Chuyên đề 6 Hàng hóa trên thị trường vốn nhằm giới thiệu chung về chứng khoán, trái phiếu và cổ phiếu. Trình bày đặc điểm, vai trò của chứng khoán pháo sinh. Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Chuyên đề 6: Hàng hóa trên thị trường vốn - Dr. Nguyễn Thị Lan
- Chuyên đề 6:
HÀNG HÓA TRÊN THỊ
TRƯỜNG VỐN
Dr. Nguyễn Thị Lan
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 1
- NỘI DUNG:
PHẦN 1- GiỚI THIỆU CHUNG
PHẦN 2- TRÁI PHIẾU
PHẦN 3- CỔ PHIẾU
PHẦN 4- CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 2
- PHẦN 1- GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CHỨNG
KHOÁN
Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ
xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở
hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ
chức phát hành.
Các chứng khoán này bao gồm:
Trái phiếu,
Cổ phiếu
Chứng khoán phái sinh
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 3
- ĐẶC ĐiỂM CỦA CK (HÀNG HÓA) TRÊN THỊ
TRƯỜNG VỐN
Tính thanh khoản
Hai điều kiện để đảm bảo tính thanh khoản của mỗi CK:
Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng và phí tổn thấp
Đồng vốn của chứng khoán phải được đảm bảo tránh
được sự thăng trầm giá cả của thị trường
Tính rủi ro
Hai loại rủi ro tác động tới giá chứng khoán:
+ Rủi ro hệ thống (lạm phát, lãi suất, cung- cầu…)
+ Rủi ro phi hệ thống (rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính..)
Tính sinh lời
Thu nhập từ chứng khoán:
+ Lãi từ tổ chức phát hành thực hiện
+ Chênh lệch giá mua và bán Thị Lan
9/28/2012 Dr. Nguyễn 4
- PHẦN 2- TRÁI PHIẾU
1- Giới thiệu về trái phiếu
2- Các loại trái phiếu
3- Định giá trái phiếu phổ thông
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 5
- 2.1 GIỚI THIỆU VỀ TRÁI PHIẾU
Khái niệm, bản chất của trái phiếu
Đặc điểm của trái phiếu
Phân loại trái phiếu
Rủi ro khi đầu tư trái phiếu
Hệ số tín nhiệm
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 6
- Khái niệm trái phiếu
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và
lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một
phần vốn nợ của tổ chức phát hành.
Trên một trái phiếu thông thường ghi rõ:
1. Mệnh giá trái phiếu (par value): là số tiền ghi trên bề
mặt của trái phiếu và là khoản vay sẽ được hoàn trả.
2. Trái suất (lãi suất coupon): tỷ lệ lãi hàng năm tính
theo % chênh lệch mệnh giá, được thanh toán định
kỳ cho đến khi đáo hạn
3. Ngày đáo hạn: là ngày hoàn trả khoản vay
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan
7
- Khái niệm trái phiếu
Thu nhập từ trái phiếu:
Lãi định kỳ (Lãi coupon)
Thường trả nửa năm một lần
Lãi của lãi
Phụ thuộc lãi suất thị trường
Chênh lệch giá
Lời hoặc lỗ phụ thuộc vào lãi suất thị trường
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 8
- Bản chất của trái phiếu
Là một chứng khoán nợ.
Tiền gốc và lãi trái phiếu phải được trả trước khi
cổ tức.
Việc không trả được tiền lãi và gốc có thể dẫn
đến việc phá sản và thanh lý tài sản công ty.
Khi thanh lý tài sản, trái chủ được thanh toán
trước cổ đông.
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 9
- Đặc điểm của trái phiếu
1) Có thời gian đáo hạn
2) Thu nhập ổn định
3) Lãi vay chưa trả là nợ của công ty
4) Lãi vay được tính vào chi phí HĐKD
5) Người sở hữu trái phiếu là chủ nợ đối với đơn vị phát
hành
6) Người sở hữu trái phiếu là là đối tượng đầu tiên nhận
được tiền lãi hay giá trị tài sản khi công ty phá sản
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan
10
- PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU
TRÁI PHIẾU
Trái phiếu chính Trái phiếu doanh
phủ nghiệp
TP chính TP CQ địa TP được CP TP TP có quyền
phủ phương bảo lãnh thường chọn đi kèm
TP thông TP chuyển
thường đổi
TP có quyền
TP ko bao
bán lại
giờ đáo hạn
TP có quyền
mua lại
TP ko trả lãi
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 11
- Rủi ro khi đầu tư trái phiếu
Rủi ro lãi suất
Rủi ro tín dụng (rủi ro thanh toán)
Rủi ro lạm phát
Rủi ro thanh khoản
Rủi ro tỷ giá
Rủi ro thuế
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 12
- Hệ số tín nhiệm
Các mức tín dụng được xếp theo thứ tự giảm
dần
Thứ hạng càng cao thì trái phiếu càng ít khả
năng bị vỡ nợ và ngược lại
Xếp hạng chỉ tiến hành theo đợt phát hành trái
phiếu chứ không xếp hạng tổ chức phát hành
Mỗi đợt phát hành mới, các trái phiếu lại được
đánh giá lại
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 13
- Xếp hạng tín nhiệm (Credit Rating)
MOODY’S S&P MÔ TẢ
1 Aaa AAA Chất lượng cao nhất (rủi
ro vỡ nợ thấp nhất)
2 Aa (Aa1-Aa3) AA (AAA+; AAA; AAA-) Chất lượng cao
3 A (A1-A3) A (A+; A; A-) Chất lượng trên trung
bình
4 Baa (Baa1-Baa3) BBB (BBB+; BBB; BBB-) Chất lượng trung bình
5 Ba (Ba1-Ba3) BB (BB+; BB; BBB-) Dưới trung bình
6 B (B1-B3) B (B+; B; B-) Thấp hơn mang tính đầu
cơ
7 Caa (Caa1-Caa3) CCC (CCC+; CCC;CCC-) Nhiều rủi ro vỡ nợ
8 Ca C Không trả lãi
9 9/28/2012
C Dr. Nguyễn Thị Lan
D Mất khả năng trả nợ14
- Hệ số tín
nhiệm
Trái phiếu chính
phủ VN phát hành
trên NYSE ngày
28/10/2005
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 15
- ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
Khái niệm: định giá tài sản tài chính là việc xác
định giá trị hiện tại của dòng thu nhập trong
tương lai dựa trên tỷ lệ lợi tức yêu cầu.
Các bước định giá
Bước 1: ước lượng độ lớn dòng thu nhập
Bước 2: xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu
Bước 3: xác định giá trị hiện tại của trái phiếu
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 16
- ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU PHỔ THÔNG
Giá trái phiếu là tổng giá trị hiện tại của dòng thu
nhập trong tương lai.
Lãi định
kỳ
C C C F
PV ...
(1 r ) (1 r ) 2
(1 r ) (1 r )
n n
Giá trái
Mệnh giá
phiếu
Lãi suất trái phiếu
yêu cầu Thời hạn của
9/28/2012
trái phiếu
Dr. Nguyễn Thị Lan 17
- ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU- công thức tổng
quát
C C C F
PV ...
(1 r ) (1 r ) 2
(1 r ) n
(1 r ) n
C 1 F
PV (1 )
r (1 r ) (1 r )
n n
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 18
- Định giá trái phiếu
Ví dụ: Hãy định giá trái phiếu có thời hạn 3
năm, mệnh giá là $1000 và trái suất hàng năm
là 6%? Giả định lãi suất yêu cầu đối với trái
phiếu là 5.6%/năm
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 19
- Định giá trái phiếu
$60 $60 $60 + $1000
0 1 2 3
9/28/2012 Dr. Nguyễn Thị Lan 20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
