BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
LÊ XUÂN THÚY
TRUYỀN DẪN BẤT CÂN XỨNG GIỮA LÃI SUẤT CHÍNH
SÁCH VÀ LÃI SUẤT BÁN LẺ
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. Hồ Chí Minh – 2019
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
LÊ XUÂN THÚY
TRUYỀN DẪN BẤT CÂN XỨNG GIỮA LÃI SUẤT CHÍNH
SÁCH VÀ LÃI SUẤT BÁN LẺ
Chuyên ngành: Tài chính–Ngân hàng
Mã số: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
TS. ĐINH THỊ THU HỒNG
TP. Hồ Chí Minh – 2019
LỜI CAM ĐOAN
Tôi tên là Lê Xuân Thúy, là học viên lớp Cao học Khóa 26, chuyên ngành Tài
chính, khoa Tài chính, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh, là tác giả của Luận
văn thạc sĩ tài chính với đề tài: “Truyền dẫn bất cân xứng giữa lãi suất chính sách và
lãi suất bán lẻ”.
Tôi xin cam đoan tất cả các nội dung được trình bày trong Luận văn này là kết
quả nghiên cứu độc lập của cá nhân tôi dưới sự hướng dẫn của người hướng dẫn khoa
học. Trong Luận văn có sử dụng, trích dẫn một số ý kiến, quan điểm khoa học của
một số tác giả. Các thông tin này đều được trích dẫn nguồn cụ thể, chính xác và có
thể kiểm chứng. Các số liệu, thông tin được sử dụng trong Luận văn là hoàn toàn
khách quan và trung thực.
Tp. HCM, ngày 12 tháng 03 năm 2019
Học viên thực hiện
Lê Xuân Thúy
MỤC LỤC
TRANG BÀI PHỤ
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU
DANH MỤC HÌNH
TÓM TẮT (ABSTRACT)
PHẦN 1: GIỚI THIỆU ......................................................................................... 1
1.1. Lý do chọn đề tài ........................................................................................... 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ...................................................................................... 3
1.3. Câu hỏi nghiên cứu........................................................................................ 3
1.4. Dữ liệu nghiên cứu ........................................................................................ 3
1.5. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................... 3
1.6. Cấu trúc của nghiên cứu ................................................................................ 4
PHẦN 2: KHUNG LÝ THUYẾT .......................................................................... 5
2.1. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ (MPTM) ............................................... 5
2.1.1. Kênh truyền dẫn lãi suất truyền thống ..................................................... 7
2.1.2. Kênh cho vay ngân hàng ......................................................................... 8
2.1.3. Kênh cân đối kế toán ............................................................................... 9
2.1.4. Kênh giá tài sản ..................................................................................... 10
2.1.5. Kênh tỷ giá hối đoái .............................................................................. 11
2.1.6. Kênh kỳ vọng ........................................................................................ 11
2.2. Truyền dẫn lãi suất (Interest rate pass-through) ........................................... 12
2.2.1. Lý thuyết về truyền dẫn lãi suất ............................................................. 12
2.2.2. Lý thuyết sự bám dính lãi suất ............................................................... 15
2.3. Các nhân tố tác động sự bám dính lãi suất: một vài góc nhìn thực nghiệm ... 19
2.3.1. Cấu trúc hệ thống tài chính .................................................................... 19
2.3.2. Chi phí thực đơn.................................................................................... 22
2.3.3. Thanh khoản dư thừa của hệ thống ngân hàng ....................................... 22
2.3.4. Thông tin bất cân xứng .......................................................................... 23
2.3.5. Chế độ chính sách tiền tệ ....................................................................... 23
2.3.6. Tính bất ổn thị trường tiền tệ, lạm phát và các điều kiện vĩ mô .............. 24
2.4. Các nghiên cứu thực nghiệm ....................................................................... 24
2.4.1. Các quốc gia phát triển .......................................................................... 25
2.4.2. Các quốc gia mới nổi và đang phát triển ................................................ 31
2.4.3. Các nghiên cứu tại Việt Nam................................................................. 37
2.5. Tóm tắt và kết luận ...................................................................................... 38
PHẦN 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ....................................................... 40
3.1. Phương pháp ARDL phi tuyến .................................................................... 40
3.2. Mô tả dữ liệu ............................................................................................... 43
PHẦN 4: KẾT QUẢ ............................................................................................ 47
4.1. Kiểm định tính dừng .................................................................................... 47
4.2. Truyền dẫn lãi suất chính sách tại Việt Nam ................................................ 48
4.2.1. Truyền dẫn lãi suất chính sách đến lãi suất cho vay ............................... 48
4.2.2. Truyền dẫn lãi suất chính sách đến lãi suất tiền gửi ............................... 53
4.3. Tổng kết ...................................................................................................... 59
PHẦN 5: KẾT LUẬN .......................................................................................... 61
5.1. Tóm tắt các phát hiện của nghiên cứu .......................................................... 61
5.2. Đề xuất chính sách ...................................................................................... 63
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC
