Luận văn Thạc sĩ: Phản ứng của cổ phiếu ngành tài chính trên thị trường chứng khoán ở Việt Nam trước thông tin thay đổi lãi suất điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu hóa và sự liên kết tài chính ngày càng sâu rộng, các quyết định về chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu và các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam. Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) đã phát triển mạnh mẽ và ngày càng nhạy cảm hơn với những biến động tài chính quốc tế. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu ngành tài chính được xem là đặc biệt nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất điều hành do đặc thù hoạt động phụ thuộc vào chi phí vốn và thanh khoản thị trường. Nghiên cứu này nhằm mục đích làm rõ cách các quyết định thay đổi lãi suất của Fed ảnh hưởng đến cổ phiếu ngành tài chính ở Việt Nam, từ đó cung cấp bằng chứng thực nghiệm và hàm ý chính sách quan trọng để nâng cao khả năng thích ứng và ổn định của TTCK Việt Nam.

Các nhà nghiên cứu tài chính, kinh tế học, chuyên gia phân tích thị trường chứng khoán, nhà đầu tư, và các nhà hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô.

Nghiên cứu này đánh giá phản ứng của cổ phiếu ngành tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) trước các thay đổi lãi suất điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed). Sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện, tác giả đã phân tích dữ liệu từ năm 2001 đến 2024, bao gồm 67 sự kiện điều chỉnh lãi suất (37 lần tăng và 30 lần giảm) của Fed, cùng với dữ liệu về VN-Index và giá đóng cửa của các cổ phiếu thuộc ba phân ngành chính: Ngân hàng, Bảo hiểm và Chứng khoán. Kết quả thực nghiệm cho thấy phản ứng của TTCK Việt Nam có sự phân hóa rõ rệt giữa các phân ngành. VN-Index và cổ phiếu ngành Chứng khoán có xu hướng giảm khi Fed tăng lãi suất và phản ứng tích cực hơn khi Fed giảm lãi suất. Ngược lại, ngành Ngân hàng và Bảo hiểm chịu tác động tiêu cực ở mức độ yếu hơn, thậm chí vẫn duy trì lợi nhuận bất thường tích lũy (CAAR) dương trong một số giai đoạn khi Fed tăng lãi suất. Khi Fed hạ lãi suất, cổ phiếu ngành Chứng khoán thể hiện phản ứng tích cực mạnh mẽ nhất, trong khi Ngân hàng và Bảo hiểm chỉ ghi nhận ảnh hưởng thuận lợi hạn chế hơn. Những phát hiện này cung cấp bằng chứng thực nghiệm quan trọng về sự nhạy cảm khác biệt của từng phân ngành tài chính Việt Nam trước các cú sốc lãi suất quốc tế, từ đó đề xuất các hàm ý chính sách nhằm hỗ trợ các cơ quan quản lý trong việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô, góp phần nâng cao khả năng thích ứng, củng cố tính ổn định và thúc đẩy hội nhập của TTCK Việt Nam.