Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh - ATO

Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh – ATO

ệ ạ ứ ớ ệ ứ i m c giá kh p l nh (ATO - At the open order): là l nh mua ho c bán ch ng i đ th c hi n theo đ a ra cho ng c giá, do ng ệ i môi gi ườ ặ ớ ể ự i đ u t ườ ầ ư ư ướ ệ L nh giao d ch t ị khoán nh ng không ghi tr ư m c giá kh p l nh. ớ ệ ứ

ệ ố ự ệ ạ c th c hi n mua ế c kh p l nh. V i vi c dùng l nh ATO m t s l nh s có th đ ượ i m c giá th c hi n s còn d m t s l nh đ t mua và ẽ ư ộ ố ệ ể ượ ẽ ộ ố ệ ớ ệ ớ ệ ặ ự ứ ệ ệ Khi h th ng ti n hành so kh p l nh, t bán không đ bán tùy theo mong mu n c a nhà đ u t . ớ ệ ố ủ ầ ư

ụ ị ườ ủ ị ng giao d ch c a th tr ng n a sau khi kh p l nh. L nh ATO cũng đ ị ộ ố ố ượ ớ ệ ể ẽ ữ c so ng tăng b ng cách ằ c u tiên theo th t ứ ự ượ Công c giao d ch này có th s làm cho kh i l "vét" thêm m t s kh i l ố ượ ng và giá kh p l nh d ki n, l nh ATO cũng đ th i gian và khi h th ng tính toán kh i l ố ượ ệ ố ự ế kh p. L nh này có tác d ng v i các c phi u có chênh l nh cung và c u l n. ế ổ ượ ư ệ ầ ớ ệ ớ ệ ệ ờ ớ ụ ệ ớ

ầ ư ự ạ l a ch n s d ng, các nhà qu n lý hy v ng s kích ho t ẽ ọ ử ụ c đi đ ti n t c th tr i th c hi n kh p l nh liên t c khi ớ ệ ự ụ ụ ị ườ ộ ng đã có quy mô đ l n v i s c phi u và kh i l ng niêm y t l n. Đ a công c này ra cho các nhà đ u t ư đ ượ th tr ị ườ ọ ng. Đây cũng là m t trong các b ướ ế ể ế ớ ố ượ ớ ố ổ ủ ớ ả ệ ế ớ

ử ề ổ ị ố ả ộ ữ ệ ớ là vi c th c hi n l nh ATO. Nên s d ng l nh ATO th ụ ợ ệ ệ ố ớ ử ụ ự ệ ế ệ ỏ i h n? Ðó là nh ng câu h i ớ ạ ữ ệ đã đ t ra khi nh ng quy đ nh này có hi u l c thi hành l nh. Ngày 20/05/2003, TTGDCK Tp.HCM chính th c áp d ng các đi u kho n s a đ i trong Quy t ế ứ đ nh s 50/2003/QÐ-BTC và th c hi n vi c tăng hai đ t kh p lênh. M t trong nh ng thay đ i gây ự ệ ổ i đ u t chú ý và quan tâm đ i v i ng ườ ầ ư nào cho hi u qu ? Khi nào thì dùng l nh ATO, khi nào dùng l nh gi ệ mà nhi u nhà đ u t ữ ả ầ ư ệ ệ ự ề ệ ặ ị

ủ ướ ụ ầ ầ ỷ ệ ệ ầ ư ọ ự ớ l nh ATO đ ử ụ ệ ượ ệ ờ ớ ệ ớ ệ c đ u đã t o ạ c kh p là 76%, chi m 6% ế ệ ng. Ð ng th i v i vi c s d ng l nh ATO trong đ t l nh nhà ặ ệ ng. đã có thêm c h i đ th c hi n l nh mua và bán, tăng tính thanh kho n cho th tr Theo đánh giá c a TTGDCK Tp.HCM, sau ngày đ u tiên áp d ng l nh ATO b có đi u ki n ch n l a. T l đi u ki n cho nhà đ u t ệ ề kh i l ố ượ đ u t ầ ư ề ng kh p l nh toàn th tr ị ườ ơ ộ ể ự ồ ệ ệ ị ườ ả

i m c giá kh p l nh, nhà đ u t ớ ệ ụ ể ầ ư ứ ư ả t ATO thay cho vi c ghi giá. Khi đ i di n giao d ch nh p l nh giao d ch t ạ t t ữ ế ắ không c n ph i ghi m c giá c th nh ng s ứ ậ ệ ầ ệ ụ ạ ạ ị Khi đ t l nh t ặ ệ d ng ch vi giá kh p l nh vào h th ng giao d ch thì l ớ ệ ử i m c ứ i vùng giá trong ch c năng nh p l nh, nh p ch ATO. ữ ệ ố ậ ệ ệ ị ị ậ ứ ạ

ng đ ờ ị ườ ậ ệ ượ ủ ể ị ệ ố ớ

ạ c hi n th trên màn hình nh p l nh c a đ i c a các CTCK: s không hi n th l nh ATO (đ i v i màn ị ệ ể ng) ho c ch hi n th thông tin đ t l nh ặ ệ ỉ ể ị ặ i h n t t nh t đ i v i màn hình 3 giá và ấ ố ớ ớ ạ ố ứ t nh t trên th tr Trong th i gian nh n l nh, thông tin th tr ậ ệ di n giao d ch và trên b ng đi n t ệ ử ủ ả ị ng đ t l nh t hình m t giá và kh i l ố ặ ệ ố ượ ATO v i đi u ki n trên th tr ị ườ ệ ề ng đ t l nh t kh i l ấ ặ ệ ẽ t nh t trên th tr ị ườ ấ ng có ít h n 3 m c giá gi ơ ng). ị ườ ộ ớ ố ượ ố

ố ớ ệ ớ ệ ứ ổ ị ẽ ạ ặ ặ ng đ t l nh t ặ ệ ợ c phân b tr c s đ ế i m c giá kh p l nh là 9.900 c phi u. i đa đ i v i l nh giao d ch t ạ ệ ng h p có nhi u l nh ATO đ t mua ho c đ t bán, các l nh ATO s c nh tranh th c hi n ự ặ ệ c và l nh ổ ướ ệ th i gian đ t l nh, l nh ATO vào tr ướ ẽ ượ ặ ệ ệ ớ Kh i l ố ố ượ Tr ề ệ ườ l nh v i nhau theo th t ệ ATO vào sau s đ ứ ự ờ c phân b sau. ẽ ượ ổ

ệ ẽ ạ ệ đó ng ụ ạ ệ ụ ớ i đ u t ườ ầ ư ợ ủ ng ti n t c hoàn thi n đ ướ ệ ọ ờ ậ ẽ ặ i m c giá t Vi c áp d ng l nh ATO này s t o thêm công c m i cho ng i đ u t ườ ầ ư ch n lo i l nh đ t thích h p nh t, t ể ặ ả ấ ừ c c ch th tr th i, khi áp d ng l nh ATO này s t ng b ụ ơ ượ ệ ẽ ừ . M t khác, vi c dùng l nh ATO s giúp nhà đ u t nh p qu c t thu n l ố ế ầ ư ệ t mà không ph i xác đ nh m c giá c th khi đ t l nh. mua ho c mu n bán t ứ ố ặ ạ ự trong vi c linh ho t l a ồ có th tho mãn nhu c u c a mình. Ð ng i hoà ế ớ ệ i h n trong vi c mu n ố ệ ặ ệ ầ ế ị ườ ậ ợ ơ ụ ể ệ ứ ạ ả ố ị

c c ng d n vào m c giá trong s l nh nên ph n nào tăng đ ồ ượ ị ượ đó tăng đ ớ ộ ượ ng, v i đi u ki n cung c u th tr ệ c kh i l ố ượ ị ầ ầ ứ c quy mô th tr ị ườ ứ ự ư ng không b chênh l ch. Do ị ườ ự ườ ợ ụ ệ ề ệ ầ ớ ơ ớ c th c hi n ATO vì lúc này l nh đ t mua ở ứ ượ u tiên sau cùng vì v y trong tr ộ ặ ự ượ ư ượ ệ ệ ấ ặ

ng h p này r t khó kh p ho c ch đ ượ ầ ỉ ượ ầ ư ổ ế ặ ợ ng tâm lý không t ng giao d ch , ng h p có s chênh l ch cung c u l n thì ệ c kh p ho c ch kh p m t ph n, ví d khi l nh mua nhi u h n bán và ầ m c giá c phân b sau cùng nên ATO mà kỳ ố ố ớ t đ i v i ệ c kh p m t ph n. Do đó n u nhà đ u t ớ ưở ẽ ẫ ộ ế ả ấ ệ ATO đ ổ ệ t ề ừ l nh ATO có th t ậ ệ l nh ATO này không đ ỉ ớ ệ c đ a vào thì r t khó đ l nh ATO mua đ ệ tr n nhi u và theo nguyên t c u tiên sau cùng thì l nh ATO đ ắ ư ề ầ trong tr ớ ườ v ng quá nhi u vào hi u qu c a l nh ATO thì s d n đ n nh h ọ ả ủ ệ ề lo i l nh này. ạ ệ

ộ ấ ụ ặ ệ ử ụ khi s d ng ậ ầ ư ờ ả ẩ ể ể ầ ọ i h n", ông Tr n Tu n Vũ, đ i di n c a TTGDCK ặ ủ ờ ầ ơ ử ụ ớ ạ ử ụ ủ ệ ệ ấ ạ "B t kỳ m t công c đ t l nh nào cũng có hai m t c a nó. Chính vì v y nhà đ u t l nh ATO ph i c n tr ng h n và tính toán k h n, th i đi m nào c n mua, bán, th i đi m nào ỹ ơ ệ nên s d ng ATO hay s d ng l nh gi Tp.HCM nói.

ệ ự ư ẽ c đ u ầ ế ượ ộ ố ườ ng ng trong m t s tr ệ ụ ẫ ử ụ ử ụ ị ườ c xem nh là m t tác d ng tiêu c c. Nhà đ u t ụ ượ ư ộ ụ ắ ặ mua bán theo phong trào, đ t ầ ư ng tăng lên ị ườ ự ư ụ ệ ẽ ặ Cũng theo ông Vũ, vi c s d ng ATO s giúp th c hi n các m c tiêu cũng nh chi n l tiên c a khách hàng và s d ng ATO nh m t công c d n d t th tr ư ộ ủ h p - đây đ ợ l nh tranh mua ho c tranh bán thì l nh ATO đ a vào s có tác d ng kéo th tr ệ ho c gi m xu ng. ả ặ ố

ườ ầ ư ự ị ng án đ u t i đ u t ệ ng giao d ch. Gi ả ử ị i giá ế ố ư ấ ấ ị c l nh gi ư ể ẽ ỗ ợ ứ i m c giá t i h n s m đ dành đ ng theo h ớ th c hi n giao d ch v i s nhà đ u t ầ ư ạ u tiên: u tiên v th i ề ờ i, t c là tăng giá trong ườ ố ượ i u (mua t ượ ướ ng h p đ t bán và nh v y nhà đ u t ị ườ ặ ố ẽ ổ ố ườ ướ ễ ng tăng. N u th tr ứ ứ ổ đ t đ ầ ư ặ ượ ệ ớ ng h p này vô tình kéo giá th tr ị ườ ợ ng h p đ t mua ho c gi m giá trong tr ợ ườ ả ặ ng c phi u mong mu n giá t c kh i l ế ố ượ c c phi u trong tr c l ổ ế ượ ượ ạ ẽ ng ng ướ ượ ng gi m và ng ả ế i giá th p và bán t ạ c th t ứ ự ư ng b t l ấ ợ ứ ư ậ t nh t khi th tr ấ ng h p th tr ị ườ ợ ớ ự ầ ư ử ụ s d ng ng di n bi n ế ễ ng di n bi n theo ự i so v i d đoán thì h ch ph i th c c l ượ ạ ị ườ ế ả ọ ỉ i s bán đ ng di n bi n theo h ễ ế ng ít. M t khác, vi c dùng l nh ATO trong đ t l nh s h tr cho ng ặ ệ ệ ặ ệ t ph i u, t c là hài hoà gi a m c giá và kh i l ữ ầ ư ố ư ươ ng c phi u nh t đ nh t c n mua bán m t l ạ ộ ượ ầ cao) và n u nhà đ u t ớ ạ ế gian thì trong tr tr ặ ợ ườ l nh ATO s mua đ ệ theo h h ướ hi n giao d ch v i kh i l ị ệ ố ượ ớ

không c n tính giá tr ứ ầ ư ầ ị ườ ệ ị c và quy ướ ớ ố ượ c kh p và ch đ ng giao d ch. Tuy nhiên, do l nh này kh p sau c kh p m t l n nên kh năng l nh này đ ỉ ượ ớ ượ c ộ ầ ệ ả ớ Theo các chuyên gia ch ng khoán, đ i v i l nh này nhà đ u t mô c a th tr ủ l nh gi ớ ạ ệ th c hi n th p h n l nh gi ấ ệ ự ố ớ ệ ng s tăng lên do tăng kh i l ượ i h n. ớ ạ ẽ i h n, có th không đ ể ơ ệ