Bài giảng Financial Modeling: Chương 9 - Danh mục đầu tư hiệu quả có bán khống

Chương 9<br /> <br /> DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ<br /> CÓ BÁN KHỐNG<br /> <br /> Financial Modeling<br /> <br /> 1<br /> <br /> DANH MỤC ĐẦU TƯ HiỆU QuẢ<br /> •<br /> <br /> Danh mục đầu tư hiệu quả là danh mục có tỷ suất sinh lợi cao<br /> nhất ứng với độ lệch chuẩn cho trước hoặc là danh mục có độ lệch<br /> chuẩn thấp nhất ứng với tỷ suất sinh lợi cho trước.<br /> <br /> •<br /> <br /> Danh mục hiệu quả là danh mục có mức độ đánh đổi giữa tỷ suất<br /> sinh lợi và rủi ro lớn nhất.<br /> <br /> •<br /> <br /> Danh mục hiệu quả là danh mục có độ dốc lớn nhất, là tiếp điểm<br /> của một điểm cho trước trên trục tung với đường biên hiệu quả thị<br /> trường.<br /> <br /> Financial Modeling<br /> <br /> 2<br /> <br /> 9.1 CÁC ĐỊNH ĐỀ NỀN TẢNG<br /> •Định đề 1<br /> <br />  E(r1 )  c <br /> Với c là hằng số bất kỳ, ta có ma trận hướng sau:R  c   E(r2 )  c <br /> <br /> <br />  E(rN )  c <br /> <br /> <br /> Bất cứ ma trận x tuân theo mẫu hình sau đều là danh mục hiệu quả<br /> Z= S-1{R – c}<br /> •x = {x1,…,xN}<br /> <br /> •Với x i <br /> <br /> zi<br /> N<br /> <br /> z<br /> <br /> j<br /> <br /> j1<br /> <br /> Financial Modeling<br /> <br /> 3<br /> <br /> 9.1 CÁC ĐỊNH ĐỀ NỀN TẢNG<br /> <br /> Financial Modeling<br /> <br /> 4<br /> <br /> 9.1 CÁC ĐỊNH ĐỀ NỀN TẢNG<br /> •Định đề 2<br /> Với bất kỳ 2 danh mục đầu tư hiệu quả nào ta cũng đều có thể thiết<br /> lập nên toàn bộ các danh mục hiệu quả.<br /> Gọi 2 danh mục đầu tư hiệu quả bất kỳ x = {x1,…,xN} và y =<br /> {y1,….,yN}. Danh mục sau là kết hợp giữa danh mục x và y cũng là<br /> danh mục hiệu quả:<br /> <br /> ax 1  (1  a ) y1 <br /> ax  (1  a ) y <br /> 2 <br /> ax  (1  a ) y   2<br /> .............<br /> <br /> <br /> <br /> ax N  (1  a ) y N <br /> <br /> Financial Modeling<br /> <br /> 5<br /> <br />