B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH
HUNH TH KIM NGÂN
CU TRÚC VN VÀ S IU CHNH CA
CU TRÚC VN TRONG CÁC DOANH
NGHIP VIT NAM
Chuyên ngành : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Mã s : 60340201
LUN VN THC S KINH T
NGI HNG DN KHOA HC:
TS.NGUYN C THANH
TP. H CHÍ MINH – NM 2013
LI CAM OAN
Tôi xin cam oan  tài “CU TRÚC VN VÀ S IU CHNH CA
CU TRÚC VN TRONG CÁC DOANH NGHIP VIT NAM” là kt qu hc
tp, nghiên cu c lp, nghiêm túc ca tôi.
Các s liu s dng trong lun vn là trung thc, có ngun gc rõ ràng, ưc
trích dn có tính k tha, ưc tng hp và phát trin t các báo cáo, tp chí, các
công trình nghiên cu khoa hc ã ưc công b trên thư vin in t, các
website…
Ngưi vit lun vn
HUNH TH KIM NGÂN
Lp TCDN êm 4 – Khóa 20 – Trưng i Hc Kinh T Tp. HCM
MC LC
TRANG BÌA PH
LI CAM OAN
MC LC
DANH MC BNG BI U, HÌNH V!
DANH MC CÁC CH" VI#T T$T
LI M% &U
1. Lý do chn  tài ............................................................................................... 1
2. Mc tiêu nghiên cu .......................................................................................... 2
3. Phương pháp nghiên cu ................................................................................... 3
4. i tưng và phm vi nghiên cu ...................................................................... 3
5. Ni dung và kt c(u lun vn ............................................................................. 3
6. Ý ngh)a ca vic nghiên cu .............................................................................. 4
CHƯƠNG 1
CƠ S% LÝ THUY#T V, C-U TRÚC V.N
VÀ CÁC NGHIÊN C/U LIÊN QUAN
1.1 C(u trúc vn và c(u trúc vn ti ưu 0 các doanh nghip ............................. 6
1.1.1 Khái nim c(u trúc vn ............................................................................... 6
1.1.2 Khái nim c(u trúc vn ti ưu ..................................................................... 6
1.2 Tóm lưc mt s lý thuyt v c(u trúc vn ................................................. 7
1.2.1 Lý thuyt c(u trúc vn ca Modigliani và Miller ........................................ 7
1.2.2 Lý thuyt ánh i c(u trúc vn .................................................................. 9
1.2.3 Lý thuyt v chi phí i din ..................................................................... 10
1.2.4 Lý thuyt trt t phân hng ....................................................................... 11
1.2.5 Lý thuyt tín hiu ...................................................................................... 12
1.3 Mt s nghiên cu thc nghim liên quan ................................................. 13
K#T LU1N CHƯƠNG 1 .................................................................................... 17
CHƯƠNG 2
XÂY D2NG MÔ HÌNH NGHIÊN C/U
2.1 Phương pháp nghiên cu .......................................................................... 18
2.1.1 Ngun s liu và phương pháp thu thp d3 liu ........................................ 18
2.1.2 Xây dng mô hình c(u trúc vn  xu(t nghiên cu .................................. 19
2.1.3 Phân tích d3 liu ....................................................................................... 23
2.1.4 Di4n gii kt qu ....................................................................................... 25
2.2 o lưng t5 l n ...................................................................................... 26
2.3 iu ch6nh t5 l n ................................................................................... 31
2.4 Mô t các bin ưc s dng trong mô hình ............................................. 33
2.4.1 Các bin ph thuc và thang o ................................................................ 33
2.4.2 Các bin c lp và thang o .................................................................... 34
2.5 Phương pháp ưc lưng ............................................................................ 35
2.6 Tng hp mô hình  xu(t và các gi thuyt ............................................. 35
2.6.1 Mô hình .................................................................................................. 35
2.6.2 Phương trình hi quy .............................................................................. 36
2.6.3 Gi thuyt nghiên cu ............................................................................. 37
K#T LU1N CHƯƠNG 2 .................................................................................... 38
CHƯƠNG 3
K#T QU NGHIÊN C/U
3.1 Thng kê mô t ......................................................................................... 39
3.2 Phân tích tương quan . .............................................................................. 40
3.3 Kt qu ưc lưng mô hình . ..................................................................... 41
3.3.1 Các yu t nh hư0ng n t5 l n ........................................................... 41
3.3.2 Các yu t nh hư0ng n tc  iu ch6nh ............................................. 50
K#T LU1N CHƯƠNG 3 .................................................................................... 58
CHƯƠNG 4
K#T LU1N VÀ , XU-T
4.1 Kt lun chung ........................................................................................ 59
4.2 Gii hn ca  tài. .................................................................................. 61
4.3  xu(t nghiên cu trong tương lai......................................................... 62
TÀI LI7U THAM KHO
A. TÀI LI7U TI#NG VI7T
B. TÀI LI7U TI#NG ANH
C. CÁC TRANG THÔNG TIN I7N T8
PH LC 1: KI M 9NH HAUSMAN
PH LC 2: K#T QU HI QUY CÁC Y#U T. NH HƯ%NG #N T: L7
N; THEO MÔ HÌNH FEM
PH LC 3: K#T QU HI QUY CÁC Y#U T. NH HƯ%NG #N T.C <
I,U CH=NH T: L7 N; THEO GMM
PH LC 4: DANH SÁCH 161 DOANH NGHI7P TRONG M>U