Bài giảng chương 5: Arbitrage quốc tế và ngang giá lãi suất IRP - PGS.TS Hồ Thủy Tiên

Chia sẻ: Yukii _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:43

Thêm vào BST

Báo xấu

16
lượt xem 4
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng chương 5: Arbitrage quốc tế và ngang giá lãi suất IRP cung cấp cho người đọc những kiến thức như: Điều kiện cơ bản để tiến hành Arbitrage; Arbitrage địa phương; Arbitrage quốc tế; Arbitrage 3 bên – tỷ giá chéo; Thị trường điều chỉnh lại do CIA;... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng chương 5: Arbitrage quốc tế và ngang giá lãi suất IRP - PGS.TS Hồ Thủy Tiên

Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên 1
Điều kiện cơ bản để tiến hành Arbitrage • Tài sản có sự chênh lệch giá • Chi phí giao dịch trong kinh doanh không đáng kể 2
ARBITRAGE quốc tế • Arbitrage là sự vốn hóa (kiếm lời) trên khác biệt của giá niêm yết. • Có 3 hình thức arbitrage phổ biến:  Arbitrage địa phương (Locational Arbitrage£  Arbitrage ba bên (Triangïlar Arbitrage£  Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa 3
Arbitrage địa phương 4 Những ngân hàng thương mại cung cấp dịch vụ ngoại hối thông thường sẽ niêm yết tỷ giá hầu như là tương đương với nhau. Nếu một ngoại tệ nào đó được yết giá không giống với các ngân hàng khác, thì phản ứng của các lực thị trường sẽ tự động điều chỉnh lại để đưa các mức giá này về trạng thái cân bằng. Arbitrage địa phương là việc vốn hóa trên khác biệt tỷ giá giữa những ngân hàng.
Global Foreign Exchange Markets SWIFT Code Currency USD US Dollar (Greenback) EUR Euro JPY Japan Yen (Yen) GBP UK Sterling (Cable) AUD Australia Dollar (Aussie) CAD Canadian Dollar (Loonie) VND Vietnam Dong SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) 5
Global Foreign Exchange Markets Quy tắc yết giá các đồng tiền Kiểu Mỹ (Gián tiếp) Kiểu Chau Âu (Trực tiếp) Chau EUR/USD = 1.3615 USD/JPY = 121.12 EUR: Đồng tiền yết giá USD: Đồng tiền yết gia gia USD: Đồng tiền định giá JPY : Đồng tiền định gia Một số quy tắc khác Khối lượng giao dịch ISDA USD 100K => USD 100,000 (International Swap and Derivative USD 1 Mio => USD 1,000,000 Association) USD 1 Bio => USD 1,000,000,000 6
EUR/USD = 1.3615/18  1.3615 là giá hỏi mua (bid) của đồng yết giá  1.3618 là giá chào bán (ask) của đồng yết giá 7
Arbitrage địa phương – một ví dụ 8 Mua franc ở ngân hàng C với giá $0.5 ARBITRAGE Bán franc cho ngân hàng D với giá $0.505
Arbitrage địa phương – điều chỉnh thị trường Cầu franc ở Đồng franc 9 Ngân hàng C ngân hàng C trở nên tăng giá bán tăng khan hiếm franc Cung franc Ngân hàng D ở ngân hàng giảm giá D tăng mua franc Lợi nhuận từ arbitrage địa phương sẽ giảm xuống
10 Ví dụ khác: Ngân hàng X Ngân hàng Y Giá hỏi mua CHF $0.9975 $0.9985 Giá chào bán CHF $0.9988 $0.9995 Arbitrage địa phương có thực hiện được không?
Arbitrage địa phương 1. Nghiệp vụ Arbitrage có rủi ro tỷ giá hay không? 2. Bạn có thể thực hiện được nghiệp vụ này để thu lợi hay không? 11
Arbitrage ba bên Kinh doanh chênh lệch giá ba bên trong đó các giao dịch tiền tệ được thực hiện trên thị trường giao ngay để kiếm lời trên sự sai lệch trong tỷ giá chéo - Cross exchange rates) 12
Tỷ giá chéo X / Y  a1 / a 2 X a1 a2  / Z / Y  b1  b 2 Z b2 b1 Ví dụ: EUR/USD = 1.3333/36 GBP/USD = 1.9621/26 EUR/GBP = 0.6794/97 13
14
15
Arbitrage ba bên Hãy thực hiện arbitrage 3 bên từ bảng niêm yết tỷ giá dưới đây của ở 3 ngân hàng khác nhau: 16
Arbitrage 3 bên – tỷ giá chéo Tính toán tỷ giá chéo thích hợp So sánh tỷ giá chéo thích hợp và tỷ giá chéo niêm yết Nếu tỷ giá chéo thích hợp khác với tỷ giá chéo niêm yết thì arbitrage 3 bên khả thi Đi bn đồng tiền được định giá cao 17
Ví dụ: Arbitrage 3 bên Nếu bạn có 10.000 USD thì bạn sẽ tiến hành Arbitrage như thế nào ? 18
Ví dụ: Arbitrage 3 bên Chïyeå 10.000 USD thaøh 5.000 GBP ($2,00/£ £ n n ARBITRAGE 5.000 GBP ñ ôï chïyeå thaøh 54.000 SKr (SKr10,8/£ £ ö c n n 54.000 SKr ñ ôï chïyeå thaøh 10.800 USD ($0,200/SFr£ ö c n n 19
Arbitrage 3 bên – điều chỉnh thị trường 1. Những người tham gia sử dụng đô la Ngân hàng tăng giá Mỹ để mua bảng Anh . chào bán đồng Bảng Anh so với đô la Mỹ. 2. Những người tham gia sử dụng Bảng Ngân hàng giảm giá Anh để mua krona Thụy Điển. hỏi mua đồng Bảng Anh tính theo krona Thụy Điển, nghĩa là giảm số krona Thụy Điển để đổi lấy 1 đồng Bảng Anh. 3. Những người tham gia sử dụng krona Ngân hàng giảm giá Thụy Điển để mua đô la Mỹ. hỏi mua đồng krona Thụy Điển tính theo đô 20 la Mỹ.