Lịch sử hình thành TTCK

Chia sẻ: Ngo Quang Thach | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:0

Thêm vào BST

Báo xấu

586
lượt xem 178
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Chức năng của TTCK: Huy động vốn trong và ngoài nước cho đầu tu phát triển. Tạo môi trường đầu tư cho công chúng. Nâng cao tính thanh khoản cho chứng khoán. Dịch chuyển và phân bổ vốn đến nơi hiệu quả. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệpm tăng cường hiệu quả và sự công khai minh bạch của doanh nghiệp. Thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá DNNN. Tạo môi trường để điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô ( quản lý lạm phát và định hướng đầu tư)....

Chủ đề:

Bình luận(1) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Lịch sử hình thành TTCK

Lòch söû hình thaønh TTCK -TTCK theá giôùi coù 5 truï coät chính: NYSE, LSE, Franfurd, TSE, HKSE. - TTCK NYSE : thaønh laäp nhöõng naêm 1800. Hieän nay coù 2800 cty nieâm yeát vôùi toång giaù trò thò tröôøng 20.000 tyû USD; giao dòch bình quaân moãi ngaøy 1,46 tyû cp, töông ñöông 46 tyû $. -TTCK Trung Quoác thaønh laäp naêm 1992, hieän nay coù 1.400 cty nieâm yeát vôùi 71 trieäu nhaø ñaàu tö tham gia 1
Lòch söû hình thaønh TTCK -TTCK laø hình thöùc cao nhaát cuûa kinh teá thò tröôøng vaø laø cô sôû ñeå chöùng minh neàn kinh teá coù chuyeån ñoåi theo cô cheá thò tröôøng TTCK Vieät Nam khai tröông ngaøy 20.7.2000 + 39 Cty nieâm yeát, 1 quyõ ñaàu tö, 1 traùi phieáu ñoâ thò vaø 330 loïai TPCP vôùi toång giaù trò thò tröôøng khoaûng 80.000 tyû ñoàng (trong ñoù coå phieáu 31.740 tỷ chieám 3,9% GDP). + Khoûang hôn 35.000 nhaø ñaàu tö, trong ñoù coù 500 taøi khoaûn nhaø ñaàu tö nöôùc ngoøai + Vn index cao nhaát 571 ñieåm (25.6.2001) vaø thaáp nhaát 130,9 ñieåm (24.10.2003). Ngaøy 25.4.2006 VnIndex ñaït 632,5 ñieåm 2
Chöùc naêng cuûa TTCK - Huy ñoäng voán trong vaø ngoaøi nöôùc cho ñaàu tö phaùt trieån - Taïo moâi tröôøng ñaàu tö cho coâng chuùng - Naâng cao tính thanh khoaûn cho chöùng khoùan - Dòch chuyeån vaø phaân boå voán ñeán nôi hieäu quaû - Ñaùnh giaù hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp, taêng cöôøng hieäu quaû vaø söï coâng khai minh baïch cuûa doanh nghieäp - Thuùc ñaåy tieán trình coå phaàn hoaù DNNN - Taïo moâi tröôøng ñeå ñieàu chænh chính saùch kinh teá vó moâ (quaûn lyù laïm phaùt vaø ñònh höôùng ñaàu tö) 3
Ñaëc ñieåm cuûa TTCK Vieät nam Qui moâ nhoû, giaù trò nieâm yeát thaáp, tính thanh khoûan chöa cao Thieáu vai troø cuûa caùc nhaø ñaàu tö coù toå chöùc neân tính oån ñònh cuûa thò tröôøng chöa cao Khung phaùp lyù chöa oån ñònh Chöa thu huùt ñöôïc caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoøai tham gia thò tröôøng Söï hieåu bieát veà TTCK cuûa coâng chuùng chöa nhieàu 4
Vò trí cuûa TTCK trong neàn kinh teá Neàn kinh teá goàm : Thò tröôøng haøng hoaù vaø thò tröôøng taøi chính Thò tröôøng taøi chính bao goàm thò tröôøng tieàn teä vaø thò tröôøng voán Thò tröôøng tieàn teä löu chuyeån voán ngaén haïn, cung öùng voán löu ñoäng cho neàn kinh teá Thò tröôøng voán (TTCK): löu chuyeån voán trung vaø daøi haïn, cung öùng voán cho ñaàu tö phaùt trieån. è neàn kinh teá hoaøn chænh khoâng theå thieáu TTCK 5
Thò tröôøng chöùng khoùan goàm + Thò tröôøng sô caáp + Thò tröôøng thöù caáp + Thò tröôøng OTC + Thò tröôøng töï do, thò tröôøng caáp 3 6
Thò tröôøng sô caáp Thò tröôøng sô caáp laø thò tröôøng mua baùn laàn ñaàu caùc chöùng khoùan môùi phaùt haønh Thò tröôøng thöù caáp laø thò tröôøng mua ñi baùn laïi caùc chöùng khoùan ñaõ ñöôïc phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp. Söï khaùc bieät giöõa 2 thò tröôøng : Thò tröôøng sô caáp Thò tröôøng thöù caáp - Thaønh laäp coâng ty hay phaùt haønh boå - Coâng ty ñaõ ñöôïc thaønh laäp sung - Quan heä Ngöôøi ñaàu tö vôùi nhau - Quan heä Toå chöùc phaùt haønh vôùi coå ñoâng - Tieàn laõi CP do nhaø ñaàu tö höôûng - Tieàn baùn CP do coâng ty phaùt haønh thu 7
Thò tröôøng sô caáp CTCP vaø NHTMCP phaùt haønh caùc loaïi CK CTy TNHH phaùt haønh traùi phieáu Quyõ ñaàu tö : Chöùng chæ quyõ ñaàu tö Boä taøi chính (kho baïc Nhaø nöôùc) : TPCP CQÑP : TP ñoâ thò Caùc loaïi chöùng khoùan phaùt haønh: 1/ Coå phieáu goàm: Coå phieáu phoå thoâng; CP öu ñaõi bieåu quyeát; CP öu ñaõi coå töùc; CP öu ñaõi hoøan laïi 2/ Traùi phieáu goàm : TP chính phuû, TP CQÑP, TP coâng ty; TP keøm quyeàn mua CP môùi; TP chuyeån ñoåi sang CP thöôøng 3/ Chöùng chæ quyõ ñaàu tö 8
Ñaëc tröng haøng hoùa phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp 1. Khaû naêng thu lôïi : Coå töùc, lôïi töùc traùi phieáu, khoûan cheânh leäch giaù 2. Tính thanh khoûan cao : deã chuyeån thaønh tieàn maët khi caàn 3. Yeáu toá ruûi ro : Ruûi ro caøng lôùn thì möùc sinh lôøi caøng cao 9
So saùnh möùc ruûi ro vaø lôïi nhuaän Coå phieáu Lieân doanh goùp voán Kinh doanh ñòa oác MÖÙC MÖÙC ÑOÄ Ñaàu tö traùi phieáu coâng ty LÔÏI RUÛI Ñaàu tö vaøng vaø ngoïai teä NHUAÄN RO Baûo hieåm nhaân thoï Tieàn göûi ngaân haøng Ñaàu tö traùi phieáu chính phuû 10
Caùc löïa choïn ñaàu tö – Göûi ngaân haøng 23,9% – Kinh doanh baát ñoäng saûn 23,7% – Mua vaøng 20,2% – Laäp doanh nghieäp 16% – Ñaàu tö chöùng khoaùn 11,8% – Ñaàu tö khaùc 4,4% 11
Caùc qui ñònh phaùp luaät phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp 1. Luaät Doanh nghieäp soá 60/2005/QH11 (29/11/2005) 2. NÑ 187/2004/NÑ-CP (16/11/2004) 3. NĐ 52/2006/NĐ-CP về phaùt haønh traùi phieá DN (19/5/2006) 4. NÑ 38/CP (15/4/2003) veà chuyeån doanh nghiệp coù voán ñaàu tö nöôùc ngoøai sang CTCP vaø thoâng tö 08/2003 (29/12/2003) 5. NÑ 141/2003/ND-CP (20/11/2003) veà phaùt haønh TPCP vaø CQÑP 6. NÑ 144/2003/ND-CP (28/11/2003) veà chöùng khoùan vaø TTCK (keøm theo 8 thoâng tö höôùng daãn) 12
Caùc phöông thöùc phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp Phaùt haønh rieâng leû : Laø vieäc toå chöùc phaùt haønh tröïc tieáp baùn coå phieáu cho caùc toå chöùc vaø caù nhaân coù nhu caàu. (Phöông thöùc naøy aùp duïng ñoái vôùi nhöõng coâng ty coù khoái löôïng phaùt haønh khoâng lôùn, uy tín coâng ty ñaõ ñöôïc khaúng ñònh vaø trong ñieàu kieän thò tröôøng khaù thuaän lôïi) Ñaïi lyù phaùt haønh: Laø caùc coâng ty chöùng khoaùn, toå chöùc tín duïng, toå chöùc tín duïng phi ngaân haøng nhaän baùn chöùng khoaùn cho toå chöùc phaùt haønh treân cô sôû thoûa thuaän hoaëc thoâng qua toå chöùc baûo laõnh phaùt haønh chính. 13
Caùc phöông thöùc phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp Baûo laõnh phaùt haønh : laø vieäc toå chöùc baûo laõnh giuùp toå chöùc phaùt haønh thöïc hieän caùc thuû tuïc tröôùc khi chaøo baùn chöùng khoaùn, nhaän mua moät phaàn hay toøan boä chöùng khoaùn cuûa tổ chức phát hành ñeå baùn laïi, hoaëc mua soá chöùng khoaùn coøn laïi chöa ñöôïc phaân phoái heát. 14
Caùc phöông thöùc bảo lãnh phaùt haønh 1. Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: Tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ số chứng khoán phát hành cho dù có phân phối hết hay không. 2. Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: Tổ chức BL sẽ mua những quyền mua không được thực hiện của đợt phát hành bổ sung. 3. Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: Nếu không bán hết, số chứng khoán còn lại sẽ trả cho TCPH. 4. Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không: TCPH yêu cầu phải bán hết nếu không sẽ huỷ đợt phát hành. 5. Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu: Nếu không đạt mức tối thiểu thì huỷ đợt phát hành. 15
Caùc phöông thöùc phaùt haønh treân thò tröôøng sô caáp Phaùt haønh qua ñaáu giaù: Laø vieäc chaøo baùn chöùng khoaùn döïa treân cô sôû caïnh tranh hình thaønh giaù vaø khoái löôïng truùng thaàu. Öu ñieåm cuûa phaùt haønh qua ñaáu giaù - Giaù CK theo quan heä cung caàu - haïn cheá tieâu cöïc trong phaân phoái CK - Traùnh thaát thoùat taøi saûn nhaø nöôùc - Coâng chuùng coù nhieàu cô hoäi ñaàu tö hôn. 16
Ñaáu giaù baùn coå phaàn Ví duï : CTCP A baùn ra ngoøai 20.000 cp vôùi giaù khôûi ñieåm 102.000 ñ/cp. Ta coù keát quaû ñaêng kyù: Ñaêng kyù Giaù Soá löôïng Tích luõy mua A 125.000 3.000 3.000 B 115.000 4.000 7.000 C 110.000 10.000 17.000 D 107.000 8.000 25.000 E 103.000 4.000 29.000 F 102.000 1.000 30.000 17
Ñaáu giaù baùn coå phieáu Vinamilk Giá khởi điểm Giá bình quân Chênh lệch 220.000đ/cp 313.000đ/cp +169,911 tỷ 1.827.000 cp + 389,151 tỷ 420.000đ/cp 488.000đ/cp + 113,084 tỷ 1.663.000 cp + 645,244 tỷ 18
TRUNG TAÂM GIAO DÒCH CHÖÙNG KHOAÙN THAØNH PHOÁ HOÀ CHÍ MINH QUI TRÌNH BAÙN ÑAÁU GIAÙ COÅ PHAÀN TAÏI TRUNG TAÂM GIAO DÒCH CHÖÙNG KHOÙAN 19
CAÙC BEÂN THAM GIA Toå chöùc baùn ñaáu giaù: - DN CPH coù toång meänh giaù coå phaàn baùn ra beân ngoaøiù treân 10 tyû ñoàng phaûi ñaáu giaù qua TTGDCK - DN CPH coù toång meänh giaù coå phaàn baùn ra beân ngoaøi töø treân 1 tyû ñoàng ñeán 10 tyû ñoàng baùn ñaáu giaù taïi Coâng ty chöùng khoaùn hoaëc TTGDCK - DN CPH coù toång meänh giaù coå phaàn baùn ra beân ngoaøi döôùi 1 tyû ñoàng ñaáu giaù taïi toå chöùc phaùt haønh - DN baùn bôùt coå phaàn nhaø nöôùc ñang naém giöõ; DN khaùc coù nhu caàu coù theå ñaáu giaù taïi TTGDCK 20