1
Nguyen Thi Hong Vinh
Chương 8:
THTRƯNG TRÁI PHIU
QuC T
Nguyen Thi Hong Vinh
MC TIÊU
•Tìm hiu các khái nim trái phiu Eurobond
và trái phiu nưc ngoài
•Tìm hiu các lý do dn ñn shình thành
và phát trin thtrưng Eurobond
•Phân loi các loi trái phiu quc t
•Các vn ñ xung quanh vic phát hành
Eurobond
Nguyen Thi Hong Vinh
Ni dung
1. Trái phiu Eurobond và trái phiu nưc
ngoài
2. Shình thành và phát trin th trưng
Eurobond
3. Tình hình thtrưng trái phiu quc t
4. Phân loi trái phiu quc t
5. Xp hng tín nhim trái phiu quc t
6. Quá trình phát hành Eurobond
7. Thtrưng thcp
2
Nguyen Thi Hong Vinh
1. Trái phiu Eurobond và Trái
phiu nưc ngoài
Nguyen Thi Hong Vinh
Eurobonds
•Trái phiu ñưc ñnh danh bng mt ñng
tin cth, ñưc bán cho các nhàñu tư
trên thtrưng vn ca mt quc gia không
phi là quc gia cóñng tin ñó
•Ví d: ngưi ñi vay phát hành trái phiu
bng JPY cho các nhàñu tư Anh
Nguyen Thi Hong Vinh
Trái phiu nưc ngoài
•Là trái phiu do ngưi ñi vay nưc ngoài
phát hành cho nhàñu tư trên thtrưng
vn ni ña vàñưc ñnh danh bng ñng
tin ca nưc ñó.
•Ví d: công ty MNCs ca ðc phát hành
trái phiu ñô la Mcho các nhàñu tư M
M
•Trái phiu Yankee (TP nưc ngoài ti M),
Samurai (Nht), Matilda (Úc), Bulldog
(Anh)
3
Nguyen Thi Hong Vinh
2. Shình thành và phát trin
thtrưng Eurobond
Nguyen Thi Hong Vinh
Shình thành và phát trin th
trưng Eurobond
•Eurobond ñu tiên phát hành năm 1963 và phát
trin nhanh,ñ c bit 1980 và1990.
•Năm 1963, Chính PhMñánh thuthu nhp lãi
sut vi công dân Mn$m gi%trái phiu USD
phát hành ti MTPnưc ngoài kém hp dn
và kích thích ngưi nơc ngoài phát hành
Eurobond
•Chính PhMñánh thuthu nhp lãi sut ñi vi
ngưi nưc ngoài mua TP ni ña Mkích
thích ngưi nưc ngoài n$m gi%Eurobonds.
Nguyen Thi Hong Vinh
•Các công ty khó tip cn vn ngân hàng do cuc
khng hong nnh%ng năm 1980
•Vi hstín nhim cao, các công ty gim bt
chi phí vn thông qua phát hành Eurobond
•Ngân hàng không s*n sàng cho vay trung và dài
hn vi lãi sut cñnh
•Vi vic phát hành Eurobond, quy ch ñiu
ch,nh nưc chnhà ít hà kh$c hơn và yêu cu
vcáo bch ít hơn
•Eurobonds thưng phát hành theo hình thc vô
danh(không có tên ca ngưi sh%u) giúp
bo mt thông tin.
4
Nguyen Thi Hong Vinh
3. Tình hình thtrưng trái phiu
quc t
Nguyen Thi Hong Vinh
Tình hình thtrưng trái phiu quc
t
•T-ng giá trth trưng ca th trưng trái
phiu thgii ln hơn 50% so vi các th
trưng nkhác.
•Hu ht ñưc ñnh danh bi USD, EUR và
JPY.
Nguyen Thi Hong Vinh
Tình hình thtrưng trái phiu quc
t
10051,395.8Total
13.87,068.1Other
16.88,633.6Yen
25.813,270.9Euro
43.622,423.2U.S. Dollar
Phn trăm
(%)
(U.S. $
billions)
Loi ngoi t
Ngun: EUN / RESNICK, the International Financial Management, Mc Graw Hill Co.,2007
5
Nguyen Thi Hong Vinh
Giá trca các trái phiu ni ña và
TP quc t
$ 51,395.8 $ 11,102.5 $40,293.3 Total
$ 5,014.8 $ 508.2 $ 4,506.6 Other
$ 8,633.6 $ 488.6 $ 8,145.0 Yen
$ 2,053.3 $ 778.7 $ 1,274.6 Pound
$ 13,270.9 $ 4,834.5 $ 8,436.4 Euro
$ 22,423.2 $ 4,492.5 $17,930.7 U.S. dollar
TngQuc tNi ñaNgoi t
(As of Year-End 2004 in U.S. $Billions)
Ngun: EUN / RESNICK, the International Financial Management, Mc Graw Hill Co.,2007
Nguyen Thi Hong Vinh
Trái phiu ni ña và trái phiu quc
t
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
45.0%
50.0%
U.S.
dollar
Euro Pound Yen Other
Domestic
International
Total
(As of Year-End 2004 in U.S.
$Billions)
Nguyen Thi Hong Vinh
Loi Ngoi tdùng phát hành trái
phiu quc t
Currency 2003
U.S. dollar 51%
Euro 32
Yen 6
Pound Sterling 7
Swiss franc 2
Other 2
Total 100
(As of Year-End 2003 in U.S. $Billions)
Ngun: EUN / RESNICK, the International Financial Management, Mc Graw Hill Co.,2007