Thuyết trình: Các tiêu chuẩn hoạch định ngân sách vốn đầu tư

Chia sẻ: Dsgvfdcx Dsgvfdcx | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:30

Thêm vào BST

Báo xấu

236
lượt xem 29
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thuyết trình: Các tiêu chuẩn hoạch định ngân sách vốn đầu tư nhằm trình bày về các tiêu chuẩn như: tiêu chuẩn NPV, tiêu chuẩn IRR, tiêu chuẩn PI và tiêu chuẩn PP, giới thiệu về dự án, phân tích độ nhạy của NPV giá bán và sản lượng tiêu thụ. Bài giảng thuyết trình trình bày chi tiết và khoa học về các tiêu chuẩn hoạch định ngân sách vốn đầu tư.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình: Các tiêu chuẩn hoạch định ngân sách vốn đầu tư

CHƯƠNG 10 CÁC TIÊU CHUẨN HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN ĐẦU TƯ
Nhóm 1 1. Đặng Thị Quỳnh Anh 2. Nguyễn Thị Trúc Anh 3. Phạm Thị Mộng Linh 4. Nguyễn Tình Thương 5. Nguyễn Thị Thu Thủy 6. Võ Thị Ái Trưng 7. Nguyễn Thị Thanh
CÁC TIÊU CHUẨN HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN ĐẦU TƯ 1. Tiêu chuẩn NPV 2. Tiêu chuẩn IRR 3. Tiêu chuẩn PI 4. Tiêu chuẩn PP
TIÊU CHUẨN NPV Năm 0 1 2 … n NCF -I CF1 CF2 … CFn CF1 CF2 CFn NPV  I   2  ...  n (1 r) (1 r) (1 r)
TIÊU CHUẨN NPV NPV ($) 0 r%
TIÊU CHUẨN NPV Đối với các dự án đầu tư độc lập nhau: chọn dự án có NPV>0 Đối với các dự án đầu tư loại trừ nhau: chọn dự án có NPV>0 và lớn nhất
TIÊU CHUẨN IRR Tỷ suất doanh lợi nội bộ là lãi suất chiết khấu mà tại đó NPV =0 CF1 CF 2 CF n I   2  ...  n 0 (1  r ) (1  r ) (1  r ) NPV ($) IRR 0 r %
TIÊU CHUẨN IRR Đối với các dự án đầu tư độc lập nhau: chọn dự án có IRR>r Đối với các dự án đầu tư loại trừ nhau: chọn dự án có IRR>r và lớn nhất
TIÊU CHUẨN IRR Các cạm bẫy khi sử dụng tiêu chuẩn IRR 1. Vay hay cho vay? 2. IRR đa trị 3. Mâu thuẫn trong trường hợp các dự án loại trừ nhau 4. Lãi suất ngắn hạn có thể khác lãi suất dài hạn
VAY HAY CHO VAY? Xem xét một dự án có dòng tiền như sau: Dòng tiền Dự án CFo CF1 CF2 CF3 IRR NPV(10%) A +1.000 -3.600 +4.320 -1.728 +20 % -0,75
VAY HAY CHO VAY? NPV của dự án A tăng khi lãi suất chiết khấu tăng NPV 20 0 IRR -20 20 40 60 r
IRR đa trị Xét một dự án có vốn đầu tư ban đầu là 1 triệu đô la, thu nhập ròng mỗi năm dự án đem lại 300.000 đô la, liên tục trong 5 năm. Giả định thuế suất thuế TNDN là 50% và thời gian nộp thuế được phép hoãn sau 1 năm. Năm 0 1 2 3 4 5 6 Dòng tiền trước -1.000 300 300 300 300 300 thuế Thuế 500 -150 -150 -150 -150 -150 Dòng tiền sau -1.000 800 150 150 150 150 -150 thuế
IRR đa trị IRR(%) NPV(10%) -50 và 15,2 74,9 hoặc 74.900 đôla
IRR đa trị Khi dòng tiền đổi dấu nhiều lần dự án sẽ có nhiều IRR tương ứng với số lần đổi dấu NPV 1.500 1.000 IRR1 IRR2=15,2% 0 -50 -25 0 r -500
IRR đa trị Giaûi quyeát IRR ña trò baèng caùch:  Chieát khaáu doøng tieàn sau trôû veà möùc chi phí söû duïng voán cho ñeán khi doøng tieàn chæ coøn moät laàn ñoåi daáu.  Söû duïng chæ tieâu MIRR ñöôïc tính döïa treân doøng tieàn ñaõ ñieàu chænh.
Mâu thuẫn trong trường hợp hai dự án loại trừ nhau Dự 0 1 2 3 NPV IRR án (10%) (%) X -23.000$ 10.000$ 10.000$ 10.000$ 1.869$ 14,6 Y -8.000$ 7.000$ 2.000$ 1.000$ 768$ 17,7 X-Y -15.000$ 3.000$ 8.000$ 9.000$ 1.101$ 13,5
Mâu thuẫn trong trường hợp hai dự án loại trừ nhau NPV 7.000 NPVX 6.000 IRR=14,6% 4.000 NPVY 2.000 IRR=17,7% 0 r 5 10 13,5 Khi coù maâu thuaãn xaûy ra giöõa hai tieâu chuaån NPV vaø IRR thì tieâu chuaån NPV thích hôïp hôn neáu muïc tieâu cuûa DN laø toái ña hoaù lôïi nhuaän
Lãi suất ngắn hạn có thể khác lãi suất dài hạn Chi phí cơ hội của vốn ở những năm khác nhau thường không giống nhau. Công thức tổng quát tính NPV: CF 1 CF 2 CF n NPV   I   2  ...  (1  r1 ) (1  r2 ) (1  rn ) n Theo tieâu chuaån IRR: so saùnh vôùi r1 , r2 hay rn?
TIÊU CHUẨN PI Là giá trị hiện tại của dòng tiền của dự án đầu tư so với đầu tư ban đầu PV PI  I NPV PI  1 I
GIỚI THIỆU DỰ ÁN  Chủ đầu tư: Xí nghiệp in Báo Thanh Niên  Địa chỉ: 78 Quoác loä 13, P26, Q.Bình Thaïnh TPHCM  Tên dự án: Đầu tư hệ thống CTP  Sản phẩm dự án: kẽm CtP dùng cho máy in offset báo cuộn in Báo Thanh Niên  Tổng vốn đầu tư: 4.000.000.000 đồng Trong đó 100% là vốn vay ngân hàng  Thời gian của dự án: 5 năm