Cổ phần hóa và thị trường chứng khoán

Chia sẻ: Dang Van Dam | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:62

Thêm vào BST

Báo xấu

182
lượt xem 66
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

CPH tạo ra cty CP tạo ra cổ phiếu cổ phiếu là hàng hoá của TTCK thúc đẩy hình thành TTCK. TTCK là nơi giao dịch cổ phiếu tạo ra tính thanh khoản cho cổ phiếu thúc đẩy quá trình CPH diễn ra nhanh chóng. Thông qua TTCK giá trị doanh nghiệp được xác định chính xác, nhanh chóng

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Cổ phần hóa và thị trường chứng khoán

CỔ PHẦN HOÁ VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TS. Phạm Trọng Bình Trưởng ban Pháp chế - UBCKNN Hà Nội, tháng 11 năm 2007
Cơ sở pháp lý s Nghị định số 109/2007/NĐ-CP ngày 26/6/2007 của Chính phủ về chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần s Quyết định số 115/QĐ-UBCK ngày 13/02/2007 của Chủ tịch UBCKNN về việc ban hành Quy chế mẫu về bán đấu giá cổ phần tại Trung tâm GD
Mối quan hệ giữa CPH DNNN với TTCK s CPH tạo ra cty CP > tạo ra cổ phiếu > cổ phiếu là hàng hoá của TTCK > thúc đẩy hình thành TTCK s TTCK là nơi giao dịch cổ phiếu > tạo ra tính thanh khoản cho cổ phiếu > thúc đẩy quá trình CPH diễn ra nhanh chóng s Thông qua TTCK giá trị doanh nghiệp được xác định chính xác, nhanh chóng
Mục tiêu, yêu cầu của cổ phần hóa s Chuyển đổi những DN mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn sang loại hình DN có nhiều chủ sở hữu s Huy động vốn của NĐT trong nước và nước ngoài để nâng cao năng lực tài chính, đổi mới công nghệ, đổi mới phương thức quản lý, nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của nền kinh tế s Đảm bảo hài hoà lợi ích của Nhà nước, DN, NĐT và người lao động trong DN s Thực hiện công khai, minh bạch theo nguyên tắc thị trường; khắc phục tình trạng CPH khép kín trong nội bộ DN; gắn với phát triển thị trường vốn, TTCK
Những kết quả đã đạt được s Tạo ra loại hình DN đa sở hữu, trong đó có sở hữu NN s Đổi mới phương thức quản lý, quản trị DN thích ứng với nền KTTT định hướng XHCN s Cơ cấu lại và nâng cao năng lực cạnh tranh của DNNN s Thu hút vốn ngoài nhà nước ngày càng nhiều cho đầu tư phát triển sản xuất, kinh doanh của DN s Hiệu quả sản xuất, kinh doanh của DN sau CPH tăng s Tạo điều kiện mở rộng cơ hội có việc làm cho người lao động s Tạo hàng hoá cho TTCK và thúc đẩy TTCK phát triển
Đối tượng cổ phần hóa s Cty nhà nước độc lập thuộc các Bộ, ngành, địa phương s Cty mẹ của Tập đoàn kinh tế, Tổng cty nhà nước (kể cả Ngân hàng Thương mại nhà nước) s Cty mẹ trong tổ hợp cty mẹ - cty con s Cty thành viên hạch toán độc lập thuộc Tổng cty do Nhà nước quyết định đầu tư và thành lập s Đơn vị hạch toán phụ thuộc của cty nhà nước độc lập, tập đoàn, tổng cty nhà nước, cty mẹ, cty thành viên hạch toán độc lập của Tổng cty s Công ty TNHH hạn do NN nắm giữ 100% vốn điều lệ
Điều kiện cổ phần hóa s Không thuộc diện NN nắm giữ 100% vốn điều lệ theo danh mục do Thủ tướng Chính phủ quyết định s Còn vốn NN sau khi đã được xử lý tài chính và đánh giá lại giá trị DN s Đối với đơn vị hạch toán phụ thuộc phải có thêm điều kiện: – Có đủ điều kiện hạch toán độc lập – Việc CPH không gây khó khăn hoặc ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất, kinh doanh của DN hoặc các bộ phận còn lại của DN – Đã xác định trong Phương án tổng thể sắp xếp DN được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt s Trường hợp sau khi đã được xử lý tài chính và xác định lại giá trị DN mà giá trị thực tế thấp hơn các khoản phải trả thì phải bán hoặc giải thể, phá sản
Hình thức cổ phần hóa s Giữ nguyên vốn NN hiện có tại DN, PH thêm CP để tăng vốn điều lệ s Bán một phần vốn NN hiện có tại DN hoặc kết hợp vừa bán bớt một phần vốn NN vừa PH thêm CP để tăng vốn điều lệ s Bán toàn bộ vốn NN hiện có tại DN hoặc kết hợp vừa bán toàn bộ vốn NN vừa PH thêm CP để tăng vốn điều lệ
Phương thức bán CP lần đầu s Đấu giá công khai s Bảo lãnh phát hành s Thoả thuận trực tiếp
Đối tượng và điều kiện mua cổ phần Nhà đầu tư trong nước s Gồm: – Cá nhân người Việt Nam – Các tổ chức kinh tế, tổ chức XH được thành lập và hoạt động theo luật pháp Việt Nam s NĐT trong nước được quyền mua với số lượng không hạn chế, trừ trường hợp quy định tại khoản 4 Điều này
Đối tượng và điều kiện mua cổ phần - tiếp Nhà đầu tư nước ngoài s Gồm tổ chức, cá nhân nước ngoài bỏ vốn để đầu tư tại Việt Nam s NĐT nước ngoài phải mở tài khoản tiền gửi tại một tổ chức cung ứng dịch vụ thanh toán đang hoạt động trên lãnh thổ Việt Nam và tuân thủ pháp luật Việt Nam Mọi hoạt động mua, bán CP; nhận, sử dụng cổ tức và các khoản thu chi khác từ đầu tư mua CP đều phải thông qua tài khoản này
Đối tượng và điều kiện mua cổ phần - tiếp Nhà đầu tư chiến lược s Gồm NĐT trong nước và NĐT nước ngoài có năng lực tài chính, quản trị DN; chuyển giao công nghệ mới, cung ứng nguyên vật liệu, phát triển thị trường tiêu thụ sản phẩm; gắn bó lợi ích lâu dài với DN s NĐT chiến lược được mua CP theo giá không thấp hơn giá đấu thành công bình quân s NĐT chiến lược không được chuyển nhượng số CP được mua trong thời hạn tối thiểu 03 năm, kể từ ngày cty CP được cấp Giấy CNĐKKD. Trường hợp đặc biệt cần chuyển nhượng số CP này trước thời hạn thì phải được ĐHĐCĐ chấp thuận
Đối tượng và điều kiện mua cổ phần - tiếp s Trường hợp DN CPH đồng thời NY ngay trên SGDCK/TTGDCK thì cơ quan có thẩm quyền phê duyệt Phương án CPH quy định khối lượng CP đặt mua tối đa, tối thiểu đối với phần bán ra công chúng trong phương án PH CP lần đầu để DN sau khi CPH có đủ điều kiện NY s Quy định mức đặt mua tối đa, tối thiểu trong phương án PH CP lần đầu không phân biệt đối xử giữa các NĐT thuộc mọi thành phần kinh tế
Đối tượng không được tham gia đấu giá mua cổ phần phát hành lần đầu s Thành viên Ban Chỉ đạo CPH DN (trừ các thành viên là đại diện của DN) s Các tổ chức tài chính trung gian, các cá nhân thực hiện tư vấn, định giá, đấu giá bán CP của DN CPH
Tư vấn cổ phần hóa s DN CPH được thuê tổ chức tư vấn để xác định giá trị DN; xây dựng phương án CPH và bán CP lần đầu s Cơ quan quyết định CPH lựa chọn tổ chức tư vấn CPH s Chi phí thuê tư vấn CPH được tính vào chi phí CPH
Các bước cổ phần hoá s Kiểm kê, xử lý vấn đề về tài chính s Xác định giá trị DN s Xây dựng phương án bán cổ phần ưu đãi và phương án sắp xếp lại lao động s Lập phương án CPH DN và dự thảo Điều lệ tổ chức, hoạt động của cty CP s Thẩm định và phê duyệt phương án CPH s Thực hiện phương án CPH s Ra mắt cty CP và đăng ký kinh doanh
Xác định giá trị DN CPH s Tư vấn xác định giá trị DN s Phương pháp xác định giá trị DN
Tư vấn xác định giá trị DN s DN CPH có tổng giá trị tài sản theo sổ kế toán từ 30 tỷ đồng trở lên hoặc giá trị vốn NN theo sổ kế toán từ 10 tỷ đồng trở lên hoặc có vị trí địa lý thuận lợi phải thuê các tổ chức có chức năng định giá s Tổ chức có chức năng định giá: cty kiểm toán, cty CK, tổ chức thẩm định giá, ngân hàng đầu tư trong nước và ngoài nước có chức năng định giá s Những DN CPH khác không nhất thiết phải thuê tổ chức tư vấn định giá xác định giá trị DN. Trường hợp không thuê tổ chức tư vấn định giá thì DN tự xác định giá trị DN và báo cáo cơ quan có thẩm quyền quyết định giá trị DN
Tư vấn xác định giá trị DN- tiếp s Tổ chức tư vấn định giá được lựa chọn các phương pháp xác định giá trị DN thích hợp để định giá, bảo đảm thời hạn, cam kết đã ký s DN CPH có trách nhiệm cung cấp đầy đủ, trung thực các thông tin liên quan đến DN để tổ chức tư vấn định giá sử dụng s Tổ chức tư vấn định giá chịu trách nhiệm về kết quả xác định giá trị DN s Trường hợp kết quả không đúng quy định, cơ quan quyết định CPH được từ chối không thanh toán phí thực hiện dịch vụ; nếu gây thiệt hại cho Nhà nước phải bồi thường và bị loại khỏi danh sách các tổ chức đủ điều kiện tư vấn định giá
Phương pháp xác định giá trị DN s Phương pháp xác định giá trị DN gồm: – Phương pháp tài sản – Phương pháp dòng tiền chiết khấu – Phương pháp khác s Giá trị DN được xác định và công bố không được thấp hơn giá trị DN được xác định theo phương pháp tài sản