Luận văn Thạc sĩ Kế toán: Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

Chia sẻ: Thanh Linh | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:105

Thêm vào BST

Báo xấu

28
lượt xem 5
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Nghiên cứu phân tích tác động các nhân tố ảnh hưởng đến nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2011 đến 2015. Từ kết quả hồi quy, tác giả đưa ra một số gợi ý giúp nhà quản trị có những quyết định chiến lược mang lại hiệu quả kinh tế cho các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Luận văn Thạc sĩ Kế toán: Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP. HCM --------------------------- NGUYỄN THỊ HOÀNG YẾN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LỢI NHUẬN RÒNG TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT VÀ CUNG CẤP ĐIỆN ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : Kế toán Mã số ngành: 60 34 03 01 TP. HỒ CHÍ MINH, tháng 7 năm 2016
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP. HCM --------------------------- NGUYỄN THỊ HOÀNG YẾN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LỢI NHUẬN RÒNG TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT VÀ CUNG CẤP ĐIỆN ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : Kế toán Mã số ngành: 60 34 03 01 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS.PHAN THỊ HẰNG NGA TP. HỒ CHÍ MINH, tháng 7 năm 2016
CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP. HCM Cán bộ hướng dẫn khoa học : TS.PHAN THỊ HẰNG NGA Luận văn Thạc sĩ được bảo vệ tại Trường Đại học Công nghệ TP. HCM ngày 24 tháng 09 năm 2016 Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: TT Họ và tên Chức danh Hội đồng 1 PGS.TS. Phan Đình Nguyên Chủ tịch 2 TS. Trần Văn Tùng Phản biện 1 3 PGS. TS. Vương Đức Hoàng Quân Phản biện 2 4 PGS. TS. Lê Quốc Hội Ủy viên 5 TS. Hà Văn Dũng Ủy viên, Thư ký Xác nhận của Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận sau khi Luận văn đã được sửa chữa (nếu có). Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn
TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ TP. HCM CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM PHÒNG QLKH – ĐTSĐH Độc lập – Tự do – Hạnh phúc TP. HCM, ngày..… tháng 7 năm 2016 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: NGUYỄN THỊ HOÀNG YẾN Giới tính: Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 15/08/1976 Nơi sinh: TP.HCM Chuyên ngành: Kế Toán MSHV: 1441850065 I- Tên đề tài: Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. II- Nhiệm vụ và nội dung: Nghiên cứu phân tích tác động các nhân tố ảnh hưởng đến nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2011 đến 2015. Từ kết quả hồi quy, tác giả đưa ra một số gợi ý giúp nhà quản trị có những quyết định chiến lược mang lại hiệu quả kinh tế cho các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. III- Ngày giao nhiệm vụ: 17/03/2016 IV- Ngày hoàn thành nhiệm vụ: V- Cán bộ hướng dẫn: TS.PHAN THỊ HẰNG NGA CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH Phan Thị Hằng Nga
i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Nguyễn Thị Hoàng Yến, tác giả của luận văn tốt nghiệp “ Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam”. Tôi xin cam đoan nội dung của luận văn là kết quả nghiên cứu của cá nhân dưới sự hướng dẫn của TS. Phan Thị Hằng Nga. Những số liệu sử dụng cho việc chạy mô hình là trung thực được chính tác giả thu thập và có nguồn gốc rõ ràng, minh bạch; các số liệu khác phục vụ cho việc phân tích, nhận xét đánh giá được thu thập từ các nguồn trích dẫn khác nhau và đã ghi trong phần tài liệu tham khảo. Học viên thực hiện Luận văn Nguyễn Thị Hoàng Yến
ii LỜI CÁM ƠN Tác giả luận án bày tỏ lòng cảm ơn chân thành và sâu sắc đến TS. Phan Thị Hằng Nga – Cán bộ hướng dẫn khoa học cho tác giả- đã hướng dẫn chỉ bảo nhiệt tình và định hướng khoa học trong suốt quá trình nghiên cứu, thu thập số liệu, khảo sát thực tế và thực hiện luận án. Tác giả cũng xin chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu, các thầy cô giáo khoa Kế toán và Cán bộ Khoa Đào tạo sau Đại học Trường Đại học Công nghệ TP.HCM, bạn bè và người thân đã khuyến khích động viên, chia sẽ và khích lệ tác giả trong suốt quá trình thực hiện luận án. Học viên thực hiện Luận văn Nguyễn Thị Hoàng Yến
iii TÓM TẮT Hiệu quả là vấn đề cơ bản sản xuất kinh doanh của một hình thái kinh tế xã hội. Các chủ thể tham gia vào nền kinh tế tiến hành sản xuất kinh doanh phải đặt mục tiêu hiệu quả lên hàng đầu cùng với nâng cao năng suất và chất lượng. Doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quả là doanh nghiệp thỏa mãn tối đa nhu cầu về hàng hóa – dịch vụ của xã hội trong giới hạn cho phép của các nguồn lực hiện có và thu được nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu quả kinh tế xã hội cao nhất. Như vậy, có thể nói mục đích chính của sản xuất kinh doanh là lợi nhuận. Cũng như một số nghiên cứu thực nghiệm trước đã thực hiện trên thế giới trong nghiên cứu này, tác giả kiểm định tác động các yếu tố: tăng trưởng doanh nghiệp, tỷ lệ nợ, quy mô doanh nghiệp, độ tuổi doanh nghiệp, tỷ lệ thanh toán hiện hành, hiệu quả quản lý tài sản (vòng quay tài sản) đến tỷ suất sinh lợi của các công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tác giả lựa chọn một mẫu gồm 20 công ty sản xuất và cung cấp điện được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội trong khoảng thời gian từ 2011 đến năm 2015. Phương pháp nghiên cứu được sử dụng là hồi quy các mô hình bằng Pool Regression (OLS), Fixed Effects Model (FEM), Random Effects Model (REM) với dữ liệu bảng để tiến hành phân tích định lượng chính yếu nhằm xác định những yếu tố có ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi (ROE) của các công ty sản xuất và cung cấp điện được giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tác giả đã sử dụng phương pháp phỏng vấn chuyên gia dưới hình thức tham vấn trực tiếp và sử dụng phần mềm STATA để xác định hệ số hồi quy, trên cơ sở đó xây dựng phương trình yếu tố tác động đến nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu gồm: tỷ lệ tăng trưởng doanh nghiệp, tỷ lệ nợ, quy mô doanh nghiệp, hiệu quả sử dụng tài sản (vòng quay tài sản) là những yếu tố chính và phù hợp với thực tiễn tại ngành sản xuất và cung cấp điện ở Việt Nam. Ngoài ra tác giả đưa thêm yếu tố kinh tế vĩ mô vào nghiên cứu, cụ thể là tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (GDP). Kết quả kiểm định Hausman cho thấy dữ liệu bảng trong đề tài phù hợp với phương pháp hồi quy Fixed Effect (FEM). Kết quả nghiên cứu cho thấy các nhân tố
iv biến tỷ lệ nợ (LEV) có tác động ngược chiều đến lợi nhuận, biến quy mô doanh nghiệp (SIZE) ảnh hưởng lớn đối với việc nâng cao loại hình sản xuất và thay đổi phương pháp tổ chức sản xuất và tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (GDP) tác động ngược chiều, mạnh nhất đến lợi nhuận. Tác giả không tìm thấy sự tác động có ý nghĩa giữa biến tăng trưởng (GROWTH) và biến hiệu quả quản lý tài sản (TAT) đến lợi nhuận của các doanh nghiệp. Các kết quả thu được từ quá trình phân tích chính là các căn cứ quan trọng đề tài đưa ra các khuyến nghị liên quan đến việc nâng cao lợi nhuận của các công ty. Từ khóa: Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, Công ty nghành sản xuất và cung cấp điện.
v ABSTRACT Efficiency is the key issue of manufacturing business of a socioeconomic diagnostic. The subjects participating in the manufacturing business procedure have to prioritize the efficiency together with quantity and quality. The successful enterprises can satisfy the maximum need of products, which is the social service, within the acceptable limit of available sources in order to achieve the highest profitability and contribute to the socioeconomic success. Thus, the profitability is the main purpose of manufacturing business procedure. Based on the previous studies related to this experiment, the researcher verified the effect of different factors: enterprise growth, debt ratios, enterprise scale, enterprise age, current payment ratios, asset management (asset rotation) to the return of equity of the electrical manufacturing and providing enterprises on the Vietnamese stock market. The samples of 20 electrical manufacturing and providing enterprises which are listed on the Stock Exchange Institutions of Hanoi and Ho Chi Minh City from 2011 to 2015 were selected. The research method used in this study were the regression models by Pool Regression (OLS), Fixed Effects Model (FEM), and Random Effects Model (REM), with the table data for quantitative analysis so as to identify the factors affecting the return of equity (ROE) to electrical manufacturing and providing enterprises on Vietnam’s stock market. Also, the expert interview method was implemented as the form of direct sponsoring and using STATA software to determine the regression coefficients. Based on that, the equation of the factors affecting the net profit from equity was calculated, including the enterprise growth, debt ratios, enterprise scale, enterprise age, current payment ratios, asset management (asset rotation), which are the suitable and practical factors of the electrical manufacturing and providing business in Vietnam. Moreover, the macroeconomic was also added to the research, specifically, the Gross Domestic Product (GDP). Hausman’s verification results showed that the table data was appropriate with the Fixed Effect regression. The research results also indicated the debt ratios (LEV) factor has the converse impact to the profit, the enterprise scale (SIZE) factor has effects on production enhancement and production operation change; the GDP has the strongest
vi converse impact to profit. There was no significant impact of the enterprise growth (GROWTH) and the asset management efficiency (TAT) to the enterprises’ profit. The results from the analysis played an important role from which this study provided the recommendations related to improving the profitability for the enterprises. Keywords: Enterprise business efficiency, Electrical manufacturing and providing companies.
vii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .......................................................................................................i LỜI CẢM ƠN ........................................................................................................... ii TÓM TẮT................................................................................................................. iii ABSTRACT ...............................................................................................................iv MỤC LỤC ................................................................................................................vii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ............................................................................ x DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU .............................................................................xii DANH MỤC HÌNH VẼ........................................................................................... xiv PHẦN MỞ ĐẦU ......................................................................................................... 1 1. GIỚI THIỆU .......................................................................................................... 1 1.1 Đặt vấn đề .............................................................................................................. 1 1.2. Tính cấp thiết của đề tài ......................................................................................... 1 2. MỤC TIÊU, PHẠM VI VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ........................... 2 2.1. Mục tiêu của đề tài: ............................................................................................... 2 2.2. Câu hỏi nghiên cứu:............................................................................................... 3 2.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:......................................................................... 3 2.3.1. Đối tượng nghiên cứu .............................................................................. 3 2.3.2. Pham vi nghiên cứu ................................................................................. 3 2.4. Phương pháp nghiên cứu ....................................................................................... 4 3. Ý NGHĨA THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU ....................................... 4 4. CẤU TRÚC CỦA LUẬN VĂN .............................................................................. 4 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU ............................................................ 6 1.1. Tổng quan các nghiên cứu trước đây: ................................................................ 6 1.1.1. Nghiên cứu thực nghiệm trên Thế giới .............................................................. 6
viii 1.1.2. Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam ................................................................ 9 1.2. Đánh giá tổng quan về công trình nghiên cứu có liên quan và khoảng trống nghiên cứu ................................................................................................................ 12 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 ......................................................................................... 13 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT: ....................................................................... 14 2.1 Tổng quan về lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp: ........... 14 2.1.1 Sơ lược về đo lường lợi nhuận công ty .............................................................. 14 2.1.2. Phân tích tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu doanh nghiệp .................. 14 2.1.2.1 Khái niệm ............................................................................................ 15 2.1.2.2. Công thức Dupont trong các phân tích mô hình hoạt động của doanh nghiệp ........................................................................................................................ 16 2.1.3. Các yếu tố tác động đến lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ............................................................................................................... 20 2.2. Đánh giá kết quả kinh doanh của các công ty sản xuất và cung cấp điện ...... 23 2.2.1. Giới thiệu tổng quan về ngành điện Việt Nam .................................................. 23 2.2.2. Các nhân tố bên trong các công ty sản xuất và cung cấp điện............................ 24 2.2.2.1 Kết quả kinh doanh của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) giai đoạn 2011-2015 .................................................................................................................. 24 2.2.2.2. Phân tích nguồn cầu điện .................................................................... 26 2.2.2.3. Đánh giá hiệu quả đầu tư.................................................................... 33 2.2.3. Các nhân tố bên ngoài công ty sản xuất và cung cấp điện ................................. 36 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 ........................................................................................ 38 CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU .......................... 39 3.1. Quy trình nghiên cứu ........................................................................................ 39 3.2. Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu................................................................. 39 3.2.1. Dữ liệu ngiên cứu ............................................................................................. 39
ix 3.2.2. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................. 40 3.2.2.1 Phương pháp xử lý dữ liệu ................................................................... 40 3.2.2.2. Các kiểm định trong mô hình dữ liệu bảng .......................................... 44 3.3. Các biến, giả thiết, mô hình nghiên cứu ........................................................... 47 3.3.1. Các biến phụ thuộc và biến độc lập trong mô hình nghiên cứu ......................... 47 3.3.1.1. Các biến phụ thuộc của mô hình hồi quy............................................. 47 3.3.1.2. Các biến độc lập sử dụng trong mô hình ............................................. 47 3.3.2. Các giả thiết nghiên cứu ................................................................................... 51 3.3.3. Mô hình nghiên cứu .......................................................................................... 51 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 ......................................................................................... 53 CHƯƠNG 4: NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ........................... 54 4.1 Mô tả mẫu nghiên cứu........................................................................................ 54 4.2. Phân tích tương quan ........................................................................................ 55 4.3 Kiểm định các giả thuyết hồi quy ...................................................................... 56 4.3.1 Kiểm định không có sự tự tương quan giữa các biến độc lập trong mô hình (không bị hiện tượng đa cộng tuyến) .......................................................................... 56 4.3.2 Kiểm định phương sai của sai số không đổi (không bị hiện tượng phương sai thay đổi)............................................................................................................................. 57 4.3.3 Kiểm định giữa các sai số không có mối quan hệ tương quan với nhau (không bị hiện tượng tự tương quan) .......................................................................................... 57 4.3.4 Tổng hợp kết quả kiểm định .............................................................................. 58 4.4. So sánh giữa các mô hình trên dữ liệu bảng: Pooled Regression, Fixed effects model, Random effects model ................................................................................... 58 4.4.1 So sánh giữa các mô hình: Pooled Regression (POLS) và Fixed effects model (FEM) ........................................................................................................................ 59 4.4.2 So sánh giữa các mô hình: Pooled Regression (POLS) và Fixed effects model
x (FEM) ........................................................................................................................ 61 4.5 Kết quả kiểm định độ phù hợp của các biến giải thích với mô hình Random effects model (REM)................................................................................................. 62 4.6 Thảo luận kết quả nghiên cứu ........................................................................... 64 KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 ......................................................................................... 65 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN ........................................................................................ 66 5.1. Kết luận.............................................................................................................. 66 5.1.1. Tóm tắt nội dung nghiên cứu ............................................................................ 66 5.1.2. Tóm tắt kết quả nghiên cứu .............................................................................. 66 5.2. Một số gợi ý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh ......................... 67 5.2.1 Tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu.................................................................................... 68 5.2.2. Quy mô doanh nghiệp....................................................................................... 69 5.2.3. Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế .................................................................................. 70 5.2.4 Các gợi ý khác nhầm nâng cao hiệu quả kinh doanh của các công ty sản xuất và phân phối điện ............................................................................................................ 71 5.3 Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo ............................................................ 72 5.3.1 Hạn chế ............................................................................................................. 72 5.3.2 Hướng nghiên cứu tiếp theo ............................................................................... 72 KẾT LUẬN CHƯƠNG 5 ......................................................................................... 73 KẾT LUẬN .............................................................................................................. 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO ........................................................................................ 75 PHỤ LỤC
xi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT EVN Tập đoàn Điện lực Việt Nam TKV Tập đoàn Than Khoáng sản PVN Tập đoàn Dầu khí Việt Nam SXKD Sản xuất kinh doanh TSCĐ Tài sản cố định ROA Lợi nhuận trên tổng tài sản ROE Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROI Hệ số thu nhập trên đầu tư EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếu P/E Hệ số giá trên thu nhập LEV Tỷ lệ nợ SIZE Quy mô công ty AGE Độ tuổi doanh nghiệp CR Khả năng thanh toán hiện hành TURN Hiệu quả quản lý tài sản GDP Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế FEM Mô hình các yếu tố ảnh hưởng cố định GROWTH Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp TAT Hiệu quả quản lý tài sản
xii OLS Mô hình hồi quy gộp FEM Mô hình ảnh hưởng cố định REM Mô hình các yếu tố ảnh hưởng ngẫu nhiên HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM ODA Hỗ trợ phát triển chính thức WB Ngân hàng Thế giới ADB Ngân hàng phát trển Châu Á JIKA Cơ quan Hợp tác Quốc tế Nhật Bản DN Doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán VCSH Vốn chủ sở hữu
xiii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Bảng tóm tắt kết quả nghiên cứu các công trình trước...................... 10 Bảng 2.1 Kết quả kinh doanh của các công ty sản xuất và cung cấp điện trên thị trường chứng khoán Việt Nam .................................................................................. 25 Bảng 2.2 Tiêu thụ điện theo ngành trong khoảng thời gian 2006-2010 ........... 27 Bảng 2.3 Cơ cấu nguồn điện theo công suất và sản lượng cho giai đoạn 2010- 2020 tầm nhìn 2030 ................................................................................................... 28 Bảng 2.4 Số lượng đường dây và các trạm điện được bổ sung vào lưới điện quốc gia cho giai đoạn 2010-2030 ..................................................................................... 32 Bảng 2.5: Chi phí vốn đầu tư thủy điện ........................................................... 34 Bảng 2.6: Tổng chi phí đầu tư thủy điện ......................................................... 34 Bảng 2.7: Chi phí cố định đầu tư nhiệt điện .................................................... 34 Bảng 2.8: Chi phí nguyên liệu nhiệt điện ........................................................ 35 Bảng 2.9: Chi phí vốn trên mỗi kWh nhiệt điện .............................................. 35 Bảng 2.10: Tổng chi phí trên mỗi kWh nhiệt điện........................................... 36 Bảng 2.11: Tổng hợp chi phí vốn của các loại hình sản xuất điện ................... 36 Bảng 3.1: Các biến sử dụng trong mô hình nghiên cứu ................................... 50 Bảng 3.2 Bảng kỳ vọng về mối quan hệ giữa các biến và biến phụ thuộc........ 50 Bảng 4.1: Thống kê mô tả giữa các biến trong mô hình .................................. 54 Bảng 4.2: Kết quả ma trận tự tương quan........................................................ 55 Bảng 4.3: Kết quả ma trận tự tương quan........................................................ 56 Bảng 4.4: Kết quả kiểm tra phương sai của sai số ........................................... 57 Bảng 4.5: Kết quả kiểm định không bị hiện tượng tự tương quan .................. 58 Bảng 4.6: Kết quả kiểm định VIF, phương sai của sai số thay đổi và tự tương quan của mô hình ...................................................................................................... 58 Bảng 4.7: Kết quả hồi quy theo Pooled Regression ......................................... 59
xiv Bảng 4.8: Kết quả hồi quy theo Fixed effects model ....................................... 60 Bảng 4.9: Kết quả hồi quy theo Random effects model................................... 61 Bảng 4.10: Kết quả Kiểm định Hausman ........................................................ 62 Bảng 4.11: Kết quả hồi quy theo Random effects model................................. 63
xv DANH MỤC BIỂU ĐỒ Hình 2.1. Cơ cấu nguồn điện cho đến năm 2020 ............................................. 30 Hình 2.2. Năng lượng tái tạo tại Việt Nam ...................................................... 33 Hình 3.1: Mô hình nghiên cứu ........................................................................ 53
1 PHẦN MỞ ĐẦU 1. GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề: Trong bối cảnh kinh tế thế giới suy thoái cũng như tình hình kinh tế trong nước còn nhiều khó khăn như hiện nay, muốn tồn tại và phát triển thì doanh nghiệp cần phải phát huy tối đa sức mạnh nội tại của mình. Một doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả, thành công trong kinh doanh là một doanh nghiệp thực hiện tốt việc tổ chức quản lý và giám sát một cách chặt chẽ các dòng tài chính luân chuyển vào doanh nghiệp đó. Tình hình tài chính doanh nghiệp phản ánh, phần lớn kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời các hoạt động tài chính của doanh nghiệp cũng thể hiện tính năng động, linh hoạt và trình độ tổ chức quản lý tài chính của doanh nghiệp. Mặc khác trong nền kinh tế thị trường, môi trường kinh doanh cạnh tranh gay gắt luôn tạo ra những cơ may và rủi ro tiềm tàng đòi hỏi doanh nghiệp phải nắm bắt thông tin, có sự phân tích và dự đoán chính xác để có thể tận dụng những cơ hội kinh doanh, hạn chế những rủi ro và thiệt hại. Vì vậy phân tích tình hình tài chính sẽ làm cho các nhà quản trị nắm rõ thực trạng tài chính của doanh nghiệp, từ đó có biện pháp tác động thúc đẩy doanh nghiệp cải tiến các hoạt động tổ chức quản lý sản xuất kinh doanh nhằm đạt hiệu quả cao nhất. Hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp là vấn đề cực kỳ quan trọng liên quan đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp đó. Đặc biệt trong bối cảnh toàn cầu hóa càng ngày càng mở rộng, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp ngày càng khốc liệt thì vấn đề đạt được hiệu quả hoạt động tốt là bài toán càng trở nên cấp thiết đối với các doanh nghiệp hiện nay. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp từ trước tới nay vẫn được xem là một phạm trù rộng lớn và tương đối phức tạp. Vì thế, việc đi tìm và trả lời được câu hỏi nhân tố nào tác động tới hiệu quả hoạt động doanh nghiệp? và tác động theo chiều hướng như thế nào? có ý nghĩa lớn nhằm góp phần giải quyết một phần trong bài toán hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 1.2. Tính cấp thiết của đề tài: