Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 3 - ThS. Nguyễn Thị Hồng Hạnh

9/28/2016<br /> <br /> Tổng quan về quản trị vốn lưu chuyển<br /> <br /> TRƯỜNG ĐẠI HỌC PHAN THIẾT<br /> <br /> QUẢN TRN VỐN LƯU CHUYỂN<br /> Ả<br /> Ố<br /> Ư<br /> Ể<br /> <br />  Khái niệm về quản trị VLC<br />  Tầm quan trọng của quản trị VLC<br />  Tài trợ tài sản lưu động: kết hợp nguồn vốn ngắn hạn<br /> và dài hạn<br />  Kết hợp cấu trúc nợ ngắn hạn và quyết định về tài sản<br /> lưu động<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh - 2016<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> 2<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Khái niệm về vốn lưu chuyển<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Khái niệm về vốn lưu chuyển<br /> VLC thuần = TSLĐ – Nợ NH<br /> <br /> • Vốn lưu chuyển là toàn bộ các khoản đầu tư vào tài sản lưu<br /> động<br /> <br /> TSLĐ<br /> • Vốn lưu chuyển là vốn<br /> ngắn hạn hay dài hạn?<br /> • Vốn lưu chuyển bằng<br /> bao nhiêu?<br /> <br /> NỢ NH<br /> 30<br /> <br /> TSLĐ<br /> • Tính nhân quả ?<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> 50<br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> • Phân bổ trên BCĐKT?<br /> <br /> NDH<br /> VỐN TC<br /> 70<br /> <br /> • Bên phần TS hay NV?<br /> <br /> 3<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 1<br /> <br /> NỢ NH<br /> 30<br /> NDH <br /> VỐN TC<br /> 70<br /> 4<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Khái niệm về vốn lưu chuyển<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Chính sách vốn lưu chuyển<br /> <br /> VỐN LƯU CHUYỂN<br /> TSLĐ + TSCĐ = NNH + NDH + VTC<br /> TSLĐ - NNH = NDH + VTC – TSCĐ<br /> Nhu cầu VLC = Vốn lưu chuyển<br /> <br /> VỐN LƯU CHUYỂN<br /> TSLĐ + TSCĐ = NNH + NDH + VTC<br /> TSLĐ - NNH = NDH + VTC – TSCĐ<br /> Nhu cầu VLC = Vốn lưu chuyển<br /> <br /> TSLĐ<br /> Vốn lưu chuyển?<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> <br /> NỢ NH<br /> 30<br /> <br /> NDH <br /> VỐN TC<br /> 50<br /> 70<br /> <br /> CHÍNH SÁCH VỐN LƯU CHUYỂN<br /> 1 Giảm nhu cầu vốn lưu chuyển<br /> 1.<br /> 2. Đáp ứng nhu cầu vốn lưu chuyển<br /> 3. Đáp ứng tạm thời nhu cầu vốn lưu chuyển<br /> <br /> 5<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 6<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ 1 về chính sách VLC<br /> • Năm báo cáo (2015)<br /> Doanh thu = 100<br /> • Năm kế hoạch (2016)<br /> Doanh thu = 150<br /> Doanh lợi tiêu thụ: 10%<br /> Tỷ lệ chia cổ tức: 50%<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> Doanh thu tăng 50%<br /> Các khoản có quan hệ đến DT cũng sẽ tăng 50%<br /> <br /> NỢ NH<br /> NỢ NH<br /> 30<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> 50<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ về chính sách VLC<br /> <br /> NDH <br /> VỐN TC<br /> 70<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> <br /> NỢ NH<br /> 30<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> NDH<br /> NDH <br /> VỐN TC<br /> 50<br /> 70<br /> <br /> 7<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 2<br /> <br /> 75<br /> TSCĐ<br /> <br /> NỢ NH<br /> 45<br /> <br /> NDH <br /> NDH<br /> VỐN TC<br /> 50<br /> ?<br /> 8<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ về chính sách VLC<br /> <br /> Giảm nhu cầu vốn lưu chuyển<br /> <br /> Năm kế hoạch<br /> <br /> Nhu cầu VLC<br /> <br /> Năm BC<br /> <br /> Giảm nhu cầu TSLĐ<br /> 75<br /> 67,5<br /> Tăng nợ ngắn hạn<br /> 45<br /> 52,5<br /> <br /> Giải pháp<br /> <br /> Năm kế hoạch<br /> <br /> 75 – 45 # 77,5 – 50<br /> 30 # 27,5<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> Giảm nhu cầu VLC<br /> <br /> Năm báo cáo<br /> 50 - 30 = 20<br /> Năm kế hoạch<br /> 75 - 45= 30<br /> <br /> Lợi nhuận sau thuế năm KH<br /> 150 x 10% = 15<br /> Lợi nhuận để lại năm KH<br /> 15 x (1 – 50%) = 7,5<br /> 50 - 30 = 70 – 50<br /> 20 = 20<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Tăng vòng quay TSLĐ<br /> Năm BC: 100/50 = 2 vòng<br /> Năm kế hoạch: 150/67,5 = 2,2 vòng<br /> 9<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Đáp ứng nhu cầu VLC<br /> <br /> 10<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Đáp ứng tạm thời nhu cầu VLC<br /> <br /> Nhu cầu VLC năm KH: 30 (75 – 45)<br /> VLC năm KH dự kiến: 77 5 – 50 = 27,5<br /> 77,5<br /> 27 5<br /> Tăng VLC năm KH: 27,5<br /> 30<br /> <br /> Tăng nợ ngắn hạn: 45<br /> g<br /> g<br /> <br /> Giải pháp<br /> <br /> • Giải pháp tình thế, vì nhu cầu VLC là một nhu cầu dài hạn <br /> trong khi đó nguồn tài trợ lại là nợ ngắn hạn<br /> <br /> Giải pháp<br /> Vay dài hạn<br /> Tăng vốn CSH<br /> Điều chỉnh chính sách cổ tức<br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 52,5<br /> <br /> • Giải pháp này tạm thời đáp ứng nhu cầu VLC , nhưng đặt <br /> tình hình tài chính của DN vào những khó khăn nhất định<br /> 11<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 3<br /> <br /> 12<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ về chính sách VLC<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ 2 về chính sách VLC<br /> Nếu cả 3 giải pháp trên đều không thực hiện được<br /> <br /> Nếu cả 3 giải pháp trên đều không thực hiện<br /> được  GIẢI PHÁP?<br /> <br />  GIẢI PHÁP?<br /> <br /> • Năm báo cáo (2015)<br /> Doanh thu = 100<br /> • Năm kế hoạch (2016)<br /> Doanh thu = 120<br /> Doanh lợi tiêu thụ: 10%<br /> Tỷ lệ chia cổ tức: 50%<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> 30<br /> 50<br /> TSCĐ<br /> 50<br /> <br /> 13<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Thí dụ về chính sách VLC<br /> <br /> 50<br /> TSCĐ<br /> <br /> NỢ NH<br /> 30<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> NỢ DH<br /> NỢ DH <br /> VỐN TC<br /> 50<br /> 70<br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> NDH <br /> VỐN TC<br /> 70<br /> 14<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Tầm quan trọng của quản trị VLC<br /> <br /> Doanh thu tăng 20%<br /> Các khoản có quan hệ đến DT cũng sẽ tăng 20%<br /> <br /> TSLĐ<br /> <br /> NỢ NH<br /> <br /> 60<br /> TSCĐ<br /> <br />  Trong doanh nghieäp TSLÑ thöôøng hôn 50% toång TS<br /> Cac khoan nôï ngan haïn la nguon tai trôï chu yeu ñoi vôi<br />  Caùc khoaûn nô ngaén han laø nguoàn taøi trô chuû yeáu ñoái vôùi<br /> caùc DN nhoû<br />  Quaûn trò VLC ñoøi hoûi phaûi kieåm soaùt lieân tuïc<br />  Daønh thôøi gian cho vieäc quaûn lyù VLC<br />  Quaûn lyù VLC aûnh höôûng ñeán ruûi ro, lôïi nhuaän vaø giaù coå<br /> phieááu  Giaù trò DN.<br /> <br /> NỢ NH<br /> 36<br /> <br /> NỢ DH <br /> NỢ DH<br /> VỐN TC<br /> 50<br /> ?<br /> 15<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 4<br /> <br /> 16<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Phân loại vốn lưu chuyển<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Vốn lưu chuyển thường xuyên<br /> Laø<br /> La ø nhöõng TSLÑ thöôøng xuyeân caàn ñeåå thoaûû maõn caùc<br /> nhu caàu toáái thieååu daøi haïïn.<br /> Trò giaù<br /> <br />  Thành phần<br /> Tien<br /> • Tieàn<br /> • Ñaàu tö ngaén haïn<br /> • Caùc khoaûn phaûi thu<br /> • Haøng toàn kho<br />  Thời gian<br /> • Thường xuyên<br /> • Tạm thời<br /> <br /> Taøi saûn löu ñoäng thöôøng xuyeân<br /> Thôøi gian<br /> 17<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Vốn lưu chuyển tạm thời<br /> <br /> 9/28/2016<br /> <br /> Tài trợ TSLĐ: kết hợp nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn<br /> Nguoà ta trô<br /> Nguo n taøi trôïï töï do: TD thöông maïi, vaø caùc khoaûn phaûi<br /> do:<br /> noäp, phaûi traû khaùc.<br /> p<br /> <br /> Laø<br /> La ø nhöõng TSLÑ thay ñoåi theo nhu caàu coù tính thôøi vuï<br /> Trò giaù<br /> <br /> 18<br /> <br /> Taøi saûn löu ñoäng taïm thôøi<br /> <br /> • Döïa treân chính saùch traû tieàn mua haøng, lao ñoäng,<br /> <br /> thueá, BHXH – BHYT vaø CP khaùc.<br /> • Chuùng ta caàn quan taâm laø taïi sao TSLÑ, khoâng<br /> ñöôc taøi trô töø nguoàn taøi trô tö do<br /> ñöôïc tai trôï tö nguon tai trôï töï do.<br /> <br /> T øi saûûn lö ñ äng thöôøng xuyeâân<br /> Taø<br /> löu ñoä<br /> Thôøi gian<br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 19<br /> <br /> ThS Nguyễn Thị Hồng Hạnh<br /> <br /> 5<br /> <br /> 20<br /> <br />