01/12/2010 1Mã môn học: B02004 chương 4: Mô hìn
Chương 4: Mô hình nhân tố đơn và mô hình chỉ số đơn
Chương 4: Mô hình nhân tố đơn và mô hình chỉ số đơn
1.
1. Mô hình nhân tố đơn
Mô hình nhân tố đơn
2.
2. Mô hình chỉ số đơn
Mô hình chỉ số đơn
3.
3. Đường đặc trưng chứng khoán
Đường đặc trưng chứng khoán
4.
4. Đa dạng hóa trong mô hình chỉ số đơn
Đa dạng hóa trong mô hình chỉ số đơn
01/12/2010 2Mã môn học: B02004 chương 4: Mô hìn
1. MÔ HÌNH ĐẦU TƯ
1. MÔ HÌNH ĐẦU TƯ
Nhöõng giaû thuyeát veà taâm lyù cuûa caùc nhaø
Nhöõng giaû thuyeát veà taâm lyù cuûa caùc nhaø
ñaàu tö
ñaàu tö
Nhaø ñaàu tö khi ra quyeát ñònh cuûa mình ñeàu
Nhaø ñaàu tö khi ra quyeát ñònh cuûa mình ñeàu
döïa treân vieäc phaân tích 2 yeáu toá:
döïa treân vieäc phaân tích 2 yeáu toá:
Thu nhaäp kyø voïng
Thu nhaäp kyø voïng
Ñoä sai leäch cuûa thu nhaäp
Ñoä sai leäch cuûa thu nhaäp
Giaû thuyeát naøy goïi laø moâ hình hai tham soá
Giaû thuyeát naøy goïi laø moâ hình hai tham soá
01/12/2010 3Mã môn học: B02004 chương 4: Mô hìn
2. MÔ HÌNH MỘT BiẾN
2. MÔ HÌNH MỘT BiẾN
Re = Rf + ß(R
Re = Rf + ß(Rm –
m – R
Rf
f)
)
Re
Re: lãi suất yêu cầu của vốn CSH
: lãi suất yêu cầu của vốn CSH
R
Rm
m: Lợi nhuận bình quân của thị
: Lợi nhuận bình quân của thị
trường (ngành)
trường (ngành)
R
Rf
f: lãi suất phi rủi ro (LS TP Chính phủ)
: lãi suất phi rủi ro (LS TP Chính phủ)
ß
ß: hệ số beta (độ nhạy)
: hệ số beta (độ nhạy)
01/12/2010 4Mã môn học: B02004 chương 4: Mô hìn
Trong mô hình này, chúng ta xác
Trong mô hình này, chúng ta xác
định tốc độ tăng trưởng của công ty
định tốc độ tăng trưởng của công ty
trên cơ sở tỷ lệ lợi nhuận giữ lại so
trên cơ sở tỷ lệ lợi nhuận giữ lại so
với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu,
với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu,
hay:
hay:
g = ROE x tỷ lệ lãi giữ lại
hoặc
g = ROE x(1– tỷ lệ D/EPS)
01/12/2010 5Mã môn học: B02004 chương 4: Mô hìn
Heä soá (
Heä soá (β
β)
)
H s beta ño löôøng ruûi ro khoâng theå ệ ố
H s beta ño löôøng ruûi ro khoâng theå ệ ố
phaân taùn ñöôïc. H s ệ ố
phaân taùn ñöôïc. H s ệ ố này
này cho thaáy caùi
cho thaáy caùi
caùch maø moät CK phaûn öùng tröôùc nhöõng
caùch maø moät CK phaûn öùng tröôùc nhöõng
nhaân toá cuûa thò tröôøng. Noùi
nhaân toá cuûa thò tröôøng. Noùi cách
cách khaùc,
khaùc,
giaù cuûa moät CK phaûn öùng vôùi thò tröôøng
giaù cuûa moät CK phaûn öùng vôùi thò tröôøng
càng
càng maïnh meõ bao nhieâu thì heä soá beta
maïnh meõ bao nhieâu thì heä soá beta
cuûa
cuûa nó
nó caøng cao baáy nhieâu.
caøng cao baáy nhieâu.