Thuyết trình Quản trị kinh doanh quốc tế môn Tài chính quốc tế

LOGO

SVTH: Nhóm 4 _ QT.Đêm2 _ CH22 GV: NCS. Nguyễn Thanh Trung

www.trungtam tinhoc. edu.v n

DANH SÁCH NHÓM 4

Nguyễn Thị Bích Chung

Phạm Minh Huy Hoàng

Nguyễn Thị Ánh Linh

Vũ Lê Kim Ngân

Nguyễn Thị Đăng Sinh

Nguyễn Thanh Tùng

Trần Thị Thủy Tiên

www.trungtam tinhoc. edu.v n

1 QUAN HỆ TÀI CHÍNH GIỮA CÔNG TY MẸ VÀ CHI NHÁNH

QUẢN TRỊ DÒNG NGÂN LƯU TOÀN CẦU

2 QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH

3 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ QUỐC TẾ

4

www.trungtam tinhoc. edu.v n

1. QUAN HỆ TÀI CHÍNH GIỮA CÔNG TY MẸ VÀ CHI NHÁNH

www.trungtam tinhoc. edu.v n

XÁC ĐỊNH CÁC MỐI QUAN HỆ TÀI CHÍNH GIỮA MNC VÀ CHI NHÁNH

Để công ty mẹ thiết lập mối liên hệ liên quan đến

Giải pháp nhiều mặt

Giải pháp cục bộ

Giải pháp trung tâm

www.trungtam tinhoc. edu.v n

kế hoạch tài chính và quyền kiểm tra có 03 giải pháp:

1. Giải pháp nhiều mặt

Giải pháp nhiều mặt là tạo cho MNC như là công ty

mẹ và phân quyền quyết định cho các công ty con.

- Ưu điểm: Quyết định được lập ngay thời điểm theo

điều kiện thị trường, và các công ty con trên thế giới

hướng đến linh động hơn, năng động hơn, cạnh

tranh hiệu quả hơn.

- Nhược điểm: giảm quyền lực tập trung vào văn

www.trungtam tinhoc. edu.v n

phòng chính quốc.

2. Giải pháp cục bộ

Giải pháp cục bộ là làm cho tất cả các hoạt động

kinh doanh nước ngoài như là mở rộng kinh doanh

trong nước.

- Ưu điểm: phối hợp quản lý toàn bộ hoạt động.

- Nhược điểm: có thể cần nhiều tiền mặt để lại cho

doanh nghiệp hoặc cản trở những nỗ lực mở rộng bởi

www.trungtam tinhoc. edu.v n

vì công ty mẹ lấy hết nguồn lực cần thiết.

3. Giải pháp trung tâm

Giải pháp trung tâm để giữ kế hoạch tài chính và

kiểm soát quyết định trên toàn cầu. Quyết định này

chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố:

- Một là: bản chất và vị trí của các công ty con.

- Hai là: lợi ích có thể đạt được bởi phối hợp đồng

thời các đơn vị một cách cẩn thận khi các công ty

con của MNC ở nước ngoài đương đầu với vô số

www.trungtam tinhoc. edu.v n

thuế, hệ thống tài chính và môi trừơng cạnh tranh.

2. QUẢN TRỊ DÒNG NGÂN LƯU TOÀN CẦU

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Quản trị dòng ngân lưu toàn cầu

1. Chu chuyển của dòng ngân lưu nội

bộ sử dụng kỹ thuật tài trợ

www.trungtam tinhoc. edu.v n

2. Kỹ thuật tài trợ

1. Chu chuyển của dòng ngân lưu nội bộ

Khi MNC muốn mở rộng kinh doanh có thể lấy vốn từ:

 Vốn lưu động

 Vay từ ngân hàng địa phương hoặc từ công ty mẹ

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Công ty mẹ tăng cổ phần đầu tư vào công ty con

Vay

Đầu tư vốn

Trả lãi

Cổ tức và tiền bản quyền

Vay

Công ty mẹ

Trả lãi

Sơ đồ: Thông dụng về nguồn nội bộ và dòng quỹ

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Công ty con ở Đức Công ty con ở Chile

2. Kỹ thuật tài trợ

Là chiến lược được sử dụng để chuyển tiền trong

nội bộ công ty đa quốc gia

 Định giá chuyển giao

 Tìm nơi trú ẩn về thuế

 Xây dựng các khoản nợ bình phong

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Xác lập mạng thanh toán nội bộ toàn cầu

Định giá chuyển giao

Chuyển giá (transfer price) là giá mà tại đó hàng

hóa và dịch vụ được chuyển giao giữa các công ty

con của MNCs.

Giá nối dài là giá mà người mua sẽ trả cho người

bán trên thị trường theo điều kiện cạnh tranh hoàn

www.trungtam tinhoc. edu.v n

hảo.

Giá nối dài Chuyển giá

Quốc gia A Quốc gia B Quốc gia A Quốc gia B

10.000$XK 8.000 2.000 800

12.000$ 10.000 2.000 1.000

12.000$XK 8.000 4.000 1.600

12.000$ 12.000 0 0

Giá bán Chi phí Lợi nhuận Thuế (A:40%, B:50%)

LN ròng

1.200 1000

3.400

0 Chuyển lợi nhuận bằng chuyển giá

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Lợi ích của việc chuyển giá

1. Công ty có thể giảm thuế bằng cách chuyển giá từ quốc gia có mức thuế suất cao sang quốc gia có mức thuế suất thấp hơn.

2. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ ra khỏi một quốc gia mà họ cho rằng đồng nội tệ nước đó có thể mất giá nghiêm trọng nhằm tránh rủi ro hối đoái.

3. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ từ các chi nhánh về trụ sở chính (hoặc quốc gia khác có mức thuế suất thấp) khi việc chuyển tài chính dưới hình thức chuyển lợi nhuận về chính quốc bị hạn chế hoặc ngăn cản bởi các chính sách của quốc gia sở tại

4. Công ty có thể dùng chuyển giá để giảm thuế nhập khẩu mà họ phải trả khi thuế nhập khẩu được tính theo phần trăm giá trị hàng nhập.

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Các vấn đề của việc chuyển giá

Một số chính phủ hạn chế khả năng chuyển giá

của các MNC bằng luật.

Chuyển giá ảnh hưởng đến các động viên về

quản trị và đánh giá hoạt động của các chi

www.trungtam tinhoc. edu.v n

nhánh.

Tìm nơi trú ẩn về thuế

Sử dụng kỹ thuật tránh thuế là kinh doanh ở quốc

gia có mức thuế thấp.

Công ty con guốc gia A

Công ty con quốc gia C

Công ty con quốc gia B

8.000$ XK 8.000 0 0

12.000$ XK 8.000 4.000 0

12.000$ XK 12.000 0 0

Giá bán Chi phí Lợi nhuận Thuế (A:40%, B:50%, C:0%)

LN ròng

0

4.000

0 Chuyển giá thông qua tránh thuế

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Xây dựng các khoản nợ bình phong

thứ ba quản lý khoản vay (thường là một ngân hàng

quốc tế lớn)

Chiến lược của quỹ là quan trọng trong chuyển tiền,

cũng như là giúp các MNC đương đầu vơi cơ chế chính trị

và luật lệ để tồn tại. Tuy nhiên, những chiến lược này

luôn luôn bổ sung bởi mạng hoạt động nội bộ quản lý

quỹ để đảm bảo các hóa đơn được thanh toán tức thì.

www.trungtam tinhoc. edu.v n

Vay trước là chiến lược tiền quỹ liên quan đến bên

Xác lập mạng thanh toán nội bộ toàn cầu

Khi các công ty con kinh doanh với nhau, họ có thể giữ

tiền của công ty khác và công ty khác cũng giữ tiền của họ.

Mộtsốlợiíchcủamạngđaquốcgia:

- Giúp công ty mẹ đảm bảo rằng ràng buộc tài chính giữa

các đơn vị nhanh chóng thực hiện.

- Những công ty làm chủ những khoản tiền nhanh chóng

hơn để thâm nhập quỹ của họ.

- Công ty mẹ biết những công ty con nào có tích lũy nhiều tiền và có thể lấy nguồn này nếu cần thiết để cung cấp cho những hoạt động ở địa phương khác.

- Chi phí chuyển ngoại hối thấp bởi vì trung tâm thanh toán

có thể chuyển số tiền lớn cùng lúc.

www.trungtam tinhoc. edu.v n

3. QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH

www.trungtam tinhoc. edu.v n

LẠM PHÁT

Chiến lược kinh doanh ở quốc gia có mức lạm

phát cao:

1. Nhanh chóng giảm tài sản cố định

2. Chậm thanh toán các khoản thanh toán bằng tiền

địa phương

3. Nhấn mạnh việc thu các khoản phải thu

4. Giữ số tiền địa phương trong lúc chuyển số còn lại

của quỹ này vào nơi ổn định hơn

5. Tìm nguồn vốn khác

www.trungtam tinhoc. edu.v n

6. Xem xét nâng giá bán

CÁC RỦI RO DO TGHĐ THAY ĐỔI

Rủi ro Chuyển đổi

Rủi ro Giao dịch

Rủi ro Kinh tế

www.trungtam tinhoc. edu.v n

PHÒNG CHỐNG RỦI RO TGHĐ

 Tác động chuyển đổi: Chuyển đổi là quá trình trình bày

lại bảng kê tài chính nước ngoài theo đồng tiền chính

quốc.

 Ví dụ:

PepsiCo chuyển bảng cân đối tài sản và bảng kê thu

nhập sang USD.

Khoản nhận và trả trên bản cân đối tài sản ghi theo

TGHĐ ở thời điểm thực hiện.

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Rủi ro chuyển đổi:

PHÒNG CHỐNG RỦI RO TGHĐ

 Tác động giao dịch: là rủi ro công ty phải đương đầu khi

thanh toán hóa đơn & nhận các khoản thu liên quan đến

sự thay đổi TGHĐ.

 Ví dụ: Công ty Mỹ mua 10,000 áo từ NSX Mexico, giá

90,000$, trả trong 90 ngày, tỷ giá 3 peso/1$.

 Thanh toán ngay: Mỹ trả 270,000 peso cho Mexico

 Sau 90 ngày, tỷ giá thay đổi: 2.9 peso/$  giá $ của

hợp đồng này cao hơn ban đầu (270,000/2.9 = 93,103 $)

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Rủi ro giao dịch:

PHÒNG CHỐNG RỦI RO TGHĐ

 Tác động kinh tế: rủi ro hối đoái

liên quan đến giá sản

phẩm, nguồn linh kiện hoặc đầu tư địa phương để nâng

cao vị trí cạnh tranh.

 Ví dụ:

 Nếu Yen tăng giá so với USD, công ty Mỹ có bán hàng với

giá thấp cho nhà CC Nhật Bản?

 Nếu tất cả doanh thu bằng Yen, công ty Mỹ sẽ thu USD

nhiều hơn bằng cách để giá cũ. Nếu để giá thấp, có

khuyến khích người mua?

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Rủi ro kinh tế:

CÁC CHIẾN LƯỢC BẢO HIỂM

Chiến lược kinh doanh tài chính:

• Giảm thiểu tác động của sự thay đổi TGHĐ trên lợi nhuận

của công ty con ở nước sở tại.

• Lạm phát:

 Giới hạn tín dụng hàng hóa & cố gắng thu các khoản phải

thu nhanh

 Chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán nhưng thanh toán

hóa đơn ngay khi đồng tiền mạnh lên

 Xem xét mua tài sản cố định để kiếm lời

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Bảo hiểm trong hoạt động tài chính

CÁC CHIẾN LƯỢC BẢO HIỂM

 Ký hợp đồng mua/ bán ngoại tệ có kỳ hạn

Hợp đồng kỳ hạn về ngoại hối (HĐ Forward): là

thỏa thuận giữa công ty và ngân hàng để chuyển

giao ngoại tệ với 1 tỷ giá xác định vào 1 thời điểm

trong tương lai  giảm thiểu rủi ro tương ứng với

www.trungtam tinhoc. edu.v n

tác động rủi ro hối đoái

Ví dụ (Hợp đồng kỳ hạn):

Công ty Mỹ bán trang thiết bị cho công ty Nhật

Bản, giá 50 triệu yen, TT sau 90 ngày

 TGHĐ giao ngay: 104 yen/$

giá trị HĐ: 408.769,23$

 Công ty Mỹ mua HD forward với TGHĐ 106 yen/$,

đảm bảo số tiền 471.698,11$ (50.000.000/106)

trong 90 ngày để đổi 50 triệu yen

 Nếu đồng yen yếu đi trên 106 yen/$  tiết kiệm

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 Nếu giá giữ 104 yen/$  lỗ 9.701,12$

CÁC CHIẾN LƯỢC BẢO HIỂM

 Thiết lập quyền chọn mua ngoại tệ

 Quyền chọn ngoại tệ: quyền được mua và bán

một lượng ngoại tệ nhất định ở tỷ giá xác định

trước vào thời điểm xác định.

 Linh động hơn HD forward: người mua không phải

www.trungtam tinhoc. edu.v n

thực hiện quyền chọn.

Ví dụ (Quyền chọn mua ngoại tệ):

Người bán: 50 triệu yen đổi lấy $, tỷ giá xác định

104 yen/$, TT 90 ngày

Công ty trả lệ phí quyền chọn giá trị tiền tệ được

bảo hộ

 Tỷ giá không đổi: công ty chuyển 50 triệu yen cho người bán quyền chọn và nhận 408.769,23$

 Yen tăng giá 102 yen/$: số tiền 490.196,07$ 

không thực hiện quyền chọn

 Yen giảm giá 106 yen/$: số tiền 471,698.11$

www.trungtam tinhoc. edu.v n

 thực hiện quyền chọn

4. THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ QUỐC TẾ

www.trungtam tinhoc. edu.v n

HIỆN GIÁ THUẦN

• tx: Tỷ lệ thuế • D : Nợ • S : Vốn cổ phần

• Tt: CP đầu tư ở năm thứ t • Ct: khoản thu ở năm thứ t • T : Thời gian thực hiện dự án • KA: Chi phí vốn trung bình • kc: Chi phí vốn cổ phần • kd: Chi phí tài trở khoản nợ

www.trungtam tinhoc. edu.v n

NPV của dòng tiền vào và dòng tiền ra của dự án đầu tư: