí các nguồn tại trợ riêng biệt<br /> biệt..<br /> <br /> ThS. Nguyễn Kim Nam<br /> <br /> 4<br /> <br />