Thuyết trình: Vàng có phải là một kênh trú ẩn an toàn hay một công cụ phòng ngừa rủi ro cho đồng đôla Mỹ những ngụ ý cho quản trị rủi ro

Chia sẻ: Zcsdf Zcsdf | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:24

Thêm vào BST

Báo xấu

96
lượt xem 6
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Đề tài Vàng có phải là một kênh trú ẩn an toàn hay một công cụ phòng ngừa rủi ro cho đồng đôla Mỹ những ngụ ý cho quản trị rủi ro nêu giá vàng gia tăng tăng, sự giả giảm giá USD. Khả năng sử dụng sử vàng như công cụ như cụ phòng ngừa và kênh trú ẩn an toàn chống lại sự biến động của tiền tệ tiền tệ.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình: Vàng có phải là một kênh trú ẩn an toàn hay một công cụ phòng ngừa rủi ro cho đồng đôla Mỹ những ngụ ý cho quản trị rủi ro

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC VÀNG CÓ PHẢI LÀ MỘT KÊNH TRÚ ẨN AN TOÀN PHẢ MỘ HAY MỘT CÔNG CỤ PHÒNG NGỪA RỦI RO MỘ CỤ NGỪ RỦ CHO ĐỒNG ĐÔLA MỸ - MỸ NHỮ NHỮNG NGỤ Ý CHO QUẢN TRỊ RỦI RO NGỤ QUẢ TRỊ Juan C. Reboredo Universidade de Santiago de Compostela, Tây Ban Nha
GVHD: TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo Nguyễ Khắ Quố Bả Trần Thị Nguyên Hương Lê Ngọc Sơn Trần Hữu Tuấn
1. GIỚI THIỆU Giá vàng gia tăng tăn g Khả năng sử dụng sử vàng nh ư công cụ như cụ phòng ngừa và ngừ kênh trú ẩn an toàn chố ng lại sự chố lạ sự biế độ củ biến độ ng của Sự tiề tệ tiền tệ giả giảm giá USD
1. GIỚI THIỆU Xác định Sự phụ vai trò của thuộc vàng như trung bình Cấu trúc là một và sự phụ phụ thuộc công cụ Copula thuộc đuôi của Vàng phòng (sự biến và USD ngừa rủi động cực ro hay một độ kết kênh trú hợp) ẩn an toàn
1. GIỚI THIỆU So sánh rủi Sự dịch ro giữa Hữu ích cho chuyển danh mục các nhà đồng thời vàng-tiền tệ quản trị của Vàng và với danh danh mục USD mục chỉ bao gồm tiền tệ
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT Chua và Woodward, 1982; Jaffe, 1989; Ghosh và cộng sự 2004;… • Có sự tương quan giữa giá vàng và lạm phát. • Vàng như một công cụ phòng ngừa chống lại lạm phát. Baur và McDermott, 2010; Baur và Lucey, 2010; Miyazaki và cộng sự, 2012 • Vàng là kênh trú ẩn an toàn đối với biến động cực điểm thị trường chứng khoán. • Nhưng về khả năng làm công cụ phòng ngừa rủi ro thì bị hạn chế khi xét trong dài hạn.
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT Reboredo, 2013a • Vàng không thể là công cụ phòng ngừa đối với sự thay đổi giá dầu. • Là kênh trú ẩn an toàn trong điểu kiện giá dầu biến động cực điểm. Sari và cộng sự, 2010; Kim và Dilts, 2011; Malliaris và Malliaris, 2013 • Vàng đối với giá dầu và tỷ giá hối đoái • Chọn vàng vào danh mục sẽ giúp giảm thiểu một phần rủi ro. Wang và Chueh, 2013 • Vàng đối với giá dầu, tỷ giá hối đoái và lãi suất • Lãi suất thay đổi ảnh hưởng tới giá trị USD, từ đó ảnh hưởng tới giá vàng và giá dầu. Ít nghiên cứu xem xét của vàng như công cụ phòng ngừa rủi ro hay kênh trú ẩn an toàn chống lại sự giảm giá của tiền tệ.
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT Beckers và Soenen (1984) • Sức hấp dẫn của vàng khác nhau giữa các nhà đầu tư. • Nhận thấy có sự bất cân xứng trong việc sử dụng vàng để đa dạng hoá giữa các nhà đầu tư Mỹ và ngoài Mỹ: vàng hấp dẫn các nhà đầu tư ngoài Mỹ hơn. Sjasstad & Scacciavillani (1996) và Sjasstad (2008) • Sự tăng hay giảm giá của tiền tệ có tác động mạnh mẽ đến giá vàng. Capie và cộng sự (2005) • Xác nhận mối tương quan dương giữa sự giảm giá USD và giá vàng. Joy (2011) • Thấy rằng vàng là một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả, nhưng không phải là một kênh trú ẩn an toàn đối với USD.
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT Hệ số tương quan • Không đủ để mô tả cấu trúc phụ thuộc: chỉ cung cấp thước đo cho sự phụ thuộc trung bình. Hồi quy ngưỡng • Các tác động biên nắm bắt được không giải thích đầy đủ cho các biến động thị trường cực độ kết hợp.
5. CÁC NGỤ Ý CHO QUẢN TRỊ RỦI RO P P USD VÀNG
PHƯƠNG PHÁP KIỂM ĐỊNH P.2 P.1 P.3 P.4
PHƯƠNG PHÁP KIỂM ĐỊNH PORFOLIO 2 (có được bằng cách tối thiểu rủi ro của một PORFOLIO tiền tệ-vàng mà không làm giảm lợi nhuận kỳ vọng) PORFOLIO có các tỷ trọng bằng nhau - PORFOLIO 3
PORFOLIO 2: Xác định theo Kroner và Ng (1998)
PORFOLIO 4:
Hiệ quả Hiệu quả cắt giảm rủi ro giả rủ (Risk reduction effectiveness – RE)
HIỆU QUẢ CẮT GIẢM RỦI RO CỦA CÁC PORFOLIO VÀNG- TIỀN
Đánh giá tính hữu dụng của vàng trong việc cung cấp sự bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá và các sự kiện “tail- risk” có thể xảy ra, bằng các ước lượng VaR của một PORFOLIO Vàng- Tiền
PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ 
Tính toán VaR và ES bằng việc sử dụng mô phỏng Monte Carlo 
Ước tính những lợi ích trong rủi ro giảm giá 