Khoa TC-NH 1
Chương
Chương 5
5
Đ
ĐỊ
ỊNH GI
NH GIÁ
ÁQUY
QUYỀ
ỀN CH
N CHỌ
ỌN
N
Khoa TC-NH 2
T
Tà
ài li
i liệ
ệu tham kh
u tham khả
ảo
o
• Hull, chương 10, 12.
Khoa TC-NH 3
Đ
ĐỊ
ỊNH GI
NH GIÁ
ÁQUY
QUYỀ
ỀN CH
N CHỌ
ỌN
N
* Hai mô hình định giá cơbản:
+ Mô hình nhịthức (Binomial Model).
+ Mô hình Black-Scholes (Black-Scholes
Model).
Khoa TC-NH 4
Đ
Đị
ịnh
nh gi
giá
áquy
quyề
ền
nch
chọ
ọn
ntheo
theo mô
mô h
hì
ình
nh nh
nhị
ịth
thứ
ức
c
(Binomial
(Binomial Model)
Model)
(Giảđịnh giá cổphiếusaumộtkhoảng thời
gian nhấtđịnh chỉnhậnmột trong hai giá trị:
hoặctăng hoặcgiảmso vớigiátrịban đầu
của nó.
(Những giảđịnh thêm:
- Không có các rào cảncủathịtrường.
- Vay, cho vay theo lãi suất phi rủiro.
- Không tồntạicáccơhội arbitrage.
Khoa TC-NH 5
Mô h
Mô hì
ình nh
nh nhị
ịth
thứ
ức m
c mộ
ột
t
bư
bướ
ớc
c
Ví dụ:Giảsửchúng ta cầnđịnh giá mộtquyền
chọnmuakiểuchâuÂutrênmộtcổphiếuvớithời
gian đếnhạn T = 3 tháng. Giá thựchiện K = 21$; Giá
cổphiếuhiệntạiS
0= 20$; Lãi suấtphi rủiro r =
12%/năm.