Trang chủ » Tài Chính - Ngân Hàng » Đầu tư - Chứng khoán - BĐS

35 trang

201 lượt xem

Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 10 - Trần Văn Trung

Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 10 - Định giá chứng khoán" trình bày những nội dung chính sau đây: Nguyên tắc định giá trái phiếu; Yếu tố ảnh hưởng giá trái phiếu; Định giá trái phiếu có lãi suất cố định; Định giá trái phiếu chuyển đổi; Định giá trái phiếu có lãi suất thả nỗi. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

gaupanda020

Thị trường chứng khoán

Bài giảng Thị trường chứng khoán

Chng 10

NH GIÁ

CHNG KHOÁN

Trình bày: MBA.Trn Vn Trung

9b-2

•Nguyên tc nh giá TP

•Yu t nh hng giá TP

•nh giá TP có lãi sut c nh

•nh giá TP chuyn i

•nh giá TP có lãi sut th ni

2. nh giá trái phiu

9b-3

2.1.Nguyên tc nh giá TP

Giá trái phiu

bng hin

giá dòng tin

thu nhp t

trái phiu





 

!"#$%$&'

($%$

)*+





9b-4

2.2.Yu t nh hng giá TP

• Quan h cung cu v trái phiu trên th trng

chng khoán.

• Kh nng tài chính ca t chc phát hành trái phiu

• Thi gian áo hn ca trái phiu

• Lm phát

• Bin ng lãi sut th trng

9b-5

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

• Vic xác nh các dòng tin ơn gin hay phc tp ph

thuc vào lai trái phiu.

•i vi nhng trái phiu mà ngi phát hành không

th mua li trc khi áo hn, các dòng tin bao gm:

- Các khan thanh tóan coupon nh k cho ti khi trái

phiu áo hn

- Mnh giá trái phiu ti thi im áo hn quy v giá

tr hin ti

nh giá mt trái phiu có lãi sut c nh tc là tính giá

tr hin ti ca tt c các dòng tin d kin nhn ưc t

trái phiu ó.

9b-6

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

Công thc xác nh giá tr trái phiu tr lãi nh k 1 ln/nm

• VB là giá tr c tính ca trái phiu

• n là thi gian cho n k áo hn trái phiu.

• r là lãi sut k vng ca trái phiu, bng vi lãi sut phi ri ro cng

vi phn bù ri ro ca trái phiu.

9b-7

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

•Gi s trái phiu có mnh giá 1000$ c

hng lãi sut 10%/nm trong thi hn 9 nm

và nhà u t òi hi li nhun 12%.

Ví d 1:

9b-8

3.3.nh giá TP có lãi sut c nh

Công thc xác nh giá tr trái phiu tr lãi nh k 2 ln/nm

9b-9

3.3.nh giá TP có lãi sut c nh

• Kho bc phát hành trái phiu có mnh giá 10 triu

ng, k hn 5 nm, tr lãi bán niên vi lãi sut

10%/nm và nhà u t òi hi li nhun 12% khi

mua trái phiu này.

Ví d 2:

9b-10

3.3.nh giá TP có lãi sut c nh

nh giá trái phiu có lãi sut coupon bng 0 (zero-coupon

bond)

9b-11

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

•Gi s trái phiu có mnh giá 1000$ không

c hng lãi, có thi hn 10 nm và nhà u

t òi hi li nhun 12%, giá trái phiu này:

Ví d 3:

9b-12

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

nh giá trái phiu tr lãi mt ln khi áo hn

9b-13

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

, -.$

•Ví d 4:

• Gi s bn mua trái phiu h ng lãi hàng nm 80$

trong thi gian vô hn. Bn òi hi li nhun u t

là 14%. Giá trái phiu này s! là:

, /.$ 01.123 4523)6

nh giá trái phiu vô hn (không áo hn)

9b-14

Bài tp áp dng

9b-15

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

Mi quan h giá – lãi sut:

7$

!" 9b-16

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

Mi quan h gia lãi sut danh ngha – lãi sut yêu cu và

giá

*

7$



1 4 1 4

$ 

$9

$:

9b-17

2.3.nh giá TP có lãi sut c nh

• Lãi sut yêu cu= lãi sut danh ngh"a=> giá bán trái

phiu bng mnh giá

• Lãi sut yêu cu < lãi sut danh ngh"a => giá bán

trái phiu cao hơn mnh giá

• Lãi sut yêu cu > lãi sut danh ngh"a => giá trái

bán phiu thp hơn mnh giá

• Lãi sut yêu cu gia tng => giá bán trái phiu gim

• Lãi sut yêu cu gim => giá bán trái phiu tng

• Giá trái phiu mnh giá khi t n

Mi quan h gia lãi sut danh ngha – lãi sut yêu cu và giá

9b-18

Bài tp áp dng

9b-19

Ví d minh ha

9b-20

2.4.nh giá TP chuyn i

(Convertible Bond)

•Giá trái phiu không thc hin chuyn i = giá tr

trái phiu thông thưng.

•Giá tr chuyn i = t l chuyn i x th giá cp

•Giá tr li ích chuyn i = Max(giá tr chuyn i,

giá tr trái phiu không thc hin chuyn i)

Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 10 - Trần Văn Trung

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi