BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH HÀNH VI
BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH HÀNH VI
GVHD
PGS. TS. TR NG ĐÔNG L CƯƠ Ộ
NHÓM 04
1. VIÊN NG C ANHỌ141002
2. NINH XUÂN H O Ả141023
3. PH M TH H NGẠ Ị Ằ 141024
4. PHAN VĂN THI N Ệ141070
N I DUNGỘ
N I DUNGỘ
I. ĐẶT VẤN ĐỀ
I. ĐẶT VẤN ĐỀ
II. PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬN
II. PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬN
III. DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP
III. DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP
IV. KẾT QUẢ
IV. KẾT QUẢ
V. KẾT LUẬN
V. KẾT LUẬN
I. Đ t v n đặ ấ ề
I. Đ t v n đặ ấ ề
Đã có m t s nghiên c u g n đây đã đánh giá các ộ ố ứ ầ
Đã có m t s nghiên c u g n đây đã đánh giá các ộ ố ứ ầ th tr ng ch ng khoánị ườ ứ
th tr ng ch ng khoánị ườ ứ
chính Trung Qu c nh ở ố ư
chính Trung Qu c nh ở ố ư Th ng H iượ ả
Th ng H iượ ả và
và Thâm Quy nế
Thâm Quy nế là nh ng th tr ng ữ ị ườ
là nh ng th tr ng ữ ị ườ hi u ệ
hi u ệ
qu (TTHQ) m c đ y uả ở ứ ộ ế
qu (TTHQ) m c đ y uả ở ứ ộ ế .
.
* K t qu nghiên c u cho th y: ế ả ứ ấ
* K t qu nghiên c u cho th y: ế ả ứ ấ giá c a các c phi u (CP) thuủ ồ ế
giá c a các c phi u (CP) thuủ ồ ế ộc
ộc s h u ở ữ
s h u ở ữ
n c ngoài (B) có khướ
n c ngoài (B) có khướ ả năng
ả năng đ c d báo h n là cượ ự ơ
đ c d báo h n là cượ ự ơ ác
ác CP thu
CP thuộc
ộc s h u trong n c ở ữ ướ
s h u trong n c ở ữ ướ
(A).
(A).
* Tuy nhiên,
* Tuy nhiên, ch a có nghiên c uư ứ
ch a có nghiên c uư ứ nào tr c đây kh o sát v ướ ả ề
nào tr c đây kh o sát v ướ ả ề s ph n ng ự ả ứ
s ph n ng ự ả ứ
thái qu
thái quá
á -
- m
một trong những cách kiểm tra phổ biến nhất cho tính hiệu quả yếu trong
ột trong những cách kiểm tra phổ biến nhất cho tính hiệu quả yếu trong
các thị trường chứng khoán phát triển.
các thị trường chứng khoán phát triển.
M t nghiên c u m i đây l y m u c a h n 300 CP Trung Qu c trong kho ng th i ộ ứ ớ ấ ẫ ủ ơ ố ả ờ
M t nghiên c u m i đây l y m u c a h n 300 CP Trung Qu c trong kho ng th i ộ ứ ớ ấ ẫ ủ ơ ố ả ờ
gian sáu năm b t đ u vào 8/1994 và trái ng c v i nh ng công b tr c đó, ắ ầ ượ ớ ữ ố ướ
gian sáu năm b t đ u vào 8/1994 và trái ng c v i nh ng công b tr c đó, ắ ầ ượ ớ ữ ố ướ
nghi
nghiên cứu này chỉ ra
ên cứu này chỉ ra r ng ằ
r ng ằph n ng thái quá là rõ ràng th tr ng nàyả ứ ở ị ườ
ph n ng thái quá là rõ ràng th tr ng nàyả ứ ở ị ườ , mà đ c ặ
, mà đ c ặ
bi t là đ i v i ệ ố ớ
bi t là đ i v i ệ ố ớ CP s h u trong n c Aở ữ ướ
CP s h u trong n c Aở ữ ướ .
.
(Do J.WANG, BM BURTON VÀ CÁC Đ NG S THỒ Ự
(Do J.WANG, BM BURTON VÀ CÁC Đ NG S THỒ Ự ỰC HIỆN)
ỰC HIỆN)
M t s nghiên c u ch y uộ ố ứ ủ ế
M t s nghiên c u ch y uộ ố ứ ủ ế
Wang và các đồng sự (2003) đã khảo sát về thị trường kém
Wang và các đồng sự (2003) đã khảo sát về thị trường kém
hiệu quả ở mức giá cổ phiếu của Trung Quốc trong thời gian
hiệu quả ở mức giá cổ phiếu của Trung Quốc trong thời gian
từ 01/08/1994 đến 31/07/2000
từ 01/08/1994 đến 31/07/2000
Ma & Barnes (2001) khảo sát khác biệt trong việc định
Ma & Barnes (2001) khảo sát khác biệt trong việc định
giá các cổ phiếu A và B trong thời gian từ 1990 đến 1998.
giá các cổ phiếu A và B trong thời gian từ 1990 đến 1998.
Bailey (1994) ch ra rng có s tng quan v giá thp
ỉằựươềấ
Bailey (1994) ch ra rng có s tng quan v giá thp
ỉằựươềấ
và th trng thì “manh mún, bt n và nghèo thông tin”.
ịườấổ
và th trng thì “manh mún, bt n và nghèo thông tin”.
ịườấổ
Các báo cáo đều chỉ ra rằng
Các báo cáo đều chỉ ra rằng cổ phiếu B
cổ phiếu B luôn thể hiện
luôn thể hiện
mức dự đoán thay đổi về giá
mức dự đoán thay đổi về giá cao hơn
cao hơn so với các cổ phiếu
so với các cổ phiếu
A
A trên thị trường.
trên thị trường.
II. Ph ng pháp ti p c nươ ế ậ
II. Ph ng pháp ti p c nươ ế ậ
Một phương pháp được sử dụng để xem
Một phương pháp được sử dụng để xem
xét thị trường hiệu quả ở mức độ yếu trong
xét thị trường hiệu quả ở mức độ yếu trong
thị trường chứng khoán là
thị trường chứng khoán là kiểm định sự
kiểm định sự
phản ứng quá mức của thị trường.
phản ứng quá mức của thị trường.
Và sự phản ứng quá mức được hiểu là
Và sự phản ứng quá mức được hiểu là
những chứng khoán có lợi nhuận thấp
những chứng khoán có lợi nhuận thấp
trong quá khứ sẽ tạo ra lợi nhuận cao bất
trong quá khứ sẽ tạo ra lợi nhuận cao bất
thường trong tương lai và ngược lại.
thường trong tương lai và ngược lại.