câu hỏi về lợi nhuận của kinh tế

Chia sẻ: Nguyen Van Sang | Ngày: | Loại File: DOC | Số trang:6

Thêm vào BST

Báo xấu

177
lượt xem 17
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

1. Phân biệt giữa lợi nhuận của chu kỳ đơn và lợi nhuận đa chu kỳ? cho ví dụ minh họa.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: câu hỏi về lợi nhuận của kinh tế

CÂU HỎI & BÀI TẬP THỰC HÀNH 1. Phân biệt giữa lợi nhuận của chu kỳ đơn và lợi nhuận đa chu kỳ? cho ví d ụ minh họa. Phân biệt giữa lợi nhuận bình quân đại số, lợi nhuận bình quân số học, và 2. lợi nhuận bình quân có tỷ trọng theo tiền tệ? cho ví dụ minh họa. Phân biệt lãi suất danh nghĩa và lãi suất hiệu dụng (thực)? cho ví dụ minh 3. họa. 4. Hãy nêu phương pháp tính lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn c ủa m ột chứng khoán cụ thể? Cho ví dụ minh họa từng điều kiện kinh doanh c ụ th ể của một trong những công ty niêm yết trên th ị trường chứng khoán Vi ệt Nam. 5. Độ lệch chuẩn là gì? Tại sao phải tính độ lệch chuẩn của lợi nhuận? 6. Một trong những câu sau đây cho định nghĩa đúng về độ lệch chuẩn? Độ lệch chuẩn: a) Có thể là một số dương hoặc số âm b) Được thể hiện trong cùng những đơn vị như các các dữ liệu gốc c) Là căn bậc hai của phương sai Đáp án: b và c đều đúng. Lưu ý rằng độ lệch chuẩn luôn luôn là số dương. 7. Quỹ đầu tư Dragon Capital đang quản lý một danh mục bao gồm các c ổ phiếu không trả cổ tức và lợi nhuận bình quân số học (bình quân có trọng số theo thời gian) của danh mục này 8.0% từ ngày 1/1/2005 đến ngày 31/12/2009. Lợi nhuận bình quân đại số của danh mục trong cùng th ời kỳ là 9.0%. Hãy tính thị giá (market value) của danh mục vào cu ối năm 2009 bi ết rằng thị giá của danh mục ở đầu năm 2005 là $200.000. Giải: ( 1+ 0,08) 5 Thị giá của danh Thị giá của danh = × mục cuối năm 2009 mục đầu năm 2005 ×
= $200.000 1,47 = $294.000 8. Cổ phiếu của Chứng Chỉ Quỹ Đầu Tư Chứng Khoán Việt Nam (VFMVF1) giao dịch với giá đóng cửa 15.200đ vào ngày 21/8/2009. Việc thanh toán cổ tức và giá cổ phiếu VFMVF1 còn tùy thuộc vào tình hình của nền kinh t ế vào cuối năm như sau: Tình trạng nền KT Cổ tức Giá cổ phiếu Tăng trưởng 2.000đ 20.000đ Bình thường 1.000 15.500 Suy thoái 600 10.000 a) Tính lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn. Lưu ý rằng xác suất của 3 trường hợp đều như nhau. b) Tính lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục bao g ồm 50% cổ phiếu VFMVF1 và 50% tín phiếu kho bạc (T-bill), biết rằng lãi suất tín phiếu là 5%. Giải: a) Trước hết, chúng ta xác định lợi nhuận trong từng điều kiện cụ th ể của nền kinh tế: - Tăng trưởng: (20.000 – 15.200 + 2.000) / 15.200 = 44,73% - Bình thường: (15.500 – 15.200 + 1.000) / 15.200 = 8,55% - Suy thoái: (10.000 – 15.200 + 600) / 15.200 = -30,26% 1  1  1  E ( r ) =  × 44, 73 ÷+  × 8,55 ÷−  × 30, 26 ÷ = 7, 67% 3  3  3  1 2 1 2 1 2 σ 2 =  ( 44, 73 − 7, 67 )  +  ( 8,55 − 7, 67 )  +  ( −30, 26 − 7, 67 )  = 932,84 3  3  3  σ = 932,84 = 30,54%
b) Lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục: E ( rp ) = ( 0,5 × 7, 67% ) + ( 0,5 × 5% ) = 6,34% σ = 0,5 × 30,54% = 15, 27% 9. Xác suất đối với 3 trường hợp của nền kinh tế Việt Nam và xác suất đối với lợi nhuận của cổ phiếu chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam VFMVF1 trong mỗi điều kiện cụ thể của nền kinh tế được thể hiện nh ư sau. Tình trạng nền Xác suất đối với Hoạt động kinh Xác suất đối với từng điều hiện doanh cổ phiếu hoạt động kinh KT KT cụ thể doanh CP Tốt 0,5 Trung bình 0,4 Tốt 0,5 Kém 0,1 Tốt 0,1 Trung bình 0,5 Trung bình 0,3 Kém 0,4 Tốt 0,2 Trung bình 0,3 Kém 0,2 Kém 0,5 Hãy xác định xác suất khi nền kinh tế tăng trưởng trung bình và xác suất khi hoạt động kinh doanh cổ phiếu kém hiệu quả? Giải: Thông tin trên chỉ ra rằng khi nền kinh tế tăng trưởng bình thường thì xác suất là 0,3 và xác suất đối với hoạt động kinh doanh kém hiệu quả của cổ phi ếu VFMVF1 tương ứng với nền kinh tế tăng trưởng bình thường là 0,4. Vậy, xác
suất của cả nền kinh tế tăng trưởng bình thường và hoạt động kinh doanh kém hiệu quả của cổ phiếu là 0,12 (= 0,3 × 0,4). 10. Sau đây là thông tin về cổ tức và giá cổ phiếu CTCP ch ế biến hàng xuất khẩu Long An (LAF) từ 2006 đến 2009. Giá đầu năm Cổ tức trả cuối năm Năm 2006 10.000 600đ 2007 14.000 600đ 2008 9.500 600đ 2009 13.200 600đ Một nhà đầu tư mua 5 cổ phiếu LAF lúc đầu năm 2006, mua thêm 3 cổ phiếu vào đầu năm 2007, sau đó bán 2 cổ phiếu vào đầu năm 2008, và cuối cùng bán 6 cổ phiếu còn lại vào đầu năm 2009. a) Hãy tính lợi nhuận bình quân số học và đại số của nhà đầu tư này? b) Lợi nhuận bình quân có tỷ trọng theo tiền tệ là bao nhiêu? Giải: a) Lợi nhuận bình quân số học và đại số: Lợi nhuận = [(phần tăng vốn + cổ tức) / giá] Năm 2006 – 46% = (14.000 – 10.000 + 600) / 10.000 2007 2007 – -27,85% = (9.500 – 14.000 + 600) / 14.000 2008 2008 – 45,26% = (13.200 – 9.500 + 600) / 9.500 2009 Lợi nhuận bình quân đại số: 21,14%
Lợi nhuận bình quân số học: rG = ( 1 + 0, 46 ) × ( 1 − 0, 2785 ) × ( 1 + 0, 4526 )  1/3 − 1 = 15, 24%   b) Thời gian Dòng tiền Giải thích Mua 5 cổ phiếu với giá 10.000đ 0 -50.000đ Mua thêm 3 cổ phiếu với giá 14.000đ, cộng với 1 -39.000đ doanh thu từ cổ tức của 5 CP đang nắm giữ. Doanh thu cổ tức trên 8 CP, cộng với bán 2 CP 2 23.800đ với giá 9.500đ Doanh thu cổ tức trên 6 CP, cộng với bán 6 CP 3 82.800đ với giá 13.200đ 82.800 23.800 Ngày 1/1/06 1/1/07 1/1/08 1/1/09 39.000 50.0000 Lợi nhuận bình quân có tỷ trọng theo tiền tệ = Tỷ suất nội bộ = 8,01% 11. nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn
BÀI TẬP TỰ GIẢI 1. Dựa vào các thông tin sau, hãy xác định lợi nhuận kỳ v ọng và đ ộ l ệch chuẩn của lợi nhuận của cổ phiếu. Tình trạng nền kinh Xác suất Lợi nhuận của chu kỳ đầu tư đơn (HPR) tế Tăng trưởng 0,3 44% Bình thường 0,4 14 Suy thoái 0,3 -16 E ( r ) = 14%, σ 2 = 540, σ = 23, 24% Đáp án: 2. Môt chuyên gia phân tích chứng khoán của công ty CP ch ứng khoán Sài Gòn (SSI) đã dự báo rằng xác suất lợi nhuận của cổ phi ếu CTCP vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) sẽ tùy thuộc vào t ừng đi ều ki ện c ụ th ể c ủa nền kinh tế Việt Nam. Ông ta đã cung cấp các thông tin sau: Tình trạng nền KT Việt Nam Xác suất Lợi nhuận Tốt 0,1 15% Bình thường 0,6 13 Xấu 0,3 7 Hãy tính lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu PNJ? Đáp án: E(r) = 11,4%