
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
----------------------
NGUYỄN THỊ VÂN DUNG
SỞ HỮU NƢỚC NGOÀI VÀ BIẾN ĐỘNG LỢI NHUẬN
CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2017

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
----------------------
NGUYỄN THỊ VÂN DUNG
SỞ HỮU NƢỚC NGOÀI VÀ BIẾN ĐỘNG LỢI NHUẬN
CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
VIỆT NAM
CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
MÃ SỐ: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
GVHD: PGS.TS. NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2017

LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn “Sở hữu nước ngoài và biến động lợi nhuận cổ
phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam” là công trình do chính tôi nghiên
cứu, nội dung đƣợc đúc kết từ quá trình học tập kết hợp với các tài liệu tham khảo
trong và ngoài nƣớc đƣợc liệt kê đầy đủ trong luận văn. Các số liệu thống kê đƣợc
sử dụng phân tích trong luận văn do tôi chủ động thu thập, có nguồn gốc đáng tin
cậy và đƣợc công bố rõ ràng.
Luận văn đƣợc thực hiện dƣới sự hƣớng dẫn của PGS.TS. Nguyễn Thị Ngọc
Trang.
Tp. Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 10 năm 2017
Tác giả
Nguyễn Thị Vân Dung

MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU
TÓM TẮT
CHƢƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU ................................................................................ 1
1.1 LÝ DO NGHIÊN CỨU ..................................................................................... 1
1.2 MỤC TIÊU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU ..................................................... 3
1.3 VẤN ĐỀ VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU ......................................................... 4
1.4 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ..................................................................... 4
1.5 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU ............................................................................. 4
CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY ...................... 5
2.1 KHUNG LÝ THUYẾT ..................................................................................... 5
2.1.1 Các khái niệm sở hữu nƣớc ngoài .............................................................. 5
2.1.2 Lý thuyết thị trƣờng hiệu quả ..................................................................... 8
2.1.3 Lý thuyết hiệu ứng khách hàng .................................................................. 9
2.2 CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM ....................................... 11
2.2.1 Các nghiên cứu thể hiện mối quan hệ đồng biến ...................................... 11
2.2.2 Các nghiên cứu thể hiện mối quan hệ nghịch biến ................................... 17
CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .................................................. 28
3.1 DỮ LIỆU ......................................................................................................... 28
3.2 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU .............................................................................. 28
3.2.1 Đề xuất mô hình nghiên cứu ..................................................................... 28
3.2.2 Mô tả biến ................................................................................................. 30
3.2.3 Giả thuyết nghiên cứu ............................................................................... 35
3.2.4 Kỳ vọng dấu .............................................................................................. 36

3.3 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ................................................................... 37
CHƢƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ................................. 40
4.1 PHÂN TÍCH THỐNG KÊ MÔ TẢ ................................................................. 40
4.2 PHÂN TÍCH TƢƠNG QUAN ........................................................................ 41
4.3 PHÂN TÍCH HỒI QUY VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH ............................................ 44
4.3.1 Lựa chọn phƣơng pháp hồi quy Pool OSL – FEM – REM ...................... 44
4.3.2 Kiểm định phần dƣ ................................................................................... 54
4.3.2.1 Kiểm định tính phân phối chuẩn của phần dƣ ................................... 54
4.3.2.2 Kiểm định tự tƣơng quan phần dƣ ..................................................... 55
4.3.2.3 Kiểm định phƣơng sai thay đổi .......................................................... 55
4.3.3 Mô hình hồi quy với tùy chọn Robust ...................................................... 57
4.3.4 Mô hình hồi quy với hình thức sai phân bậc 1 ......................................... 59
CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH ........................................ 61
5.1. KẾT LUẬN .................................................................................................... 61
5.2. GỢI Ý CHÍNH SÁCH .................................................................................... 63
5.3. NHỮNG HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG PHÁT TRIỂN ĐỀ TÀI .......................... 64
5.3.1. Những hạn chế của đề tài ......................................................................... 64
5.3.2. Hƣớng phát triển đề tài ............................................................................ 64
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC