Khám phá tác động của phát triển bền vững đến hiệu suất tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm trên các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam - góc nhìn từ bộ chỉ số CSI

Nghiên cứu này khám phá tác động của phát triển bền vững (PTBV) đến hiệu suất tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam, sử dụng bộ chỉ số CSI (Corporate Sustainable Index) làm thước đo. Nghiên cứu tập trung vào giai đoạn 2016-2023, phân tích dữ liệu từ 102 doanh nghiệp được xếp hạng trong CSI và 185 doanh nghiệp đối chứng. Mục tiêu là làm rõ mối liên hệ giữa PTBV và các chỉ số tài chính, đồng thời xem xét các yếu tố khác như quy mô doanh nghiệp, lạm phát và tăng trưởng GDP. Nghiên cứu dựa trên ba lý thuyết nền tảng: lý thuyết các bên liên quan, lý thuyết hợp pháp và lý thuyết tín hiệu. Các giả thuyết được xây dựng để kiểm tra tác động của việc được công nhận là doanh nghiệp bền vững, sự khác biệt giữa các ngành và vai trò của quy mô doanh nghiệp. Dữ liệu được thu thập từ báo cáo CSI của VCCI và nền tảng WIDATA, sau đó phân tích bằng các mô hình hồi quy. Kết quả cho thấy việc được vinh danh trong top 100 doanh nghiệp bền vững có tác động kép lên hiệu quả tài chính ngắn hạn. Một mặt, nó có thể làm giảm tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) do chi phí đầu tư ban đầu vào các hoạt động PTBV. Mặt khác, nó có thể cải thiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) thông qua việc tăng đòn bẩy tài chính và nâng cao năng lực huy động vốn. Sự khác biệt giữa các ngành cũng được ghi nhận, với ngành sản xuất có tác động tích cực hơn so với ngành dịch vụ. Nghiên cứu cũng tìm thấy mối quan hệ phi tuyến tính dạng chữ U ngược giữa quy mô doanh nghiệp và khả năng đạt danh hiệu bền vững. Từ những phát hiện này, nghiên cứu đề xuất các giải pháp chính sách và khuyến nghị cho doanh nghiệp. Nhà nước cần có các biện pháp hỗ trợ tài chính, bao gồm ưu đãi thuế và tín dụng xanh, để giúp doanh nghiệp vượt qua những hạn chế tài chính tạm thời. Các doanh nghiệp, đặc biệt là trong ngành sản xuất, cần tận dụng lợi thế từ việc được công nhận để nâng cao uy tín thương hiệu và thu hút đầu tư. Các tổ chức tài chính cần cung cấp các khoản vay ưu đãi và đơn giản hóa thủ tục vay vốn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ để thúc đẩy PTBV. Nghiên cứu này đóng góp vào sự hiểu biết về mối liên hệ giữa PTBV và hiệu quả tài chính, đồng thời cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà hoạch định chính sách và các nhà quản lý doanh nghiệp.