Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp - TS. Lê Thị Lanh

Chia sẻ: Lê Thị Hạnh Tuyết | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:171

Thêm vào BST

Báo xấu

344
lượt xem 93
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp do TS. Lê Thị Lanh trình bày nội dung về bản chất quản trị tài chính doanh nghiệp, vai trò của nhà quản trị tài chính, giám đốc tài chính, sự phân định giữa quyền sở hữu và quyền quản lý – lý thuyết đại diện, thị trường tài chính và các định chế tài chính trung gian. Tham khảo bài giảng để nắm bắt chi tiết môn học.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp - TS. Lê Thị Lanh

QU N TR TÀI CHÍNH DN TS LÊ TH LANH – ðHKT TPHCM C1 T NG QUAN V QT TCDN • 1.1 B n ch t QT TCDN • 1.2 Vai trò c a nhà qu n tr TC • 1.3 Giám ñ c tài chính • 1.4 S phân ñ nh gi a quy n s h u và quy n qu n lý – Lý thuy t ñ i di n • 1.5 Th trư ng tài chính và các ñ nh ch tài chính trung gian I. TOÅÅ CHÖÙC TAØØI CHÍNH DN TO CHÖÙ TA CHÍ A- BAÛN CHAÁT, CHÖÙC NAÊNG TCDN 1-BAÛN CHAÁT TCDN: • QUAN HEÄ GIÖÕA DN VÔÙI NHAØ NÖÔÙC • QUAN HEÄ GIÖÕA DN VÔÙI THÒ TRÖÔØNG • QUAN HEÄ TRONG NOÄI BOÄ DN 1
• 1.1 B n ch t TCDN B N CH T TÀI CHÍNH CHÍ DOANH THAM KHAO\Tài chính.doc NGHI P Tài chính ? Ngh - CFO - KTT - CVTC Tài chính ? Ti n T…..T’ 2
Tài chính ? Ngành Khoa h c chuyên ngành TC mã s … LU T CHI PH I • LU T DNNN 1995 • LU T DN 2000 • LU T ð U TƯ NƯ C NGOÀI 1987 Cơ c u t ch c Công ty C ph n ð u tư ð a c Sông H ng 3
Chương trình m c tiêu QUY T QUY T ð NH QUY T PHÂN ð NH PH I ð NH TÀI TR ð U TƯ ÑN1: Taøi chính laø heä thoáng caùc quan heä kinh teá phaùt sinh trong lónh vöïc SXKD gaén lieàn vôùi vieäc hình thaønh vaø söû duïng caùc quyõ tieàn teä ôû caùc DN ñeå phuïc vuï vaø giaùm ñoác quaù trình SXKD. ÑN2: Taøi chính doanh nghieäp laø caùc quyõ baèng tieàn cuûa doanh nghieäp. Hình thaùi vaät chaát cuûa caùc quyõ baèng tieàn naøy coù theå laø nhaø cöûa, maùy moùc, thieát bò, nguyeân vaät lieäu, voán baèng tieàn vaø caùc loaïi chöùng khoaùn coù giaù... CHUÙ YÙ: Taøi chính khoâng phaûi laø tieàn teä, voán tieàn teä chæ laø phöông tieän cuûa taøi chính maø thoâi. 2- CHÖÙC NAÊNG TAØI CHÍNH DN: a. Toå chöùc voán (Taïo voán baûo ñaûm thoûa maõn nhu caàu voán cho quaù trình saûn xuaát kinh doanh cuûa DN) vaø luaân chuyeån voán. b. Phaân phoái thu nhaäp baèng tieàn. c. Giaùm ñoác (kieåm tra). 4
Noäi dung chöùc naêng phaân phoái coù theå toùm taét qua sô ñoà sau ñaây: Tieàn thu baùn haøng 100 Chi phí saûn xuaát kinh doanh 90 Tích luyõ tieàn teä 10 Giaù voán Chi phí Chi phí Noäp thueá Traû coå töùc, haøng baùn baùn quaûn lyù cho nhaø laäp quyõ xí ra haøng DN nöôùc nghieäp... 75 7 8 3 7 Taùi taïo laïi voán nhaèm ñaûm baûo Chi caùc quyõ DN taùi saûn xuaát kinh doanh Thöïc hieän toát chöùc naêng naày coù yù nghóa quan troïng: - Ñaûm baûo voán cho quaù trình SXKD lieân tuïc. - Phaùt huy ñöôïc vai troø ñoøn baåy cuûa taøi chính DN. B- VÒ TRÍ TAØI CHÍNH DN 1- Treân phaïm vi toaøn boä neàn kinh teá quoác daân: Taøi chính DN laø khaâu cô sôû cuûa heä thoáng taøi chính XHCN. Nguoàn thu chuû yeáu laø taøi chính Nhaø nöôùc laø tích luyõ tieàn teä cuûa caùc ngaønh kinh teá vaø höôùng chi chuû yeáu cuûa taøi chính Nhaø nöôùc laø chi cho caùc ngaønh kinh teá. 2- Trong phaïm vi toaøn xí nghieäp: Taøi chính DN laø moät maët kinh teá khoâng theå thieáu ñöôïc, noù coù moái quan heä chaët cheõ, coù taùc ñoäng qua laïi vôùi caùc hoaït ñoäng khaùc cuûa DN. Toå chöùc vaø quaûn lyù toát taøi chính DN seõ taïo ñieàu kieän ñeå ñaûm baûo cho DN coù ñaày ñuû nhöõng yeáu toá cô baûn ñeå khoâng ngöøng môû roäng SXKD. Ngöôïc laïi, keát quaû hoaït ñoäng SXKD cuûa DN cuøng taùc ñoäng tröïc tieáp tôùi taøi chính DN. Vieäc ñaåy maïnh tieâu thuï haøng hoaù, haï thaáp chi phí SXKD, taêng naêng suaát lao ñoäng, tieát kieäm nguyeân nhieân lieäu... seõ taêng ñöôïc tích luyõ, giaûm bôùt löôïng nhu caàu veà voán tieàn teä nhôø ñoù tình hình taøi chính cuûa DN seõ thuaän lôïi. 5
C. VAI TROØ CUÛA TAØI CHÍNH DOANH NGHIEÄP 1. Ñaûm baûo ñuû nguoàn voán cho doanh nghieäp hoaït ñoäng: Thöïc hieän toát chöùc naêng cuûa taøi chính doanh nghieäp seõ ñaûm baûo doanh nghieäp coù ñuû voán cho hoaït ñoäng kinh doanh, ñaûm baûo thöôøng xuyeân, lieân tuïc vaø kòp thôøi. 2. Huy ñoäng voán vôùi chi phí thaáp nhaát: Caên cöù vaøo nhu caàu voán trong kyø, taøi chính doanh nghieäp seõ tìm caùch huy ñoäng voán thoûa maõn nhu caàu voán kinh doanh vôùi chi phí thaáp nhaát, maët khaùc ñaûm baûo khaû naêng thanh toaùn caùc khoaûn nôï phaùt sinh. 3. Söû duïng coù hieäu quaû caùc nguoàn taøi trôï: Keát hôïp vôùi caùc boä phaän chöùc naêng lieân quan, taøi chính doanh nghieäp seõ tìm nhöõng cô hoäi ñaàu tö toát nhaát, ñaàu tö vaøo nhöõng döï aùn coù tyû leä hoaøn voán vaø hieäu quaû cao. 4. Giaùm saùt vaø höôùng daãn caùc hoaït ñoäng, chi tieâu phuø hôïp vôùi tình hình taøi chính doanh nghieäp: Tieán haønh phaân tích taøi chính doanh nghieäp, tìm ra öu nhöôïc ñieåm veà hoaït ñoäng taøi chính cuûa doanh nghieäp, quyeát ñònh taêng voán vaø ñaàu tö hôïp lyù, xaây döïng caùc keá hoaïch taøi chính ñaûm baûo taøi saûn doanh nghieäp söû duïng coù hieäu quaû.. D- MUÏC TIEÂU QUAÛN TRÒ TAØI CHÍNH DN: Muïc tieâu cuûa DN ñöôïc quyeát ñònh bôûi chuû sôû höõu cuûa DN. Coù nhieàu quan ñieåm khaùc nhau trong vieäc xaùc ñònh muïc tieâu cuûa coâng taùc quaûn lyù taøi chính DN. 1. Toáái ña hoaùù lôïïi nhuaään doanh nghi p. To hoa lô nhua 2. Toáái ña hoaùù lôïïi nhuaään phaân phoáái cho chuûû sôûû To hoa lô nhua pho chu sô höõu. 3. Toáái ña hoaùù giaùù trò DN. To hoa gia 6
E- TOÅ CHÖÙC TAØI CHIÙNH DN: Toå chöùc taøi chính DN laø toå chöùc nhöõng hình thöùc, bieän phaùp thích hôïp veà boä maùy quaûn lyù taøi chính nhaèm thöïc hieän toát nhöõng chöùc naêng cuûa taøi chính DN. 1- NGUYEÂN TAÉC TOÅ CHÖÙC TAØI CHÍNH DN. Toå chöùc toát coâng taùc taøi chính DN ñoøi hoûi phaûi quaùn trieät caùc nguyeân taéc sau ñaây: a. Toân troïng phaùp luaät : b. Quaûn lyù coù keá hoaïch: c. Hoaït ñoäng coù hieäu quaû : 2- NOÄI DUNG COÂNG TAÙC TAØI CHÍNH DN : a. Laääp keáá hoaïïch taøøi chính ôû DN. La ke hoach ta chí b. Quaûûn lyùù vaøø giaùùm ñoác thöïc hieään keáá hoaïïch taøøi chính. Qua ly va gia thöï hie ke hoach ta chí nh. c. Phaân tích hoaïït ñoäng kinh teáá - taøøi chính. hoa ng te ta chí nh. Quaù trình thöïc hieän ba noäi dung coâng taùc taøi chính ñoù cuõng chính laø quaù trình ñöa ra ba quyeát ñònh quan troïng cuûa coâng taùc quaûn trò taøi chính DN: Quyeát ñònh ñaàu tö; quyeát ñònh taøi trôï vaø quyeát ñònh phaân phoái. Ba quyeát ñònh naøy coù aûnh höôûng raát lôùn ñeán giaù trò DN cuõng nhö söï thaønh baïi cuûa DN. Quyeát ñònh ñaàu tö: Quyeát ñònh ñaàu tö laø nhöõng quyeát ñònh lieân quan ñeán: toång giaù trò taøi saûn vaø giaù trò töøng boä phaän taøi saûn (taøi saûn löu ñoäng vaø taøi saûn coá ñònh) caàn coù vaø moái quan heä caân ñoái giöõa caùc boä phaän taøi saûn trong DN. Ñaàu tö gaén lieàn vôùi vieäc choïn nguoàn voán taøi trôï: neân söû duïng voán chuû sôû höõu hay voán vay, neân duøng voán ngaén haïn hay voán daøi haïn. Neân söû duïng lôïi nhuaän tích luõy hay neân keâu goïi theâm voán töø coå ñoâng, neân vay ngaân haøng hay neân huy ñoäng voán baèng caùch phaùt haønh caùc coâng cuï nôï... Ñoù laø nhöõng quyeát ñònh lieân quan ñeán taøi trôï trong hoaït ñoäng cuûa TCDN. Quyeát ñònh phaân phoái: Sau khi coù lôïi nhuaän phaûi phaân phoái thaønh quaû ñoù nhö theá naøo (chia coå töùc, laõi ñeå laïi) nhaèm ñaûm baûo thoaû maûn ñöôïc yeâu caàu cuûa chuû sôû höõu vaø ñaûm baûo cho DN ngaøy caøng phaùt trieãn. 7
QTTC lieân quan ñeán caûû hai beân cuûûa baûûng caân ca cu bang ñoái keáá toaùùn: taøøi trôïï, ñaàu tö vaøø phaân phoáái ke toa ta trô va pho Taøi saûn Nôï vaø voán chuû sôû höõu A-Taøi saûn ngaén haïn A-Nôï phaûi traû Tieàn Nôï ngaén haïn Khoaûn phaûi thu Khoaûn phaûi traû Quyeát Quyeát Haøng toàn kho Nôï vay ngaén haïn ñònh ñònh Ñaàu tö ngaén haïn ñaàu tö Nôï daøi haïn taøi trôï B-Voán chuû sôû höõu & B-Taøi saûn daøi haïn phaân Taøi saûn Cð höõu hình V n ðT c a ch s h u phoái Taøi saûn Cð voâ hình (Coå phieáu öu ñaõi, coå phieáu Ñaàu tö daøi haïn thöôøng) Lôïi nhuaän giöõ laïi Toång coäng taøi saûn Toång coäng nguoàn voán B NG CÂN ð I K TOÁN TÀI S N TI N NGU N V N TI N A-T S N N.H N 100 A- N PH I TR 0 Ti n 100 N ng n h n 0 N dài h n 0 B-T S N D.H N 1.400 B-V N C.S H U 1.500 Tài s n c ñ nh 1.400 V n ch s h u 1.500 T. C NG TÀI 1.500 T NG C NG NV 1.500 S N B NG CÂN ð I K TOÁN TÀI S N TI N NGU N V N TI N A-T S N N.H N 1.000 A- N PH I TR 900 Ti n 100 N ng n h n 600 Kho n ph i thu 300 N dài h n 300 Hàng t n kho 600 B-T S N D.H N 1.500 B-V N C.S H U 1.600 Tài s n c ñ nh 1.400 V n ch s h u 1.500 ð u tư dài h n 100 Lãi ñ l i 100 T NG C NG TS 2.500 T NG C NG NV 2.500 8
B NG CÂN ð I K TOÁN TÀI S N TI N NGU N V N TI N A-T S N N.H N 1.000 A- N PH I TR 900 Ti n 100 N ng n h n 600 Kho n ph i thu 300 N dài h n 300 Hàng t n kho 600 B-TÀI S N D.H N 1.500 B-V N C.S H U 1.600 Tài s n c ñ nh 1.400 V n ch s h u 1.500 ð u tư dài h n 100 Lãi ñ l i 100 T. C NG TÀI S N 2.500 T NG C NG NV 2.500 N CHI M 36%, N DH 12%, N NH 24%, VCSH 64% CAÁU TRUÙC CAÁU TRUÙC TAØI SAÛN TAØI CHÍNH TAØ I SAÛN TAØ I SAÛN CAÁU TRUÙC NÔÏ NGAÉN NGAÉ N HAÏN DAØI HAÏN VOÁN HAÏ N CAÁU TRUÙC CHI PHÍ VOÁN CHUÛ VAY SXKD SÔÛ HÖÕU TRUNG VAØ DAØI HAÏ N ÑÒNH BIEÁN CHI PHÍ SÖÛ PHÍ PHÍ DUÏÏNG VOÁN Hi u qu c a v n ch Hi u qu kinh doanh s h u DN c a DN (EBIT) ROE hay EPS 3- TOÅ CHÖÙC BOÄ MAÙY TAØI CHÍNH DN: Tuyø theo qui moâ vaø trình ñoä quaûn lyù maø boä maùy taøi chính DN coù theå ñöôïc toå chöùc rieâng hoaëc gheùp vôùi boä phaän keá toaùn. Thoâng thöôøng ôû caùc DN vöøa vaø nhoû, coâng taùc taøi chính vaø keá toaùn ñöôïc toå chöùc gheùp vôùi nhau taïo thaønh phoøng taøi vuï – keá toaùn. Phoøng naøy coù nhieäm vuï toå chöùc coâng taùc taøi chaùnh, keá toaùn taïi ñôn vò theo ñuùng qui ñònh cuûa Nhaø nöôùc, ñaûm baûo cho vieäc phuïc vuï toát cho hoaït ñoäng SXKD cuûa ñôn vò. Phoøng keá toaùn taøi vuï cuûa caùc DN ñöôïc toå chöùc theo nhieàu toå chuyeân moân khaùc nhau, trong ñoù coù toå taøi chính - phaân tích vaø thoâng thöôøng keá toaùn tröôûng (ôû DN nhaø nöôùc vaø moät soá DN vöøa vaø nhoû) hoaëc giaùm ñoác taøi chính (ôû DN lôùn hay ña soá caùc DN coù voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi) phuï traùch coâng taùc laõnh ñaïo taøi chính ôû DN. 9
Sô ñoà toå chöùc quaûn lyù taøi chính, keá toaùn ôû coâng ty lôùn. HoäiiÑoàng Quaûn Trò Hoä Ñoàng Quaûn Trò ToånggGiaùm Ñoácc Toån Giaùm Ñoá Giaùm ÑoáccSX vaø Taùcc Giaùm Ñoá SX vaø Taù Giaùm ÑoáccTaøii Giaùm Ñoá Taø Giaùm ÑoáccTieáp Giaùm Ñoá Tieáp Nghieäp Nghieäp Chính Thò … Chính Thò … Phoøng TaøiiChính Phoøng Taø Chính Kieåm toaùn Kieåm toaùn Phoøng Keá Toaùn Phoøng Keá Toaùn ooHoaïcch ñònh vaø quaûn trò Hoaï h ñònh vaø quaûn trò noäiiboä noä boä oo Keá toaùn taøiichính Keá toaùn taø chính döï aùn. . döï aùn o Keá toaùn Quaûn trò o Keá toaùn Quaûn trò Quaûn trò voán löu ñoä g ooQuaûn trò voán löu ñoänng o Soå saùch keá toaùn o Soå saùch keá toaùn ooPhaân chia coå töùcc Phaân chia coå töù ooQuan heä vôùi inhaø ñaàu tö Quan heä vôù nhaø ñaàu tö o Laäp caùc baùo taøii o Laäp caùc baùo taø ooQuaûn trò ruûi iro Quaûn trò ruû ro chính chính o Phaân tích vaø hoaï h oPhaân tích vaø hoaïcch ñònh taø chính ñònhtaøi ichính F - MOÂI TRÖÔØNG TAÙÙC ÑOÄNG ÑEÁN TCDN TRÖ NG TA NG 1- THUEÁ: Trong quaù trình hoaït ñoäng, caùc DN phaûi noäp nhieàu khoaûn thueá cho nhaø nöôùc. Duø laø thueá tröïc thu hay giaùn thu, ít nhieàu ñeàu aûnh höôûng ñeán tình hình taøi chính cuûa DN. Haàu heát caùc quyeát ñònh trong quaûn trò taøi chính ñeàu tröïc tieáp hoaëc giaùn tieáp coù aûnh höôûng ñeán thueá thu nhaäp DN, do ñoù, coù aûnh höôûng ñeán muïc tieâu cuûa quaûn trò taøi chính. Haøng naêm coâng ty phaûi noäp thueá thu nhaäp DN. Thueá thu nhaäp DN nhieàu hay ít tuøy thuoäc vaøo thu nhaäp chòu thueá vaø thueá suaát, maø thueá suaát coøn thay ñoåi tuøy theo lónh vöïc ñaàu tö, thôøi gian ñaàu tö, ñòa ñieåm ñaàu tö, möùc thu nhaäp chòu thueá… Thu nhaäp chòu thueá baèng doanh thu tröø ñi taát caû chi phí hôïp lyù, bao goàm khaááu hao vaø kha laõi vay. vay Veà phía coâng ty, neáu thu nhaäp chòu thueá thaáp seõ tieát kieäm ñöôïc thueá, do vaäy, coâng ty coù khuynh höôùng ñöa khaáu hao vaø laõi vay lôùn vaøo chi phí ñeå tieát kieäm thueá. 10
Laõi vay: Veà nguyeân taéc, caùc doanh nghieäp chæ vay khi hoaït ñoäng coù hieäu quaû cao, soá laõi ñaït ñöôïc do söû duïng voán vay phaûi lôùn hôn laõi tieàn vay phaûi traû. Tuy nhieân, theo qui ñònh caùc nöôùc, nhaø nöôùc cho pheùp doanh nghieäp tính khaáu tröø laõi vay vaøo thu nhaäp chòu thueá laøm giaûm thueá thu nhaäp doanh nghieäp phaûi noäp. Nhö vaäy, laõi vay ñöôïc xem nhö laø chi phí tröôùc thueá cho neân noù laø yeáu toá giuùp coâng ty tieát kieäm thueá. Maët khaùc, EBIT laø chæ tieâu quan troïng trong vieäc phaân tích, ñaùnh giaù taøi chính vaø ñaàu tö. Veà phía chính phuû vaø cô quan thueá chæ chaáp nhaän nhöõng khoaûn chi phí naøo hôïp lyù nhaèm haïn cheá coâng ty traùnh thueá. Vì vaäy, Boä taøi chính thöôøng coù nhöõng quy ñònh cuï theå veà caùch tính khaáu hao vaø laõi vay nhaèm muïc ñích tính thueá cho hôïp lyù. 2- HEÄ THOÁNG TAØI CHÍNH: Huy ñoäng voán Ñôn vò thöøa Thò (thi u) voán: tröôøng taøi chính Hoä gia ñình Và Caùc nhaø Theå cheá ñaàu tö trong taøi chính vaø ngoaøi trung nöôùc. gian Caùc doanh Phaân boå nghieäp voán Chính phuû. 11
HEÄ THOÁNG TAØI CHÍNH: Trong quaù trình hoaït ñoäng, vieäc giaûi quyeát nhöõng nhu caàu thöøa, thieáu taïm thôøi ñöôïc thöïc hieän thoâng qua heä thoáng taøi chính. Tuyø theo möùc ñoä khaùc nhau nhöng haàu heát caùc DN trong quaù trình hoaït ñoäng ñeàu gaén lieàn vôùi heä thoáng taøi chính, bao goàm: Thò tröôøng taøi chính. Caùc toå chöùc taøi chính. Caùc coâng cuï taøi chính. Thò tröôøng taøi chính: Thò tröôøng taøi chính laø thò tröôøng giao dòch caùc loaïi taøi saûn taøi chính nhö coå phieáu, traùi phieáu, tín phieáu,… • Thò tröôøng tieàn teä vaø thò tröôøng voán • Thò tröôøng sô caáp vaø thò tröôøng thöù caáp • Thò tröôøng coù toå chöùc vaø thò tröôøng khoâng coù toå chöùc (thò tröôøng OTC): Caùc toå chöùc taøi chính • Ngaân haøng thöông maïi • Toå chöùc tieát kieäm (Quó tieát kieäm, tieát kieäm böu ñieän…) • Coâng ty taøi chính • Quó ñaàu tö • Coâng ty baûo hieåm • Coâng ty chöùng khoaùn • Quó höu boång (BHXH)… 12
Caùc coâng cuï taøi chính • Traùi phieáu • Coå phieáu (öu ñaõi, thöôøng) • Thöông phieáu • Tín phieáu kho baïc • Chöùng chæ tieàn göûi (kyø phieáu ngaân haøng…...) • Coâng cuï taøi chính phaùi sinh: Option, future, forward….. 3- LOAÏI HÌNH DN Nhìn chung caùc loaïi hình DN ñöôïc toå chöùc theo moät trong nhöõng daïng sau ñaây: Coâng ty traùch nhieäm höõu haïn: - Moät thaønh vieân. - Nhieàu thaønh vieân. Coâng ty hôïp danh (Partnerships). LU T CHI PH I • LU T DNNN 1995 • LU T DN 2000 • LU T ð U TƯ NƯ C NGOÀI 1987 13
Loaïi DN Öu ñieåm Nhöôïc ñieåm DN tö nhaân: •Ñôn giaûn thuû tuïc thaønh laäp •Chòu traùch nhieäm caù nhaân voâ haïn DN nghieäp ñöôïc • O ñoøi hoûi nhieàu voán khi thaønh laäp •Haïn cheá veà kyõ naêng vaø chuyeân moân sôû höõu vaø ñieàu •Chuû DN nhaän toaøn boä LN kieám ñöôïc quaûn lyù •Haïn cheá khaû naêng huy ñoäng voán haønh bôûi moät caù •Chuû DN coù toaøn quyeàn quyeát ñònh •Khoâng lieân tuïc hoaït ñoäng kinh nhaân KD doanh khi chuû DN qua ñôøi • O coù nhöõng haïn cheá phaùp lyù ñaëc bieät Coâng ty hôïp •Ñöôïc chia toaøn boä lôïi nhuaän •Chòu traùch nhieäm voâ haïn danh: DN coù 2 •Coù theå huy ñoäng voán töø caùc T. vieân •Khoù tích luõy voán •Khoù giaûi quyeát khi coù maâu thuaån lôïi hay nhieàu ñoàng •Coù theå thu huùt kyõ naêng quaûn lyù cuûa ích giöõa caùc thaønh vieân sôû höõu chuû tieán caùc thaønh vieân •Chöùa ñöïng nhieàu tieàm naêng maâu haønh hoaït ñoäng •Coù theå thu huùt theâm T. vieân tham gia thuaån caù nhaân vaø quyeàn löïc giöõa caùc kinh doanh •Ít bò chi phoái bôûi caùc qui ñònh phaùp lyù thaønh vieân nhaèm muïc tieâu •Naêng ñoäng •Caùc thaønh vieân bò chi phoái bôûi luaät lôïi nhuaän •Khoâng bò ñaùnh thueá 2 laàn ñaïi dieän Coâng ty coå phaàn: •Coå ñoâng chòu traùch nhieäm höõu haïn. •Toán nhieàu chi phí vaø thôøi gian trong Toå chöùc kinh •Deã thu huùt voán. quaù trình thaønh laäp doanh theo luaät: •Coù theå hoaït ñoäng maõi maõi, khoâng bò •Bò ñaùnh thueá 2 laàn •Tieàm aån khaû naêng thieáu söï nhieät hoaït ñoäng taùch giôùi haïn bôûi tuoåi thoï cuûa chuû sôû höõu. tình töø ban quaûn lyù rôøi vôùi quyeàn sôû •Coù theå chuyeån nhöôïng quyeàn sôû höõu. •Bò chi phoái bôûi nhöõng quy ñònh phaùp höõu vaø nhaèm •Coù khaû naêng huy ñoäng ñöôïc kyõ naêng, lyù vaø haønh chính nghieâm ngaët muïc tieâu lôïi chuyeân moân, tri thöùc cuûa nhieàu ngöôøi. •Coù nguy cô maát khaû naêng kieåm soaùt nhuaän •Coù lôïi theá veà quy moâ. cuûa nhöõng nhaø saùng laäp coâng ty. Loaïi DN Öu ñieåm Nhöôïc ñieåm DN tö •Ñôn giaûn thuû tuïc •Chòu traùch nhieäm caù nhaân: thaønh laäp nhaân voâ haïn •Haïn cheá veà kyõ naêng DN • O ñoøi hoûi nhieàu voán vaø chuyeân moân quaûn nghieäp khi thaønh laäp lyù ñöôïc sôû •Chuû DN nhaän toaøn •Haïn cheá khaû naêng höõu vaø boä LN kieám ñöôïc huy ñoäng voán ñieàu •Chuû DN coù toaøn •Khoâng lieân tuïc hoaït haønh bôûi quyeàn quyeát ñònh KD ñoäng kinh doanh khi chuû DN qua ñôøi moät caù • O coù nhöõng haïn cheá nhaân phaùp lyù ñaëc bieät Loaïi DN Öu ñieåm Nhöôïc ñieåm Coâng ty •Ñöôïc chia toaøn boä lôïi •Chòu traùch nhieäm voâ haïn hôïp danh: nhuaän •Khoù tích luõy voán •Khoù giaûi quyeát khi coù DN coù 2 •Coù theå huy ñoäng voán töø maâu thuaån lôïi ích giöõa caùc hay nhieàu caùc T. vieân thaønh vieân ñoàng sôû •Coù theå thu huùt kyõ naêng •Chöùa ñöïng nhieàu tieàm höõu chuû quaûn lyù cuûa caùc thaønh naêng maâu thuaån caù nhaân tieán haønh vieân vaø quyeàn löïc giöõa caùc thaønh vieân hoaït ñoäng •Coù theå thu huùt theâm T. •Caùc thaønh vieân bò chi kinh vieân tham gia phoái bôûi luaät ñaïi dieän doanh •Ít bò chi phoái bôûi caùc qui nhaèm muïc ñònh phaùp lyù tieâu lôïi •Naêng ñoäng nhuaän •Khoâng bò ñaùnh thueá 2 laàn 14
Loaïi DN Öu ñieåm Nhöôïc ñieåm Coâng ty coå •Coå ñoâng chòu traùch •Toán nhieàu chi phí vaø thôøi phaàn: Toå nhieäm höõu haïn. gian trong quaù trình thaønh laäp chöùc kinh •Deã thu huùt voán. •Bò ñaùnh thueá 2 laàn doanh •Coù theå hoaït ñoäng maõi •Tieàm aån khaû naêng thieáu theo luaät: maõi, khoâng bò giôùi haïn bôûi söï nhieät tình töø ban quaûn hoaït ñoäng tuoåi thoï cuûa chuû sôû höõu. lyù taùch rôøi •Coù theå chuyeån nhöôïng •Bò chi phoái bôûi nhöõng quy ñònh phaùp lyù vaø haønh vôùi quyeàn quyeàn sôû höõu. chính nghieâm ngaët sôû höõu vaø •Coù khaû naêng huy ñoäng •Coù nguy cô maát khaû naêng nhaèm muïc ñöôïc kyõ naêng, chuyeân kieåm soaùt cuûa nhöõng nhaø tieâu lôïi moân, tri thöùc cuûa nhieàu saùng laäp coâng ty. nhuaän ngöôøi. •Coù lôïi theá veà quy moâ. THÔØ GIAÙ TIEÀ TEÄ C2 THÔØI GIAÙ TIEÀN TEÄ THÔØI GIAÙ TIEÀN TEÄ I. LAÕI ( LÔÏI TÖÙC) II. GIAÙ TRÒ TÖÔNG LAI CUÛA TIEÀN TEÄ III. HIEÄN GIAÙ CUÛA TIEÀN TEÄ IV. ÖÙNG DUÏNG 15
I. LAÕI ( LÔÏI NHUAÄN) N) 1.1. Laõi ( Lôïi töùc - lôïi nhuaän): Ví duï: Moät ngöôøi boû ra 100 ñôn vò tieàn voán ñeå kinh doanh, sau moät ñôn vò thôøi gian thu veà toång soá tieàn laø 120. Soá cheânh leäch 120 – 100 = 20 goïi laø laõi (tieàn lôøi – lôïi nhuaän – lôïi töùc) Laõi chæ xuaát hieän sau moät thôøi gian ñaàu tö nhaát ñònh. Noùi caùch khaùc, laõi laø keát quaû taøi chính cuoái cuøng cuûa quaù trình ñaàu tö. 1.2. Tyû suaát lôïi töùc (Laõi suaát): Laõi trong 1 ñôn vò thôøi gian Laõi suaát = x 100% Voán goác trong thôøi gian ñoù Caên cöù ví duï treân, ta coù: Laõi suaát = 20/100 = 20% 1.3. Laõi ñôn: laø lôïi töùc chæ tính treân soá voán vay ban ñaàu trong suoát thôøi haïn vay. GHI CHUÙ: Trong khaùi nieäm naøy chæ coù voán sinh lôøi coøn laõi khoâng sinh lôïi. 1.4. Laõi keùp: Vieäc tính laõi baèng caùch laáy laõi cuûa kyø tröôùc nhaäp vaøo voán ñeå tính laõi cho kyø sau ñoù laø phöông phaùp tính theo laõi keùp. Soá tieàn laõi thu ñöôïc theo phöông phaùp naøy goïi laø laõi keùp. 16
II. GIAÙÙ TRÒ TÖÔNG LAI CUÛÛA TIEÀÀN TEÄÄ GIA TÖ CU TIE TE A- Giaù trò töông lai cuûa 1 soá tieàn: Vn = V0 (1 + i)n Ví duï: Gôûi vaøo ngaân haøng soá tieàn tieát kieäm 1.000 ñoàng vôùi laõi suaát 6%/naêm. Sau 2 naêm ruùt ra caû voán laãn laõi laø: V2 = 1.000 ñoàng (1 + 6%)2 = 1.000 ñoàng x 1,1236 = 1.123,6 ñoàng II. GIAÙÙ TRÒ TÖÔNG LAI CUÛÛA TIEÀÀN TEÄÄ GIA TÖ CU TIE TE A- Giaù trò töông lai cuûa 1 soá tieàn: Vn = V0 (1 + i)n II. GIAÙÙ TRÒ TÖÔNG LAI CUÛÛA TIEÀÀN TEÄÄ GIA TÖ CU TIE TE A- Giaù trò töông lai cuûa 1 soá tieàn: Vn = V0 (1 + i)n Ví duï: Ñaàu naêm thöù 2 gôûi vaøo ngaân haøng soá tieàn tieát kieäm 1.000 ñoàng vôùi laõi suaát 6%/naêm. Cuoái naêm 10 ruùt ra caû voán laãn laõi laø: V10 = 1.000 ñoàng (1 + 6%)8 = 1.000 ñoàng x 1,16894 = 1.168,4 ñoàng 17
II. GIAÙÙ TRÒ TÖÔNG LAI CUÛÛA TIEÀÀN TEÄÄ GIA TÖ CU TIE TE A- Giaù trò töông lai cuûa 1 soá tieàn: FVn = VO (1 + i) n FV n = a j (1 + i) n − j B. Giaùù trò töông lai cuûûa CTT: Gia cu Giaù trò töông lai (giaù trò cuoái) cuûa 1 CTT laø toång soá giaù trò cuûa caùc kyø khoaûn ñöôïc ñaùnh giaù vaøo ngaøy thanh toaùn cuûa kyø khoaûn cuoái cuøng. Sô ñoà thanh toaùn theo thang thôøi gian nhö sau: 0 1 2 3 n−1 − n a1 a2 a3 an-1 an Giaù trò cuoái cuûa CTT cuoái kyø ñöôïc tính nhö sau: FVn = a1(1+i)n-1 + a2(1+i)n-2 + ... + an-1(1+i) + an • Toång quaùt : aj: giaù trò cuûa kyø khoaûn thöù j i : laõi suaát n : soá laàn thanh toaùn FVn = a1(1+i)n-1 + a2(1+i)n-2 + ... + an-1(1+i) + an n FV n = ∑ a j (1 + i) n − j j=1 18
Tröôøng hôïp laø CTT coá ñònh töùc aj = a thì : (chu i ñ u cu i kỳ) 0 1 2 3 n−1 − n a a a a a  (1+ i)n −1 FV = a * n   i  Tröôøng hôïp laø CTT coá ñònh töùc aj = a thì : (chu i ñ u ñ u kỳ)  (1+ i)n −1 FV = a * n (1+ i)  i  a1 a2 a3 … an-1 an a0 a1 a2 a3 … an-1 19
Tröôøng hôïp laø CTT coá ñònh töùc aj = a thì :  (1 + 10%) 5 − 1 FV5 = 500 *  =?  10%  Tröôøng hôïp chuoãi ñaàu kyø  (1 + 10%)5 − 1 FV5 = 500 * (1 + 10%) = ?  10%  Ví duï: Anh Tö gôûi vaøo ngaân haøng lieân tuïc trong 5 naêm, soá tieàn gôûi moãi naêm laàn löôït laø 20 trieäu, 22 trieäu, 22 trieäu, 25 trieäu, 25 trieäu. Ngay sau laàn gôûi thöù 5, do caàn tieàn ñoät xuaát, anh Tö ruùt heát ra. Hoûi toång soá tieàn anh Tö ruùt ra laø bao nhieâu? Bieát raèng, laõi suaát tieàn gôûi laø 8%/naêm. Giaûi Toång soá tieàn ruùt ra laø giaù trò cuoái cuûa soá tieàn gôûi. FV = 20(1+8%)4 + 22(1+8%)3+ 22(1+8%)2 + 25(1+8%) + 25 = 132,5842 trieäu 20