Tham khảo tài liệu 'phân tích cấu trúc thông tin trên thị trường tài chính', tài chính - ngân hàng, tài chính doanh nghiệp phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Phân tích cấu trúc thông tin trên thị trường tài chính
- Chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên
Chương
thị trường tài chính
thị
1. THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
2. THÔNG TIN NỘI BỘ VÀ GIAO DỊCH NỘI GIÁN
3. BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN
4. NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRÊN TTTC
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
- 1.LYÙ THUYEÁT THÒ TRÖÔØNG HIEÄU QUAÛ
Thò tröôøng hieäu quaûû ñöôïc hiểu theo 3 khía
caïnh: Phaân phoái hieäu quaû, hoaït ñoäng hieäu
caï
quaû vaø thoâng tin hieäu quaû.
quaû
Phaân phoái: nguoàn taøi nguyeân khan hieám chæ
Phaâ
ñöôïc phaân phoái cho nhöõng ngöôøi traû giaù
cao.
cao.
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
- • Hoaït ñoäng hiệu quả: Caùc chi phí GD ttrên thò
rên
tröôøng theo quy luaät caïnh tranh. Khi chi phí
GD baèng 0 thì thò tröôøng ñöôïc coi laø hieäu
quaû. Tuy nhieân trong thöïc teá thò tröôøng seõ
khoâng toàn taïi neáu hoaït ñoäng cuûa nhöõng ngöôøi
vaän haønh thò tröôøng khoâng ñöôïc buø ñaép
vaä
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- • Thoâng tin hiệu quả: Giaù CK hieän haønh phaûn
aùnh ñaày ñuû, kòp thôøi taát caû caùc thoâng tin aûnh
aù
höôûng ñeán thò tröôøng
höôû
• Như vậy: Thò tröôøng hieäu quaû laø thò tröôøng
trong ñoù giaù CK ñaõ phaûn aùnh kịp thời, ñaày ñuû û
caùc thoâng tin hieän haønh của thò tröôøng
• Giaù CK laø phaûn aùnh cuûa giaù ñoái vôùi caùc thoâng
Giaù
tin môùi, maø caùc thoâng tin naøy khoâng döï ñoaùn
ñöôïc. Töùc laø giaù CK bieán ñoäng ngaãu nhieân
khoâng döï ñoaùn ñöôïc
khoâ
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- Caùc hình thaùi cuûa hò tröôøng hieäu quaû:
1. Hình thaùi yeáu
1.
2. Hình thaùi trung bình
3. Hình thaùi maïnh
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- Ứng duïng cuûa LT thò tröôøng hieäu quaû
• Lý thuyeát veà thò tröôøng höõu hieäu cho raèng vieäc QL
Lý
DMDT chuû ñoäng chæ laø söï laõng phí veà maët thôøi gian
vaø tieàn baïc
vaø
Lý thuyeát veà thò tröôøng höõu hieäu cho raèng giaù caû cuûa
• Lý
CK luoân chính xaùc vôùi nhöõng thoâng tin coù theå có
ñöôïc. Cho nên moïi coá gaéng trong vieäc mua vaø baùn
ñöôï
CK laøm taêng chi phí cho caùc nhaø MGCK maø khoâng
laøm taêng giaù trò cuûa CK.
laø
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- Thò tröôøng coù laø hieäu quaû?
Thò
• Ñeå traû lôøi cho câu hỏi này haõy xem xeùt moät soá
Ñeå câu
tröôøng hôïp nhö sau:
tröôø
• Aûnh höôûng theo ngaøy nghæ:Qua thoáng keâ, ngöôøi
Aû
ta nhaän thaáy raèng giaù CP coù khuynh höôùng giaûm
vaøo ngaøy cuoái tuaàn vaø ñaàu tuaàn. Chính vì hieän
töôïng naøy gaén lieàn vôùi giaù môû cöûa ngaøy thöù 2
neân teân goïi ñöôïc ñaët laø aûnh höôûng cuûa ngaøy
nghæ.
nghæ.
• Do vậy chieán löôïc ĐT laø naém giöõ coå phieáu töø
chieàu thöù 2 cho ñeán chieàu thöù 6.
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- • Aûnh höôûng cuûa thaùng gieâng: Ngöôøi ta nhaän
Aû
thaáy raèng TN cuûa CP trong thaùng gieâng thì
cao hôn caùc thaùng khaùc trong naêm. Vì taïi
thôøi ñieåm ñaàu naêm, söùc eùp cho nhu caàu cuûa
vieäc mua vaøo CP ñaõ taïo ra hieän töôïng goïi laø
aûnh höôûng cuûa thaùng gieâng.
aû
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- • Aûnh höôûng cuûa caùc cty nhoû: qua nghieân cöùu
Aû
cho thaáy caùc cty nhoû thöôøng coù TN lôùn hôn
caùc cty lôùn. Vì caùc cty nhoû ít ñöôïc caùc nhaø
phaân tích chuyeân nghieäp chuù yù, chính vì ñieàu
naøy laøm cho thò tröôøng coù theå thu ñöôïc LN
khi khaùm phaù vaø khai thaùc nhöõng tin töùc coù
lôïi
lôï
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- • Như vậy: thò tröôøng ñöôïc coi laø hieäu quả
bieåu hieän thoâng qua caùc ñaëc tröng sau:
• - Giaù CK thay ñoåi kòp thôøi,chính xaùc ñoái vôùi
Giaù
thoâng tin môùi.
thoâ
• - Söï thay ñoåi cuûa TN kyø voïng ñöôïc quyeát
Söï
ñònh bôûi söï thay ñoåi cuûa LS do thôøi gian ñem
laïi vaø chiï phí ruûi ro.
laï
• - Moïi söï thay ñoåi cuûa giaù CK xuaát phaùt töø
Moï
caùc söï kieän khaùc ñeàu laø ngaãu nhieân.
caù
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- 2.THÔNG TIN NỘI BỘ
Là những thông tin chưa được công bố rộng rãi
Là
ra bên ngoài
ra
Những thông tin này có tác động rất lớn đến
Những
giá cổ phiếu
giá
Chỉ có những người được phép công bố thông
Chỉ
tin
tin
Giao dịch nội gián là việc sử dụng các thông tin
Giao
nội bộ để phục vụ cho một bộ phận NĐT
nội
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông t
- 3. BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN
Khái niệm:
- Thông tin bất cân xứng là hiện tượng người đi
Thông
vay có thông tin tốt hơn người cho vay ( Markusk
– Boston University)
Boston
- Thông tin bất cân xứng là tình trạng trong đó
Thông
người mua và người bán có thông tin khác nhau
về cùng một giao dịch (Udo Schmidt Mohr)
về
- Thông tin không cân xứng là sự không ngang
Thông
bằng về thông tin mà mỗi bên tham gia vào một
giao dịch biết được (Frederic S.Mishkin)
giao
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
- Bất cân xứng thông tin có 3 đặc điểm sau:
- Thứ nhất, có sự khác biệt về thông tin giữa các
Thứ
bên tham gia giao dịch;
bên
- Thứ hai, có nhiều trở ngại trong việc chuyển
Thứ
thông tin giữa hai bên;
thông
- Thứ ba, một trong hai bên biết thông tin chính xác
Thứ
hơn
hơn
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
- Biểu hiện chính của bất cân xứng thông tin: là hiện tượng lựa
Biểu
chọn đối nghịch và hiện tượng rủi ro đạo đức. Lựa chọn
đối nghịch là vấn đề do thông tin không cân xứng tạo ra
trước khi diễn ra giao dịch. Rủi ro đạo đức là vấ đề do
thông tin không cân xứng tạo ra sau khi giao dịch diễn
ra
ra
Hiện tượng lựa chọn đối nghịch xảy ra do các nguyên nhân
Hiện
sau:
sau:
- DN cung cấp thông tin không công bằng
- DN che giấu các thông tin bất lợi
- Cơ quan truyền thông cung cấp thông tin sai lệch
- Các trung gian tài chính cung cấp, xử lý thông tin không
Các
chính xác…
chính
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
- 4. NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRÊN TTTC
- Từ DN: BCKQKD, CĐKT, TN
- Cơ quan quản lý thị trường: SGDCK,
Cơ
TTLK&TTBT
TTLK&TTBT
- Chính phủ
- Cơ quan truyền thông…
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên TTTC
Mã TTT
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
