Luận văn Thạc sĩ Tài chính Ngân hàng: Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần xi măng Bỉm Sơn

Ộ

Ụ

Ạ

B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O

ƯỜ

Ạ Ọ

Ạ

ƯƠ

NG Đ I H C NGO I TH

Ậ

Ạ

LU N VĂN TH C SĨ

Ệ

HOÀN THI N PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Ổ Ầ

Ơ

Ạ

Ỉ

T I CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N

ể

ả

Ngành: Tài chính Ngân hàng B o hi m

Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng

Mã s : ố 60340201

Ọ

Ỗ

H VÀ TÊN H C VIÊN: Đ THÙY TRANG

Ẫ

Ạ

ƯỜ ƯỚ I H

NG D N: TS. PH M LONG

ộ Hà N i 2017

Ờ

L I CAM ĐOAN

ứ ủ ậ Tôi xin cam đoan Lu n văn này là công trình nghiên c u c a cá nhân tôi,

ư ượ ấ ứ ộ ố ệ ứ ố ch a đ ộ c công b trong b t c m t công trình nghiên c u nào. Các s li u, n i

ượ ợ ệ ậ ố dung đ c trình bày trong lu n văn này là hoàn toàn h p l ồ và có ngu n g c rõ

ràng.

ứ ủ ệ ị ề ề Tôi xin ch u trách nhi m v đ tài nghiên c u c a mình.

Tác giả

ỗ Đ Thùy Trang

Ụ

M C L C

Ữ Ế

Ụ

Ắ

DANH M C CÁC CH VI T T T

iv ...........................................................

Ể

Ụ Ơ Ồ Ả DANH M C S Đ B NG BI U

v ...............................................................

Ờ Ở Ầ 1 L I M Đ U .................................................................................................

ƯƠ

Ổ

Ề

NG 1: T NG QUAN V PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

DOANH NGHI PỆ

3 ...........................................................................................

ề

ệ

3 1.1. Khái quát v tài chính doanh nghi p ........................................................

ề

ệ 3 1.1.1. Khái quát v doanh nghi p ............................................................

ệ

ệ 3 1.1.2. Khái ni m tài chính doanh nghi p .................................................

ủ

ứ

ệ

4 1.1.3. Ch c năng và vai trò c a tài chính doanh nghi p ........................

ộ

ệ 8 1.1.4. N i dung tài chính doanh nghi p ...................................................

ổ ứ

ệ

10 1.1.5. T ch c tài chính doanh nghi p ..................................................

1.2. Phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

12 ...............................................

ụ

ủ

ệ

1.2.1. Khái ni m và m c tiêu c a phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ 12 .....................................................................................................

1.2.2. Quy trình phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

14 ...................

1.2.3. Thông tin phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

17 ...................

ươ

ệ

1.2.4. Ph

19 ng pháp phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p ............

ộ

ệ 26 1.2.5. N i dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p ...................

ố ả

ưở

ế

ữ 1.3. Nh ng nhân t

nh h

ng đ n phân tích báo cáo tài chính

51 ..................

ố ủ

1.3.1. Nhân t

51 ch quan .........................................................................

ố

1.3.2. Nhân t

52 khách quan ......................................................................

ƯƠ

Ự

Ạ

NG 2: TH C TR NG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Ổ Ầ

Ơ

Ủ

Ỉ

54 C A CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N ...................................

ề

ầ

ổ

ỉ

54 2.1. Khái quát chung v Công ty c ph n xi măng B m S n ........................

ớ

ệ ề

2.1.1. Gi

54 i thi u v công ty ....................................................................

ử

ị

ể 54 2.1.2. L ch s hình thành và phát tri n ..................................................

ổ ứ ộ

ầ

ổ

ỉ

55 2.1.3. T ch c b máy tài chính Công ty c ph n xi măng B m S n ....

iii

ề

ị

56 2.1.4. Ngành ngh và đ a bàn kinh doanh ..............................................

ủ

ầ

ờ

57 2.1.5. Tình hình HĐKD c a công ty th i gian g n đây .........................

ự

ạ

ầ

ổ

ỉ 2.2. Th c tr ng phân tích báo cáo tài chính Công ty c ph n Xi măng B m S nơ 58 ..................................................................................................................

59 2.2.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính công ty ............................

ấ 63 2.2.2. Phân tích c u trúc tài chính .........................................................

ả 71 2.2.3. Phân tích kh năng thanh toán .....................................................

ả

ệ 73 2.2.4. Phân tích hi u qu kinh doanh ....................................................

ủ

ạ

ầ

ổ

ự 2.3. Đánh giá th c tr ng phân tích báo cáo tài chính c a Công ty c ph n xi ỉ 80 măng B m S n .................................................................................................

ế

2.3.1. K t qu đ t đ

ả ạ ượ 80 c .........................................................................

ế

ạ

81 2.3.2. H n ch và nguyên nhân ..............................................................

ƯƠ

Ả

Ằ

Ệ

NG 3: GI I PHÁP NH M HOÀN THI N PHÂN TÍCH BÁO

Ổ Ầ

Ơ

Ạ

Ỉ

85 CÁO TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N ....

ạ ộ

ướ

ạ

ổ

ng ho t đ ng kinh doanh t

ỉ ầ ị i Công ty c ph n Xi măng B m 3.1. Đ nh h S nơ 85 ..................................................................................................................

ệ

ầ

ạ

ổ

ả i Công ty c ph n xi 3.2. Gi i pháp hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính t ỉ 86 măng B m S n .................................................................................................

ổ ứ

ệ 3.2.1. Hoàn thi n quy trình và t

87 ch c phân tích báo cáo tài chính .....

ệ

ươ

3.2.2. Hoàn thi n ph

89 ng pháp phân tích báo cáo tài chính ................

ệ

ộ

3.2.3. Hoàn thi n n i dung phân tích báo cáo tài chính

94 ........................

ị ớ

ế

ướ

3.3. Ki n ngh v i nhà n

107 c ........................................................................

Ả

Ệ

Ụ

110 DANH M C TÀI LI U THAM KH O ...................................................

Ụ Ụ

Ụ

112 DANH M C PH L C .............................................................................

Ữ Ế Ụ Ắ DANH M C CÁC CH VI T T T

STT Ch vi ữ ế ắ t t t Ý nghĩa

BCTC Báo cáo tài chính 1.

2. BQ Bình quân

3. CĐKT ố ế Cân đ i k toán

ầ ổ 4. CP C ph n

5. DN Doanh nghi pệ

6. DTT Doanh thu thu nầ

ề ệ ư 7. LCTT ể L u chuy n ti n t

ậ ợ 8. LN L i nhu n

ợ ế 9. LNST ậ L i nhu n sau thu

ạ ộ ế ả 10. KQ HĐKD K t qu ho t đ ng kinh doanh

ố 11. NV ồ Ngu n v n

ả ấ 12. SXKD S n xu t kinh doanh

ậ 13. TNDN ệ Thu nh p doanh nghi p

14. TS Tài s nả

15. TSCĐ ả ố ị Tài s n c đ nh

ả ạ 16. TSDN Tài s n dài h n

ắ ả 17. TSNH ạ Tài s n ng n h n

ả ạ 18. TSDH Tài s n dài h n

ế 19. TTTC Thuy t minh tài chính

ố 20. VCSH ủ ở ữ V n ch s h u

ơ ả ự 21. XDCB Xây d ng c b n

Ể

ụ ả Ụ Ơ Ồ Ả DANH M C S Đ B NG BI U Danh m c B ng

ụ ơ ồ Danh m c s đ

Ứ Ắ Ả Ậ Ế TÓM T T K T QU NGHIÊN C U LU N VĂN

ạ ề ệ ệ ạ ế nghi p hóa, hi n đ i hóa n n kinh t ậ ộ và h i nh p Trong giai đo n công

ố ế ấ ầ ự ệ ệ ả qu c t , vi c nâng cao hi u qu kinh doanh, năng l c tài chính là r t c n thi ế t

ệ ệ ự ệ ậ ố ớ đ i v i các doanh nghi p Vi t Nam. Vì v y, vi c nâng cao năng l c tài chính và

ủ ệ ả ở ố ủ ụ hi u qu kinh doanh c a công ty đã tr thành m c tiêu xuyên su t c a doanh

ụ ệ ọ ố ớ ộ nghi p. Phân tích báo cáo tài chính là m t công c quan tr ng, có ý nghĩa đ i v i

ố ượ ư ệ ủ ế doanh nghi p cũng nh các đ i t ng có liên quan đ n tài chính c a doanh

ệ ị ượ ế nghi p. Phân tích báo cáo tài chính giúp xác đ nh đ ị c giá tr kinh t , đánh giá

ượ ế ặ ạ ượ ủ đ c các m t m nh y u, tìm ra đ c nguyên nhân khách quan và ch quan cùng

ố ả ưở ộ ả ưở ạ ộ ế các nhân t nh h ư ứ ng cũng nh m c đ nh h ủ ng đ n các ho t đ ng c a

ừ ư ả ượ ế ị ắ ợ công ty t đó giúp cho nhà qu n lý đ a ra đ c quy t đ nh đúng đ n, h p lý.

ố ả ả ự ề ệ Trong b i c nh đó tác gi ọ đã l a ch n đ tài “Hoàn thi n phân tích báo cáo tài

ạ ổ ơ ầ ỉ ế ầ là c n thi ề ự t có ý nghĩa v th c chính t i Công ty C ph n xi măng B m S n”

ti n.ễ

ế ề ơ ở ự ệ ứ D a trên c s khái quát lý thuy t v tài chính doanh nghi p và nghiên c u

ự ạ ạ ầ ổ ỉ th c tr ng phân tích báo cáo tài chính t ơ i công ty C ph n xi măng B m S n,

ướ ụ ế ệ ạ ề h ng đ n m c tiêu hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính t ấ i công ty và đ xu t

ả ệ các gi i pháp hoàn thi n.

ầ ả ư ệ ề Đ u tiên, tác gi trình bày khái quát v tài chính doanh nghi p nh khái

ơ ở ứ ệ ệ ộ ủ ni m, ch c năng, vai trò và n i dung c a tài chính doanh nghi p. Trên c s đó

ả ụ ệ ậ lu n gi ủ i khái ni m, m c tiêu và quy trình c a phân tích báo cáo tài chính doanh

ơ ả ệ ộ ả ế ả ụ ế nghi p. Đây là n i dung c b n giúp tác gi ậ ti p c n và gi i quy t m c tiêu

ứ ạ ả ỉ ố ả ưở ế nghiên c u. Bên c nh đó tác gi cũng ch ra các nhân t nh h ng đ n phân tích

ệ ủ báo cáo tài chính c a doanh nghi p.

ơ ở ớ ể ệ ề Trên c s gi ủ i thi u khái quát v quá trình hình thành và phát tri n c a

ầ ổ ơ ỉ ả ự ư ạ công ty C ph n xi măng B m S n, tác gi đã đ a ra th c tr ng phân tích báo cáo

ủ ự ầ ạ ổ ơ ỉ tài chính c a Công ty C ph n xi măng B m S n giai đo n 20142016. D a trên

ự ạ ạ ơ ỉ th c tr ng phân tích báo cáo tài chính t i công ty CP xi măng B m S n, tác gi ả

ộ ố ả ư ổ ệ ươ ư đ a ra m t s gi i pháp hoàn thi n, cũng nh b sung thêm ph ng pháp phân

ề ậ ọ ỉ ớ tích và phân tích các ch tiêu quan tr ng mà công ty không đ c p t i, nh ư

ươ ph ng pháp phân tích Dupont, ...

ị ư ế ầ ộ ươ ể ệ Trong ph n ki n ngh đ a ra m t vài ph ng pháp đ doanh nghi p có th ể

ể ệ ả ạ ệ tham kh o đ hoàn thi n công tác phân tích báo cáo tài chính t i doanh nghi p.

ự ế ệ ế ả ạ ứ ạ Tuy nhiên, do h n ch trong quá trình th c hi n nên k t qu nghiên c u đ t

ượ ớ ỉ ướ ầ ả ậ ượ ủ ế đ c m i ch là b c đ u, tác gi mong nh n đ c các ý ki n đóng góp c a các

ơ ữ ể ậ ệ ầ th y cô đ lu n văn hoàn thi n h n n a.

Ờ Ở Ầ L I M Đ U

ấ ế ủ ề 1. Tính c p thi t c a đ tài

ầ ổ ớ ơ ỉ ượ Công ty C ph n Xi măng B m S n là Công ty l n đ ế ế ổ c niêm y t c phi u

ạ ộ ả ả ứ ệ ấ ề trên sàn ch ng khoán nên các thông tin v ho t đ ng tài chính, hi u qu s n xu t

ủ ượ kinh doanh c a Công ty luôn đ c quan tâm. Trong ệ nghi p hóa, ạ giai đo n công

ệ ề ạ ế ố ế ộ ệ ệ ả hi n đ i hóa n n kinh t ậ và h i nh p qu c t , vi c nâng cao hi u qu kinh

ấ ầ ự ế ố ớ ệ ệ doanh, năng l c tài chính là r t c n thi t đ i v i các doanh nghi p Vi t Nam. Vì

ủ ự ệ ệ ả ậ v y, vi c nâng cao năng l c tài chính và hi u qu kinh doanh c a công ty đã tr ở

ố ủ ụ ệ ộ thành m c tiêu xuyên su t c a doanh nghi p. Phân tích báo cáo tài chính là m t

ố ượ ụ ư ệ ọ ố ớ công c quan tr ng, có ý nghĩa đ i v i doanh nghi p cũng nh các đ i t ng có

ủ ế ệ liên quan đ n tài chính c a doanh nghi p. Phân tích báo cáo tài chính giúp xác

ượ ế ượ ế ặ ạ ượ ị đ nh đ ị c giá tr kinh t , đánh giá đ c các m t m nh y u, tìm ra đ c nguyên

ố ả ưở ủ nhân khách quan và ch quan cùng các nhân t nh h ư ứ ộ ả ng cũng nh m c đ nh

ưở ủ ế ừ ư ả h ạ ộ ng đ n các ho t đ ng c a công ty t đó giúp cho nhà qu n lý đ a ra đ ượ c

ế ị ắ ợ quy t đ nh đúng đ n, h p lý.

ệ Vi c phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính có vai trò

ư ậ ọ ạ quan tr ng nh v y tuy nhiên công tác phân tích báo cáo tài chính t i công ty CP

ậ ự ượ ư ơ ỉ ọ ữ xi măng B m S n trong nh ng năm qua ch a th t s đ c chú tr ng và quan tâm

ủ ế ừ ự ớ ữ ư ả ơ đúng m c m i ch y u d ng l ạ ở i nh ng phân tích đ n gi n do đó nó ch a phát

ự ự ở ụ ắ ự ủ ư ụ ầ huy đ y đ tác d ng, ch a th c s tr thành công c đ c l c giúp cho các nhà

ạ ộ ệ ề ệ ả ị qu n tr doanh nghi p trong vi c đi u hành ho t đ ng kinh doanh.

ấ ừ ự ự ề ạ ọ Xu t phát t th c tr ng đó, tôi đã l a ch n đ tài: ệ “Hoàn thi n phân tích

ổ ầ ơ ạ ỉ ậ cho lu n văn t ố t báo cáo tài chính t i Công ty C ph n Xi măng B m S n”

ệ ủ nghi p c a mình.

2. M c tiêu nghiên c u

ứ ụ

ệ ố ơ ở ụ ứ ề ậ M c tiêu: Nghiên c u h th ng hóa c s lý lu n v phân tích báo cáo tài

ự ệ ạ chính doanh nghi p, phân tích th c tr ng công tác phân tích báo cáo tài chính t ạ i

ạ ơ ỉ Công ty CP Xi măng B m S n trong giai đo n 20142016, phân tích tình hình tài

ộ ố ả ề ệ ấ ệ chính doanh nghi p, đ xu t m t s gi i pháp hoàn thi n phân tích BCTC t ạ i

ơ ỉ công ty CP Xi măng B m S n.

ố ượ ứ ạ 3. Đ i t ng và ph m vi nghiên c u

ố ượ ộ ộ ứ ệ Đ i t ng nghiên c u: Công tác phân tích BCTC trong n i b doanh nghi p.

ứ ạ ơ ỉ Ph m vi nghiên c u: Báo cáo tài chính Công ty CP Xi măng B m S n trong

ạ giai đo n 20142016.

ươ ứ ề 4. Ph ng pháp nghiên c u đ tài

ử ụ ậ ươ ậ ữ ệ ế ợ ậ ớ Lu n văn s d ng ph ng pháp lu n: thu th p d li u, k t h p v i ph ươ ng

ươ ổ ợ ươ ố pháp phân tích, ph ng pháp t ng h p và ph ng pháp th ng kê so sánh.

ế ấ ủ ậ 5. K t c u c a lu n văn

ờ ở ầ ụ ụ ụ ệ ế ậ ả ậ Ngoài l i m đ u, k t lu n, danh m c tài li u tham kh o, ph l c, lu n văn

ượ ươ đ c chia thành 03 ch ng:

ươ ổ ề ệ Ch ng 1: T ng quan v phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ươ ự ủ ạ Ch ổ ầ ng 2: Th c tr ng phân tích báo cáo tài chính c a công ty C ph n

ơ ỉ xi măng B m S n

ươ ả ệ ằ Ch ng 3: Gi i pháp nh m hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính t ạ i

ổ ầ ơ ỉ công ty C ph n xi măng B m S n

Ề Ổ CH NG 1: T NG QUAN V PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

ƯƠ DOANH NGHI PỆ

1.1. Khái quát v ề tài chính doanh nghi pệ

ệ ề 1.1.1. Khái quát v doanh nghi p

Doanh nghi p là ch th kinh t

ủ ể ệ ế ộ ậ ư đ c l p, có t ạ ộ cách pháp nhân, ho t đ ng

ị ườ ủ ở ữ ị ủ ằ kinh doanh trên th tr ng nh m làm tăng giá tr c a ch s h u.

ứ ổ ệ ộ ứ ế ủ ề Doanh nghi p là m t cách th c t ạ ộ ch c ho t đ ng kinh t c a nhi u cá

ạ ộ ề ế ỉ ể ự ệ ệ nhân. Có nhi u ho t đ ng kinh t ở ch có th th c hi n b i các doanh nghi p ch ứ

ả không ph i các cá nhân.

ệ ệ ệ ậ ổ ứ ạ T i Vi t Nam, theo lu t doanh nghi p: Doanh nghi p là t ch c kinh t ế có

ả ụ ở ổ ị ị ượ tên riêng, có tài s n có tr s giao d ch n đ nh, đ c đăng ký kinh doanh theo

ạ ộ ụ ự ủ ệ ậ ằ ị ứ quy đ nh c a pháp lu t nh m m c đích th c hi n các ho t đ ng kinh doanh, t c

ộ ố ặ ấ ả ự ệ ộ là th c hi n m t, m t s ho c t ạ ủ t c các công đo n c a quá trình đ u t ầ ư ừ ả , t s n

ấ ế ụ ả ị ườ ứ ụ ẩ ị ặ xu t đ n tiêu th s n ph m ho c cung ng d ch v trên th tr ụ ằ ng nh m m c

ợ ư đích sinh l ị ươ i. (L u Th H ng 2002 , tr 15)

ệ ạ ệ ệ ồ ướ Các doanh nghi p t i Vi t Nam g m: Doanh nghi p nhà n c, công ty c ổ

ữ ệ ạ ầ ợ ph n, công ty trách nhi m h u h n, công ty h p doanh, công ty liên doanh, doanh

ệ ư nghi p t nhân.

ệ

ả

ộ

ừ

ạ ộ

ế ủ

Tài chính là m t khái ni m n y sinh t

ho t đ ng kinh t

c a các ch

ủ

ề

ể

ể ồ ạ

ố ớ

ệ

th trong n n kinh t

ế ị ườ th tr

ng. Đ i v i doanh nghi p, đ t n t

ế i và ti n

ạ ộ

ầ

ế

ấ ế

ệ ướ

hành ho t đ ng kinh doanh, c n thi

t và t

t y u có các quan h d

i hình

ủ ố

ớ ự

ứ

ể

ề

ắ

ị

th c giá tr phát sinh g n li n v i s hình thành, chuy n hóa c a v n và thu

ậ

ườ

ụ

ệ

ấ

ậ

ộ nh p m t cách th

ề ng xuyên, liên t c. Vì v y, doanh nghi p có r t nhi u

ệ

ố

ế ớ

ủ ể

ệ

ố

m i quan h kinh t

v i các ch th khác nhau và các m i quan h này có

ế

ể

ệ

ể

ả

ằ

ỉ

ị

ầ đi m chung là liên quan đ n tài s n, bi u hi n b ng ch tiêu giá tr và c n

ệ ệ 1.1.2. Khái ni m tài chính doanh nghi p

ế

ự ồ ạ

ạ ộ

ủ

ữ

ệ

ố

thi

t cho s t n t

ệ i, ho t đ ng c a doanh nghi p. Nh ng m i quan h đó

ượ ọ

ủ

ệ

c g i là quan h tài chính c a doanh nghi p. (Đinh Văn S n

ơ 1999, tr 13)

ệ ố

ệ

ế

Tài chính doanh nghi p là h th ng các quan h kinh t

trong phân

ố ướ

ị ủ ả ậ

ạ ậ

ứ

ph i d

ử ụ ấ i hình th c giá tr c a c i v t ch t thông qua t o l p và s d ng

ỹ ề ệ ủ

ụ

ệ

ể

các qu ti n t

ầ c a doanh nghi p đ ph c v kinh doanh và các yêu c u

ủ

ộ

chung khác c a xã h i.

ụ ể ơ

ễ

ề

ị

C th h n, TS Nguy n Minh Ki u đ nh nghĩa: “Tài chính nói chung là

ạ ộ

ử ụ

ệ

ế

các ho t đ ng liên quan đ n vi c hình thành và s d ng các qu ti n t

ỹ ề ệ .

ạ ộ

ệ

ế

ệ

ộ

Tài chính doanh nghi p là ho t đ ng liên quan đ n vi c huy đ ng hình

ử ụ

ể

ệ

ồ

ố

ồ

ố

ợ

thành nên ngu n v n và s d ng ngu n v n đó đ tài tr cho vi c đ u t

ầ ư

ụ

ủ

ệ

ề

ễ

ả

ằ

ạ

vào tài s n c a doanh nghi p nh m đ t m c tiêu đ ra.” (Nguy n Minh

ề

Ki u 2009

, tr 20)

ứ ủ ệ 1.1.3. Ch c năng và vai trò c a tài chính doanh nghi p

ứ ủ ệ 1.1.3.1. Ch c năng c a tài chính doanh nghi p

ứ ố Ch c năng phân ph i:

ố ượ ứ ể ệ ở ệ Trong tài chính doanh nghi p, ch c năng phân ph i đ c th hi n : Huy

ạ ộ ử ụ ủ ạ ồ ố ố ồ ộ đ ng hay t o ngu n v n và s d ng ngu n v n đó vào các ho t đ ng c a doanh

ạ ộ ể ế ừ ệ ệ ầ ố nghi p. Đ ti n hành ho t đ ng kinh doanh, doanh nghi p c n có v n (T các

ư ổ ủ ồ ố ổ ứ ngu n khác nhau nh c đông góp v n, vay c a các t ch c...) Tài chính doanh

ứ ệ ổ ạ ộ ứ ệ ạ ố ồ nghi p có ch c năng t ch c và t o ngu n v n cho doanh nghi p ho t đ ng.

ự ự ệ ầ ầ ố ọ ồ ố ợ Doanh nghi p c n d báo chính xác nhu c u v n, l a ch n ngu n v n phù h p

ế ị ệ ươ ứ ứ ạ ề ề v đi u ki n và chi phí; xem xét và quy t đ nh ph ng th c, h n m c... huy

ợ ấ ớ ệ ố ộ đ ng v n có l i ích nh t v i doanh nghi p.

ế ụ ố ướ ừ ệ ố ồ ề T ngu n v n này, doanh nghi p ti p t c phân ph i d ứ i nhi u hình th c

ư ầ ư ử ụ ệ ả ấ ằ ợ nh đ u t , chi tiêu nh m s d ng h p lý và hi u qu nh t. Sau cùng, doanh

ụ ố ủ ệ ượ ệ ả ẩ ị ể ề nghi p bán s n ph m, d ch v , v n c a doanh nghi p đ c chuy n thành ti n và

ế ụ ố ượ ệ ố ượ ề doanh nghi p ti p t c phân ph i l ng ti n này cho các đ i t ng khác nhau đ ể

ụ ể ố ế quá trình kinh doanh n i ti p liên t c và phát tri n.

ệ ố ự ứ ệ ớ ớ ố Th c hi n t t ch c năng phân ph i có ý nghĩa l n v i doanh nghi p, là c ơ

ạ ộ ệ ệ ạ ả ả ả ả ở ả s đ m b o doanh nghi p ho t đ ng kinh doanh đ t hi u qu cao, đ m b o hài

ữ ợ ệ ệ ị hòa gi a l i ích các bên và gia tăng giá tr doanh nghi p, giúp doanh nghi p phát

ể tri n lâu dài.

ứ ố Ch c năng giám đ c:

ố ượ ứ ụ ề ệ ừ ể ệ Ch c năng giám đ c đ c th hi n thông qua công c ti n t , t ậ đó nh n

ệ ượ ờ ị ự ư ệ bi ế ượ t đ c k p th i các hi n t ự ng tích c c hay tiêu c c và đ a ra bi n pháp,

ế ị ứ ử ệ ợ ờ quy t đ nh x lý phù h p. Nh ch c năng này mà doanh nghi p bi ế ượ t đ c tình

ủ ề ệ ươ ư ổ ệ ố hình tài chính c a doanh nghi p trên nhi u ph ơ ấ ng di n nh t ng s và c c u

ả ử ụ ệ ả ả ả ố ố tài s n, tình hình đ m b o v n kinh doanh, hi u qu s d ng v n...

ố ủ ể ệ ứ ệ ả Ch c năng giám đ c c a tài chính doanh nghi p th hi n kh năng giám sát

ả ủ ứ ự ệ ệ ả ầ ố ộ tính hi u qu c a quá trình phân ph i. Ch c năng này c n ph i th c hi n m t

ệ ườ ớ ả ả ượ ệ cách toàn di n, th ụ ng xuyên và liên t c m i đ m b o đ ạ c doanh nghi p ho t

ệ ả ộ đ ng có hi u qu .

ệ ậ ứ ứ ố ố ố Ch c năng phân ph i và ch c năng giám đ c có m i quan h m t thi ế ổ t b

ơ ở ể ạ ầ ố ố sung cho nhau. Phân ph i là c s đ giám đ c vì phân ph i ố t o ra nhu c u và

ố ớ ể ế ả ộ ố ứ kh năng ki m tra, giám sát đ i v i toàn b quá trình phân ph i. Vì th hai ch c

ự ệ ầ ộ ườ ụ ầ ờ ồ năng này c n th c hi n m t cách th ng xuyên, liên t c, đ ng th i. (Tr n Th ị

Hòa 2014, tr 31)

ủ ệ 1.1.3.2. Vai trò c a tài chính doanh nghi p

ồ ự ứ ằ ầ Khai thác, thu hút các ngu n l c tài chính nh m đáp ng các nhu c u

ầ ư ệ ế : Tài chính doanh nghi p có vai trò tìm ki m, khai ề ố v v n cho đ u t kinh doanh

ồ ự ề ộ thác và thu hút các ngu n l c tài chính trong xã h i thông qua nhi u kênh nh ư

ế ệ ầ ị ố ế phát hành trái phi u, thuê tài chính... N u doanh nghi p xác đ nh nhu c u v n

ẽ ả ủ ị ủ ấ ầ ộ ả ờ ớ chính xác và huy đ ng đ y đ , k p th i v i chi phí và r i ro th p thì s đ m b o

ạ ộ ậ ợ ệ ệ ả ủ ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p thu n l i và hi u qu . Ng ượ ạ ế i n u c l

ứ ượ ỏ ỡ ơ ộ ế ẫ ầ không đáp ng đ c yêu c u này thì d n đ n b l c h i kinh doanh, không

ế ế ế ấ ả ấ ạ ả ạ hoàn thành các k ho ch s n xu t... và khi n k t qu kinh doanh th p, không đ t

ượ ề ệ ậ ọ ỉ đ c ch tiêu đ ra. Vì v y tài chính doanh nghi p có vai trò quan tr ng trong

ạ ộ ủ ệ ể ả ấ ả ả ầ ồ ờ ố ị vi c đ m b o đ y đ và k p th i ngu n v n đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh

ệ ấ ả hi u qu nh t.

ử ụ ố ế ệ ệ ệ ả: Tài chính doanh nghi p đóng vai S d ng v n ti t ki m và hi u qu

ệ ử ụ ọ ố ế ệ ệ trò quan tr ng trong vi c s d ng v n ti ả t ki m và hi u qu . Tài chính doanh

ể ố ụ ệ ế ồ ố ị ỗ nghi p giúp ngu n v n không nhàn r i, không đ v n b chi m d ng vô ích.

ầ ư ự ự ọ ử ụ ơ ấ ố ố Đánh giá, l a ch n d án đ u t ệ ợ và b trí c c u v n h p lý, s d ng các bi n

ố ố ử ụ ể ố ố ợ pháp tăng quay vòng v n, t i thi u hóa chi phí s d ng v n, t i đa hóa l ậ i nhu n

ể ệ ử ụ ủ ụ ệ ệ ọ ồ ố là nhi m v quan tr ng c a tài chính doanh nghi p đ vi c s d ng ngu n v n

ệ ả ế có hi u qu và ti ệ t ki m.

ẩ ả ấ ự ố D a trên các m i ạ ộ Kích thích, thúc đ y ho t đ ng s n xu t kinh doanh:

ệ ộ ộ ệ ớ ệ ố quan h v i bên liên quan ngoài doanh nghi p và các m i quan h n i b , doanh

ả ượ ệ ậ ợ ờ ậ ụ ệ ậ ể nghi p có th gia tăng s n l ng, thu nh p và l i nhu n nh v n d ng hi u qu ả

ư ầ ư ụ ổ ứ ấ ị ế ừ ấ các công c tài chính nh đ u t , xác đ nh lãi su t, c t c, chi t kh u,... T đó

ị ườ ủ ứ ầ ư ẩ ị ả ạ ố gia tăng s c mua c a th tr ng, thu hút v n đ u t ẩ , đ y m nh tiêu th s n ph m

ợ ự ụ ệ ậ ạ ậ ạ và t o ra l i nhu n cho doanh nghi p. D a vào v n d ng linh ho t các công c ụ

ể ế ợ ồ ế ầ ư ố ấ tài chính đ ký k t các h p đ ng kinh t ộ , huy đ ng đ u t v n, tăng năng su t và

ế ả ố ợ ả ượ s n l ng, doanh thu... cu i cùng tăng k t qu kinh doanh và l ậ i nhu n. Nh ư

ệ ượ ử ụ ư ộ ụ ể ậ v y, tài chính doanh nghi p đ c s d ng nh m t công c đ kích thích, thúc

ạ ộ ấ ả ẩ đ y ho t đ ng s n xu t kinh doanh.

ể ể ệ : Ki m tra, ki m soát và phân tích tình hình tài chính doanh nghi p

ệ ượ ể ệ ằ ỉ Tình hình tài chính doanh nghi p đ c th hi n b ng các ch tiêu nh h s ư ệ ố

ả ử ụ ệ ả ố ượ thanh toán, hi u qu s d ng v n.... nhà qu n lý đánh giá đ c tình hình hi n t ệ ạ i

ệ ươ ướ ể ệ ủ c a doanh nghi p và ph ng h ng đ mang l ạ ợ i l ệ i ích cho doanh nghi p. Vi c

ế ị ự ệ ượ ể ệ ằ th c hi n các quy t đ nh đ ỉ c bi u hi n b ng các ch tiêu tài chính và qua đó

ượ ư ượ ể ừ ể ụ ề ắ ờ ị ỉ ấ th y đ ể c u đi m nh c đi m đ t đó kh c ph c, đi u ch nh k p th i. Nh ư

ụ ệ ể ộ ọ ậ v y tài chính doanh nghi p là m t công c quan tr ng giúp ki m tra, giám sát,

ạ ộ ủ ệ phân tích, đánh giá tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p.

ủ ệ ế ượ ố ẽ Các vai trò trên c a tài chính doanh nghi p n u đ c phát huy t t s giúp

ạ ượ ệ ụ ữ ả ầ doanh nghi p đ t đ ế c m c tiêu kinh doanh, vì th nh ng nhà qu n lý c n tích

ơ ộ ự ậ ụ ậ ồ ứ ờ ị ự c c nghiên c u, v n d ng các c h i d a trên quy đ nh pháp lu t đ ng th i chú ý

ồ ự ể ệ ệ ế đ n các ngu n l c trong và ngoài doanh nghi p đ giúp doanh nghi p ngày càng

phát tri n.ể

ộ ệ 1.1.4. N i dung tài chính doanh nghi p

ầ ư ự ọ ế ạ ự Tham gia đánh giá, l a ch n các d án đ u t và k ho ch kinh

ầ ư ự ự ự ệ ọ ề ậ ộ do nhi u b ph n trong doanh: Vi c xây d ng và l a ch n các d án đ u t

ủ ế ự ệ ề ệ ợ ộ ả doanh nghi p cùng h p tác th c hi n. Trên góc đ tài chính, đi u ch y u là ph i

ể ặ ữ ủ ả ả ắ ỏ ữ xem xét, cân nh c gi a chi phí b ra, nh ng r i ro có th g p ph i và kh năng

ợ ự ự ự ệ ằ ậ ọ thu l i nhu n khi th c hi n d án. Khi phân tích đánh giá nh m l a ch n các d ự

ố ư ự ứ ờ ầ án t i u, các d án có m c sinh l i cao ... các nhà tài chính c n xem xét vi c s ệ ử

ầ ư ễ ư ế ố ụ d ng v n đ u t di n ra nh th nào.

ầ ư ợ ầ ộ ố Đánh giá (trên góc đ tài chính) > Xem xét nhu c u v n đ u t ủ / L i ích/ R i

ầ ư ạ ỏ ế ị ro > Quy t đ nh đ u t hay lo i b

ầ ố ị ổ ứ ứ ộ ố ờ ị Xác đ nh nhu c u v n, t ầ ch c huy đ ng v n đáp ng k p th i, đ y

ạ ộ ạ ộ ủ ủ ủ ệ ệ Các ho t đ ng c a doanh nghi p đ cho các ho t đ ng c a doanh nghi p:

ệ ầ ầ ố ị ượ ầ ố ổ ứ ề đ u c n có v n, doanh nghi p c n xác đ nh đ c nhu c u v n và t ch c huy

ạ ộ ể ả ủ ệ ả ả ố ờ ị ộ đ ng v n đ đ m b o k p th i cho các ho t đ ng c a doanh nghi p, tránh x y ra

ệ ạ ề ả ế ấ ố thi t h i v s n xu t kinh doanh do thi u v n.

ổ ứ ử ụ ả ố ố ệ ẽ ệ ả ặ T ch c s d ng hi u qu s v n hi n có, qu n lý ch t ch thi chi

ề ằ ườ ả ả ủ ả ố v n b ng ti n, th ng xuyên đ m b o kh năng thanh toán c a doanh

ệ ệ ể ầ ộ ượ ố i c t nghi pệ : Tài chính doanh nghi p c n tìm ra các bi n pháp đ huy đ ng đ

ạ ộ ể ố ố ố ỗ ứ ọ ệ đa s v n hi n có vào ho t đ ng kinh doanh, không đ v n nhàn r i, đ ng.

ẽ ậ ằ ả ặ Theo dõi ch t ch các kho n chi tiêu phát sinh, tìm cách l p cân b ng thu chi đ ể

ệ ả ả ả đ m b o kh năng thanh toán cho doanh nghi p.

ệ ố ệ ố ợ ự ử ụ ậ ậ Th c hi n t t vi c phân ph i l i nhu n, trích l p và s d ng các qu ỹ

ủ ụ ệ ậ ợ ọ ệ L i nhu n là m c tiêu quan tr ng c a doanh nghi p, có l ợ i ủ c a doanh nghi p:

ể ồ ạ ậ ớ ể ượ ế ệ nhu n doanh nghi p m i có th t n t i phát tri n đ ệ c. Vì th , doanh nghi p

ố ợ ợ ử ụ ư ế ậ ậ ầ c n phân ph i h p lý l i nhu n sau thu cũng nh trích l p và s d ng các qu ỹ

t.ố t

ể ườ ủ ệ : Phân Ki m soát th ạ ộ ng xuyên tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p

ượ ể ế ể ạ tích tài chính đánh giá đ ạ ề c đi m m nh, đi m y u v tình hình tài chính và ho t

ừ ả ổ ượ ộ đ ng kinh doanh, t đó giúp cho nhà qu n lý đánh giá t ng quát đ c tình hình

ạ ộ ế ể ể ả ạ ừ ho t đ ng, đi m m nh, đi m y u, kh năng thanh toán... t ư đó đ a ra đ ượ c

ế ị ự ượ ế ệ ạ ắ quy t đ nh đúng đ n và xây d ng đ ả c k ho ch kinh doanh hi u qu .

ổ ứ ệ 1.1.5. T ch c tài chính doanh nghi p

ổ ướ ứ ệ ệ ạ ứ Hình th c pháp lý t ch c doanh nghi p: N c ta hi n có các lo i hình

ủ ế ệ doanh nghi p ch y u sau:

ệ ướ + Doanh nghi p nhà n c;

ợ + H p tác xã;

ầ ổ + Công ty c ph n;

ữ ạ ừ ệ ở + Công ty trách nhi m h u h n t 02 thành viên tr lên;

ữ ạ ệ ộ + Công ty trách nhi m h u h n m t thành viên;

ệ ư + Doanh nghi p t nhân;

ợ + Công ty h p doanh;

ầ ư ướ ố ệ + Doanh nghi p có v n đ u t n c ngoài.

ữ ứ ề ể ặ ổ ứ ệ ẽ ạ Nh ng đ c đi m riêng v hình th c pháp lý t ch c doanh nghi p s t o ra

ữ ổ ứ ể ể ế ự ủ ệ ự s khác nhau gi a các t ch c tài chính c a doanh nghi p, có th k đ n s khác

ệ ứ ạ ậ ư ề ể ộ ố ượ bi t nh : Cách th c t o l p và huy đ ng v n, quy n chuy n nh ố ng hay rút v n

ủ ở ữ ố ớ ủ ệ ệ ả ỏ ợ kh i doanh nghi p, trách nhi m c a ch s h u đ i v i các kho n n và nghĩa

ủ ệ ợ ậ ụ v tài chính khác c a doanh nghi p, phân chia l ế i nhu n sau thu .

ặ ế ỹ ậ ủ ỗ ể Đ c đi m kinh t k thu t c a ngành kinh doanh: M i ngành kinh doanh có

ể ề ế ỹ ữ ể ậ ả ưở ặ đ c đi m riêng v kinh t ặ k thu t, nh ng đ c đi m này nh h ế ấ ớ ng r t l n đ n

ủ ệ ả ị tài chính và qu n tr tài chính c a doanh nghi p:

ơ ấ ẽ ệ ấ ố + Tính ch t ngành kinh doanh khác nhau doanh nghi p s có c c u v n

ư ấ ố ả kinh doanh cũng nh quy mô v n s n xu t kinh doanh khác nhau.

ờ ụ ả ấ ấ ưở ỳ ả + Tính ch t th i v và chu k s n xu t kinh doanh có nh h ế ng đ n nhu

ố ư ộ ề ệ ữ ố ự ầ c u v n l u đ ng và s cân đ i thu chi ti n t ờ ỳ gi a các th i k trong năm.

ườ ạ ộ ủ ế ộ + Môi tr ng kinh doanh có tác đ ng đ n ho t đ ng tài chính c a doanh

ệ ườ ế ườ ườ ậ ỹ nghi p: Môi tr ng kinh t , môi tr ng pháp lý, môi tr ệ ng k thu t công ngh ,

ườ ườ ậ ợ ế môi tr ng thông tin, môi tr ộ ng h p tác h i nh p kinh t ...

1.2. Phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

ụ ủ ệ ệ 1.2.1. Khái ni m và m c tiêu c a phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ệ ệ 1.2.1.1. Khái ni m phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ế ẩ ấ ọ Báo cáo tài chính là s nả ph m quan tr ng nh t trong quy trình k toán, đó là

ữ ổ ủ ở ữ ấ ề ả ợ ố nh ng báo cáo t ng h p ả ợ nh t v tình hình tài s n, v n ch s h u và n ph i

ả ỳ ủ ệ ế ả tr , tình hình tài chính, k t qu kinh doanh trong k c a doanh nghi p. Nói cách

ươ ng pháp k ổ ế toán t ng h p s ợ ố li u tệ ừ các sổ kế toán khác, báo cáo tài chính là ph

ế ả ả ổ ợ ỉ theo các ch tiêu kinh t ợ tài chính t ng h p, ph n ánh tình hình tài s n, công n ,

ố ạ ạ ộ ử ụ ể ế ả ộ ờ ố ả i m t th i đi m, tình hình s d ng v n và k t qu ho t đ ng s n ngu nồ v n t

ờ ỳ ấ ị ủ ệ ộ ộ ộ ệ xu tấ kinh doanh c a m t doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh vào m t h

ế ể ẫ ố ươ ị th ng bi u m u báo cáo đã quy đ nh. Báo cáo k toán tài chính là ph ệ ng ti n

ờ ự ệ ạ ả trình bày kh năng sinh l ữ ủ i và th c tr ng tài chính c a doanh nghi p cho nh ng

ư ủ ế ệ ơ ơ ng iườ quan tâm nh ch doanh nghi p, c quan thu và các c quan ch c ứ năng,

ầ ư ườ nhà đ u t , ng i cho vay…

ể ế ố Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, ki m tra, đ i chi u so sánh

ệ ề ệ ạ ớ ỳ i v i các k kinh doanh đã qua. Thông qua số li u v tài chính trong k ỳ hi n t

ệ ẽ ấ ườ ử ụ vi c phân tích báo cáo tài i s d ng thông tin có th ể chính s cung c p cho ng

ề ề ặ ủ ư ữ ả đánh giá ti m năng, hi u ệ qu kinh doanh cũng nh nh ng r i ro v m t tài chính

ươ trong t ng lai c a ủ doanh nghi p.ệ

ữ ằ ấ ỉ Phân tích báo cáo tài chính nh m cung c p thông tin h u ích không ch cho

ệ ả ị ấ ế ủ ế qu n tr doanh nghi p mà tài chính ch y u cho còn cung c p thông tin kinh t

ố ượ ở ậ ụ ệ các đ i t ng s ử d ng thông tin ngoài doanh nghi p. B i v y, phân tích báo cáo

ệ ạ ủ ả ả ỉ ộ i m t tài chính không ph i ch ph n ánh tình hình tài chính c a doanh nghi p t

ờ ề ế ữ ả ấ ị ể th i đi m nh t ạ ộ ấ đ nh, mà còn cung c p nh ng thông tinh v k t qu ho t đ ng

ạ ượ ệ ấ ộ c trong m t kho ng ủ s nả xu t kinh doanh c a doanh nghi p đã đ t đ ờ ả th i gian.

ễ (Nguy n Năng Phúc 2014, tr 52)

ụ ủ ệ 1.2.1.2. M c tiêu c a phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ơ ả ủ ụ ệ ằ ấ M c đích c b n c a vi c phân tích báo cáo tài chính là nh m cung c p

ữ ầ ế ố ượ ử ụ nh ng thông tin c n thi t, giúp đ i t ng s d ng thông tin đánh giá khách quan

ủ ệ ả ạ ờ ể ọ ề ứ v s c m nh tài chính c a doanh nghi p, kh năng sinh l i và tri n v ng phát

ể ả ự ị ủ ứ ệ ấ ướ tri n s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Th hai, do s đ nh h ủ ng c a công

ế ị ụ ệ ằ ọ ộ tác phân tích tài chính nh m vào vi c ra quy t đ nh, m t m c tiêu quan tr ng khác

ộ ơ ở ợ ệ ự ư ằ ươ là nh m đ a ra m t c s h p lý cho vi c d đoán t ng lai. Trên th c t ự ế ấ ả , t t c

ế ị ệ ấ ả ệ ươ các công vi c ra quy t đ nh, phân tích tài chính hay t ữ t c nh ng vi c t ng t ự

ằ ướ ươ ề đ u nh m h ng vào t ng lai.

ở ậ ố ượ ủ ề ố B i v y, phân tích báo cáo tài chính là m i quan tâm c a nhi u đ i t ng s ử

ộ ồ ư ả ố ị ụ d ng thông tin khác nhau nh : H i đ ng qu n tr , ban giám đ c, các nhà đ u t ầ ư ,

ủ ợ ệ ạ ổ ươ ấ các nhà cho vay, các nhà cung c p, các ch n , các c đông hi n t i và t ng lai,

ữ ể ả ả ườ ấ các khách hàng, các nhà qu n lý c p trên, các nhà b o hi m, nh ng ng i lao

ộ ố ượ ử ụ ữ ủ ệ ỗ ộ đ ng,... m i m t đ i t ng s d ng thông tin c a doanh nghi p có nh ng nhu

ộ ố ượ ở ậ ề ạ ỗ ử ụ ầ c u v các lo i thông tin khác nhau. B i v y, m i m t đ i t ng s d ng thông

ướ ứ ủ ữ ạ ậ tin có xu h ng t p trung vào nh ng khía c nh riêng c a “b c tranh tài chính”

ễ ệ doanh nghi p. (Nguy n Năng Phúc 2014, tr 54)

ố ớ ụ ả ị Đ i v i nhà qu n tr DN m c tiêu phân tích là kinh doanh có lãi và thanh

toán đ ượ ợ c n .

ố ớ ụ ả ị Đ i v i nhà cho vay, m c tiêu phân tích BCTC là xác đ nh kh năng hoàn tr ả

ủ ế ả ợ ủ n c a DN và k t qu kinh doanh c a DN.

ố ớ ầ ư ươ ụ Đ i v i các nhà đ u t ổ và c đông t ữ ng lai, m c tiêu phân tích là nh ng

ạ ộ ứ ợ ủ ề ượ ti m năng ho t đ ng c a DN và m c l ậ ẽ i nhu n s thu đ c.

ố ớ ế ị ọ ầ ữ ể ấ ờ Đ i v i nhà cung c p, h c n nh ng thông tin đ quy t đ nh trong th i gian

ậ ư ị ế ị ụ ị ớ t i có cho phép DN mua ch u hàng hóa, v t t , thi t b , d ch v hay thanh toán

ủ ọ ụ ả ậ ậ ệ ch m hay không. Vì v y, m c tiêu phân tích c a h là kh năng thanh toán hi n

ờ ớ ủ ạ t i và trong th i gian t i c a DN.

ố ớ ơ ế ơ ấ ả ơ ơ Đ i v i c quan qu n lý c p trên (c quan tài chính, c quan thu , c quan

ủ ự ể ầ ạ ả ơ ố th ng kê, c quan ch qu n,…) c n thông tin đ đánh giá th c tr ng tài chính và

ủ ả ế k t qu kinh doanh c a DN.

ố ớ ữ ươ ọ ầ ữ Đ i v i nh ng ng ườ ưở i h ng l ng trong DN, h c n nh ng thông tin v ề

ọ ị ủ ể ề ậ ổ ị ướ tình hình n đ nh và phát tri n c a DN, v thu nh p, giúp h đ nh h ệ ng vi c

ạ ộ ự ấ ầ ổ ộ ị ể ả làm n đ nh, ho t đ ng tích c c tăng năng xu t lao đ ng, góp ph n phát tri n s n

ủ ấ xu t kinh doanh c a DN.

1.2.2. Quy trình phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

ệ ệ Quy trình phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghi p là vi c thi ế ậ t l p

ự ướ ế ệ ầ trình t các b c công vi c c n ti n hành trong quá trình phân tích báo cáo tài

ự ự ụ ể chính. Đ phân tích báo cáo tài chính th c s phát huy tác d ng trong quá trình ra

ế ị ệ ộ ợ ọ quy t đ nh, vi c phân tích ph i đ ả ượ ổ ứ c t ợ ch c m t cách khoa h c, h p lý, phù h p

ạ ộ ế ể ế ả ơ ơ ế ặ đ c đi m kinh doanh, c ch ho t đ ng, c ch qu n lý kinh t ủ tài chính c a

ủ ừ ố ượ ệ ợ ớ ụ doanh nghi p và phù h p v i m c tiêu quan tâm c a t ng đ i t ỗ ố ng, m i đ i

ố ớ ụ ữ ế ệ ượ t ỗ ng quan tâm đ n nh ng m c đích khác nhau nên vi c phân tích đ i v i m i

ữ ẽ ố ượ đ i t ng s có nh ng nét riêng. Song, nhìn chung phân tích báo cáo tài chính

ệ ườ ượ ế ạ trong doanh nghi p th ng đ c ti n hành qua các giai đo n sau:

ệ ố ụ ệ ị Vi c xác đ nh m c tiêu phân tích h th ng BCTC DN là hoàn toàn ph ụ

ụ ể ủ ừ ố ượ ụ ộ ử ụ thu c vào m c đích c th c a t ng đ i t ng s d ng thông tin.

ụ ệ ọ ị ế ướ : Xác đ nh m c tiêu phân tích. Đây là công vi c quan tr ng, quy t B c 1

ớ ấ ượ ủ ộ ớ ứ ộ ị đ nh t i ch t l ng c a báo cáo phân tích và tác đ ng t ủ i m c đ hài lòng c a

ố ượ ử ụ ụ ụ ụ ệ ộ ị các đ i t ng s d ng. Vi c xác đ nh m c tiêu phân tích ph thu c vào m c đích

ế ị ủ ố ượ ử ụ ra quy t đ nh c a đ i t ng s d ng báo cáo tài chính.

ẽ ầ ộ B ể ạ c 2ướ : Sau đó, nhà phân tích s xác đ nh các n i dung c n phân tích đ đ t ị

ượ ụ ụ ế ệ ả ả đ c các m c tiêu đó. N u m c tiêu phân tích là đánh giá hi u qu qu n lí và s ử

ố ư ể ả ắ ạ ầ ộ ộ ố ụ d ng v n l u đ ng thì c n phân tích t c đ luân chuy n tài s n ng n h n nói

ố ộ ể ừ ạ ả ắ ạ ọ ồ ụ chung, t c đ luân chuy n t ng h ng m c tài s n ng n h n quan tr ng (hàng t n

ủ ầ ả ợ ộ ố ạ ạ ộ kho, n ph i thu khách hàng), v n ho t đ ng thu n và đ dài c a chu kì ho t

ủ ừ ệ ầ ộ ị ộ đ ng c a DN. Vi c xác đ nh đúng n i dung c n phân tích (không th a, không

ẽ ả ố ượ ữ ế ả ấ ữ thi u) s đ m b o cung c p nh ng thông tin h u ích cho các đ i t ử ụ ng s d ng

ế ị ữ ế ầ ạ ầ ợ ấ ộ ể đ ra các quy t đ nh h p lí. K ho ch, n i dung ph n tích c n nêu rõ nh ng v n

ề đ sau:

ị (cid:0) Xác đ nh rõ m c tiêu phân tích. ụ

ộ ị (cid:0) Xác đ nh n i dung phân tích.

ị (cid:0) Xác đ nh ph m vi phân tích. ạ

(cid:0) Th i gian phân tích.

ờ

ệ ố ự ọ ươ ợ (cid:0) L a ch n h th ng ph ng pháp phân tích thích h p.

ế ợ ớ ộ ự ọ ợ ớ (cid:0) L a ch n cách k t h p v i các lo i hình phân tích phù h p v i n i dung ạ

ụ ề và m c tiêu phân tích đã đ ra.

ổ ứ ự ượ ươ ự ệ ệ (cid:0) T ch c l c l ộ ng cán b và ph ụ ng ti n th c hi n m c tiêu phân tích đã

ượ ươ đ c trình bày trong ch ng trình phân tích.

ươ ệ ầ (cid:0) Trong ch ủ ừ ng trình phân tích c n phân công rõ trách nhi m c a t ng

ườ ừ ụ ụ ự ế ệ ề ậ ộ ng ệ i, t ng b ph n tham gia tr c ti p, ph c v , cùng các đi u ki n hi n

có.

ế (cid:0) Ti n đ phân tích. ộ

ổ ứ ứ ộ ị (cid:0) T ch c các hình th c h i ngh phân tích.

ệ (cid:0) Hoàn thành các công vi c phân tích.

ứ ừ ộ ẽ ế ầ ướ : Căn c t n i dung c n phân tích, nhà phân tích s ti n hành thu B c 3

ữ ệ ữ ệ ể ở ậ th p d li u phân tích. Các d li u phân tích có th ặ bên trong ho c bên ngoài

ậ ượ ệ ể ễ ặ ộ doanh nghi p, có th thu th p đ c m t cách d dàng ho c khó khăn.

ắ ằ ể ậ ắ ượ Không ai có th ch c ch n r ng nhà phân tích luôn thu th p đ ầ c đ y đ ủ

ế ẽ ẫ ớ ạ ế ủ ế ả ữ ệ ầ các d li u c n thi t s d n t i h n ch c a k t qu phân tích.

ệ ậ ượ ầ ữ ệ ầ ủ ế ẽ ẫ ớ ạ Vi c không thu th p đ c đ y đ các d li u c n thi t s d n t i h n ch ế

ủ ữ ệ ữ ạ ả ả ể ả ủ ế c a k t qu phân tích. Bên c nh đó, đ đ m b o cho tính h u ích c a d li u thu

ậ ượ ậ ủ ữ ệ ể ầ th p đ c, nhà phân tích c n ki m tra tính tin c y c a d li u. Nhà phân tích nên

ậ ủ ữ ệ ứ ộ ế ậ ữ ệ ể ồ ợ ti p c n các d li u có ngu n h p pháp đ nâng cao m c đ tin c y c a d li u.

ẽ ử ụ ữ ệ ậ ươ ng B c 4ướ : Sau khi thu th p d li u, các nhà phân tích s s d ng các ph

ữ ệ ữ ệ ể ử ợ ị ộ pháp h p lí đ x lí d li u theo các n i dung phân tích đã xác đ nh. D li u sau

ượ ử ữ ẽ ể ậ ồ ổ ị khi đ c x lí s là ngu n thông tin h u ích đ nhà phân tích nh n đ nh t ng quát

ế ự ề ấ ạ ả ự ư cũng nh chi ti t th c tr ng v n đ phân tích, lí gi ạ i nguyên nhân cho th c tr ng

ố ượ ế ề đó và đ xu t ị ấ ki n ngh cho các đ i t ử ụ ng s d ng.

ướ ế ả ổ ợ ế T ng h p các k t qu phân tích: K t thúc quá trình phân tích báo cáo tài B c 5:

ướ ế ề ế ử chính. Trong b c này, nhà phân tích vi ả t báo cáo v k t qu phân tích g i các

ử ụ ế ả ầ ạ ượ ố ượ đ i t ả ế ng s d ng. Các h n ch cu k t qu phân tích cũng c n đ c công b ố

ễ ạ ị ị trong báo cáo. (Ph m Th Thùy, Nguy n Th Lan Anh 2013 , tr 19)

1.2.3. Thông tin phân tích báo cáo tài chính doanh nghi pệ

ệ ố ụ ấ ả ế ộ ế Theo ch đ k toán hi n t c các ệ hành, h th ng BCTC áp d ng cho t

ự ệ ầ ọ ộ ọ ế ả ướ doanh nghi p thu c m i lĩnh v c, m i thành ph n kinh t trong c n c Vi ệ t

ể ẫ ồ Nam bao g m 04 m u bi u báo cáo sau đây:

ả ố ế + B ng cân đ i k toán (CĐKT)

ạ ộ ế ả + Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh (KQHĐKD)

ề ệ ư ể + Báo cáo l u chuy n ti n t (LCTT)

ế ả + B n thuy t minh báo cáo tài chính (TMBCTC)

ố ớ ệ ệ ố ụ ừ ỏ Đ i v i các doanh nghi p có quy mô nh và v a áp d ng h th ng BCTC

ế ị ủ ố ộ ban hành kèm theo Quy t đ nh s 48/2006/QĐBTC ngày 14/9/2006 c a B tài

ề ơ ả ệ ố ươ ự ư ệ ố chính. V c b n h th ng báo ng t nh h th ng báo cáo theo cáo này cũng t

ư ố ế ộ ế ướ ẫ Thông t s 200/2014/TTBTC ngày 22/12/2014 H ng d n ch đ k toán

ệ ộ ố ượ ủ doanh nghi p c a B tài chính, ộ ng báo cáo và n i dung cũng có tuy nhiên s l

ệ ấ ị t nh t đ nh. nh ngữ .khác bi

ộ ể ệ ồ Nhìn chung, n i dung và hình th c ứ th hi n BCTC bao g m:

ố ế ả ả ổ ổ ợ B ng cân đ i k toán : là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh t ng quát

ệ ạ ủ ệ ể ậ ờ ứ ả i th i đi m l p BCTC. Căn c b ng tình hình tài s nả hi n có c a doanh nghi p t

ườ ọ ậ CĐKT ng i đ c có th ự ể nh n xét, đánh giá chung tình hình tài chính, năng l c

ư ả ự ử ụ ủ ề ố kinh doanh cũng nh kh năng t ả ch v tài chính, kh năng s d ng v n, kh ả

ệ ả ố ồ năng thanh toán các kho n n c a ầ ợ ủ doanh nghi p. Ph n ngu n v n cho phép

ố ế ấ ả ượ ệ ng i s d ng ệ ủ c trách nhi m c a doanh nghi p ườ ử ụ b ng cân đ i k toán th y đ

ố ố ướ ề ố ề ổ v t ng s v n đã đăng ký kinh ả c, v s tài s n đã hình thành ớ doanh v i Nhà n

ố ượ ố ệ ằ b ng v n ả ư ng khác cũng nh trách nhi m ph i ố vay ngân hàng và v n vay đ i t

ợ ớ ả ườ ớ ộ ườ thanh toán các kho n n v i ng i lao đ ng, v i ng ớ i cho vay, v i nhà cung

ớ ổ ướ ớ ấ c p, v i c đông, v i ngân sách Nhà n c…

ố ế ả ượ ả ầ ồ ố B ng cân đ i k toán đ c chia thành: Tài s n” và “Ngu n v n”. Ph n “Tài

ả ạ ả ạ ắ ệ ả ộ ả s n” (Tài s n ng n h n và tài s n dài h n) cho bi t ị ế toàn b giá tr tài s n hi n có

ể ờ ủ c a doanh nghi p t ồ ạ ướ ạ i d i d ng các hình thái i ậ ệ ạ th i đi m l p báo cáo đang t n t

ấ ả ừ ủ ạ t c các giai đo n, các khâu c a quá trình kinh doanh. T đó có th ể và trong t

ộ ử ụ ả ộ đánh giá m t cách t ng ố ủ ổ quát quy mô tài s n năng l c và trình đ s d ng v n c a ự

ủ ở ữ ả ả ệ ầ ồ ố ợ ố ồ ả doanh nghi p. Ph n “Ngu n v n” (N ph i tr và ngu n v n ch s h u) ph n

ồ ố ỳ ạ ả ủ ệ ế ạ ánh ngu n hình thành các lo i tài s n c a doanh nghi p đ n cu i k h ch toán.

ầ ố ồ ượ ắ ừ ế ồ ỉ Các ch tiêu ả c s p x p theo t ng ngu n hình thành tài s n ở ph n ngu n v n đ

ố ủ ả ủ ở ữ ị ố ệ ơ ồ ồ ố c aủ đ n v (v n ch s h u ngu n v n c a b n thân doanh nghi p, ngu n v n

ầ ư ố ồ ả ả ỉ đi vay, ngu n v n đ u t …). Ngoài ố ế các ch tiêu ph n ánh trong b ng cân đ i k

ư ậ ư ố ế ả ỉ ậ , hàng hoá nh n toán, còn có các ch tiêu ngoài B ng cân đ i k toán nh : v t t

ữ ộ ả ậ ậ ộ gi h , nh n gia công, hàng hoá nh n bán h , tài s n thuê ngoài, nh n ậ ký g i,ử

ạ ệ ứ ạ ạ ợ ạ ngo i t ử các lo i, n khó đòi đã x lý, h n m c kinh phí còn l i...

-Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh:

ạ ộ ế ả ế ổ ợ là BCTC k toán t ng h p,

ả ổ ế ả ph n ánh t ng quát tình hình doanh thu, chi phí ộ và k t qu kinh doanh trong m t

ủ ụ ể ệ ỳ ế k k toán c a doanh ạ ộ nghi p, c th theo ho t đ ng kinh doanh và các ho t ạ đ ngộ

ườ ọ ề ể ấ khác. Ng i đ c báo cáo có th tìm th y các thông tin v doanh thu, chi phí, l ợ i

ậ ừ ạ ộ ườ ữ nhu n phát sinh ho t đ ng kinh doanh th ậ ả ng xuyên hay c nh ng thu nh p, t

ậ ừ ạ ộ ủ ữ chi phí, l nh ng ho t đ ng kinh doanh ngoài c a doanh iợ nhu n phát sinh t

ộ ỳ ố ệ ự ụ ể nghi pệ trong m t k kinh doanh c th . D a trên phân tích các s li u trên báo

ỳ ướ ữ ế ả ớ ệ cáo k t qu kinh doanh, so sánh v i nh ng k tr c đó và doanh nghi p cùng

ữ ả ị ố ượ ử ụ ngành, nh ng nhà qu n tr doanh nghi p ng s d ng thông tin s ẽ ệ và các đ i t

ổ ề ồ ự ữ ữ ề ế đánh giá đ mà doanh cượ nh ng thay đ i ti m tàng v nh ng ngu n l c kinh t

ể ươ ả ồ ờ ệ nghi p có th ng lai, đ ng th i đánh giá kh năng sinh l ợ ủ i c a ể ki m soát trong t

ồ ự ả ủ ệ ệ ặ doanh nghi p, ho c đánh giá tính hi u qu c a các ngu n l c khác.

-Báo cáo l u chuy n ti n t

ề ệ ư ể ể là báo cáo tài ư ề ệ: Báo cáo l u chuy n ti n t

ệ ả ổ ợ ử ụ ượ ề chính t ng h p, ph n ánh vi c hình ng ti n phát sinh trong thành và s d ng l

ề ế ệ ấ ộ ỳ k báo cáo c a ủ doanh nghi p. Cung c p thông tin v bi n đ ng tài chính trong

ạ ộ ầ ư ệ doanh nghi p, h tr ủ , tài chính, kinh doanh c a ỗ ợ phân tích các ho t đ ng đ u t

ệ ệ ề ả ạ ồ doanh nghi p, thông qua vi c đánh ả giá kh năng t o ra ngu n ti n và các kho n

ươ ư ệ ử ụ ề ồ ươ t ng đ ng ng lai, cũng nh vi c s d ng các ngu n ti n này ề ươ ti n trong t cho

ạ ộ ầ ư ủ ệ các ho t đ ng kinh doanh, đ u t tài chính c a doanh nghi p.

-Thuy t minh báo cáo tài chính

ế ữ ế t, rõ ràng : Cung c pấ nh ng thông tin chi ti

ề ủ ề ệ ả ấ ơ h n v tình hình ụ s n xu t kinh doanh, v tình hình tài chính c a doanh nghi p, c

ộ ố ể ằ ệ ỉ th b ng vi c phân tích m t s ch tiêu, ph n ả ánh tình hình tài chính mà các

ẩ ủ ể ể ư ế ế t h t. BCTC khác ch a th hi n đ y đ , chi ti

ệ ố ư ậ ộ ầ ủ ấ Nh v y, h th ng báo cáo tài chính đã cung c p toàn b , đ y đ thông tin,

ế ầ ế ỗ ợ ệ ủ ạ ố ệ s li u k toán c n thi ự t, h tr vi c phân tích th c tr ng tài chính c a doanh

ệ ả ả ấ ồ ờ nghi p. Đ ng th i ph n ả ánh kh năng s n xu t kinh doanh, tình hình tài chính,

ồ ệ ươ ố ủ ngu n v n c a doanh ng lai. nghi p trong t

ừ ơ ở ứ ể ư ệ ả ị T c s trên, nhà ữ ể qu n tr doanh nghi p có th có căn c đ đ a ra nh ng

ế ị ể ệ ả ạ ượ ấ ệ quy t đ nh kinh ấ ả c hi u qu cao nh t. doanh đ vi c s n xu t kinh doanh đ t đ

ồ ệ ể ố ượ ạ ả ờ Đ ng th i cũng ả c minh b ch rõ ràng, đ m b o giúp vi c ki m tra, đ i soát đ

ạ ộ ả ấ ướ ậ ho t đ ng s n ng, đúng pháp lu t. ạ ế ả xu t kinh doanh đ t k t qu cao, đi đúng h

ươ 1.2.4. Ph ng pháp phân tích b áo cáo tài chính doanh nghi pệ

ươ 1.2.4.1. Ph ng pháp so sánh

ươ ế ằ ộ ị ng pháp nh m nghiên c u s ứ ộ So sánh là ph ứ ự bi n đ ng và xác đ nh m c đ

ủ ự ế ệ ộ ỉ ươ bi n đ ng c a ch tiêu phân tích. Th c hi n phân tích theo ph ng pháp so sánh

ể ự ứ ệ ề ằ ề có th th c hi n b ng hình th c: so sánh theo chi u ngang, so sánh theo chi u

ị ướ ệ ữ ấ ỉ ọ d c, so sánh xác đ nh xu h ng và tính ch t liên h gi a các ch tiêu.

ể ế ủ ệ Đ ti n hành so sánh và phân tích các báo cáo tài chính c a doanh nghi p,

ướ ế ầ ỳ ố ẩ ả ọ ị tr ể c h t c n ph i xác đ nh k g c hay còn g i là tiêu chu n so sánh, có th là

ướ ỳ ế ạ ằ ướ ố ệ ủ ỳ ướ s li u c a k tr c, năm tr c hay k k ho ch nh m đánh giá xu h ng phát

ỳ ượ ủ ủ ể ỉ ỉ ể ọ tri n c a các ch tiêu trung bình ngành… Các ch tiêu c a k đ c ch n đ so

ớ ỳ ố ượ ự ệ ế ả ọ ỉ sánh v i k g c đ ạ c g i là ch tiêu th c hi n và là k t qu kinh doanh đã đ t

ượ ự ế ả ề ặ ế ầ ờ ỉ đ c. Trên th c t chúng ta c n quan tâm đ n các ch tiêu c v m t th i gian,

ề ệ ể ượ ữ ỉ ế không gian và đi u ki n có th so sánh đ c gi a các ch tiêu kinh t .

ả ề ố ệ ế ố ộ ệ ế So sánh ngang là vi c so sánh, đ i chi u tình hình bi n đ ng c v s tuy t

ố ươ ừ ố ỉ ố đ i và s t ừ ng đ i trên t ng ch tiêu, trên t ng báo cáo tài chính, so sánh tình

ạ ộ ủ ữ ự ế ạ ả ộ ỳ ấ ủ tr ng tài chính và k t qu ho t đ ng c a m t công ty gi a các k . Th c ch t c a

ự ế ủ ừ ụ ệ ề ả ộ vi c phân tích này là phân tích s bi n đ ng v quy mô c a t ng kho n m c, trên

ủ ệ ị ượ ứ ừ t ng báo cáo tài chính c a doanh nghi p. Qua đó, xác đ nh đ ộ ế c m c bi n đ ng

ộ ả ủ ứ ề ặ ả ỉ ưở (tăng ho c gi m) v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ủ ng c a

ỉ ố ế ẳ ạ ỉ ừ t ng ch tiêu nhân t ế đ n ch tiêu phân tích. Ch ng h n phân tích tình hình bi n

ề ế ề ả ả ồ ộ ộ đ ng v quy mô tài s n, ngu n hình thành tài s n, tình hình bi n đ ng v quy mô

ụ ở ả ả ả ả ồ ủ ừ c a t ng kho n m c ả c hai bên tài s n và ngu n hình thành tài s n trên b ng

ố ế ệ ủ cân đ i k toán c a doanh nghi p.

ố ề ế ộ ị ỳ ố ị ỳ Bi n đ ng s ti n = Giá tr k phân tích – Giá tr k g c

ỷ ệ ế ố ề ế ộ ộ T l bi n đ ng = Bi n đ ng s ti n/Giá tr k g c ị ỳ ố × 100

ủ ệ ọ So sánh d c trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p chính là vi c s ệ ử

ỉ ệ ố ươ ữ ừ ụ d ng các t l ệ ố ể ệ các h s th hi n m i t ỉ ng quan gi a các ch tiêu trong t ng báo

ấ ủ ữ ủ ự ệ ệ cáo tài chính, gi a các báo cáo tài chính c a doanh nghi p. Th c ch t c a vi c

ự ế ề ọ ộ phân tích theo chi u d c trên các báo cáo tài chính là phân tích s bi n đ ng v ề

ỉ ữ ơ ấ c c u hay nh ng quan h t ệ ỷ ệ ữ l ệ gi a các ch tiêu trong h thông báo cáo tài chính

doanh nghi p. ệ

ướ ể ủ ố ộ ố ỉ Khi đánh giá xu h ng và t c đ phát tri n c a ch tiêu phân tích thì g c so

ượ ị ố ủ ị ỉ ở ộ ể ướ sánh d c xác đ nh là tr s c a ch tiêu phân tích ờ m t th i đi m tr c, m t k ộ ỳ

ướ ạ ỳ ướ ặ ẽ ỉ ở ờ ể tr c ho c hàng lo t k tr c. Lúc này s so sánh ch tiêu ớ th i đi m này v i

ể ờ ướ ớ ỳ ướ ữ ỳ ớ ướ th i đi m tr c, gi a k này v i k tr c, năm này v i năm tr ặ c ho c hàng

ạ ỳ ướ ờ lo t k tr c. (So sánh theo th i gian).

ướ ượ ử ụ ể ể ệ ườ ố ệ ộ Phân tích xu h ng đ c s d ng đ th hi n đ ờ ng s li u cho m t th i

k :ỳ

ướ ị ỳ ố ị ỳ % xu h ng = Giá tr k phân tích/ giá tr k g c × 100

ụ ặ ự ụ ệ ệ ố Khi đánh giá tình hình th c hi n m c tiêu, nhi m v đ t ra thì g c so sánh

ị ố ể ủ ữ ế ạ ỉ là tr s k ho ch c a ch tiêu phân tích. Khi đó, ti n hành so sánh gi a th c t ự ế

ỉ ạ ớ ế v i k ho ch ch tiêu.

ủ ệ ố ị ị ượ ị Khi xác đ nh v trí c a doanh nghi p thì g c so sánh đ c xác đ nh là giá tr ị

ủ ố ủ ạ ủ ỉ trung bình c a ngành hay ch tiêu phân tích c a đ i th c nh tranh. (So sánh theo

không gian).

ề ỹ ậ ườ ượ ử ụ ằ V k thu t so sánh, so sánh th ng đ c s d ng là so sánh b ng s ố

ằ ố ố ươ t ệ ố ng đ i và so sánh b ng s tuy t đ i

ệ ố ể ấ ự ế ệ ố ủ ề ố ằ ố ộ + So sánh b ng s tuy t đ i đ th y s bi n đ ng v s tuy t đ i c a ch ỉ

tiêu phân tích.

ố ươ ằ ố ể ấ ự ế ớ ỳ ố ỉ + So sánh b ng s t ng đ i đ th y th c t so v i k g c ch tiêu tăng

ả hay gi m bao nhiêu %

ươ ỷ ệ 1.2.4.2. Ph ng pháp t l

ươ ự ự ẩ Ph ng pháp này d a trên các ý nghĩa chu n m c các t ỷ ệ ủ ạ ượ ng c a đ i l l

ệ ụ ườ ộ tài chính trong các quan h tài chính. Phân tích t ỷ ệ l là m t công c th ng đ ượ c

ệ ử ụ ử ụ s d ng trong phân tích báo cáo tài chính. Vi c s d ng các t ỷ ệ l cho phép ng ườ i

ộ ậ ữ ư ể ể ặ ợ ỉ ố phân tích đ a ra m t t p h p các con s thông kê đ ch rõ nh ng đ c đi m ch ủ

ủ ệ ề ượ ử ụ ộ ế y u v tài chính c a m t doanh nghi p. Các t ỷ ệ ườ th l ng đ c s d ng theo hai

ươ ứ ấ ẽ ượ ph ng pháp chính. Th nh t các t ỷ ệ ủ ổ ứ c a t ch c đang xét s đ l ớ c so sánh v i

ẩ ườ ẵ ợ ỉ tiêu chu n ngành. Trong tr ng h p các các ch tiêu này không có s n, các nhà

ể ư ằ ẩ phân tích có th đ a ra tiêu chu n riêng b ng cách tính toán các t ỷ ệ l trung bình

ớ ủ c a các công ty l n trong ngành. Ngoài ra, các t ỷ ệ l ể còn dùng đ so sánh xu th ế

ệ ờ ớ ừ theo th i gian v i t ng doanh nghi p.

ủ ế ố Các t ỷ ệ l tài chính có b n nhóm ch y u:

ả ợ + Kh năng sinh l i

+ Tính thanh kho nả

ạ ộ ệ ả + Hi u qu n ho t đ ng

ố ơ ấ + C c u v n

ươ ự ề ệ ệ ớ ượ Đây là ph ng pháp có tính hi n th c cao v i các đi u ki n đ ụ c áp d ng

ệ ngày càng hoàn thi n do:

ồ ượ ả ế ấ ầ ế + Ngu n thông tin k toán và tài chính đ c c i ti n và cung c p đ y đ ủ

ơ ở ể ữ ế ậ ằ ơ h n là c s đ hình thành nh ng tham chi u tin c y nh m đánh giá t ỷ ệ ủ c a l

ệ ệ ộ m t doanh nghi p hay nhóm doanh nghi p.

ữ ệ ụ ệ ẩ ọ + Vi c áp d ng tin h c cho phép tích lũy d li u và thúc đ y nhanh quá trình

ạ tính toán hàng lo t các t ỷ ệ l .

ươ ữ ệ ả + Ph ng pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hi u qu nh ng s ố

ệ ố ệ ạ ộ ỗ ờ li u và phân tích m t cách h th ng hàng lo t các t ỷ ệ l theo chu i th i gian liên

ặ ạ ừ ụ t c ho c theo t ng giai đo n.

ươ 1.2.4.3. Ph ng pháp phân tích Dupont

ườ ậ ụ ể Trong phân tích BCTC, ng ố i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i

ệ ữ ự ữ ế ệ ố ỉ liên h gi a các ch tiêu tài chính. D a trên vi c phân tích m i liên k t gi a các

ỉ ừ ữ ệ ố ưở ế ỉ ch tiêu, t đó phát hi n ra nh ng nhân t ả đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích

ự ẽ ẽ ậ ặ ộ theo m t trình t logic ch t ch và nhà phân tích s nh n bi ế ượ t đ c các nguyên

ệ ượ ế ẫ ố ạ ộ ệ ấ ả nhân d n đ n hi n t ng t ấ ủ t, x u trong ho t đ ng c a doanh nghi p. B n ch t

ệ ượ ộ ố ổ ứ ả ợ ờ ủ ủ c a hi n t ng này là tách m t s t ng h p ph n ánh s c sinh l i c a doanh

ư ế ệ ả ậ ậ ố ủ ở ữ nghi p nh thu th p trên tài s n (ROA), thu nh p sau thu trên v n ch s h u

ố ủ ỷ ố ệ ớ ề ố (ROE) thành tích s c a các t s có m i quan h v i nhau. Đi u đó cho phép

ả ưở ỷ ố ố ớ ỷ ố ổ ợ phân tích nh h ủ ng c a các t s đó đ i v i t s t ng h p.

ườ ượ ậ ụ ạ Mô hình Dupont th ng đ c v n d ng trong phân tích tài chính, có d ng:

ả ậ ầ ầ ầ ậ ợ ổ ợ L i nhu n thu n/T ng tài s n = L i nhu n thu n/Doanh thu thu n*Doanh

ả ầ ổ thu thu n/T ng Tài s n

ừ ữ ứ ả ầ ươ T mô hình trên nhà qu n lý c n nghiên c u và xem xét nh ng ph ng pháp

ả ờ ủ ệ ể đ nâng cao kh năng sinh l i c a doanh nghi p.

ượ ể ệ ạ ơ ồ ướ Mô hình phân tích tài chính Dupont đ c th hi n t i s đ d i đây:

ươ S đ ơ ồ 1.1 Mô hình ph ng pháp Dupont

ễ ồ Ngu n: Nguy n Năng Phúc 2014, tr 108

ở ể ấ ố Qua mô hình phân tích Dupont ả trên, ta có th th y s vòng quay tài s n

ứ ả ấ ủ ệ ớ ớ ờ ủ càng l n, s c s n xu t c a doanh nghi p càng l n. Dó đó t ỷ ệ l sinh l i c a tài

ừ ề ể ả ả ả s n càng cao. Đ nâng cao vòng quay tài s n v a ph i tăng quy mô v doanh thu

ả ử ụ ầ ồ ờ ế ệ ả ợ thu n, đ ng th i ph i s d ng ti ổ ơ ấ ổ t ki m và h p lý c c u t ng tài s n. T ng

ả ầ ườ ệ ề ổ ổ doanh thu thu n và t ng tài s n bình quân th ng có quan h cùng chi u, t ng tài

ỉ ệ ầ ổ ả s n tăng thì t ng doanh thu thu n cũng tăng. T l lãi theo doanh thu thu n l ầ ạ i

ụ ộ ố ơ ả ổ ợ ầ ầ ậ ph thu c vào hai nhân t c b n: T ng l i nhu n thu n và doanh thu thu n.

ố ạ ề ế ệ Hai nhân t này l ầ i có quan h cùng chi u, nghĩa là n u doanh thu thu n

ợ ể ầ ầ ậ tăng thì làm cho l i nhu n thu n cũng tăng. Đ tăng doanh thu thu n thì ngoài

ừ ệ ấ ạ ả ả ả ả ả ả vi c gi m các kho n gi m tr doanh thu, còn ph i gi m chi phí s n xu t, h giá

ả ấ ả ả ẩ ả ồ ấ ả thành s n ph m, bao g m c chi phí ngoài s n xu t và chi phí s n xu t s n

ph m. ẩ

ố ớ ấ ớ ự ả Phân tích tài chính d a vào mô hình Dupont có ý nghĩa r t l n đ i v i qu n

ệ ờ ỉ ị ượ ệ ả tr doanh nghi p. Nh phân tích Dupont ta không ch đánh giá đ c hi u qu kinh

ượ ữ ố ả ưở ệ ế doanh mà còn phân tích, đánh giá đ c nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu ả

ể ề ủ ừ ữ ệ ệ ể ấ kinh doanh c a doanh nghi p. T đó có th đ xu t nh ng bi n pháp đ tăng

ườ ủ ệ ệ ả ả c ệ ng qu n lý doanh nghi p và nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

ươ trong t ng lai.

ươ ế ỉ 1.2.4.4. Ph ng pháp chi ti t ch tiêu phân tích

ề ể ả ỉ ế Các ch tiêu ph n ánh trên các báo cáo tài chính đ u có th chi ti t theo

ướ ể ề nhi u h ng khác nhau mà qua đó, các nhà phân tích có th đánh giá chính xác

ả ạ ượ ả ữ ộ ỉ ệ ế k t qu và hi u qu đ t đ c m t cách chính xác. Nh ng ch tiêu này có th ể

ượ ế ế ố ấ ừ ậ ộ ờ đ c chi ti t theo t ng b ph n (y u t ) c u thành, theo th i gian phát sinh và

ớ ế ể ị ứ theo không gian (đ a đi m) phát sinh. Sau đó m i ti n hành xem xét, so sánh m c

ớ ỳ ố ủ ừ ữ ứ ậ ộ ỳ ộ ạ ượ đ đ t đ ộ ả c c a t ng b ph n gi a k phân tích v i k g c và m c đ nh

ưở ộ ự ế ổ ủ ừ ư ệ ể ế ậ ộ h ng c a t ng b ph n đ n t ng th cũng nh xem xét ti n đ th c hi n và

ả ạ ượ ủ ừ ừ ờ ộ ế k t qu đ t đ ậ ứ ộ c trong t ng th i gian hay m c đ đóng góp c a t ng b ph n

ế ả vào k t qu chung.

ố ượ ệ ả ỉ ứ Vi c xem xét các ch tiêu tài chính ph n ánh đ i t ng nghiên c u theo b ộ

ế ố ấ ậ ả ượ ph n hay y u t c u thành giúp các nhà qu n lý đánh giá đ c chính xác vai trò

ủ ừ ệ ệ ế ả ả ậ ộ ị và v trí c a t ng b ph n trong vi c hình thành k t qu và hi u qu kinh doanh

ươ ự ằ ố ượ ệ ả ỉ chung. T ng t , b ng vi c xem xét ch tiêu tài chính ph n ánh đ i t ng nghiên

ắ ượ ả ắ ờ ị ướ ứ c u theo th i gian, các nhà qu n lý n m b t đ ệ c nh p đi u, xu h ng tăng

ưở ự ớ ế ị ủ ẽ ờ ỉ ị tr ng c a ch tiêu mà qua đó s có các quy t đ nh k p th i, sát th c v i tình hình

ụ ể ệ ẽ ỉ kinh doanh c th . Vi c xem xét các ch tiêu theo không gian s giúp các nhà

ả ủ ừ ứ ả ắ ơ ị ế qu n lý đánh giá đúng đ n, chính xác k t qu c a t ng đ n v và là căn c quan

ế ị ư ể ế ệ ả ọ ị ị tr ng đ các nhà qu n lý đ a ra các quy t đ nh liên quan đ n vi c xác đ nh đ a

ế ị ở ộ ẹ ể ọ ị bàn kinh doanh tr ng đi m, quy t đ nh m r ng hay thu h p đ a bàn kinh doanh,

ả ự ế ễ ệ ạ đánh giá đúng k t qu th c hi n h ch toán kinh doanh,.... (Nguy n Văn Công

2010, tr 23)

ộ ệ 1.2.5. N i dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p

ự ệ ữ ộ D a trên góc đ phân tích m i ỉ ố liên h gi a các ch tiêu trên các báo cáo tài

ệ ữ ẽ ạ chính doanh nghi p, tác gi ộ ả s trình bày nh ng n i dung sau trong ph m vi

- Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghi pệ

- Phân tích c uấ trúc tài chính

ứ ủ ậ nghiên c u c a lu n văn này:

- Phân tích tình hình công n , kh năng thanh toán

ả ợ

ệ ả - Phân tích hi u qu kinh doanh

- Phân tích r i ro tài chính ủ

ố ượ ệ ấ ộ Vi c phân tích đ y đ nh ng ử ụ ng s d ng ầ ủ ữ n i dung trên cung c p cho đ i t

ươ ố ầ ủ ạ ộ ơ thông tin t ọ ể ng đ i đ y đ thông tin, giúp h hi u rõ h n các ho t đ ng tài chính

ệ ủ c a doanh nghi p.

1.2.5.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghi pệ

ể ệ ủ ự ệ ạ ạ Tình hình tài chính c a doanh nghi p th hi n tình tr ng hay th c tr ng tài

ệ ạ ủ ự ủ ể ộ ờ chính c a doanh nghi p t i m t th i đi m. D a vào tình hình tài chính c a doanh

ệ ả ạ nghi p, các nhà qu n lý bi ế ượ t đ c tình hình tài chính hay tr ng thái tài chính c ụ

ệ ả ề ể ủ ư ể ế th cũng nh xu th phát tri n c a doanh nghi p c v an ninh tài chính, m c đ ứ ộ

ử ụ ề ề ố ộ ộ ậ đ c l p tài chính, v chính sách huy đ ng và s d ng v n, v tình hình và kh ả

ạ ộ ạ ộ ể ả ữ ắ ấ năng thanh toán. V b n ch t ho t đ ng tài chính là nh ng ho t đ ng g n v i s ớ ự

ồ ự ự ể ể ạ ộ ị ậ v n đ ng và chuy n hóa các ngu n l c tài chính, t o ra s chuy n d ch trong quá

ổ ấ ủ ủ ệ trình kinh doanh c a doanh nghi p và làm thay đ i c u trúc tài chính c a doanh

ạ ộ ư ậ ệ ớ ủ nghi p. Nh v y, ho t đ ng tài chính hoàn toàn khác v i tình hình tài chính c a

ị ả ủ ệ ệ ưở ủ doanh nghi p. Tình hình tài chính c a doanh nghi p ch u nh h ng c a toàn b ộ

ạ ộ ạ ộ ệ ế các ho t đ ng mà doanh nghi p đang ti n hành, trong đó có ho t đ ng tài chính.

ư ộ ứ ả ủ ế ể ả ổ Tình hình tài chính nh m t b c tranh t ng th ph n ánh k t qu c a toàn

ạ ộ ệ ế ả ồ ạ ộ b các ho t đ ng kinh doanh mà doanh nghi p đang ti n hành bao g m c ho t

ạ ộ ạ ộ ầ ư ộ đ ng kinh doanh, ho t đ ng tài chính và ho t đ ng đ u t .

ừ ủ ữ ề ấ ộ ấ T nh ng v n đ nêu trên cho th y tình hình tài chính c a m t doanh

ấ ế ả ủ ứ ệ ệ ả ả ộ nghi p là b c tranh ph n ánh rõ nét nh t k t qu và hi u qu c a toàn b các

ạ ộ ệ ế ệ ể ộ ỳ ho t đ ng mà doanh nghi p ti n hành trong k . M t doanh nghi p không th có

ề ạ ạ ộ ộ ữ m t tình tr ng tài chính trong sáng, lành m nh, m t an ninh tài chính b n v ng

ạ ộ ạ ộ ạ ộ ầ ư ư ế n u nh ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng tài chính và ho t đ ng đ u t kém

ạ ộ ạ ộ ả ế ả ủ ệ ạ ộ hi u qu .K t qu c a ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng tài chính và ho t đ ng

ủ ệ ệ ả ớ ầ ư ủ đ u t c a doanh nghi p càng l n thì kh năng thanh toán c a doanh nghi p càng

ủ ở ữ ả ề ố ỷ ọ ổ ồ d i dào, v n ch s h u càng tăng c v quy mô và t ố ố tr ng trong t ng s v n,

ứ ộ ộ ậ ợ ầ ư ả ạ m c đ đ c l p tài chính càng lành m nh, các kho n n n n dây d a không còn

ồ ạ t n t i.

ố ủ ộ ệ Đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n c a doanh nghi p

ả ả ỳ ừ ố ố ế ệ ộ ả ự ế S v n mà doanh nghi p huy đ ng trong k v a ph n nh k t qu tr c ti p

ạ ộ ả ả ủ ừ ệ ủ c a ho t đ ng tài chính, v a ph n nh tình hình tài chính c a doanh nghi p. Tình

ố ỳ ủ ổ ố ố ữ ế ả ộ ờ hình bi n d ng (tăng hay gi m) c a t ng s v n theo th i gian (gi a cu i k so

ữ ế ả ớ ả ạ ớ ầ v i đ u năm, gi a năm này so v i các năm khác…) ph n ánh rõ nét k t qu t o

ế ổ ạ ộ ủ ụ ứ ố ộ ậ l p, tìm ki m, t ụ ch c và huy đ ng v n ph c v cho các ho t đ ng c a doanh

ệ ưở ủ ừ ủ ả ậ ố ự nghi p. S tăng tr ệ ộ ng hay gi m sút c a t ng b ph n v n c a doanh nghi p

ủ ở ữ ả ả ư ỷ ọ ủ ừ ậ ố ợ ố (n ph i tr và v n ch s h u) cũng nh t ế ộ tr ng c a t ng b ph n v n chi m

ố ố ổ ướ ề ơ ấ ế ả ộ ố ỉ trong t ng s v n và xu h ng bi n đ ng v c c u v n không ch ph n ánh

ả ưở ế ế ấ ả ộ nguyên nhân nh h ố ng đ n k t qu huy đ ng v n mà còn cho th y chính sách

ố ủ ệ ộ huy đ ng v n c a toàn doanh nghi p.

ố ủ ệ ặ ộ M t khác, đánh giá tình hình huy đ ng v n c a toàn doanh nghi p không ch ỉ

ạ ở ệ ự ế ề ả ộ ố ừ d ng l vi c đánh giá s bi n đ ng v quy mô v n (tăng hay gi m), v c ề ơ i

ổ ỷ ọ ố ộ ưở ố ỳ ấ c u v n (thay đ i t ề ố tr ng), v t c đ tăng tr ng v n (k phân tích so v i k ớ ỳ

ề ả ưở ế ự ế ữ ỳ ố ộ ố g c) v nguyên nhân nh h ớ ng đ n s bi n đ ng v n gi a k phân tích so v i

ả ỉ ướ ị ưở ố ỳ ố k g c mà còn ph i ch rõ xu h ệ ng nh p đi u tăng tr ủ ng v n c a doanh

ố ố ệ ổ ưở ẽ ờ ế nghi p. T ng s v n tăng tr ng theo th i gian s cho bi t quy mô kinh doanh

ệ ượ ề ộ ạ ộ ả ề ở ộ ề ủ c a doanh nghi p đ c m r ng c v chi u sâu và chi u r ng, ho t đ ng kinh

ủ ưở ệ doanh c a doanh nghi p đang trên đà tăng tr ng.

ộ ố ả ả B ng 1.1: B ng đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n

ơ ị Đ n v : VNĐ

So sánh cu i nămố

ớ ố Cu i nămố Cu i nămố Cu i nămố N v i cu i năm

N2 N1 N N1

ỉ Ch tiêu Giá Tỷ Giá Tỷ Giá Tỷ Giá Tỷ Tỷ

trị tr ngọ trị tr ngọ trị tr ngọ trị l (%)ệ tr ngọ

(%) (%) (%) (%)

ổ ố T ng s VCSH

ả ả ổ ổ ợ T ng s n ph i tr

ố ổ T ng s NV

ồ ễ Ngu n: Nguy n Năng Phúc 2014, tr120

ủ ộ ố ố ệ Khi đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n, do v n c a doanh nghi p

ự ế ủ ổ ề ả ộ tăng gi m theo nhi u nguyên nhân khác nhau nên s bi n đ ng c a t ng s ố

ể ệ ủ ư ầ ố ờ ồ ngu n v n theo th i gian cũng ch a th hi n đ y đ tình hình tài chính và huy

ủ ệ ố ượ ế ạ ổ ồ ố ộ đ ng v n c a doanh nghi p đ ố ỉ c. Vì th , bên c nh ch tiêu t ng s ngu n v n

ế ợ ử ụ ơ ấ ố ồ ỉ ỉ các nhà phân tích còn k t h p s d ng ch tiêu c c u ngu n v n. Các ch tiêu

ượ ự ế ố ế ả ậ này đ c thu th p tr c ti p trên b ng cân đ i k toán.

ể ệ ộ ố ủ Đ đánh giá tình hình huy đ ng v n c a doanh nghi p các nhà phân tích s ử

ươ ự ế ủ ổ ố ố ồ ụ d ng ph ộ ng pháp so sánh: so sánh s bi n đ ng c a t ng s ngu n v n và so

ả ề ố ươ ủ ơ ấ ự ế ộ ố ờ ồ sánh s bi n đ ng c a c c u ngu n v n theo th i gian c v s t ố ng đ i và

ệ ố ệ ế ạ ờ ộ ủ ổ ố s tuy t đ i. Bên c nh vi c xem xét tình hình bi n đ ng theo th i gian c a t ng

ể ơ ộ ế ượ ồ ố ả ưở ế ự ế ộ ố ố s ngu n v n đ s b bi t đ c các nhân t nh h ủ ng đ n s bi n đ ng c a

ả ả ố ồ ỳ ị tài s n ngu n v n trong k phân tích, các nhà phân tích còn xác đ nh nh h ưở ng

ả ế ự ế ủ ở ữ ủ ự ả ợ ố ộ ố ồ ủ c a v n ch s h u và n ph i tr đ n s bi n đ ng c a ngu n v n. S tăng

ủ ở ữ ẽ ẫ ủ ố ế ự ả ả ươ ủ ổ ứ gi m c a v n ch s h u s d n đ n s tăng hay gi m t ng ng c a t ng s ố

ộ ượ ố ồ ả ả ư ả ợ ớ ngu n v n v i cùng m t l ằ ng nh nhau, ph n nh tính hình tài tr tài s n b ng

ụ ế ỳ ố ố s v n đi chi m d ng trong k .

ể ướ ưở ủ ố Đ phân tích xu h ng tăng tr ử ụ ng c a v n, các nhà phân tích s d ng

ươ ố ươ ằ ố ị ế ố ph ng pháp so sánh b ng s t ng đ i đ nh g c (yi/y0,i=1,n) ti n hành so sánh

ưở ộ ỳ ố ố ị ủ ổ ờ ớ ố ộ t c đ tăng tr ố ố ng theo th i gian c a t ng s v n v i m t k g c c đ nh.

ố ưở ớ ỳ ố ỳ ứ ố ố ệ ố ổ ộ T c đ tăng tr ng v n k th i so v i k g c = (T ng s v n hi n có t ạ i

ố ố ệ ổ ỳ ứ k th i/T ng s v n hi n có t i k g c) ạ ỳ ố x 100

ươ ự ể ế ượ ị ưở ề ộ T ng t , đ bi t đ ệ c nh p đi u tăng tr ặ ố ng (huy đ ng v n) có đ u đ n

ử ụ ữ ỳ ươ ằ gi a các k hay không, các nhà phân tích s d ng ph ng pháp so sánh b ng s ố

ớ ỳ ướ ố ộ ố ố ộ ỳ ươ t ng đ i đ ng thái liên hoàn, so sánh s v n huy đ ng k sau v i k tr ề c li n

ồ ị ề ằ k b ng đ th .

ố ưở ỳ ứ ớ ỳ ố ố ệ ố ổ ộ T c đ tăng tr ng v n k th i so v i k (i1) = (T ng s v n hi n có k ỳ

ứ ệ ổ ạ ỳ ố ố th i/ T ng s v n hi n có t i k (i1)) x 100

ấ 1.2.5.2. Phân tích c u trúc tài chính

ơ ấ ạ ấ ồ ố ả ủ C u trúc tài chính là c c u các lo i ngu n v n hình thành nên tài s n c a

doanh nghi p. ệ

ủ ấ Ý nghĩa c a phân tích c u trúc tài chính:

ệ ượ ư ệ ậ ượ ủ ấ ể + Giúp doanh nghi p nh n di n đ c u nh c đi m c a c u trúc tài chính

ượ ể ạ ượ ơ ấ ệ ố ư heienj t ạ ừ i t đó tìm đ c bi n pháp đ đ t d c c c u tài chính t i u. Trên c ơ

ệ ượ ậ ệ ủ ấ ở ấ s c u trúc tài chính nh n di n đ ế c các d u hi u r i ro tài chính và có các quy t

ờ ể ả ề ữ ể ả ị ị đ nh k p th i đ đ m b o tính phát tri n b n v ng.

ầ ư ườ ượ ứ ộ ủ + Giúp các nhà đ u t , ng i cho vay đánh giá đ ụ c m c đ r i ro tín d ng

ướ ế ị ầ ư ả ự ượ ể ọ tr c khi x y ra quy t đ nh đ u t hay cho vay; d báo đ c tri n v ng tài chính

ữ ệ ệ ấ ả ớ doanh nghi p. Ngoài ra còn c nh báo v i nh ng doanh nghi p có c u trúc tài

ế ữ ấ ổ ủ ề ạ chính r i ro, h n ch nh ng b t n cho n n kinh t ế .

ả ơ ấ Phân tích c c u tài s n:

ạ ộ ử ụ ố ệ ẽ ế Khi s d ng v n vào ho t đ ng kinh doanh có nghĩa là doanh nghi p s ti n

ầ ư ề ả ể ệ ở ề ộ ử ụ ề ợ ố hành đ u t v c chi u r ng và chi u sâu. S d ng v n h p lý th hi n ch ỗ

ệ ộ ượ ầ ư ả ậ ộ ố ố s v n mà doanh nghi p đã huy đ ng đ c đ u t vào b ph n tài s n nào. Vì

ử ụ ế ố ờ ườ th khi phân tích tình hình s d ng v n bao gi ng ả i ta cũng ph i phân tích c ơ

ầ ả ấ c u tài s n đ u tiên.

ự ế ộ ả ả ả ơ ấ B ng 1.2: B ng phân tích c c u và s bi n đ ng tài s n

ơ ị Đ n v : VNĐ

So sánh cu i nămố

ớ ố Cu i nămố Cu i nămố Cu i nămố N v i cu i năm

N1 N2 N3 N1 ỉ Ch tiêu Giá Tỷ Giá Tỷ Giá Tỷ Giá Tỷ Tỷ

trị tr ngọ trị tr ngọ trị tr ngọ trị L ệ (%) tr ngọ

(%) (%) (%) (%)

A. TÀI S NẢ NG NẮ H NẠ

ề ả I. Ti n và các kho n

ươ ươ t ng đ ề ng ti n

ả II. Các kho n đ u t ầ ư tài

ắ ạ chính ng n h n

ả III. Các kho n ph i ả thu

ắ ạ ng n h n

ồ IV. Hàng t n kho

ắ V. TS ng n h n ạ khác

Ả B. TÀI S N DÀI H NẠ

ố ị II. TS c đ nh

ả IV. Các kho n đ u ầ t tài ư

chính dài h nạ

ạ V. TS dài h n khác

Ổ Ả T NG TÀI S N

ễ Ngu n: ồ Nguy n Năng Phúc 2014 , trang 125

ơ ấ ệ ả ượ ự ệ ằ Phân tích c c u tài s n doanh nghi p đ c th c hi n b ng cách tính ra và

ỳ ố ề ỷ ọ ữ ỳ ủ ừ ế ộ so sánh tình hình bi n đ ng gi a k phân tích và k g c v t tr ng c a t ng b ộ

ế ả ậ ả ổ ố ượ ứ ị ph n tài s n chi m trong t ng s tài s n và đ c xác đ nh theo công th c sau:

ủ ừ ỷ ọ ế ả ả ậ ộ ổ ố T tr ng c a t ng b ph n tài s n chi m trong t ng s tài s n = (Giá tr ị

ậ ả ộ ổ ố ủ ừ c a t ng b ph n tài s n/T ng s tài s n) ả x 100

ụ ể C th :

ỷ ọ ạ ả ổ ắ T tr ng tài s n ng n h n/T ng tài s n ả x 100

ỷ ọ ạ ả ổ T tr ng tài s n dài h n/T ng tài s n ả x 100

ỉ ạ ả Hai ch tiêu trên giúp đánh giá đ ượ ỷ ọ c t ạ ắ tr ng tài s n ng n h n và dài h n

ệ ổ ả ủ trên t ng tài s n c a doanh nghi p.

ể ệ ề ả ổ Ti n/T ng tài s n ỉ Ch tiêu ả cao th hi n kh năng thanh toán tăng, tuy nhiên

ố ấ ả ấ ỉ ạ l i lãng phí v n. Ng ượ ạ c l ả i ch tiêu này th p cho th y kh năng thanh toán gi m,

ả ử ụ ố ạ ư ệ nh ng hi u qu s d ng v n l i tăng.

ể ệ ệ ồ ổ ị Hàng t n kho/T ng tài s n ỉ Ch tiêu ả cao th hi n doanh nghi p đang b lãng

ứ ự ả ả ặ ố ượ phí v n, tuy nhiên m t tích c c là hàng hóa đ m b o đáp ng đ ầ ủ c nhu c u c a

ườ ả ử ụ ệ ấ ợ ố ỉ khách hàng. Tr ấ ng h p ch tiêu này th p cho th y hi u qu s d ng v n cao,

ự ữ ẽ ẫ ư ế ệ ấ nh ng ít hàng d tr s d n đ n vi c m t khách hàng.

ả ả ổ ệ ấ ợ ị N ph i tr /T ng tài s n ỉ Ch tiêu ế ả cao cho th y doanh nghi p đang b chi m

ự ặ ố ượ ế ế ụ d ng v n, m t tích c c là doanh thu đ ấ ỉ c khuy n khích. Ch tiêu này n u th p

ế ượ ệ ạ ấ ụ ư ế ố ị cho th y doanh nghi p h n ch đ c v n b chi m d ng, nh ng doanh thu l ạ i

ư ượ ch a đ ế c khuy n khích.

ệ ố ầ ư ố ị ả ả ổ ọ tài s n c đ nh/T ng tài s n (Hay còn g i là H s đ u t TSCĐ) ỉ Ch tiêu

ầ ư ệ ẩ ấ ươ cao cho th y đòn b y kinh doanh cao, doanh nghi p đ u t cho t ng lai, tuy

ỉ ố ủ ự ế ấ ặ ẫ ủ nhiên d n theo m t tiêu c c là r i ro kinh doanh cao. N u ch s này th p thì r i

ẩ ấ ấ ro kinh doanh cũng th p và đòn b y kinh doanh cũng th p.

ượ ử ụ ủ ệ ố ể ắ Đ n m đ ắ c chính xác tình hình s d ng v n c a doanh nghi p, n m

ượ ố ưở ứ ộ ả ưở ế ự ế ộ đ c các nhân t ả có nh h ng và m c đ nh h ng đ n s bi n đ ng v c ề ơ

ả ế ợ ủ ệ ệ ả ớ ấ c u tài s n c a doanh nghi p thì nhà phân tích còn ph i k t h p v i vi c phân

ớ ỳ ố ự ế ứ ữ ộ ỳ tích ngang t c là so sánh s bi n đ ng gi a k phân tích v i k g c trên c ả

ươ ệ ố ề ố ố ươ ệ ố ph ng di n v s tuy t đ i và s t ng đ i.

ồ ố ơ ấ Phân tích c c u ngu n v n:

ạ ộ ủ ệ ấ ả ệ Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, thì doanh nghi p

ế ộ ừ ề ồ ẽ s tìm ki m và huy đ ng t nhi u ngu n khác nhau, trong báo cáo tài chính thì

ượ ể ệ ở ồ ợ ố đ c th hi n ả ả ủ ở ữ 2 ngu n là: v n ch s h u và n ph i tr .

ủ ở ữ ủ ở ữ ố ố ủ ố ượ V n ch s h u là s v n c a các ch s h u, đ ầ c đóng góp ban đ u

ặ ổ ộ ố ồ ư ho c b sung trong quá trình kinh doanh. Ngoài ra còn có m t s ngu n khác nh :

ệ ỷ ệ ố ạ ợ ậ chênh l ch t giá h i đoái, chênh l ch đánh giá l ả i tài s n, l i nhu n sau thu ế

ỹ ủ ư ệ ố ch a phân ph i, các qu c a doanh nghi p.

ả ợ ả ố ố ụ ệ ế ả N ph i tr ph n ánh s v n mà doanh nghi p đi chi m d ng trong quá

ả ả ạ ộ ề ạ ợ ồ trình ho t đ ng kinh doanh. N ph i tr bao g m nhi u lo i khác nhau.

ệ ẽ ồ ố ơ ấ ố ơ ấ Qua vi c phân tích c c u ngu n v n s cho bi ế ượ t đ c c c u v n huy

ứ ộ ộ ậ ư ề ướ ủ ế ộ ộ đ ng và m c đ đ c l p v tài chính cũng nh xu h ồ ng bi n đ ng c a ngu n

ệ ộ ủ ố v n huy đ ng c a doanh nghi p.

ơ ấ ẽ ố Khi phân tích c c u v n, các nhà phân tích s tính ra và so sánh tình hình

ữ ỳ ỳ ố ế ộ ồ ố bi n đ ng ngu n v n gi a k phân tích và k g c.

ủ ừ ỷ ọ ế ậ ộ ồ ố ổ ố ồ ố T tr ng c a t ng b ph n ngu n v n chi m trong t ng s ngu n v n

ượ ư ị đ c xác đ nh nh sau:

ủ ừ ỷ ọ ế ậ ộ ồ ổ ố ố T tr ng c a t ng b ph n ngu n v n chi m trong t ng s NV = (Giá tr ị

ậ ộ ổ ố ủ ừ c a t ng b ph n NV/T ng s NV) x 100

ộ ỉ ệ ố M t vài h s , ch tiêu:

ả ả ổ ệ ố ợ ợ ồ ố H s n = N ph i tr / T ng ngu n v n

ủ ở ữ ệ ố ố ợ ổ ồ ố H s tài tr = V n ch s h u/T ng Ngu n v n

ệ ố ợ ủ ệ ấ H s n cao cho th y doanh nghi p đang có r i ro tài chính cao, tuy nhiên

ẩ ố ượ ạ ệ ố ợ ấ ộ ậ ả đòn b y tài chính t t. Ng ấ i h s n th p cho th y kh năng đ c l p tài c l

ủ ụ ệ ệ ộ ồ ố chính c a doanh nghi p, doanh nghi p không ph thu c vào ngu n v n vay bên

ẩ ạ ngoài, tuy nhiên đòn b y tài chính l ấ i th p.

ệ ấ ố ổ ồ V n vay/T ng ngu n v n ỉ Ch tiêu ặ ủ ố cao cho th y doanh nghi p đang g p r i

ệ ạ ượ ợ ề ớ ro l n và có chi phí lãi vay cao, tuy nhiên doanh nghi p l i v thu i đ c l ế

ấ ủ ủ ệ ấ ỉ TNDN. Ng ượ ạ c l i ch tiêu này th p cho th y r i ro c a doanh nghi p và chi phí

lãi vay th p. ấ

ả ả ườ ổ ồ Ph i tr ng i bán/T ng ngu n v n ỉ Ch tiêu ệ ố cao cho th y doanh nghi p ấ

ụ ế ệ ấ ấ ạ ố ỉ ế ử ụ đang chi m d ng v n. Ch tiêu này th p cho th y doanh nghi p h n ch s d ng

ạ ộ ụ ế ố ố v n cho ho t đ ng kinh doanh (ít chi m d ng v n), tuy nhiên l ạ ượ i đ c h ưở ng

ả ế các kho n chi ấ t kh u.

ể ị ượ ắ ượ ắ ộ ố Đ xác đ nh đ c chính xác tình hình huy đ ng v n, n m b t đ c các nhân

ưở ẽ ế ợ ả ệ ứ ố ả t nh h ng, các nhà phân tích s k t h p c vi c phân tích ngang, t c là so

ớ ỳ ố ề ả ố ữ ỳ ự ế ệ ố ộ sánh s bi n đ ng gi a k phân tích v i k g c v c s tuy t đ i và s t ố ươ ng

ố ổ ồ ố ố đ i trên t ng s ngu n v n.

ơ ấ ệ ẽ ắ ồ ố Qua vi c phân tích c c u ngu n v n s cho các nhà phân tích n m đ ượ c

ợ ệ ố ợ ự ế ệ ố ỉ ố ư ủ ộ ỉ ớ ố ch s và s bi n đ ng c a các ch tiêu nh : H s tài tr , h s n so v i v n

ủ ở ữ ệ ố ợ ớ ổ ề ố ỉ ấ ồ ch s h u, H s n so v i t ng ngu n v n và các ch tiêu này đ u cho th y

ượ ứ ộ ộ ậ ủ ề ệ đ c m c đ đ c l p v tài chính c a doanh nghi p

ồ ố ố ả ệ ữ Phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n

ố ủ ử ụ ệ ả ầ ỉ ố Chính sách s d ng v n c a doanh nghi p không ch ph n ánh nhu c u v n

ạ ộ ủ ệ ệ ả ả ử ụ cho ho t đ ng kinh doanh c a doah nghi p mà còn ph i ánh hi u qu s d ng

ậ ầ ế ệ ữ ả ố ệ ố ủ v n c a doanh nghi p. Vì v y, c n thi ả t ph i phân tích m i quan h gi a tài s n

ể ấ ả ồ ượ ử ụ ủ ố và ngu n hình thành tài s n đ th y đ c chính sách s d ng v n c a doanh

nghi p.ệ

ệ ữ ể ố ồ ố ả Đ phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n, các nhà phân tích s ử

ỉ ụ d ng các ch tiêu sau:

ệ ố ợ ứ ả ả ả ớ ộ ợ ỉ ủ H s n so v i tài s n: là ch tiêu ph n ánh m c đ tài tr tài s n c a

ỉ ố ứ ệ ả ằ ỏ ứ ộ ợ doanh nghi p b ng các kho n n . Ch s này càng cao ch ng t m c đ ph ụ

ộ ộ ậ ủ ợ ủ ứ ệ ề ộ ớ thu c c a doanh nghi p vào ch n càng l n nghĩa là m c đ đ c l p v tài

ơ ộ ể ế ủ ệ ấ ậ ơ ộ chính c a doanh nghi p càng th p và càng ít có c h i đ ti p c n các c h i

ầ ư đ u t .

ệ ố ợ ớ H s n so v i TS = NPT/TS

ộ ợ ả ủ ả ằ ỉ ệ Khi ch tiêu này b ng 1 có nghĩa là toàn b n ph i tr c a doanh nghi p

ả đ ượ ầ ư c đ u t cho tài s n.

ả ả ượ ố ợ ớ ơ ỉ Khi ch tiêu này l n h n 1 có nghĩa là s n ph i tr đ c doanh nghi p s ệ ử

ể ỗ ừ ầ ư ể ợ ả ớ ỉ ừ ụ d ng v a đ bù l v a đ tài tr cho đ u t tài s n. Ch tiêu này càng l n bao

ứ ế ủ ấ ớ nhiêu càng ch ng t ỏ ỗ l ệ lũy k c a doanh nghi p càng l n b y nhiêu.

ả ả ượ ỏ ơ ố ợ ỉ Khi ch tiêu này nh h n 1 có nghĩa có nghĩa là s n ph i tr đ c doanh

ệ ử ụ ể ấ ả ả ợ nghi p s d ng đ tài tr cho tài s n càng gi m b y nhiêu.

ứ ế ổ Khi ta bi n đ i ta có công th c:

ệ ố ợ ệ ố ớ ợ ả H s n so v i tài s n = 1 – h s tài tr .

ệ ố ợ ư ậ ế ả ả ố ệ Nh v y, có nghĩa là n u doanh nghi p mu n gi m h s n thì ph i tăng

ợ ệ ố h s tài tr .

ủ ở ữ ớ ố ệ ố ả ả ỉ H s tài s n so v i v n ch s h u: là ch tiêu ph n ánh m c đ đ u t ứ ộ ầ ư

ủ ở ữ ả ủ ằ ố ệ tài s n c a doanh nghi p b ng v n ch s h u.

ệ ố ớ H s TS so v i VCSH = TS/VCSH

ệ ử ụ ả ố ơ ớ ỉ Khi ch tiêu này l n h n 1 thì có nghĩa là doanh nghi p s d ng c v n ch ủ

ả ả ể ả ợ ợ ớ ỉ ở ữ s h u và n ph i tr đ tài tr cho tài s n. Ch tiêu này càng l n bao nhiêu thì

ứ ộ ử ụ ả ả ể ả ấ ợ ợ m c đ s d ng n ph i tr đ tài tr cho tài s n càng cao b y nhiêu và ng ượ c

i.ạ l

ả ả ượ ỏ ơ ợ ỉ Khi ch tiêu này nh h n 0 thì có nghĩa là n ph i tr đ c doanh nghi p s ệ ử

ừ ủ ề ỗ ừ ể ạ ộ ả ả ụ d ng v a đ đ bù l và v a đ trang tr i cho tài s n ho t đ ng.

ố ẽ ơ ấ ấ ồ ượ Khi xem xét c c u ngu n v n s cho nhà phân tích th y đ ữ c nh ng nét

ố ủ ử ụ ư ệ ộ ặ đ c tr ng trong chính sách huy đ ng và s d ng v n c a doanh nghi p cũng nh ư

ố ủ ệ ệ ợ ộ ị xác đ nh tính h p lý và an toàn trong vi c huy đ ng v n c a doanh nghi p.

ạ ộ ố ả ả Phân tích tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng kinh doanh – Theo

ể ố ể quan đi m luân chuy n v n

ủ ở ữ ạ ộ ố ứ Trong quá trình ho t đ ng kinh doanh, khi v n ch s h u không đáp ng

ề ố ệ ầ ượ ể ổ ủ đ nhu c u v v n cho kinh doanh, doanh nghi p đ c phép đi vay đ b sung

ệ ố ố v n kinh doanh. Chúng ta có quan h cân đ i sau:

ủ ở ữ ả ố ố ố ồ ạ V n ch s h u + V n vay + Ngu n v n trong thanh toán = Tài s n ho t

ả ộ đ ng kinh doanh + Tài s n trong thanh toán

ộ ố ố ụ ế ệ ố ồ ủ Ngu n v n thanh toán là toàn b s v n mà doanh nghi p chi m d ng c a

ắ ạ ồ ồ ồ ố ố ố đ i tác trong thanh toán bao g m ngu n v n thanh toán ng n h n và ngu n v n

ủ ư ệ ả ả ạ ố thanh toán dài h n. Tài s n thanh toán là s tài s n c a doanh nghi p nh ng b ị

ụ ệ ệ ế ả ả ồ ồ ố đ i tác chi m d ng, doanh nghi p có trách nhi m ph i thu h i: g m tài s n thanh

ạ ạ ắ ả toán ng n h n và tài kho n thanh toán dài h n.

ể ế ứ ư ẳ ổ Đ ng th c trên có th bi n đ i nh sau:

ủ ở ữ ạ ộ ả ố ố ả (V n ch s h u + V n vay) – Tài s n ho t đ ng kinh doanh = Tài s n

ồ ố trong thanh toán – Ngu n v n trong thanh toán

Hay

ầ ư ố ừ ế ả ố V n đ u t – Tài s n HĐKD = V n th a (thi u)

ệ ố ươ ế ế ố ố ử ụ ệ ấ N u hi u s d ệ ng cho th y doanh nghi p không s d ng h t s v n hi n

ụ ế ố ị ệ ấ ả ầ ố có, b chi m d ng v n. Ng ượ ạ c l i hi u s âm cho th y nhu c u tài s n kinh

ủ ượ ố ố ụ ệ ế ệ ố doanh c a v t quá s v n hi n có, doanh nghi p đang đi chi m d ng v n.

ả ố ạ ộ ả Phân tích tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng kinh doanh – Theo tính

ổ ị ủ ồ ợ n đ nh c a ngu n tài tr

ề ả ổ ợ ồ ộ ồ ị Xét theo góc n đ nh v ngu n tài tr tài s n, toàn b ngu n tài tr đ ợ ượ c

ợ ườ ồ ợ ạ ồ ồ ờ chia thành ngu n tài tr th ng xuyên và ngu n tài tr t m th i. Ngu n tài tr ợ

ườ ệ ử ụ ồ ợ ườ ổ ị th ng xuyên là ngu n tài tr mà doanh nghi p s d ng th ng xuyên, n đ nh

ạ ộ ợ ạ ồ ờ ồ ợ và lâu dài vào ho t đ ng kinh doanh. Ngu n tài tr t m th i là ngu n tài tr mà

ờ ử ụ ệ ạ ả ộ ờ ạ ộ doanh nghi p t m th i s d ng vào ho t đ ng kinh doanh trong m t kho ng th i

ạ ắ gian ng n h n.

ạ ộ ợ ố ồ Hai ngu n v n tài tr cho ho t đ ng kinh doanh là:

ườ ả ạ ạ ố ợ ố + V n th ng xuyên (v n dài h n) – Tài tr tài s n dài h n

ố  V n ch s h u ủ ở ữ

 Vay n dài h n ạ ợ

ố ạ ắ ả ắ ạ ố ờ ợ ạ + V n t m th i (v n ng n h n) – Tài tr tài s n ng n h n

ắ  Vay n ng n h n ạ ợ

ằ ượ ể ệ ứ ẳ Cân b ng tài chính đ c th hi n qua đ ng th c:

ố ạ ạ ả ạ ả ắ ờ ố ườ Tài s n ng n h n + Tài s n dài h n = V n t m th i + V n th ng xuyên

ế ổ ợ ườ ồ ố ơ ổ ủ ố N u t ng s ngu n tài tr th ặ ớ ng xuyên có đ ho c l n h n t ng s nhu

ố ừ ệ ề ả ộ ợ ầ ử ụ ầ c u v tài s n thì doanh nghi p c n s d ng s th a này m t cách h p lý đ ể

ụ ế ố ị ợ ườ tránh b chi m d ng v n. Ng ượ ạ c l ồ i khi ngu n tài tr th ng xuyên không đáp

ứ ệ ệ ề ả ầ ả ầ ộ ng nhu c u v tài s n thì doanh nghi p c n ph i có bi n pháp huy đ ng và s ử

ờ ợ ợ ạ ặ ả ồ ộ ợ ầ ụ d ng phù h p (huy đ ng ngu n tài tr t m th i h p pháp ho c gi m quy mô đ u

ấ ợ ụ ế ố ộ ư t , tránh chi m d ng v n m t cách b t h p pháp)

ố ố ả ầ ạ ộ ố ỉ ố ể V n ho t đ ng thu n là ch tiêu ph n ánh s v n t ủ i thi u c a doanh

ượ ử ụ ễ ể ạ ộ ườ ạ ệ nghi p đ c s d ng đ duy trì ho t đ ng di n ra th ng xuyên t i doanh

ể ả ệ ệ ả ả ả ườ nghi p. Doanh nghi p có th đ m b o chi tr các kho n chi tiêu th ng xuyên

ạ ộ ượ ụ ế ầ ố ượ mà không c n đi vay m n hay chi m d ng, v n ho t đ ng đ c tính theo hai

cách sau:

ạ ộ ạ ắ ả ạ ầ ố ợ ồ ắ V n ho t đ ng thu n = Tài s n ng n h n – N ng n h n = Ngu n tài tr ợ

ườ ợ ạ th ờ ồ ng xuyên – Ngu n tài tr t m th i

ạ ộ ầ ớ ệ ế ấ ả ố ơ N u v n ho t đ ng thu n l n h n 0 thì đây là d u hi u tài chính kh quan

ể ệ ự ữ ạ ắ ả ạ ố ố ồ ườ ắ th hi n s cân đ i gi a tài s n ng n h n và ngu n v n ng n h n, tr ợ ng h p

ằ ằ ưở ằ b ng 0 cân b ng tài chính là cân b ng lý t ng.

ể ệ ự ấ ạ ộ ỏ ơ ữ ế ầ ố ố N u v n ho t đ ng thu n nh h n không th hi n s m t cân đ i gi a tài

ợ ườ ữ ạ ạ ắ ắ ợ ồ ả ả s n ng n h n và n ng n h n, gi a ngu n tài tr th ng xuyên và tài s n dài

ợ ạ ề ệ ả ấ ờ ồ ả ạ h n. Đi u này cho th y doanh nghi p dùng ngu n tài tr t m th i cho c tài s n

ế ế ả ạ ạ ẽ ẫ dài h n và n u tình tr ng này kéo dài s d n đ n kh năng thanh toán kém, doanh

ờ ự ệ ế ả nghi p đi đ n b v c phá s n.

ả 1.2.5.3. Phân tích kh năng thanh toán

ả ọ Phân tích kh năng thanh toán có ý nghĩa quan tr ng trong phân tích báo cáo

ể ả ả ổ tài chính. Phân tích kh năng thanh toán giúp đánh giá kh năng chuy n đ i tài

ủ ợ ụ ớ ự ệ ề ề ạ ả ằ ả s n thành ti n và kh năng t o ti n nh m th c hi n nghĩa v v i các ch n khi

ễ ạ ả ạ ạ ả ồ ế đ n h n; đánh giá kh năng thu h i đúng h n, tr h n hay không có kh năng thu

ệ ả ố ồ ờ ị ấ ề ồ h i các kho n lãi vay, g c cho vay và ti n bán hàng ch u, đ ng th i phát hi n d u

ầ ư ệ ệ ể ề ấ ặ ấ ố ươ hi u cho vi c m t quy n ki m soát ho c th t thoát v n đ u t trong t ng lai.

ệ ắ ả ả ứ ạ Phân tích kh năng thanh toán ng n h n là vi c đánh giá kh năng đáp ng

ờ ạ ụ ợ ả ộ nghĩa v n có th i h n tr trong vòng m t năm

ữ ắ ả ạ ạ ắ ố ợ + Phân tích tính cân đ i gi a tài s n ng n h n và n ng n h n

ạ ề ả + Phân tích kh năng t o ti n

ủ ố ộ ỳ ậ + Phân tích chu k v n đ ng c a v n

ứ ệ ả ạ ả Phân tích kh năng thanh toán dài h n là vi c đánh giá kh năng đáp ng các

ụ ợ ả ộ ờ ạ nghĩa v n có th i h n tr trên m t năm.

ố ợ ạ ả + Phân tích kh năng thanh toán g c n vay dài h n

ả + Phân tích kh năng thanh toán lãi vay

ể ả ể ử ụ ủ ệ ả Đ đánh gi kh năng thanh toán c a doanh nghi p, có th s d ng các ch ỉ

tiêu sau:

ố ữ ợ ắ ắ ạ ạ ả Phân tích cân đ i gi a tài s n ng n h n và n ng n h n

ệ ố ả ả ả ổ ỉ H s kh năng thanh toán t ng quát: là ch tiêu ph n ánh kh năng thanh

ủ ệ ỳ ỉ ế toán chung c a doanh nghi p trong k báo cáo. Ch tiêu này cho bi ớ ổ t: v i t ng s ố

ả ượ ệ ả ả ả ả ợ ệ tài s n hi n có, doanh nghi p có b o đ m trang tr i đ c các kho n n ph i tr ả ả

ệ ố ỉ ố ủ ế ả ổ ỉ hay không. N u ch s ch tiêu "H s kh năng thanh toán t ng quát" c a doanh

ệ ệ ả ả ượ ả ổ nghi p luôn ≥ 1, doanh nghi p b o đ m đ c kh năng thanh toán t ng quát và

ỉ ố ệ ả ả ượ ả ng ượ ạ c l i; ch s này < 1, doanh nghi p không b o đ m đ ả c kh năng trang tr i

ỉ ố ủ ỏ ơ ệ ố ả ả ợ ổ các kho n n . Ch s c a “H s kh năng thanh toán t ng quát” càng nh h n 1,

ệ ả ấ ầ doanh nghi p càng m t d n kh năng thanh toán.

ệ ố ả ố ợ ả ả ổ ổ ố ổ H s kh năng thanh toán t ng quát = T ng s TS/T ng s n ph i tr

ệ ố ắ ấ ả ả ợ ỉ ạ H s kh năng thanh toán n ng n h n: là ch tiêu cho th y kh năng đáp

ứ ạ ủ ệ ấ ắ ạ ả ắ ợ ợ ng các kho n n ng n h n c a doanh nghi p là cao hay th p. N ng n h n là

ữ ệ ả ả ợ ộ ộ nh ng kho n n mà doanh nghi p ph i thanh toán trong vòng m t năm hay m t

ỉ ố ủ ỉ ằ ế ệ ấ ỳ ỉ chu k kinh doanh. N u ch s c a ch tiêu này x p x b ng 1, doanh nghi p có

ả ắ ạ ả ợ ủ đ kh năng thanh toán các kho n n ng n h n và tình hình tài chính là bình

ườ ặ ệ ố ế ả ợ th ả ng ho c kh quan. Ng ượ ạ c l ắ i, n u “H s kh năng thanh toán n ng n

ứ ệ ả ả ượ ả ắ ợ ạ h n” < 1, doanh nghi p không b o đ m đáp ng đ ạ c các kho n n ng n h n.

ỉ ố ủ ỏ ơ ả ắ ạ ợ ỉ ủ Ch s c a ch tiêu này càng nh h n 1, kh năng thanh toán n ng n h n c a

ấ ệ doanh nghi p càng th p.

ệ ố ắ ạ ắ ợ ợ ạ H s thanh toán n ng n h n = TSNH/N ng n h n

ệ ố ả ỉ ượ ể H s kh năng thanh toán nhanh: là ch tiêu đ c dùng đ đánh giá kh ả

ứ ủ ả ắ ạ ờ ợ năng thanh toán t c th i (thanh toán ngay) các kho n n ng n h n c a doanh

ử ệ ề ề ề ề ể ằ ặ ả nghi p b ng ti n (ti n m t, ti n g i ngân hàng, ti n đang chuy n) và các kho n

ươ ề ượ ư ươ t ng đ ỉ ng ti n. Ch tiêu này đ c tính nh sau:

ệ ố ầ ư ề ả ắ ạ ả H s kh năng thanh toán nhanh =(Ti n+Đ u t ng n h n + Ph i thu

ắ ợ ạ khách hàng)/ N ng n h n

ỉ ố ủ ệ ố ề ế ả ặ ỉ V m t lý thuy t, khi ch s c a ch tiêu “H s kh năng thanh toán

ặ ằ ừ ả ả ả ớ ơ ệ nhanh” l n h n ho c b ng 1, doanh nghi p đ m b o và th a kh năng thanh toán

ỉ ố ủ ệ ả ả ỉ nhanh và ng ượ ạ c l i, khi ch s c a ch tiêu <1, doanh nghi p không đ m b o kh ả

ự ế ư ỉ ố ủ ớ năng thanh toán nhanh. Nh ng trên th c t ơ ỉ , khi ch s c a ch tiêu này l n h n

ặ ằ ệ ả ả ả ớ ho c b ng 2 doanh nghi p m i hoàn toàn b o đ m kh năng thanh toán nhanh n ợ

ắ ạ ng n h n.

ệ ố ệ ố ứ ả ả ờ H s kh năng thanh toán t c th i (h s kh năng thanh toán ngay): H ệ

ươ ươ ệ ệ ề ố s này cho bi ế ớ ượ t v i l ề ng ti n và t ng đ ng ti n hi n có, doanh nghi p có đ ủ

ắ ặ ạ ả ả ả ợ ệ ế ạ ắ ợ kh năng trang tr i các kho n n ng n h n, đ c bi ạ t là n ng n h n đ n h n

ướ ứ ỉ hay không. D i đây là công th c tính ch tiêu:

ệ ố ề ắ ả ờ ợ ạ ứ H s thanh toán kh năng t c th i = Ti n/ N ng n h n

ứ ả ờ ị ườ Khi xác đ nh kh năng thanh toán t c th i, các nhà phân tích th ớ ng so v i

ờ ạ ậ ả ợ ỉ ố ủ các kho n n có th i h n thanh toán trong vòng 3 tháng. Do v y khi ch s c a

ệ ố ứ ệ ả ả ả ờ ỉ ừ ch tiêu “H s kh năng thanh toán t c th i” ≥1, doanh nghi p b o đ m và th a

ứ ả ờ ỉ ố ủ ỉ kh năng thanh toán t c th i và ng ượ ạ c l i, khi ch s c a ch tiêu < 1, doanh

ứ ệ ả ả ờ ả nghi p không b o đ m kh năng thanh toán th c th i.

ề ạ ả Phân tích kh năng t o ti n

ơ ở ố ệ ừ ề ạ ả ả ỉ Các ch tiêu ph n ánh kh năng t o ti n có c s s li u t ư báo cáo l u

ề ệ ủ ể ể ề ắ ả ạ ợ chuy n ti n t c a DN. Do DN ph i dùng ti n đ thanh toán n ng n h n nên

ữ ư ầ ừ ể ệ ề ạ ộ ớ ổ vi c so sánh gi a l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh v i t ng n ợ

ạ ấ ắ ng n h n r t có ý nghĩa.

ệ ố ầ ừ ư ề ể ề ắ ợ ợ ạ H s dòng ti n/N ng n h n = L u chuy n ti n thu n t ắ HĐKD/N ng n

ạ h n bình quân (1)

ệ ố ế ề ạ ợ ả ư ề ầ H s dòng ti n/N vay đ n h n tr ể = L u chuy n ti n thu n t ừ

ả ố ỳ ế ạ ợ HĐKD/N vay đ n h n tr cu i k (2)

ệ ố ủ ẽ ả ắ ợ ề H s dòng ti n/n ng n h n ả ạ s ph n ánh khi kh năng thanh toán c a DN

ở ạ ộ ử ố ề ạ ả ả tr ng thái đ ng do t s ph n ánh dòng ti n t o ra trong kì (mà không ph i là

ể ộ ờ ử ố ầ ạ ứ ề ố ư ề ạ s d ti n t i m t th i đi m). Vì t s công th c (1) là dòng ti n thu n t o ra

ạ ắ ộ ợ ượ ầ ẫ ố trong m t kì nên m u s là n ng n h n đ c tính bình quân trong kì đó (đ u kì

ố ộ c ng cu i kì chia đôi).

ệ ố ế ề ạ ợ ế ề ả ạ Ngoài ra, h s dòng ti n/n vay đ n h n tr ả cho bi t kh năng t o ti n đ ể

ả ủ ứ ế ạ ả ợ thanh toán các kho n n vay đ n h n tr c a DN. Công th c (2) có m u s th ẫ ố ể

ề ệ ắ ộ ươ ầ ủ ạ ộ hi n dòng ti n ra b t bu c trong t ng lai g n c a ho t đ ng tài chính, t ử ố ể s th

ệ ố ề ẽ ượ ạ ừ ậ ẽ ạ ộ hi n s ti n s đ c t o ra t ho t đ ng kinh doanh vì v y s giúp các nhà phân

ả ả ợ ạ ừ ả ạ ộ ế tích đánh giá kh năng hoàn tr n vay đ n h n t b n than ho t đ ng kinh

ủ ầ ồ ợ doanh mà không c n có thêm các ngu n tài tr khác c a DN.

ỳ ậ ộ ủ ố Phân tích chu k v n đ ng c a v n

ủ ố ỳ ậ ả ộ ộ ờ ừ Đ dài chu k v n đ ng c a v n là kho ng th i gian t ề lúc thanh toán ti n

ườ ớ ượ hàng cho ng i bán t i lúc thu đ c ti n ề ở ườ ng i mua

ủ ố ỳ ậ ư ộ ộ ờ Đ dài chu k v n đ ng c a v n = Th i gian l u kho hàng bình quân + K ỳ

ỳ ả ề ề thu ti n bình quân – K tr ti n bình quân

Trong đó:

ư ờ ồ ị ờ Th i gian l u kho hàng bình quân= Giá tr hàng t n kho bình quân * Th i

ố ỳ gian k phân tích/Giá v n hàng bán

ề ả ờ ợ ỳ K thu ti n bình quân= N ph i thu khách hàng bình quân*Th i gian k ỳ

ấ ầ ị ụ phân tích/Doanh thu thu n bán hàng và cung c p d ch v

ỳ ả ề ả ả ợ ườ ờ K tr ti n bình quân=N ph i tr ng i bán bình quân*Th i gian k ỳ

ố phân tích/Giá v n hàng bán

ả ả ố ệ ố ả ả S vòng quay kho n ph i thu (hay H s quay vòng các kho n ph i thu) là

ộ ỷ ố ể ệ ả ạ ộ m t trong nh ng ữ t s tài chính đ đánh giá hi u qu ho t đ ng c a ủ doanh

ế ả ả ả nghi pệ . Nó cho bi t các kho n ph i thu ph i quay bao nhiêu vòng trong m t k ộ ỳ

ỳ ấ ị báo cáo nh t đ nh đ đ t đ ể ạ ượ doanh thu trong k đó. c

ả ợ ở ầ ổ ố S vòng quay n ph i thu khách hàng = T ng doanh thu thu n/S d n ố ư ợ

ả ở ph i thu khách hàng bình quân

ỷ ố ứ ớ ỏ ố ộ ả ồ T s này càng l n ch ng t ả t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao. Quan

ẽ ả ố ế ả ả sát s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m ậ c aủ

ệ ủ ệ doanh nghi p hay tình hình thu h i nồ ợ c a doanh nghi p.

ỉ ố ả ả ụ ế ả ả Ch s vòng quay các kho n ph i tr ố ả ph n ánh kh năng chi m d ng v n

ả ả ố ớ ỉ ố ệ ả ấ ủ c a doanh nghi p đ i v i nhà cung c p. Ch s vòng quay các kho n ph i tr quá

ể ả ấ ưở ố ế ủ ế ạ th p có th nh h ng không t ệ ụ t đ n x p h ng tín d ng c a doanh nghi p.

ả ả ư ỉ ố ứ ả Công th c tính ch s vòng quay các kho n ph i tr nh sau:

ả ả ợ ườ ổ ố S vòng quay n ph i tr ng ố i bán = T ng giá v n bán hàng/S d n ố ư ợ

ả ả ườ ph i tr ng i bán bình quân

ả ả ỏ ơ ỉ ố ả ướ Ch s vòng quay các kho n ph i tr năm nay nh h n năm tr ứ c ch ng t ỏ

ụ ệ ế ậ ơ ố ướ doanh nghi p chi m d ng v n và thanh toán ch m h n năm tr c. Ng ượ ạ i, c l

ả ả ỉ ố ả ơ ớ ướ n uế Ch s Vòng quay các kho n ph i tr năm nay l n h n năm tr ứ c ch ng t ỏ

ụ ế ệ ơ ố ướ doanh nghi p chi m d ng v n và thanh toán nhanh h n năm tr c.

ế ả ả ỏ N u ch s ỉ ố Vòng quay các kho n ph i tr ả ả ớ ả ả quá nh (các kho n ph i tr l n),

ầ ư ề ả ả ệ ẽ ề ẩ ủ s ti m n r i ro v kh năng thanh kho n. Tuy nhiên, cũng c n l u ý vi c

ể ẽ ụ ệ ế ả ả ố ượ chi m d ng kho n v n này có th s giúp doanh nghi p gi m đ c chi phí v ề

ể ệ ố ớ ề ệ ấ ồ ờ ố v n, đ ng th i th hi n uy tín v quan h thanh toán đ i v i nhà cung c p và

ấ ượ ả ẩ ch t l ố ớ ng s n ph m đ i v i khách hàng.

ợ ố ạ ả Phân tích kh năng thanh toán g c vay n dài h n

ầ ạ ộ ợ ọ ồ ộ ố Vay n dài h n là m t thành ph n quan tr ng trong các ngu n huy đ ng v n

ạ ộ ủ ả ợ ố ạ cho ho t đ ng kinh doanh c a DN nên kh năng thanh toán g c vay n dài h n

ớ ơ ấ ố ủ ề ồ ắ g n li n v i c c u ngu n v n c a DN.

ườ ượ ử ụ ể ố ỉ Các ch tiêu th ng đ ả c s d ng đ phân tích kh năng thanh toán g c vay

ủ ề ệ ấ ạ ắ ớ ợ n dài h n g n li n v i vi c phân tích c u trúc tài chính c a DN.

ả ả ổ ệ ố ợ ả ợ H s n = N ph i tr /T ng tài s n (1)

ả ả ố ủ ở ữ ệ ố ợ ợ H s n /VCSH= N ph i tr /V n ch s h u (2)

ố ớ ợ ệ ố ạ ả ạ ợ ạ H s thanh toán TSDH đ i v i n dài h n= Tài s n dài h n/N dài h n

(3)

ả ả ổ ệ ố ợ ả ả ả ợ H s n /Tài s n đ m b o=N ph i tr /(T ng TS – TS vô hình + Quy n s ề ử

ấ ụ d ng đ t) (4)

ả ả ố ệ ố ợ ệ ố ợ ệ ố ợ ỉ ủ ở ữ Các ch tiêu h s n , h s tài tr hay h s n ph i tr / v n ch s h u

ứ ộ ủ ể ệ ủ ợ ế ả ị ề đ u th hi n m c đ r i ro tài chính mà các ch n ph i gánh ch u. N u h s ệ ố

ả ả ố ủ ở ữ ệ ố ợ ể ệ ợ ấ ệ ố ứ ợ n và h s n ph i tr v n ch s h u cao (h s tài tr th p), th hi n m c

ạ ẽ ậ ả ớ ố ợ ộ ủ đ r i ro tài chính l n, vì v y kh năng thanh toán g c n vay dài h n s kém.

ứ ộ ủ ể ệ ể ệ ệ ạ ỉ Bên c nh vi c th hi n m c đ r i ro tài chính, các ch tiêu này còn th hi n kh ả

ệ ả ườ ấ ợ năng b o v cho các ch n ủ ợ trong tr ả ng h p DN m t kh năng thanh toán (b ị

phá s n).ả

ệ ố ợ ả ả ứ ả ả ả ả ỉ ự Ch tiêu h s n ph i tr / tài s n b o đ m công th c (3) ph n ánh sát th c

ủ ợ ệ ậ ả ọ ơ ườ ợ ả và th n tr ng h n kh năng b o v cho các ch n trong tr ấ ng h p DN m t

ự ế ả ả ấ ả ề kh năng thanh toán. Trong th c t , không ph i t ả ủ t c các tài s n c a DN đ u có

ể ượ ử ụ ể ợ ạ ộ ả th đ c s d ng đ thanh toán n khi DN phá s n. Khi đang ho t đ ng các tài

ị ố ớ ư ế ả ầ ả ấ ả s n vô hình r t có giá tr đ i v i DN, nh ng khi phá s n h u h t các tài s n vô

ư ề ề ế ầ ở ươ ợ hình đ u tr nên vô nghĩa., nh ph n m m k toán, th ệ ng hi u, l i th th ế ươ ng

ề ử ụ ạ ừ ấ ạ m i… ngo i tr quy n s d ng đ t.

ả ả ậ ượ ử ụ ể ả Chính vì v y khi DN phá s n các tài s n đ c s d ng đ trang tr i công

ố ị ữ ề ả ả ả ồ ợ n là tài s n h u hình (ti n, hàng t n kho, ph i thu khách hàng, tài s n c đ nh

ề ử ụ ấ ủ ả ượ ọ ữ h u hình,…) và quy n s d ng đ t c a DN. Các tài s n này đ ả c g i là tài s n

ệ ố ợ ủ ợ ế ả ả ả ả ả ả b o đ m (cho các ch n ). N u h s n /tài s n b o đ m càng cao thì kh năng

ủ ợ ệ ả ả b o v cho các ch n khi DN phá s n càng kém và ng ượ ạ c l i.

ố ớ ợ ệ ố ủ ả ạ ạ ỉ ứ Ch tiêu h s thanh toán c a tài s n dài h n đ i v i n dài h n công th c

ươ ự ể ệ ủ ợ ả ắ (3), có ý nghĩa t ng t ạ ủ , th hi n kh năng bù đ p cho các ch n dài h n c a

ả ạ ợ ỉ ượ ả ả ể ệ DN. Ch tiêu này càng cao, th hi n các kho n n dài h n càng đ c b o đ m an

ể ậ ủ ợ ệ ả ắ ọ ơ toàn. Đ th n tr ng h n trong vi c đánh giá kh năng bù đ p cho các ch n tài

ể ạ ỏ ẽ ả ạ ị ả s n dài h n, chúng ta có th lo i b các tài s n vô hình s không còn giá tr khi

ệ ố ợ ư ỉ ả ả ả ả ố DN phá s n gi ng nh ch tiêu H s n / tài s n b o đ m.

ư ể ả ả ằ ỉ ắ L u ý r ng,các ch tiêu này có th không ph n ánh đúng kh năng bù đ p

ủ ợ ườ ơ ở ố ệ ủ ả ợ ỉ cho các ch n trong tr ng h p DN phá s n do c s s li u c a các ch tiêu

ố ế ớ ạ ụ ả ả ượ ả này là b ng cân đ i k toán v i h ng m c tài s n đ ố c ph n ánh theo giá g c,

ị ườ ị ườ ơ ở ợ ớ ả mà không ph i là giá th th ng; trong khi giá th tr ng m i là c s h p lí đ ể

ủ ợ ả ả ắ đánh giá kh năng bù đ p cho các ch n khi DN phá s n.

ả Phân tích kh năng thanh toán lãi vay

ụ ể ể ấ ầ Đ có th thanh toán lãi vay cho các nhà cung c p tín d ng, DN c n s ử

ệ ậ ố ỉ ườ ượ ử ụ ể ả ụ d ng v n vay có hi u qu , chính vì v y ch tiêu th ng đ c s d ng đ phân

ệ ố ả ả ỉ tích kh năng thanh toán lãi vay là h s kh năng thanh toán lãi vay. Ch tiêu này

ứ ộ ợ ể ệ ủ ả ả ả ả ậ th hi n m c đ l ỗ ồ i nhu n b o đ m cho kh năng tr lãi vay c a DN: m i đ ng

ẵ ượ ằ ắ ồ ợ ướ chi phí lãi vay s n sàng đ c bù đ p b ng bao nhiêu đ ng l ậ i nhu n tr c thu ế

ỉ là lãi vay (EBIT – Earning before interest and taxes). Ch tiêu này càng cao th ể

ệ ắ ả ố ế ả hi n kh năng bù đ p chi phí lãi vay càng t t. n u DN có kh năng thanh toán lãi

ố ế ụ ẽ ẵ ụ ổ ị vay t ấ t và n đ nh qua các kì, các nhà cung c p tín d ng s s n sàng ti p t c cung

ợ ế ố ố ạ ố ấ c p v n cho DN khi s g c vay n đ n h n thanh toán.

ệ ố ậ ả ợ ướ ế H s kh năng thanh toán lãi vay = L i nhu n tr c thu và lãi vay

(EBIT)/Chi phí lãi vay

ả ệ 1.2.5.4. Phân tích hi u qu kinh doanh

ệ ả ộ ỉ ế ổ ả ợ Hi u qu kinh doanh là m t ch tiêu kinh t t ng h p ph n ánh trình đ s ộ ử

ậ ự ể ạ ủ ệ ệ ả ấ ồ ụ d ng các ngu n v t l c, tài chính c a doanh nghi p đ đ t hi u qu cao nh t.

ấ ủ ả ầ ự ự ữ ệ ế ả Th c ch t c a hi u qu kinh doanh là s so sánh gi a các k t qu đ u ra

ế ố ầ ộ ổ ứ ủ ấ ị ớ v i các y u t đ u vào c a m t t ch c kinh t ế ượ đ ộ ỳ c xét trong m t k nh t đ nh,

ầ ủ ả ả ị ỉ tùy theo yêu c u c a các nhà qu n tr kinh doanh. Các ch tiêu tài chính ph n ánh

ộ ủ ơ ở ệ ả ả ọ ể hi u qu kinh doanh là c s khoa h c đ đánh giá trình đ c a các nhà qu n lý,

ứ ư ế ị ươ ủ ộ ừ căn c đ a ra quy t đ nh trong t ng lai. Song đ chính xác c a thông tin t các

ồ ố ệ ụ ệ ả ộ ờ ỉ ch tiêu hi u qu phân tích ph thu c vào ngu n s li u, th i gian và không gian

phân tích.

ộ ộ ơ ả ủ ệ ả Phân tích hi u qu kinh doanh là m t n i dung c b n c a phân tích tài

ệ ồ ạ ằ ầ ừ ể chính nh m góp ph n cho doanh nghi p t n t ặ i và phát tri n không ng ng. M t

ủ ệ ế ả ả ỉ khác, hi u qu kinh doanh còn là ch tiêu đánh giá k t qu kinh doanh c a các

ệ ệ ầ ứ ạ doanh nghi p, góp ph n tăng thêm s c c nh tranh cho các doanh nghi p trên th ị

ườ ấ ữ ệ ề ả tr ng. Thông tin phân tích hi u qu kinh doanh r t h u ích cho nhi u đ i t ố ượ ng

ể ừ ư ợ ố ượ khác nhau, đ t ế ị đó đ a ra các quy t đ nh kinh doanh có l ừ i cho t ng đ i t ng.

ụ ệ ệ ả ượ ộ Nhi m v phân tích hi u qu kinh doanh đ ọ c xét trên m i góc đ khác

ả ử ụ ả ử ụ ư ệ ệ ả ồ ố ệ nhau nh phân tích hi u qu s d ng tài s n, hi u qu s d ng ngu n v n, hi u

ả ử ụ ụ ể ả ị qu s d ng chi phí. Tùy theo m c tiêu các nhà qu n tr kinh doanh có th phân

ế ể ư ậ ổ ợ tích chi ti t, đánh giá khái quát… sau đó t ng h p đ đ a ra nh n xét.

ệ ả Phân tích khái quát hi u qu kinh doanh

ứ ệ ầ ả ả ộ Khi phân tích khái quát hi u qu kinh doanh, c n ph i nghiên c u m t cách

ệ ả ề ờ ườ ờ ặ ồ toàn di n c v th i gian, không gian, môi tr ng kinh doanh và đ ng th i đ t nó

ệ ớ ủ ệ ả ố ộ trong m i quan h v i hi u qu chung c a toàn xã h i.

ệ ể ả ườ ườ Đ phân tích khái quát hi u qu kinh doanh ng i ta th ử ụ ng s d ng các

ỉ ch tiêu sau:

ỷ ấ ợ ủ ố ả ấ ỉ ủ ở ữ : Đây là ch tiêu cho th y kh năng T su t sinh l i c a v n ch s h u

ợ ệ ử ụ ủ ở ữ ủ ậ ố ạ t o ra l ạ ộ i nhu n c a v n ch s h u mà doanh nghi p s d ng cho ho t đ ng

ỉ ượ ư kinh doanh, ch tiêu này đ c tính nh sau:

ỷ ấ ờ ủ T su t sinh l i c a VCSH (ROE) = (LNST/VCSH bình quân) x 100

ứ ỉ ỏ ệ ủ ở ữ ủ ả ử ụ ố Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng v n ch s h u c a doanh

ố ầ ư ủ ủ ệ ả ầ ệ nghi p là t t, góp ph n nâng cao kh năng đ u t c a ch doanh nghi p. Đó là

ố ạ ộ ụ ụ ả ố ị nhân t ủ ở ữ giúp nhà qu n tr tăng v n ch s h u ph c v cho ho t đ ng kinh

doanh.

ỷ ấ ợ ủ ể ỉ ả ệ ả : ch tiêu này dùng đ đánh gi hi u qu s ả ử T su t sinh l i c a tài s n

ầ ư ả ứ ể ằ ị ụ d ng các tài s n đã đ u t , có th xác đ nh b ng công th c:

ỷ ợ ủ ế ả ả ợ ấ T su t sinh l ậ i c a tài s n ROA=L i nhu n sau thu /tài s n bình quân

*100

ứ ỉ ỏ ệ ả ử ụ ả ố Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n t t, đó là nhân t ố

ị ầ ư ề ộ ư ự ưở ả giúp nhà qu n tr đ u t theo chi u r ng nh xây d ng nhà x ng, mua thêm

ế ị ở ộ ầ máy móc thi ụ ị t b , m r ng th ph n tiêu th .

ế ả ậ ợ ROA = L i nhu n sau thu /DTT * DTT/Tài s n bình quân

ỷ ấ ợ ả ậ ầ => ROA= T su t l ố i nhu n thu n * S vòng quay tài s n

Trong đó:

ỷ ấ ợ ế ậ ầ ậ ợ T su t l ầ i nhu n thu n = L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n

ỷ ấ ợ ậ ộ ộ ợ T su t l ầ ậ i nhu n g p= L i nhu n g p/Doanh thu thu n

ả ầ ả ổ ố S vòng quay t ng tài s n=Doanh thu thu n/Tài s n bình quân

ệ ố ố ớ ổ ấ S vòng quay v n càng l n cho th y doanh nghi p theo đu i chi n l ế ượ c

ờ ầ ậ ấ ớ ạ c nh tranh nh quy mô, t ỷ ấ ợ su t l ệ i nhu n thu n càng l n cho th y doanh nghi p

ổ theo đu i chính sách giá bán cao.

ả ử ụ ệ ả Phân tích hi u qu s d ng tài s n

ả ử ụ ệ ả ườ ườ ử ụ ỉ Khi phân tích hi u qu s d ng tài s n ng i ta th ng s d ng các ch tiêu

ỷ ấ ờ ủ ạ ộ ạ ộ ả T su t sinh l i c a tài s n ho t đ ng = LNST/TS ho t đ ng bình quân

ủ ố ỉ ế ộ ỳ ả S vòng quay c a tài s n: Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích các

ả ượ ỉ ượ ứ ị tài s n quay đ c bao nhiêu vòng, ch tiêu này đ ằ c xác đ nh b ng công th c:

ủ ầ ổ ố S vòng quay c a TS = T ng doanh thu thu n/TS bình quân

ứ ỉ ỏ ầ ậ ả ộ Ch tiêu này càng cao ch ng t các tài s n v n đ ng nhanh, góp ph n tăng

ệ ợ ế ệ ậ ỉ ề doanh thu và là đi u ki n nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p. N u ch tiêu này

ộ ứ ấ ỏ ể ậ ả ẩ ả ậ ồ th p ch ng t các tài s n v n đ ng ch m, có th hàng t n kho, s n ph m d ở

ủ ề ệ ả ỉ dang nhi u, làm cho doanh thu c a doanh nghi p gi m. Tuy nhiên, ch tiêu này

ụ ể ủ ụ ể ể ề ặ ặ ộ ả ph thu c vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh, đ c đi m c th c a tài s n

trong các doanh nghi p.ệ

ả ả ờ ộ ờ ỳ Th i gian m t vòng quay tài s n =Tài s n bình quân*th i gian k phân

tích/DTT

ỷ ấ ợ ủ ạ ắ ả ị ỉ ươ T su t sinh l i c a tài s n ng n h n: cách xác đ nh ch tiêu này t ng t ự

ư ầ ệ ả nh ph n phân tích khái quát hi u qu kinh doanh.

ỷ ợ ủ ế ắ ả ạ ậ ả ợ ấ T su t sinh l ắ i c a tài s n ng n h n=L i nhu n sau thu /Tài s n ng n

ạ h n bình quân

ố ị ủ ả ạ ấ ả ấ ỉ Su t hao phí c a tài s n c đ nh: Đây là ch tiêu cho th y kh năng t o ra

ả ố ị ầ ủ ỉ ượ ư ị doanh thu thu n c a tài s n c đ nh, ch tiêu này đ c xác đ nh nh sau:

ủ ả ấ ớ Su t hao phí c a tài s n so v i DTT = TS bình quân/DTT bán hàng

ả ử ụ ệ ả ấ ỉ ố ầ Ch tiêu này càng th p, hi u qu s d ng tài s n càng t t, góp ph n ti ế t

ỳ ủ ệ ệ ầ ả ki m tài s n và nâng cao doanh thu thu n trong k c a doanh nghi p.

ả ố ị ấ ủ ứ ả S c s n xu t c a tài s n c đ nh=DTT/TSCĐ bình quân

ỷ ấ ờ ủ ả ố ị ế T su t sinh l i c a tài s n c đ nh= LN sau thu /TSCĐ bình quân

ả ử ụ ố ệ Phân tích hi u qu s d ng v n

ủ ệ ả ố ồ ồ ủ Ngu n v n c a doanh nghi p đó là ngu n hình thành nên các tài s n c a

ệ ệ ồ ố ườ ơ ả ồ doanh nghi p, ngu n v n doanh nghi p th ồ ồ ng bao g m 2 ngu n c b n: ngu n

ủ ở ữ ợ ả ả ố v n ch s h u và n ph i tr .

ơ ầ ệ ồ ườ ụ ể ặ ộ ố ủ C c u ngu n v n c a doanh nghi p th ủ ng ph thu c vào đ c đi m c a

ứ ở ữ ạ ộ ế ả ấ ơ ố ho t đ ng kinh doanh, hình th c s h u v n, c ch qu n lý và phân c p tài

ự ế ệ chính trong các doanh nghi p. Trong th c t ệ các doanh nghi p khác nhau thì c ơ

ơ ấ ệ ế ố ộ ố ộ ấ c u v n cũng khác nhau. C c u v n tác đ ng đ n n i dung phân tích hi u qu ả

ủ ệ kinh doanh c a doanh nghi p.

ủ ở ữ ố ệ ả ử ụ Phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u

ệ ể ỉ ướ ự ỉ Ch tiêu này (ROE) càng cao càng bi u hi n xu h ng tích c c. Ch tiêu này

ườ ả ớ ộ ố ị cao th ể ng giúp cho các nhà qu n tr có th đi huy đ ng v n m i trên th tr ị ườ ng

ự ể ợ ưở ủ ệ ế ỉ tài chính đ tài tr cho s tăng tr ng c a doanh nghi p. Ng ượ ạ c l i, n u ch tiêu

ủ ở ữ ỏ ướ ứ ố ề ệ ệ ả ố này nh và v n ch s h u d i m c v n đi u l ấ thì hi u qu kinh doanh th p,

ệ ẽ ặ ệ ố doanh nghi p s g p khó khăn trong vi c thu hút v n.

ỷ ờ ủ ủ ở ữ ố ấ T su t sinh l i c a v n ch s h u ROE=LNST/VCSH bình quân * 100

(%)

ể Có th phân tích ROE theo mô hình Dupont:

ỷ ấ ợ ệ ố ả ầ ậ ố ROE= T su t l i nhu n thu n x S vòng quay tài s n x H s TS/VCSH

Trong đó

ỷ ấ ợ ả ậ ầ ờ T su t l i nhu n thu n (Kh năng sinh l i)= LNST/DTT

ấ ử ụ ệ ả ả ố S vòng quay tài s n (Hi u su t s d ng tài s n)=DTT/TSBQ

ệ ố ẩ H s TS/VCSH (đòn b y tài chính)

ố ầ ư ả ử ụ ệ Phân tích hi u qu s d ng v n đ u t

ủ ở ữ ả ử ụ ệ ệ ạ ố ệ Bên c nh phân tích hi u qu s d ng v n ch s h u, vi c phân tích hi u

ả ử ụ ầ ư ố ả ố ồ ố ổ qu s d ng t ng v n đ u t ẽ ấ ủ ở ữ (bao g m c v n ch s h u và v n vay) s r t

ề ệ ủ ể ệ ả ữ h u ích đ đánh giá toàn di n v hi u qu kinh doanh c a DN.

ấ ỉ ờ ầ ư ạ ừ ả ưở ỉ Do ch tiêu t su t sinh l ố i trên v n đ u t đã lo i tr nh h ng c a c ủ ơ

ầ ư ặ ệ ữ ệ ệ ố ấ c u v n đ u t nên đ c bi t h u ích trong vi c đánh giá, so sánh hi u qu s ả ử

ố ủ ả ụ d ng v n c a các nhà qu n lí.

ỷ ấ ấ ạ ả ỉ ợ ủ ố : Đây là ch tiêu cho th y kh năng t o ra l ợ i T su t sinh l i c a v n

ậ ủ ệ ừ ố ượ ứ ị nhu n c a doanh nghi p t v n và đ ằ c xác đ nh b ng công th c:

ỷ ờ ủ ổ ố ướ ế ấ T su t sinh l i c a v n (ROI) = T ng LNKT tr ổ c thu và lãi vay/T ng

ố ố s v n bình quân) x 100

ứ ỉ ỏ ệ ố ố Ch tiêu này càng cao ch ng t ả ử ụ hi u qu s d ng v n t t, đó là nhân t ố ấ h p

ầ ư ệ ạ ộ ẫ d n doanh nghi p đ u t vào ho t đ ng kinh doanh.

ữ ố ả ưở ế 1.3. Nh ng nhân t nh h ng đ n phân tích báo cáo tài chính

ị ả ệ ưở Công tác phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p ch u nh h ở ấ ng b i r t

ề ố ể ạ ố ủ nhi u nhân t , có th khái quát l i qua các nhân t ch quan và khách quan sau:

ố ủ 1.3.1. Nhân t ch quan

ố ủ ả ưở ấ ế ớ Nhân t ch quan nh h ng l n nh t đ n công tác phân tích báo cáo tài

ố ườ ướ ộ chính là nhân t con ng i. Tr c h t, ệ ụ ủ ế trình đ chuyên môn nghi p v c a

ộ ự ệ ệ ả ưở ấ ớ ớ ế nh h ng r t l n t ả ủ i k t qu c a cán b th c hi n phân tích doanh nghi p

ộ ượ ầ ạ công tác phân tích báo cáo tài chính. Cán b phân tích đ c đào t o đ y đ v ủ ề

ụ ệ ươ ẽ ầ ủ ộ chuyên môn nghi p v thì ph ọ ng pháp, n i dung phân tích s đ y đ , khoa h c,

ượ ệ ặ ạ ạ ầ ứ đáp ng đ ả c các yêu c u đ t ra. Bên c nh đó, lãnh đ o doanh nghi p cũng ph i

ượ ầ ủ ọ quan tâm, đánh giá đ c t m quan tr ng c a công tác phân tích báo cáo tài chính,

ự ầ ư ỏ ư ự ậ ụ ớ ừ t đó m i có s đ u t th a đáng cũng nh s v n d ng tri ả ủ ệ ể k t qu c a ế t đ

ề ệ phân tích báo cáo tài chính trong quá trình đi u hành doanh nghi p. Công tác phân

ị ả ưở ở ườ ử ụ tích báo cáo tài chính cũng cũng ch u nh h ng b i tâm lý ng i s d ng thông

ầ ư ạ ộ tin. Đó là đ i ngũ lãnh đ o, các nhà đ u t , các nhà cho vay… Khi các đ i t ố ượ ng

ệ ế ặ này đ c bi t quan tâm đ n công tác phân tích báo cáo tài chính cũng kích thích s ự

ệ ủ ể phát tri n hoàn thi n c a công tác này.

ố ả ưở ậ ế ứ Nhân t nh h ứ ng th hai là ụ ệ. N u ng d ng ế ố ỹ y u t k thu t công ngh

ệ ẽ ậ ố ỹ t t k thu t, công ngh vào quá trình phân tích báo cáo tài chính s đem l ạ ế i k t

ả ọ ế ượ ệ ứ ụ ứ ờ qu chính xác, khoa h c, ti ệ t ki m đ c th i gian, công s c. Vi c ng d ng này

ữ ả ả ọ ế ệ ả ả không nh ng đ m b o tính chính xác, khoa h c, ti t ki m mà còn đ m b o tính

ệ ợ ớ ướ ể ủ toàn di n, phong phú, phù h p v i xu h ng phát tri n c a công tác phân tích báo

cáo tài chính.

ố ứ ể ế ố Nhân t th ba là . Công tác k toán, th ng kê ổ ứ ế t ch c k toán, ki m toán

ạ ố ệ ế ế ụ ụ ấ mang l i s li u, thông tin thi t y u nh t ph c v cho quá trình phân tích tài

ể ạ ạ ả ự ả ợ chính. Bên c nh đó, công tác ki m toán l ủ i đ m b o tính trung th c và h p lý c a

ể ệ ở các thông tin trên đ vi c phân tích tài chính tr nên chính xác, khách quan và

ị ướ ự ệ ệ ả ậ tránh đ nh h ng sai l ch cho công tác qu n lý doanh nghi p. Vì v y, s hoàn

ệ ủ ế ể ố ả ưở thi n c a công tác k toán, ki m toán cũng là nhân t nh h ỏ ế ng không nh đ n

công tác phân tích báo cáo tài chính.

ấ ượ ế ố ầ ọ ử ụ Đây là y u t ế quan tr ng hàng đ u quy t Ch t l ng thông tin s d ng:

ấ ượ ử ụ ộ ị đ nh ch t l ở ng phân tích báo cáo tài chính, b i m t khi thông tin s d ng không

ế ợ ạ ả chính xác, không phù h p thì k t qu mà phân tích báo cáo tài chính đem l ỉ i ch là

ử ụ ứ ể ậ hình th c, không có ý nghĩa gì. Vì v y, có th nói thông tin s d ng trong phân

ề ả ủ tích báo cáo tài chính là n n t ng c a phân tích báo cáo tài chính.

ừ ữ ự ế ệ ả ế T nh ng thông tin bên trong tr c ti p ph n ánh tài chính doanh nghi p đ n

ữ ế ườ ạ ộ nh ng thông tin bên ngoài liên quan đ n môi tr ệ ủ ng ho t đ ng c a doanh nghi p,

ườ ể ấ ượ ệ ng i phân tích có th th y đ ứ c tình hình tài chính doanh nghi p trong quá kh ,

ệ ạ ự ướ ươ hi n t i và d đoán xu h ể ng phát tri n trong t ng lai.

ươ ả ế ạ ộ : Ho t đ ng phân tích ph i ti n hành Quy trình và ph ng pháp phân tích

ươ theo đúng quy trình và có ph ng pháp phân tích rõ ràng. Quy trình và ph ươ ng

ả ưở ấ ớ ấ ượ ế pháp phân tích có nh h ng r t l n đ n ch t l ng phân tích báo cáo tài chính.

ố 1.3.2. Nhân t khách quan

ố ầ ệ ố ủ Nhân t đ u tiên chính là ậ c a Nhà n ướ c h th ng chính sách, pháp lu t

ớ ế ế ệ ề liên quan t ả i tài chính doanh nghi p. Đó là các chính sách v thu , k toán… nh

ưở ạ ộ ạ ộ ư ế h ệ ng đ n ho t đ ng kinh doanh cũng nh ho t đ ng tài chính doanh nghi p.

ớ ư ố ượ ị ự ả ủ ướ ả V i t cách là đ i t ng ch u s qu n lý c a nhà n ấ ạ ộ c, trong ho t đ ng s n xu t

ạ ộ ệ ề kinh doanh nói chung và ho t đ ng tài chính nói riêng, các doanh nghi p đ u có

ủ ụ ậ ượ nghĩa v tuân th chính sách, pháp lu t. Các chính sách này đ c các nhà phân

ể ả ụ ả ậ ợ tích tài chính v n d ng trong quá trình phân tích đ đ m b o tính phù h p, tính

ự ủ ị sát th c c a công tác phân tích. Ngoài ra, các chính sách đó còn có tính đ nh

ướ ự ệ ộ h ng và là đ ng l c cho công tác phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p.

ố ứ ệ ố ủ ề ế ủ Nhân t th hai là c a n n kinh t và c a ngành. Công h th ng thông tin

ỉ ự ự ệ ố ệ ả ỉ tác phân tích báo cáo tài chính ch th c s có hi u qu khi có h th ng ch tiêu

ẩ ủ ệ ể ơ ở trung bình chu n c a toàn ngành, trên c s đó các doanh nghi p có th đánh giá,

ủ ư ể ậ ằ ạ ị ữ ứ xem xét tình tr ng tài chính đ nh n th c v trí c a mình nh m đ a ra nh ng

ư ắ ợ ướ ụ ấ ấ chính sách đúng đ n, phù h p, cũng nh có h ắ ng ph n đ u, kh c ph c. Hay nói

ể ượ ư ố ệ ế ủ ệ cách khác, chúng có th đ c xem nh s li u tham chi u c a doanh nghi p. Tuy

ự ủ ụ ề ế ộ nhiên, đi u này cũng ph thu c vào tính trung th c c a các thông tin. N u thông

ạ ể ệ tin do các doanh nghi p trong ngành mang l i không chính xác còn có th có tác

ủ ơ ư ệ ậ ố ụ d ng ng ượ ạ c l i. Vì v y, trách nhi m c a c quan th ng kê cũng nh các doanh

ệ ệ ả ấ ưở nghi p trong vi c cung c p thông tin cũng nh h ỏ ng không nh .

ệ ố ỉ H th ng các ch tiêu trung bình ngành

ẽ ở ủ ế ầ ơ Phân tích báo cáo tài chính s tr nên đ y đ và có ý nghĩa h n n u có s ự

ệ ố ơ ở ế ỉ ồ ạ ủ t n t i c a h th ng ch tiêu trung bình ngành. Đây là c s tham chi u quan

ế ọ ườ ể ỉ ủ tr ng khi ti n hành phân tích. Ng i ta ch có th nói các t ỷ ệ l ộ tài chính c a m t

ệ ấ ố ấ ớ doanh nghi p là cao hay th p, t t hay x u khi đem so sánh v i các t ỷ ệ ươ ng t l

ứ ệ ả ủ ề ệ ặ ấ ể ng c a doanh nghi p khác có đ c đi m và đi u ki n s n xu t kinh doanh t ươ ng

ệ ở ế ố ỉ ự t ạ mà đ i di n đây là ch tiêu trung bình ngành. Thông qua đ i chi u v i h ớ ệ

ả ố ỉ ị ế ủ th ng ch tiêu trung bình ngành, nhà qu n lý tài chính bi ế ượ t đ c v th c a doanh

ệ ừ ượ ự ệ ạ nghi p mình t đó đánh giá đ c th c tr ng tài chính doanh nghi p cũng nh ư

ả ả ủ ệ ệ ấ hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mình.

Ự CH Ủ 2: TH C TR NG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH C A NG

Ổ Ầ Ỉ Ơ ƯƠ Ạ CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N

ổ ầ ơ ề ỉ 2.1. Khái quát chung v Công ty c ph n xi măng B m S n

ớ ệ ề 2.1.1. Gi i thi u v công ty

Ổ Ầ Ỉ Ơ Tên Công ty: CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N

ọ ắ ơ ỉ Tên g i t t: Công ty xi măng B m S n.

ố ế ị Tên giao d ch Qu c t : BIMSON JOINT STOCK COMPANY.

Tên vi ế ắ t t t: BCC.

ế ổ Mã c phi u BCC

ụ ở ườ ơ ỉ ỉ ị Tr s Công ty: Ph ng Ba ĐìnhTh xã B m S nt nh Thanh Hóa.

Tel/Fax: 037.824.242/037.824.046

Website: http://ximangbimson.com.vn

ề ệ ố ồ ệ V n đi u l : 956.613.970.000 đ ng Vi t Nam.

ườ ạ ậ ủ ệ Ng i đ i di n theo pháp lu t c a Công ty.

ứ ổ ố Ch c danh: T ng Giám đ c công ty.

ọ ỹ H và tên: Ngô S Túc.

ị 2.1.2. L ch s ử hình thành và phát tri nể

ơ ượ ỉ ậ Nhà máy xi măng B m S n đ c thành l p ngày 431980.

ề ấ ả ẩ ấ Ngành ngh kinh doanh: s n xu t, kinh doanh và xu t kh u xi măng,

Clinker.

ế ị ự ậ ộ Ngày 1281993, B xây d ng ra quy t đ nh thành l p Công ty xi măng

ơ ỉ B m S n.

ế ị ự ộ ố ể Ngày 23/03/2006, B Xây d ng ra Quy t đ nh s 486/QĐBXD chuy n

ệ ướ ộ ơ ổ ỉ doanh nghi p nhà n c Công ty xi măng B m S n thu c T ng công ty xi măng

ệ ầ ơ ỉ Vi ổ t Nam thành Công ty C ph n xi măng B m S n.

ứ ầ ổ ơ ỉ Ngày 01/05/2006, Công ty C ph n xi măng B m S n đã chính th c đi vào

ớ ố ố ề ạ ộ ệ ỷ ồ ố ướ ho t đ ng v i s v n đi u l 900 t đ ng; trong đó: v n nhà n ế c chi m

ươ ươ ỷ ồ 89,58% t ng đ ng 806,233 t đ ng.

ấ ầ ầ ổ ơ ỉ Ngày 20/09/2006, Công ty C ph n xi măng B m S n bán đ u giá l n 2, t ỷ

ầ ướ ắ ữ ệ l ố ph n v n nhà n c n m gi ổ còn 74,04%, các c đông khác 25,96%.

ứ ượ ấ ấ Ngày 24/11/2006, Công ty đã chính th c đ c c p gi y Niêm y t c ế ổ

ế ấ ộ phi u trên Trung tâm GDCK Hà N i do UBCKNN c p.

Ủ ướ ậ ấ ươ Ngày 07/11/2007, y ban Chúng khoán nhà n c ch p thu n ph ng án

ề ệ ổ ố ầ ổ ơ ỉ ế phát hành c phi u tăng v n đi u l Công ty c ph n xi măng B m S n, s l ố ượ ng

ế ế ế ệ ổ ổ ồ ổ c phi u chào bán là: 10.000.0000 c phi u, m nh giá 10.000 đ ng/c phi u.

ề ệ ế ổ ố ừ ỷ ồ Sau khi chào bán c phi u, v n đi u l Công ty tăng t 900 t đ ng lên

ỷ ồ 956,6 t đ ng.

ả ơ ấ ố ủ ổ ứ ợ B ng 2. 1: C c u v n c a t ch c phát hành sau đ t chào bán

ơ ị Đ n v : VNĐ

ơ ị ỷ ệ Danh m cụ Đ n v VNĐ T l (%)

ắ ổ ế ổ ớ C đông l n (n m gi ữ ừ t 5% c phi u có

ề ể ế ổ quy n bi u quy t – T ng Công ty công 699.720.620.000 73,146

ệ ệ nghi p Xi măng Vi t Nam

ổ ổ C đông năm gi ữ ướ d ề ế i 1% c phi u có quy n 256.893.350.000 26,854 ể ế bi u quy t

ồ ườ ỉ Ngu n: Báo cáo th ng niên Công ty CP xi măng B m S n ơ 2016, tr 5

ổ ứ ộ ổ ầ ơ ỉ 2.1.3. T ch c b máy tài chính Công ty c ph n xi măng B m S n

ơ ấ ả ộ * C c u b máy qu n lý:

ạ ộ ồ ề ự ấ ủ ổ ơ ạ ộ Đ i h i đ ng c đông là c quan quy n l c cao nh t c a công ty. Đ i h i

ộ ồ ộ ồ ả ả ầ ổ ơ ị ị ủ ồ đ ng c đông b u ra h i đ ng qu n tr c a công ty. H i đ ng qu n tr là c quan

ỳ ạ ộ ổ ữ ệ ả ả ấ qu n lý cao nh t gi a hai k đ i h i c đông, có trách nhi m qu n lý và t ổ ứ ch c

ế ủ ạ ộ ổ ự ệ ề ỳ ị th c hi n các ngh quy t c a đ i h i c đông cùng k , có toàn quy n nhân danh

ọ ấ ặ ổ ế ị ụ ể ề ế công ty, thay m t c đông đ quy t đ nh m i v n đ liên quan đ n m c đích,

ề ợ ủ ề ủ ạ ộ ổ ừ ữ ề ấ ẩ quy n l ộ i c a Công ty, tr nh ng v n đ thu c th m quy n c a đ i h i c đông

ượ ề ệ ị đ c quy đ nh trong đi u l công ty.

ạ ộ ổ ể ệ ầ ị ướ Ban ki m soát do Đ i h i c đông b u ra và ch u trách nhi m tr c các c ổ

ậ ề ữ ệ ủ ế ể ả ớ đông và pháp lu t v nh ng k t qu công vi c c a Ban ki m soát v i Công ty.

ổ ứ ộ ệ ạ ủ ả ồ ổ ố T ch c b máy qu n lý hi n t ề i c a công ty bao g m: T ng giám đ c đi u

ị ổ ế ệ ả ổ ố ộ ồ hành, 03 phó t ng giám đ c do H i đ ng qu n tr b nhi m và 01 k toán

ưở ổ ạ ộ ứ ề ả ả ấ tr ơ ng; là c quan t ọ ch c đi u hành, qu n lý m i ho t đ ng s n xu t kinh

ụ ị ướ ế ượ doanh hàng ngày cùa công ty theo m c tiêu, đ nh h ng chi n l ạ ế c và k ho ch

ạ ộ ổ ả ị ộ ồ mà Đ i h i c đông và H i đ ng qu n tr đã thông qua.

ổ ứ ộ ệ ượ ứ ồ ủ T ch c b máy c a công ty hi n đ c phân chia theo ch c năng g m:

09 Phòng ban

06 Phân x ngưở

ự ả 01 Ban qu n lý d án

ệ ụ 01 Xí nghi p tiêu th

ả ị 01 Chi nhánh Qu ng Tr

ạ ầ 01 Tr m KD xăng d u Ninh Bình

ộ ộ ể 01 Ban ki m soát n i b

ề ị 2.1.4. Ngành ngh và đ a bàn kinh doanh

ề * Ngành ngh kinh doanh:

ậ ẩ ả ấ ấ S n xu t, kinh doanh, xu t nh p kh u xi măng, clinker.

ạ ậ ệ ự ả ấ S n xu t kinh doanh các lo i v t li u xây d ng khác.

ủ ợ ự ệ ụ Xây d ng các công trình dân d ng, công nghi p giao thông, th y l i và các

ậ ạ ầ ả ấ ỹ ươ ệ ẩ ầ công trình k thu t h t ng; S n xu t bê tông th ng ph m và các c u ki n bê

tông đúc s n.ẵ

ữ ử ạ ạ ủ ẩ S a ch a, trùng tu, đ i tu các lo i ô tô, máy xúc, máy i, xe c u.

ư ấ ầ ư ậ ự ự ự ả T v n đ u t xây d ng, l p d án, qu n lý d án.

ế ế ế ạ ặ ơ ả ả Gia công ch t o các m t hàng c khí, khai thác ch bi n khoáng s n s n

ụ ạ ấ xu t xi măng, kinh doanh các lo i ph gia xi măng.

ụ ươ ụ ố ị ị ỉ ạ ổ ợ D ch v ăn u ng, nhà ngh , kinh doanh d ch v th ng m i t ng h p, kinh

ả ấ ộ doanh b t đ ng s n.

ị * Đ a bàn kinh doanh

ủ ả ẩ ượ ụ ữ S n ph m xi măng và clinker c a Công ty đ c tiêu th trên nh ng th ị

ườ ủ ế ệ ộ ị tr ng ch y u là Thanh Hóa, Ninh Bình, Nam Đ nh, Hà N i, Ngh An, Hà Tĩnh,

ế ẵ ả ả ả ị ị Qu ng Bình, Qu ng Tr , Hu , Qu ng Nam, Đà N ng, Bình Đ nh, Tây Nguyên.

ủ ế ư ấ ơ ị ạ Riêng clinker, công ty ch y u c p cho đ n v thuê gia công nh : Công ty Th ch

ể ề ạ ả ả cao xi măng, Công ty xi măng H i Vân đ nghi n và đóng bao t i Qu ng Bình và

ụ ụ ề ể ả ả ị Công ty xi măng Mi n Trung đ ph c v cho đ a bàn Qu ng Ngãi, Qu ng Nam,

Khánh Hòa và Tây Nguyên

ủ ờ ầ 2.1.5. Tình hình HĐKD c a công ty th i gian g n đây

ở ạ ữ ơ ỉ ỉ Nh ng năm tr l i đây, Công ty CP Xi măng Vicem B m S n (Vicem B m

ấ ượ ừ ơ ế ẩ ả S n), không ng ng nâng cao ch t l ủ ộ ng s n ph m, ch đ ng tìm ki m khách

ị ườ ụ ả ệ ẩ ả ậ ả ở ộ hàng, m r ng th tr ng tiêu th s n ph m, b o đ m vi c làm, thu nh p cho

ườ ộ ng i lao đ ng.

ị ườ ụ ồ ớ ấ ộ ự ạ ả Năm 2016, th tr ng b t đ ng s n ph c h i v i hàng lo t các d án đ ượ c

ả ướ ự ụ ể ế ầ ộ tri n khai đã tác đ ng tích c c đ n nhu c u tiêu th xi măng trên c n c. Tuy

ữ ả ưở ỏ ế nhiên, không ít nh ng khó khăn đã nh h ụ ng không nh đ n tình hình tiêu th xi

ạ ị ườ ộ ị ấ ẩ ồ ạ ề măng t i th tr ng n i đ a và xu t kh u, ngu n cung xi măng t i mi n Trung

ơ tăng lên do nhà máy Xi măng Long S n và nhà máy Xi măng Sông Lam (Ngh ệ

ự ạ ạ ộ ị ườ ạ ố ớ ả ẩ An) đi vào ho t đ ng, t o áp l c c nh tranh trên th tr ng đ i v i s n ph m xi

ứ ướ ừ ẩ ạ ơ ị ả măng... Đ ng tr c tình hình đó, đ n v đã không ng ng đ y m nh các gi i pháp

ổ ụ ả ẩ ả ấ ị n đ nh s n xu t, tiêu th s n ph m.

ự ệ ấ ạ ệ Trong năm 2016, Công ty đã th c hi n tái c u trúc l i mô hình xí nghi p tiêu

ự ế ủ ị ườ ụ ứ ằ ự ộ ư ấ th nh m đáp ng tình hình th c t c a th tr ng. Xây d ng đ i ngũ t v n k ỹ

ậ ề ể ặ ạ ộ ồ ờ thu t v bê tông cho các tr m tr n, công trình. Đ ng th i, ki m soát ch t th ị

ườ ể ổ ị ị ươ tr ng, n đ nh giá bán trên các đ a bàn. Tri n khai các ch ng trình bán hàng

ằ ợ ệ ố ệ ố ố nh m gia tăng l i ích cho h th ng bán hàng. Cùng h th ng nhà phân ph i chính,

ị ườ ự ể ậ ệ ủ ủ ự ộ tích c c phát tri n th tr ng, tăng đ ph c a hàng v t li u xây d ng bán xi

ừ ế ẩ ạ ơ ỉ ệ ố măng B m S n. Không ng ng đ y m nh các chính sách xúc ti n cho h th ng

ả ượ ụ ế ể ươ bán hàng hoàn thành m c tiêu s n l ng cam k t. Tri n khai các ch ng trình

ả ượ ừ ụ ể ố bán hàng t ng tháng, quý theo s n l ộ ng tiêu th đ nhà phân ph i chính có đ ng

ế ạ ượ ự l c hoàn thành k ho ch đ c giao.

ữ ờ ả ụ ủ ơ ặ ấ ỉ ị Nh nh ng gi i pháp y, năm 2016, m c dù ch tiêu tiêu th c a đ n v tuy

ạ ế ư ư ề ề ạ ớ ỳ ư ổ ch a đ t k ho ch đ ra nh ng đ u tăng so v i cùng k năm 2015, nh : T ng

ệ ấ ạ ơ ụ ớ ả ượ s n l ng tiêu th xi măng và clinker đ t h n 4,4 tri u t n, tăng 5% so v i cùng

ạ ỷ ồ ỳ ộ ớ ỳ ổ k . T ng doanh thu đ t 4.300 t đ ng, tăng 1% so v i cùng k ; n p ngân sách

ướ ỷ ồ ớ Nhà n c 180 t ỳ đ ng, tăng 30% so v i cùng k .

ự ổ ầ ạ 2.2. Th c tr ng phân tích báo cáo tài chính Công ty c ph n Xi măng B mỉ

S nơ

ự ệ ạ ệ ơ ỉ Th c hi n phân tích BCTC t i công ty CP Xi măng B m S n hi n nay ch ủ

ộ ộ ệ ượ ế ế ử ụ y u s d ng thông tin n i b doanh nghi p, đ c phòng tài chính – k toán công

ự ệ ượ ể ty th c hi n và đ c Ban ki m soát thông qua.

ỉ ượ ệ ự Công tác phân tích tài chính doanh nghi p ch đ ố ệ c th c hi n vào cu i

ộ ầ ề ỗ ố ở ể ả năm, m i năm m t l n, đi u này là không t ị ẽ t b i nhà qu n tr s không th có cái

ạ ộ ủ ệ ề ả ổ ộ ờ ẫ nhìn t ng quát v ho t đ ng c a doanh nghi p trong m t kho ng th i gian d n

ờ ớ ữ ữ ệ ắ ấ ố ả ụ ị ế đ n không có nh ng bi n pháp kh c ph c k p th i v i nh ng tình hu ng x u x y

ra.

ẽ ượ ồ ử ế ậ ộ ế Thông tin k toán s đ ể c b ph n k toán phân tích r i g i ban ki m

ự ế ệ ự ệ ơ soát. Th c t ỉ hi n nay công ty CP xi măng B m S n th c hi n phân tích các

ử ụ ủ ế ươ ươ BCTC ch y u s d ng ph ng pháp so sánh và ph ng pháp t ỷ ệ l . Ph ươ ng

ớ ỳ ướ ố ệ ử ụ ể ỳ ượ pháp so sánh s d ng đ so sánh s li u k sau v i k tr ể ấ c đ th y đ ệ c hi u

ả ỉ ừ qu trên t ng ch tiêu.

ướ ượ ế ướ Quy trình các b ủ c phân tích c a công ty đ c ti n hành qua 3 b c: Thu

ự ử ệ ậ th p thông tin, x lý thông tin và th c hi n phân tích.

2.2.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính công ty

ụ ệ ằ ư ủ Đánh giá khái quát tình hình tài chính c a Doanh nghi p nh m m c đích đ a

ơ ộ ứ ữ ầ ạ ạ ậ ị ề ự ra nh ng nh n đ nh s b , ban đ u v th c tr ng tài chính và s c m nh tài chính

ệ ả ắ ượ ứ ộ ộ ậ ủ c a Doanh nghi p. Qua đó, các nhà qu n lý n m đ ề ặ c m c đ đ c l p v m t

ữ ề ệ ả tài chính, v an ninh tài chính cùng nh ng khó khăn mà Doanh nghi p đang ph i

ươ ầ đ ng đ u.

ố ệ ự ể Đ đánh giá khái quát tình hình tài chính, công ty đã d a trên các s li u và

ụ ể ố ế ệ ố ả thông tin trong h th ng Báo cáo tài chính mà c th là B ng cân đ i k toán, báo

ạ ộ ề ệ ư ể ế ả ế cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, báo cáo l u chuy n ti n t , thuy t minh báo

ệ ố ả ố ươ ầ ố cáo tài chính. B ng so sánh s tuy t đ i và t ữ ố ố ỳ ng đ i gi a s cu i k và đ u k ỳ

ượ ậ ể ỷ ọ ủ ừ ớ ổ ả ả đ c l p đ xem xét t ổ ụ tr ng c a t ng kho n m c so v i t ng tài s n, t ng

ể ấ ố ồ ượ ơ ấ ứ ả ưở ủ ừ ế ộ ngu n v n đ th y đ c c c u, m c nh h ả ng và bi n đ ng c a t ng kho n

ụ ể ớ ổ m c so v i t ng th .

ố ủ ộ Đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n c a công ty

ủ ở ữ ố ệ ề ố ự ả ả ợ ổ ồ ố D a trên s li u v v n ch s h u và n ph i tr trên t ng ngu n v n

ố ế ộ ạ ả t ố i b ng cân đ i k toán, công ty đã đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n,

ấ ượ ả ạ ậ ế ề ộ ể ừ đ t đó th y đ ố c k t qu t o l p huy đ ng v n v qui mô cùng nguyên nhân

ả ưở ượ ơ ấ ợ ộ nh h ng, đánh giá đ c tính h p lý trong c c u huy đ ng, chính sách huy

ổ ứ ư ồ ướ ủ ơ ấ ế ộ ộ đ ng và t ố ch c ngu n v n cũng nh xu h ồ ng bi n đ ng c a c c u ngu n

ộ ố v n huy đ ng.

ả ố ủ ộ B ng 2. 2: Đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n c a Công ty

ị ỷ ồ ơ Đ n v : T đ ng

ả

2014

2015

2016

Tăng gi m 20152014

Tăng gi m 20162015

Chỉ tiêu

Giá trị

T lỷ ệ %

Giá trị

T lỷ ệ %

Giá trị

Tỷ tr ngọ %

N PTợ

3424

2801

717

17,32

7.15

622

18,18

7,55

4141

73.7 9

66,6 4

59,0 9

VCSH

1714

1939

243

16,53

7.15

225

13,14

7,55

1471

26.2 1

33,3 6

40,9 1

5613

100

5138

100

4741

100

474

8.45

397

7.73

T ngổ NV

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ừ ố ệ ể ệ ủ ả ả ồ ố T s li u b ng th hi n ngu n v n c a Công ty gi m qua các năm, c ụ

ể ổ ả ồ ố ớ ỷ ồ ươ th : t ng ngu n v n năm 2015 gi m so v i năm 2014 là 289 t đ ng t ứ ng ng

ả ả ả ộ ả ợ ỷ ồ ươ ứ ớ ố v i t c đ gi m là 8.45% trong đó n ph i tr gi m 717 t đ ng t ớ ng ng v i

ộ ả ỷ ọ ả ả ả ừ ố ố t c đ gi m 17.32%, t ợ tr ng n ph i tr gi m 7.15% t 73.79% xu ng còn

ủ ở ữ ố ỷ ồ ỷ ọ ố 66.64%, v n ch s h u tăng 243 t đ ng, t ủ ở ữ tr ng v n ch s h u tăng 7.15%

ừ t 26.21% lên 33.36%.

ả ổ ồ ố ớ ỷ ồ ươ T ng ngu n v n năm 2016 so v i năm 2015 gi m 397 t đ ng t ứ ng ng

ả ả ả ộ ả ợ ỷ ồ ươ ứ ớ ố v i t c đ gi m là 7.73% trong đó n ph i tr gi m 622 t đ ng t ớ ng ng v i

ỷ ọ ả ả ả ợ ừ ố 18.18%, t tr ng n ph i tr gi m 7.55% t ố 66.64% xu ng còn 59.09% và v n

ủ ở ữ ỷ ồ ươ ớ ỷ ệ ứ ỷ ọ ch s h u tăng 225 t đ ng t ng ng v i t l 13.14%, t ố tr ng v n ch s ủ ở

ừ ữ h u tăng 7.55% t 33.36% lên 40.91%.

ố ệ ừ ữ ằ ỉ ừ T nh ng s li u trên phân tích đã ch ra r ng t ế năm 2014 đ n năm 2016,

ể ệ ở ỗ ự ề ệ ộ ố ồ ố công ty đã có nhi u n l c trong vi c huy đ ng v n, th hi n ngu n v n ch ủ

ố ắ ể ằ ở ữ s h u tăng qua các năm, công ty cũng c g ng ki m soát an ninh tài chính b ng

ả ỷ ọ ả ả ợ ỷ ọ ủ ở ữ ệ ố các gi m t tr ng n ph i tr và tăng t ả tr ng v n ch s h u. Vi c này ph n

ệ ằ ả ợ ố ố ủ ánh tình hình tài tr tài s n b ng s v n c a doanh nghi p trong năm 2016 tăng,

ườ ứ ộ ự ủ ộ ậ ề ặ ủ ệ tăng c ng m c đ t ch , đ c l p v m t tài chính c a doanh nghi p.

ơ ở ố ệ ậ ừ ủ Trên c s s li u thu th p t báo cáo tài chính c a Công ty qua các năm,

ộ ố ấ ề ư công ty còn khái quát tình hình tài chính qua m t s v n đ nh sau:

ả ố ệ ả ả B ng 2. ự 3: B ng chi tiêu tài chính d a trên s li u B ng CĐKT

ị ỷ ồ ơ Đ n v : T đ ng

ỉ Ch tiêu Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016

ỷ ồ ố ổ 1. T ng s NV (T đ ng) 5.613 4.992 4.611

1,36 1,50 1,69 ả ệ ố 2. H s kh năng thanh toán ầ ổ t ng quát (l n)

ả 0,47 0,41 0,36 ệ ố ắ ạ 3. H s kh năng thanh toán ầ ợ n ng n h n (l n)

ả 0,30 0,20 0,14 ệ ố 4. H s kh năng thanh toán nhanh (l n)ầ

ờ ủ i c a Tài 0,03 0,05 0,06 ả ầ ả 5. Kh năng sinh l S n (l n)

ờ ủ ố i c a V n 0,11 0,16 0,13 ả 6. Kh năng sinh l CSH (l n)ầ

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ậ Nh n xét:

- T ng ngu n v n c a công ty qua các năm t

ố ủ ồ ổ ừ ề ế ả 2014 đ n 2016 đ u gi m. H ệ

ề ớ ề ổ ơ ỉ ố s thanh toán t ng quát 3 năm liên tiên đ u tăng và đ u l n h n 1, công ty B m

ệ ố ủ ả ả ả ẫ ơ ợ S n v n đ kh năng thanh toán các kho n n . H s kh năng thanh toán n ợ

ầ ượ ắ ạ ề ng n h n trong ba năm 2014, 2015, 2016 l n l ỏ ơ t là 0.47; 0.41; 0.36 đ u nh h n

ề ấ ạ ủ ả ầ ả 1 đi u này cho th y kh năng thanh toán trong ng nắ h n c a công ty gi m d n và

ư ố ủ ể ủ ả ả ắ ạ ợ ch a t ắ t, tài s n ng n h n c a DN không đ đ thanh toán các kho n n ng n

ợ ế ả ả ạ ạ h n và các kho n n đ n h n ph i tr ả ả, tình hình tài chính không kh quan.

- H s kh năng thanh toán nhanh trong 3 năm t

ệ ố ả ừ ế ề 2014 đ n 2016 đ u nh ỏ

ề ề ấ ặ ả ơ h n 1 và gi m d n, ả ầ đi u này cho th y nhi u kh năng DN đang g p khó khăn

ể ả ợ ể ệ ả ấ ợ trong vi c thanh toán n và đ tr n thì DN có th ph i bán g p hàng hóa, tài

ể ả ợ ỉ ố ư ệ ế ả s n đ tr n . Tuy nhiên vi c tính toán ch s thanh toán nhanh ch a tính đ n

ộ ượ ể ả ị ườ ể kh năng Công ty có th dùng m t l ng hàng hóa bán ra th tr ắ ng đ bù đ p

ư ư ể ế ả ả ừ ả cũng nh ch a tính đ n kho n ph i thu có th bù tr ả ngay cho các kho n ph i

ự ả ỉ ố ề ấ ả ặ ủ tr nhi u. Nhìn chung do đ c thù lĩnh v c s n xu t, ch s thanh toán nhanh c a

ấ ố ạ ệ công ty ở ứ ươ m c t ng đ i th p, tuy nhiên l i không quá chênh l ch v i h s ớ ệ ố

ớ thanh toán nhanh trung bình ngành (0,20 so v i 0,38).

ả ờ ủ ả ả ơ ị Kh năng sinh l i c a tài s n năm 2014 là 0,03 (01 đ n v tài s n năm 2014

ồ ợ ướ ế ờ ủ ả ạ t o ra 0,03 đ ng l ậ i nhu n tr ả c thu ), kh năng sinh l i c a tài s n năm 2015 là

ạ ả ơ ồ ị ợ ướ 0,05 (01 đ n v tài s n năm 2015 t o ra 0,05 đ ng l ậ i nhu n tr ế c thu ), kh ả

ờ ủ ả ạ ả ơ ị năng sinh l i c a tài s n năm 2016 là 0,06 (01 đ n v tài s n năm 2016 t o ra 0,06

ợ ướ ế ờ ủ ồ đ ng l ậ i nhu n tr ả c thu ). Kh năng sinh l i c a VCSH năm 2014 là 0,11 (01

ả ạ ồ ị ợ ậ ả ơ đ n v tài s n năm 2014 t o ra 0,11 đ ng l ế i nhu n sau thu ), kh năng sinh l ờ i

ạ ả ơ ồ ị ủ c a VCSH năm 2015 là 0,15 (01 đ n v tài s n năm 2015 t o ra 0,16 đ ng l ợ i

ế ậ ả ờ ủ ơ ị nhu n sau thu ), kh năng sinh l ả i c a VCSH năm 2016 là 0,13 (01 đ n v tài s n

ạ ồ ợ ộ ố ệ ậ năm 2016 t o ra 0,13 đ ng l i nhu n sau thu ). ế Qua vi c phân tích m t s ch ỉ

ả ợ ấ ằ ỉ ố ờ ề tiêu khái quát v kh năng sinh l i ta th y r ng các ch s sinh l i không đ ượ c

ứ ỏ ệ ạ ộ ư ả cao, ch ng t ầ ủ hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty ch a cao, công ty c n

ề ề ế ế ị ấ ả ả ệ ph i có các quy t đ nh qu n lý các v n đ v ti t ki m chi phí, tăng doanh thu…

ầ ả ủ ệ ế ả góp ph n c i thi n k t qu kinh doanh c a mình.

ả ư ủ ệ ể ầ ộ Đ đánh giá tình hình tài chính c a m t doanh nghi p thì c n ph i đ a ra 1

ư ủ ộ ố ỉ ệ ệ ố h th ng các ch tiêu (nh đánh giá tình hình huy đ ng v n c a doanh nghi p,

ộ ộ ậ ứ ả đánh giá m c đ đ c l p tài chính, đánh giá kh năng thanh toán, đánh giá kh ả

ờ ề ể ớ năng sinh l ủ i....) thì m i có th đánh giá chính xác v tình hình tài chính c a

ỉ ố ự ệ ề ả ả doanh nghi p đó. D a trên các ch s trên v kh năng thanh toán và kh năng

ờ ả sinh l ủ i, thì tình hình thanh toán c a công ty có kh năng sinh l ờ ố i t ư t nh ng kh ả

ư ượ năng thanh toán ch a đ c cao.

ấ 2.2.2. Phân tích c u trúc tài chính

ố ế ự ự ệ ả ơ ỉ D a trên b ng cân đ i k toán, Công ty CP Xi măng B m S n đã th c hi n

ư ả ơ ấ ả ố ồ ướ phân tích c c u tài s n và ngu n v n nh b ng d i đây:

ị ỷ ồ

Đ n v : T đ ng

ồ ố ơ ấ ả B ng ả 2.4: B ng phân tích c c u ngu n v n năm 2015

ầ

ớ ầ

ố

Cu i nămố

Đ u năm

Cu i năm so v i đ u năm

ỉ Ch tiêu

ố ề S ti n

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr nọ g %

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr ngọ %

ỷ ồ (T đ ng)

T lỷ ệ %

Tỷ tr ngọ %

ợ ả ả

3.424

66,64

4.141

73.79

717

17,32

9,66

C.N ph i tr

ắ

ợ

ạ I. N ng n h n

2.686

52,27

2.703

48.16

0,63

2,48

ợ

ạ II.N dài h n

738

14,37

1.438

25.63

700

48,69

12,14

ố

1.714

33,36

1.471

26.21

243

16,53

6,26

ủ ở D.V n ch s h uữ

ố

ủ ở ữ I.V n ch s h u

1.714

33,36

1.471

26.21

243

16,53

6,26

ổ

5.138

100,00

5.613

474

8.45

T ng NV

100,0 0

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ả ợ ả ả ỷ ớ ỷ ệ ả ỷ ọ Năm 2015 n ph i tr gi m 717 t v i t gi m 17.32%, t l tr ng n ợ

ả ả ả ừ ả ả ả ủ ế ố ph i tr gi m 9.66% t ợ 76.3% xu ng còn 66.64%. N ph i tr gi m ch y u do

ụ ế ấ ạ ả ố ệ ợ n dài h n gi m cho th y doanh nghi p không chi m d ng v n. Trong đó n ợ

ắ ả ạ ỷ ớ ỷ ệ ả ỷ ọ ạ ắ ợ ng n h n gi m 17 t v i t gi m 0.63%, t l tr ng n ng n h n tăng 2.48% t ừ

ả ạ ợ ơ ỷ ớ ỷ ệ ả 49.79 lên 52.27%, n dài h n gi m h n 700 t v i t gi m 48.69%, t l ỷ ọ tr ng

ả ạ ừ ủ ở ữ ố ố ợ n dài h n gi m 12.14% t 26.51% xu ng còn 14.37%. V n ch s h u năm

ỷ ớ ỷ ệ ớ ỷ ọ ố 2015 tăng 243 t so v i năm 2014 v i t l tăng 16.53%, t ủ ở ữ tr ng v n ch s h u

ừ ủ ế ợ tăng 6.26% t 27.1% lên 33.36%, trong đó ch y u tăng là do l ậ i nhu n đ u t ầ ư

ủ ở ữ ư ố ư ủ ầ ặ ố ố ổ ch a phân ph i tăng, th ng d v n c ph n và v n góp c a ch s h u không

ề ổ thay đ i nhi u.

ả ơ ấ ố ỉ B ng 2. 5 Ch tiêu phân tích c c u v n năm 2015

H s n ệ ố ợ (l n)ầ 0,67

ợ ầ ệ ố H s tài tr (l n) 0,33

ầ ổ ố ồ ố V n vay/T ng ngu n v n (l n) 0,50

ả ả ườ ầ ổ Ph i tr ng i bán/T ng NV (l n) 0,17

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ệ ố ợ ủ ợ ấ ệ ố ấ Năm 2015 h s n c a công ty khá cao và h s tài tr th p, cho th y tài

ượ ợ ừ ề ừ ợ ủ ả ủ s n c a công ty đ c tài tr t nhi u t n , công ty có r i ro tài chính cao, kh ả

ự ủ ả ả ệ ố ấ ườ ấ ổ ố năng t ch tài chính th p. H s Ph i tr ng ồ i bán/t ng ngu n v n th p cho

ế ố ử ụ ạ ộ ụ ế ế ấ ạ ố ạ th y công ty h n ch chi m d ng v n (h n ch v n s d ng cho ho t đ ng kinh

ệ ố ố ủ ấ ổ ồ ố doanh). H s v n vay/t ng ngu n v n cao cho th y chi phí lãi vay cao, r i ro

ệ ạ ượ ợ ề ớ l n, tuy nhiên doanh nghi p l ế i v thu TNDN. i đ c l

ả ồ ố ơ ấ ả B ng 2. 6 B ng phân tích c c u ngu n v n năm 2016

ơ ị ỷ ồ Đ n v : T đ ng

ầ

ớ ầ

ố

Cu i nămố

Đ u năm

Cu i năm so v i đ u năm

ỉ Ch tiêu

ố ề S ti n

T lỷ ệ %

Tỷ tr ngọ %

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr ngọ %

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr nọ g %

ỷ ồ (T đ ng)

ợ ả ả

18,18

7,55

N ph i tr

2.801

59,09

3.424

66,64

622.

ắ

ợ

5,22

ạ I. N ng n h n

2.726

57,49

2.686

52,27

1,49

ợ

89,75

12,77

ạ II.N dài h n

1,60

738

14,37

662

ủ ở ữ

ố

13,14

7,55

V n ch s h u

1.939

40,91

1.714

33,36

225

ố

13,14

7,55

ủ ở ữ I.V n ch s h u

1.939

40,91

1.714

33,36

225

ổ

T ng NV

4.741

100

5.138

100,

397

7,73

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ả ả ả ợ ỷ ớ ỷ ệ ả ỷ ọ ợ Năm 2016 n ph i tr gi m 622 t v i t gi m 18.18%, t l ả tr ng n ph i

ả ả ừ ả ả ả ủ ế ố tr gi m 7.55% t ợ 66.64% xu ng còn 59.09%. N ph i tr gi m ch y u do n ợ

ụ ệ ế ạ ả ấ ố ợ ắ dài h n gi m cho th y doanh nghi p không chi m d ng v n. Trong đó n ng n

ỷ ớ ỷ ệ ỷ ọ ắ ạ ợ ừ ạ h n tăng 39 t v i t l tăng 1.49%, t tr ng n ng n h n tăng 5.22% t 52.27

ạ ả ợ ơ ỷ ớ ỷ ệ ả ỷ ọ ợ lên 57.49%, n dài h n gi m h n 662 t v i t gi m 89.75%, t l tr ng n dài

ả ừ ủ ở ữ ố ạ h n gi m 12.77% t ố 14.37% xu ng còn 1.6%. V n ch s h u năm 2016 tăng

ỷ ớ ỷ ệ ớ ỷ ọ ủ ở ữ ố 225 t so v i năm 2015 v i t l tăng 13.14%, t tr ng v n ch s h u tăng

ừ ủ ế ợ 7.55% t 33.36 % lên 40.91%, trong đó ch y u tăng là do l ậ i nhu n đ u t ầ ư ư ch a

ư ố ổ ủ ở ữ ủ ầ ặ ố ố ổ phân ph i tăng, th ng d v n c ph n và v n góp c a ch s h u không thay đ i

ả ả ủ ở ữ ế ề ớ ố ợ nhi u. ề N ph i tr ồ chi m quá nhi u so v i ngu n v n ch s h u có nghĩa

ơ ố ố ượ ề ệ là doanh nghi pệ đi vay m n nhi u h n s v n hi n có, nên doanh nghi pệ có thể

ả ợ ặ ệ ệ ề ặ ặ ủ g p r i ro trong vi c tr n , đ c bi t là doanh nghi pệ càng g p nhi u khó khăn

ủ ợ ấ ộ ơ h n khi lãi su t ngân hàng ngày m t tăng cao. Các ch n hay ngân hàng cũng

ườ ộ ố ỉ ố ể th ng xem xét, đánh giá k t ỹ ỷ ệ ợ l ế n (và m t s ch s tài chính khác) đ quy t

ị đ nh có cho doanh nghi pệ vay hay không.

ư ậ ạ ơ ỉ Nh v y, trong giai đo n này, công ty CP xi măng B m s n có t ỷ ệ ợ n l

ệ ự ủ ề ặ ế ẫ ổ ớ ố ế chi m t ỷ ệ l ồ quá l n trong t ng ngu n v n, d n đ n vi c t ch v m t tài chính

th p.ấ

ả ơ ấ ố ỉ B ng 2. 7 Ch tiêu phân tích c c u v n năm 2016

ệ ố ợ ầ H s n (l n) 0,59

ợ ầ ệ ố H s tài tr (l n) 0,41

ầ ồ ố ổ ố V n vay/T ng ngu n v n (l n) 0,39

ả ả ườ ầ ổ Ph i tr ng i bán/T ng NV (l n) 0,20

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ệ ố ợ ệ ố ợ ỉ ệ ố ầ ớ V ề các ch tiêu h s n và h s tài tr năm 2016 , h s khá g n v i tiêu

ệ ố ợ ẫ ả ủ ấ ẩ ượ chu n, tuy nhiên h s n v n cao cho th y tài s n c a công ty đ c tài tr t ợ ừ

ề ừ ợ ả ả ườ ệ ố ủ ổ nhi u t n , công ty có r i ro tài chính cao. H s Ph i tr ng ồ i bán/t ng ngu n

ế ố ử ụ ụ ế ạ ạ ấ ấ ố ế ố v n th p cho th y công ty h n ch chi m d ng v n (h n ch v n s d ng cho

ạ ộ ho t đ ng kinh doanh).

ự ế ộ ơ ấ ủ Phân tích c c u và s bi n đ ng c a TS

ự ế ơ ấ ủ ự ệ ả ộ Công ty cũng đã th c hi n phân tích c c u và s bi n đ ng c a tài s n qua

các năm 2015, 2016.

ả ả ả B ng 2. ơ ấ 8: B ng phân tích c c u tài s n năm 2015

Đ n vơ ị: Tỷ đ ngồ

ầ

ớ ầ

ố

Cu i nămố

Đ u năm

Cu i năm so v i đ u năm

ỉ Ch tiêu

ố ề S ti n

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr nọ g %

ỷ ồ (T đ ng)

T lỷ ệ %

Tỷ tr ngọ %

Tỷ tr nọ g %

1.110

21,61

1.265.

155

12,26

0,94

22,5 5

ắ ả A. Tài s n ng n h nạ

ề

158

3,08

352

6,28

194

55,14

3,20

I. Ti n và các ươ ả kho n t ng ề ươ ng ti n đ

346

6,74

449

103

22,99

1,27

8,02

II. Các kho nả ạ ắ thu ng n h n

ồ

585

11,40

445

140

31,53

3,46

7,93

III. Hàng t n kho

0,40

11,13

0,07

0,33

ắ ả IV. Tài s n ng n ạ h n khác

ả

4.028

78,39

4.347

319

7,34

0,94

77,4 5

B. Tài s n dài h nạ

kho nả I.Các ạ ả ph i thu dài h n

ả

ố

74,4 5

3.919

76,27

4.178

259

6,21

1,82

II. Tài s n c đ nhị

ả

ở

0,85

1,35

42,53

0,50

III.Tài s n d dang dài h nạ

ả

1,27

1,65

29,68

0,38

IV.Tài s n dài ạ h n khác

ổ

5.138

100

5.613

100

474

8.45

T ng TS

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ự ả ủ ơ ấ ầ ả ơ ổ ỉ D a trên b ng c c u tài s n c a Công ty c ph n xi măng B m S n có th ể

ấ ỷ ọ ề ế ạ ắ ậ ả ộ nh n th y t ạ tr ng tài s n dài h n và ng n h n không có nhi u bi n đ ng, t ỷ

ố ị ủ ệ ế ả ầ ả ọ ổ ệ tr ng tài s n c đ nh c a doanh nghi p luôn chi m g n 80% t ng tài s n, hi u

ấ ử ụ ủ ơ ố ị ấ ấ ả ắ ạ ả ị su t s d ng tài s n c đ nh c a đ n v là r t th p. Tài s n ng n h n năm 2015

ỷ ồ ỷ ớ là 1100 t ả đ ng, gi m 155 t so v i năm 2014 v i t ớ ỷ ệ ả l ỷ ọ gi m 12,26%. T tr ng

ả ắ ả ừ ơ ấ ố ị ả ố ạ tài s n ng n h n gi m 0,94% t 22,55% xu ng 21,61%. C c u tài s n c đ nh

ả ố ị ủ ế ữ ế ề ổ ẫ không có nhi u bi n đ i, trong đó v n ch y u là tài s n c đ nh h u hình.

ử ụ ệ ả ả ổ Năm 2014 t ng tài s n doanh nghi p đang qu n lý và s d ng là 5.613 tỷ

ạ ả ắ ỷ ồ ế ả ồ đ ng, trong đó tài s n ng n h n là 1.265 t đ ng ạ chi m 22,55%, tài s n dài h n

ỷ ồ ế ả ổ ỷ ồ là 4.347 t đ ng chi m 77.45%. Năm 2015 t ng tài s n là 5.137 t đ ng, trong đó

ả ắ ạ ỷ ồ ế ả ạ tài s n ng n h n là 1.110 t đ ng chi m 21.61%, tài s n dài h n là 4.028 t ỷ ồ đ ng

ế ổ ả ả ỷ ồ ươ ứ ớ chi m 78.39%. So v i năm 2014, t ng t i s n gi m ả 474 t đ ng t ả ng ng gi m

ề ố ủ ề ệ ả ấ 8.45%. Đi u đó cho th y quy mô v v n c a doanh nghi p gi m. Đi vào xem xét

ạ ả ỉ ừ t ng lo i tài s n công ty đã ch ra:

ố ị ệ ả ả ạ ả Tài s n dài h n: tài s n c đ nh doanh nghi p năm 2015 gi m 259 t ỷ ồ đ ng

ả ố ị ỷ ọ ấ ớ ủ ệ ớ ỷ ệ ả v i t l gi m 6.21%. T tr ng tài s n c đ nh c a doanh nghi p là r t l n trong

ố ị ả ả ả ổ ổ t ng tài s n (~ 80% trong t ng tài s n). Nguyên giá Tài s n c đ nh không thay

ầ ư ữ ả ố ị ổ đ i, trong nh ng năm qua công ty không đ u t thêm tài s n c đ nh.

ố ị ố ị ữ ả ả ỷ ọ Tài s n c đ nh trong đó 2/3 là tài s n c đ nh h u hình ế chi m t ớ tr ng l n

ệ ả ố ớ ấ ả ổ ợ ộ trong t ng tài s n là h p lý đ i v i m t doanh nghi p s n xu t kinh doanh quy

ư ầ ớ ơ ỉ ổ mô l n nh Công ty c ph n xi măng B m S n

ỷ ọ ủ ẹ ạ ả ả ổ T tr ng c a tài s n dài h n trong t ng tài s n tăng nh tăng 0.94% (t ỷ

ả ạ ọ ỷ ọ ả ạ tr ng tài s n dài h n năm 2014 là 77.45%, t tr ng tài s n dài h n năm 2015 là

ầ ư ể ẫ ấ ệ 78.39) cho th y doanh nghi p v n duy trì và tăng đ u t ự ả đ tăng năng l c s n

ệ ượ ấ ệ ả ố ớ ấ ả xu t, đây là hi n t ng kh quan đ i v i doanh nghi p s n xu t.

ạ ủ ả ả ả ắ ạ ỷ ồ ắ Tài s n ng n h n: Tài s n ng n h n c a công ty gi m 155 t đ ng t ươ ng

ứ ủ ế ề ả ắ ạ ng v i t ớ ỷ ệ ả l ả ả gi m 12.26%, tài s n ng n h n gi m ch y u do ti n và các kho n

ươ ề ả ả ỷ ớ ỷ ệ ả ươ t ng đ ng ti n gi m, năm 2015 gi m 194 t v i t ớ gi m 55.14% so v i l

ỷ ọ ề ả ấ ấ ả ổ năm 2014. T tr ng ti n trên t ng tài s n năm 2015 th p cho th y kh năng thanh

ủ ệ ạ ể ờ ố toán c a doanh nghi p kém. Nguyên nhân là t ả i th i đi m cu i năm 2015, kho n

ả ươ ụ ề ươ ả ươ ề m c Ti n và các kho n t ng đ ồ ng ti n có bao g m các kho n t ng đ ươ ng

ử ạ ề ề ả ớ ỳ ạ ướ ượ ti n là các kho n ti n g i t i ngân hàng v i k h n d i ba tháng đ c doanh

ụ ụ ả ạ ộ ệ ấ ằ ả nghi p rút ra nh m chi tr cho các ho t đ ng ph c v s n xu t kinh doanh.

ắ ạ ả ả ả ươ Các kho n ph i thu ng n h n gi m 103 t ỷ ươ t ng đ ng v i t ớ ỷ ệ ả gi m l

ể ệ ự ệ ả ả ả ồ ợ ớ 22.09%, th hi n doanh nghi p tích c c thu h i các kho n n ph i thu, gi m b t

ệ ượ ứ ọ ế ệ ụ ế ạ ố hi n t ng ố đ ng v n trong khâu thanh toán, h n ch vi c chi m d ng v n.

ồ ỷ ồ ươ Hàng t n kho năm 2015 tăng 140 t đ ng t ứ ng ng t ỷ ệ l 31.53%. Các kho nả

ế ả ướ ứ ươ ổ ộ ố ớ ấ ố ph i thu chi m d ả i 10% t ng tài s n là m t m c t ộ ng đ i th p đ i v i m t

ự ẩ ấ ả ướ ỷ ọ công ty s n xu t kinh doanh th c ph m. Xu h ả ng gi m t ả ủ tr ng c a kho n

ụ ụ ế ệ ấ ơ ố ị ụ m c này cho th y công ty b chi m d ng v n ít h n, doanh nghi p đang áp d ng

ố ớ chính sách thanh toán ngay đ i v i khách hàng.

ụ ả ị ị ồ Giá tr kho n m c hàng t n kho 2015 có giá tr 585 ỷ ồ t ế đ ng (chi m 11.4%),

ỷ ồ ớ ỷ ọ ả ổ tăng 140 t đ ng so v i 2014, qua đó t tr ng trong t ng tài s n cũng tăng lên.

ả ả ả B ng 2. ơ ấ 9 B ng phân tích c c u tài s n năm 2016

ơ Đ n v : T ị ỷ đ ngồ

ầ

ớ ầ

ố

ỉ Ch tiêu

Cu i nămố

Đ u năm

Cu i năm so v i đ u năm

ố ề S ti n

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr nọ g %

ỷ ồ (T đ ng)

Tỷ tr nọ g %

ỷ ồ (T đ ng)

T lỷ ệ %

Tỷ tr nọ g %

976

20,59

1.110

21,61

134

12,09

1,02

ắ ả A. Tài s n ng n h nạ

162

3,42

158

3,08

2,68

0,35

ề I. Ti n và các ả ươ kho n ng ề ươ ng ti n đ

ả

ạ

ắ

191

4,03

346

6,74

155

44,81

2,71

II. Các kho n thu ng n h n

ồ

605

12,78

11,40

3,46

1,38

III. Hàng t n kho

ạ

0,36

0,40

16,93

0,04

ắ ả IV. Tài s n ng n h n khác

ạ

3.764

79,41

4.028

78,39

263

6,53

1,02

ả B. Tài s n dài h n

ả ả I.Các kho n ph i thu dài h nạ

0,03

ả

ố

II. Tài s n c đ nhị

3.666

77,33

3.919

76,27

253

6,46

1,06

ả

ở

III.Tài s n d dang dài h nạ

0,80

0,85

12,82

0,05

ả

ạ

IV.Tài s n dài h n khác

1,25

1,27

9,50

0,02

ổ

ộ

ả

T ng c ng tài s n

4.741

100

5.13

100

397

7,73

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ệ ệ ả ổ ồ Năm 2016, t ng tài s n doanh nghi p là 4.741.327.852 tri u đ ng trong đó

ệ ế ả ạ ả ắ ạ ồ tài s n ng n h n là 976.416.783 tri u đ ng chi m 20.59%, tài s n dài h n là

ớ ổ ế ệ ả ồ ổ 3.764.911.068 tri u đ ng chi m 79.41%. So v i t ng tài s n năm 2015, t ng tài

ả ơ ỷ ệ ấ ả s n năm 2016 gi m h n 397 t ế ề ố ủ cho th y quy mô v v n c a doanh nghi p ti p

ả ả ả ạ ắ ỷ ả ạ ả ơ ỷ ồ ụ t c gi m (tài s n ng n h n gi m 134 t , tài s n dài h n gi m h n 263 t đ ng)

ỷ ọ ủ ạ ả ả ổ ỷ ọ T tr ng c a tài s n dài h n trong t ng tài s n tăng 1.02% (t ả tr ng tài s n

ệ ấ ạ ế dài h n năm 2015 là 78.39%, năm 2016 là 79.41%) cho th y doanh nghi p ti p

ầ ư ể ự ả ế ấ ụ t c quan tâm đ n đ u t đ tăng năng l c s n xu t.

ả ạ ắ ả ớ ơ ấ Tài s n ng n h n năm 2016 gi m 12.09% so v i năm 2015, phân tích c c u

ố ả ủ ế ắ ả ạ ả ả ấ ả ả tài s n cho th y s gi m ch y u do gi m các kho n ph i thu ng n h n gi m

ệ ồ ươ ứ ả ệ ấ 155.271.113 tri u đ ng t ng ng gi m t ỷ ệ l 44.81%, cho th y doanh nghi p đã

ớ ứ ọ ố ự ả ả ả ồ tích c c thu h i các kho n ph i thu, gi m b t đ ng v n trong khâu thanh toán.

ố ị ệ ả ả ồ Tài s n c đ nh gi m 253.044.632 tri u đ ng v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 6.46% cho

ầ ư ệ ấ ố ị ấ ả th y doanh nghi p ít đ u t ẩ vào tài s n c đ nh, đòn b y kinh doanh th p đi kèm

ấ ớ ủ v i r i ro kinh doanh th p.

ồ ừ ệ ồ Hàng t n kho tăng t 585.658.770 tri u đ ng năm 2015 lên 605.911.632

ệ ồ ươ ứ ồ tri u đ ng năm 2016 t ệ ng ng tăng 20.252.861 tri u đ ng (3.46%) , trong năm

ệ ề ồ ọ ủ 2016 doanh nghi p còn t n đ ng nhi u hàng trong kho, chính sách bán hàng c a

ế ứ ọ ư ệ ẫ ợ ố doanh nghi p ch a phù h p d n đ n đ ng v n.

ả ồ ố ệ ữ ố ả ả B ng 2. 10 B ng phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n

Năm 2014

Năm 2015

Năm 2016

Năm 15/14 Năm 16/15

(L nầ )

ỉ Ch tiêu Tỷ lệ Tỷ lệ Tỷ tr ngọ Tỷ tr ngọ

(%) (%) (L nầ ) (L nầ )

ệ ố ợ ớ 0,74 0,67 0,59 0,07 9,69% 0,08 11,33% H s n so v i tài s nả

1,36 1,50 1,69 0,15 10,73% 0,19 12,77% ệ ố ả H s kh năng thanh ổ toán t ng quát

ệ ố H s TS trên VCSH 3,82 3,00 2,44 0,82 21,44% 0,55 18,45%

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ệ ố ợ ế ả ớ ở ứ ừ ả H s n so v i tài s n trong 3 năm 2014 đ n 2016 ầ m c v a và gi m d n

ủ ệ ả ấ ả qua các năm cho th y kh năng thanh kho n c a doanh nghi p ngày càng t ố t.

ệ ố ợ ả Năm 2015 h s n gi m 0.07 v i t ớ ỷ ệ ả l ệ ố ợ ả gi m 9.69%, năm 2016 h s n gi m

0.08 v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 11.33%.

ề ớ ệ ố ả ổ ộ ơ ẫ H s kh năng thanh toán t ng quát 3 năm đ u l n h n m t tuy nhiên v n

ỏ ơ ứ ỏ ủ ệ ả ố nh h n 2 ch ng t kh năng tài chính c a doanh nghi p không t t. Năm 2015

ớ ỷ ệ ả ệ ố ệ ố h s kh năng thanh toán tăng 0.15 v i t l tăng 10.73%. Năm 2016 h s kh ả

ớ ệ ố ổ năng thanh toán t ng quát tăng 0.19 v i h s tăng 12.77%.

ệ ố ứ ả ỏ ộ ậ ệ ề ớ H s tài s n so v i VCSH cao ch ng t doanh nghi p không đ c l p v tài

ả ượ ầ ư ủ ế ừ ợ ả ả ệ chính, tài s n đ ch y u t c đ u t n ph i tr . Tuy nhiên doanh nghi p cũng

ố ắ ả ể ấ ệ ố ả đang c g ng gi m t ỷ ệ l này, ta có th th y năm 2015 h s tài s n trên VCSH

ả ả gi m 0.82 v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 21.44% và năm 2016 gi m 0.55 v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 18.45%

ề ướ ề ớ so v i năm li n k tr c đó.

ả 2.2.3. Phân tích kh năng thanh toán

ủ ệ ả ế Đánh giá kh năng thanh toán c a doanh nghi p cho ta bi t tình hình tài

ủ ệ ố ế ệ ạ ấ ộ chính c a doanh nghi p là t t hay x u. M t doanh nghi p n u có tình tr ng tài

ố ứ ạ ỏ ạ ộ ủ ệ ệ ả chính t t, lành m nh, ch ng t ho t đ ng c a doanh nghi p có hi u qu , doanh

ủ ừ ữ ệ ả nghi p không nh ng có đ mà có th a kh năng thanh toán. Ng ượ ạ c l ế i, n u

ệ ở ứ ạ ấ ỏ ạ ộ doanh nghi p trong tình tr ng tài chính x u, ch ng t ho t đ ng kinh doanh

ệ ệ ả ả ả ả ả ợ kém hi u qu , doanh nghi p không b o đ m kh năng thanh toán các kho n n ,

ủ ệ ấ uy tín c a doanh nghi p th p.

ố ữ ợ ắ ắ ạ ả ạ Phân tích tính cân đ i gi a tài s n ng n h n và n ng n h n

ả ả ố ữ ạ ắ B ng 2. ợ

11 B ng phân tích tình hình cân đ i gi a TS ng n h n và n ạ ắ ng n h n

ơ ị ỷ ồ Đ n v : T đ ng

ỉ Ch tiêu 2014 2015 2016

ả ươ ng 352 158 162 ề 1. Ti n và các kho n t ươ đ ề ng ti n

ầ ư ạ ắ 2. Đ u t tài chính ng n h n

ả 3. Ph i thu khách hàng 449 346 191

ả ắ ạ 4. Tài s n ng n h n 1.265 1.110 976

ắ ợ ạ 5. N ng n h n 2.703 2.686 2.726

0,47 0,41 0,36 ệ ố ắ ạ ầ ả 6. H s kh năng thanh toán ợ n ng n h n (4)/(5) (l n)

ệ ố ả 0,30 0,19 0,13 7. H s kh năng thanh toán nhanh (1+2+3)/(5) (l n)ầ

ả 0,13 0,06 0,06 ệ ố ờ ầ 8. H s kh năng thanh toán ứ t c th i (1)/(5) (l n)

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ệ ố ệ ố ả ắ ả ạ H s kh năng thanh toán nhanh và h s kh năng thanh toán ng n h n

ỏ ơ ủ ề ế ấ ủ c a công ty trong 3 năm liên ti p đ u nh h n 1 cho th y công ty không đ kh ả

ớ ố ề ệ ắ ạ ả ợ ử ụ năng thanh toán các kho n n ng n h n v i s ti n hi n có, công ty đã s d ng

ề ể ả ạ ắ ạ ầ ợ ộ ợ ể ệ ự ấ m t ph n n ng n h n đ tài tr cho tài s n dài h n, đi u này th hi n s m t

ồ ố ạ ả ố ờ cân đ i tài chính do tài s n dài h n có th i gian thu h i v n lâu dài trong khi các

ạ ẽ ự ấ ứ ạ ắ ả ả ắ ợ ờ ố kho n n ng n h n s ph i đáo h n trong th i gian ng n, t c là s m t cân đ i

ữ ỳ ạ ủ ỳ ạ ủ ệ ố ả ả ồ ợ gi a k h n c a tài s n và k h n c a ngu n n vay. Năm 2015 h s kh năng

ả ả ớ thanh toán nhanh gi m 0,11, năm 2016 gi m 0.06 so v i năm 2015. Năm 2015 h ệ

ả ắ ả ả ợ ạ ố s kh năng thanh toán n ng n h n gi m 0.06, năm 2016 gi m 0.05.

ệ ố ẩ ắ ạ ấ ả ợ ạ H s kh năng thanh toán n ng n h n th p đ y công ty vào tình tr ng

ườ ả ả ợ ớ ả ợ ạ ắ ạ ợ th ạ ng xuyên ph i đ o n ng n h n (Vay n m i tr n cũ) t o ra tình tr ng

ị ườ ế ẳ ị căng th ng tài chính và n u th tr ng tài chính b đóng băng, ngân hàng t ừ ố ch i

ệ ạ ẽ ẫ ề ế ạ ệ ề cho vay thì đi u này s d n đ n tình tr ng doanh nghi p c n ki ặ t ti n m t và có

ố ư ộ ả ừ ạ ộ ể ế ặ ệ ủ ợ th ph i d ng ho t đ ng do thi u v n l u đ ng. Đ c bi t, các ch n và các nhà

ẽ ạ ế ủ ặ ậ ấ ả cung c p, khách hàng c m nh n công ty g p khó khăn s h n ch r i ro v i h ớ ọ

ệ ắ ư ề ầ ả ị ả thông qua vi c c t gi m các u đãi v bán ch u cho công ty, yêu c u công ty ph i

ậ ệ ệ ề ế ặ ạ ặ thanh toán ti n m t ngay cho vi c mua nguyên v t li u ho c h n ch cho vay,

ề ề ế ệ ẩ ầ ắ ơ yêu c u kh t khe h n v đi u ki n cho vay và càng đ y công ty vào th ngày

càng khó khăn.

ệ ố ữ ế ấ ẫ ấ ộ M t trong nh ng nguyên nhân chính d n đ n h s này th p xu t phát t ừ

ầ ư ứ ủ ắ ế ị các quy t đ nh đ u t trong quá kh đã không tuân th nguyên t c cân đ i k ố ỳ

ồ ố ữ ự ả ồ ố ờ ạ h n gi a tài s n và ngu n v n vay. Các d án có th i gian thu h i v n dài trong

ợ ớ ỳ ạ ủ ự ạ ộ ắ ơ ờ ề khi vay n v i k h n ng n h n nhi u th i gian ho t đ ng c a d án đ u t ầ ư ặ , đ t

ủ ở ữ ủ ự ố ả ấ ố ồ trong b i c nh ngu n v n ch s h u c a d án th p.

ố ớ ự ệ ề ớ ộ Đ i v i nhi u doanh nghi p, khi có m t vài d án l n kinh doanh thua l ỗ ,

ừ ả ợ ẽ ẫ ẽ ầ ơ ế ồ ợ ớ vay n l n và t đó không có ngu n tr n s d n đ n công ty s d n r i vào

ề ạ ườ ầ ư ự ả ạ ộ tình tr ng trên. Đi u này th ng x y khi d án đ u t này ho t đ ng trong ngành

ố ả ủ ừ ủ ễ ặ ả ố ả kinh doanh di n ra kh ng ho ng th a ho c trong b i c nh cú s c kh ng ho ng

ế ầ ụ ấ ế ẩ ấ ả ề n n kinh t ề , đ u ra s n ph m tiêu th th p và giá bán th p, khi n dây chuy n

ạ ộ ạ ấ ấ ượ ể ả ợ ề ặ ả s n xu t ho t đ ng kém công su t và t o ra l ng ti n m t ít đ tr n , trong

ợ ế ụ ự ả ả ạ ạ khi đó, n ti p t c đáo h n và làm cho kh năng thanh toán gi m m nh. D án

ỗ ạ ộ ả ẫ ươ ầ ư ớ đ u t ư l n nh ng thua l mà v n ph i duy trì ho t đ ng nh ộ ế ư m t v t th ớ ng l n

và khi n c th doanh nghi p ngày càng suy y u.

ơ ể ả ế ơ ể ệ ế trên c th làm ch y máu

ả ệ 2.2.4. Phân tích hi u qu kinh doanh

ự ữ ệ ệ ả ỳ ộ Nâng cao hi u qu kinh doanh là m t trong nh ng bi n pháp c c k quan

ủ ể ề ẩ ọ ế ưở ộ ệ tr ng c a các doanh nghi p đ thúc đ y n n kinh t tăng tr ng cao m t cách

ộ ộ ơ ả ữ ệ ả ậ ủ ề b n v ng. Do v y, phân tích hi u qu kinh doanh là m t n i dung c b n c a

ệ ồ ạ ầ ằ ể phân tích tài chính nh m góp ph n cho doanh nghi p t n t i và phát tri n không

ừ ệ ế ả ặ ả ỉ ng ng. M t khác hi u qu kinh doanh còn là ch tiêu đánh giá k t qu kinh doanh

ứ ạ ệ ầ ệ ủ c a các doanh nghi p, góp ph n tăng thêm s c c nh tranh cho các doanh nghi p

ị ườ ệ ả trên th tr ng. Vì lý do đó, công ty đã phân tích hi u qu kinh doanh tình hình

ế ượ ể ệ ả ướ ộ bi n đ ng đ c th hi n theo b ng d i đây:

ả ế ộ ả B ng 2. 12 B ng phân tích tình hình bi n đ ng kinh doanh

ị ỷ ồ ơ Đ n v : T đ ng

2014 2015 2016

Giá trị Giá trị Giá trị STT ỉ Ch Tiêu

(Tỷ ồ đ ng) (Tỷ ồ đ ng) (Tỷ ồ đ ng) Chênh l chệ 2015/2014 (%) Chênh l chệ 2016/2015 (%)

Doanh thu bán hàng 4.264 4.153 4.280 2,61% 3,06% 1

ầ

ụ 4.264 4.153 4.280 2,61% 3,06% ề Doanh thu thu n v bán hàng và cung c pấ ị d ch v

ố Giá v n hàng bán 3.418 3.366 3.417 1,54% 1,53% 4

ộ ợ

ụ ề ậ L i nhu n g p v bán hàng và cung c pấ ị d ch v 845 786 862 6,92% 9,60%

ạ ộ 6 Doanh thu ho t đ ng tài chính 13 48,75% 82,57% 147 75

7 Chi phí tài chính 117 62,92% 20,43% 398 147

Trong đó: chi phí lãi vay 114 33,69% 22,24% 221 146

8 Chi phí bán hàng 264 2,49% 28,63% 210 205

ả 9 Chi phí qu n lý doanh nghi pệ 182 165 172 9,14% 4,31%

ầ ừ 10 ợ ạ ộ ậ L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh 201 343 321 70,35% 6,63%

11 ậ Thu nh p khác 95 23 8 75,77% 65,97%

12 Chi phí khác 91 18 15 80,12% 18,57%

ợ 13 ậ L i nhu n khác 3 5 7 39,43% 243,38%

ậ 14 i nhu n ế ổ T ng l ướ tr ợ c thu 205 349 314 69,80% 9,93%

ế 15 ệ Chi phí thu TNDN hi n hành 43 83 65 92,95% 22,25%

ậ 16 ế ợ L i nhu n sau thu TNDN 162 266 249 63,65% 6,07%

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ố ệ ả ừ ạ ộ Qua b ng s li u trên , doanh thu t ho t đ ng bán hàng trong 3 năm 2014,

ể ẹ ả ổ ớ 2015, 2016 thay đ i không đáng k . Năm 2015 gi m nh so v i năm 2014 v i t ớ ỷ

ớ ỷ ệ ừ ệ ả l gi m 2.61%, năm 2016 tăng v i t l tăng 3.06%. Tuy nhiên doanh thu t ạ ho t

ạ ả ớ ộ đ ng tài chính năm 2015 gi m m nh so v i năm 2014 v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 48.75%,

ả ớ năm 2016 gi m t ỷ ệ l 82.57% so v i năm 2015. Trong đó chi phí tài chính cũng

ả ả ạ ả ớ gi m m nh, năm 2015 gi m 62.92% so v i năm 2014, năm 2016 gi m 20.43% so

ỉ ả ẹ ớ v i năm 2015. Tuy nhiên, năm 2015 chi phí bán hàng ch gi m nh 2.49% và năm

ớ ỷ ệ ả 2016 chi phí bán hàng tăng cao v i t l tăng 28.63%. Năm 2016 chi phí qu n lý

ớ ỷ ệ ệ ư ậ ạ doanh nghi p cũng tăng v i t l tăng 4.31%. Nh v y, giai đo n năm 20152016

ậ ừ ầ ư ư ả ả ạ ợ l i nhu n t đ u t ặ tài chính gi m m nh nh ng các chi phí khác gi m ít ho c

ạ ộ ị ủ ệ ề ả ấ ấ ẫ v n tăng cho th y v n đ trong ho t đ ng qu n tr c a doanh nghi p. Năm 2014

ừ ạ ộ ư ạ ở ứ doanh thu t ho t đ ng tài chính tuy cao nh ng các chi phí khác l m c quá i

ặ ệ ế ợ ẫ ấ ậ ơ cao (Đ c bi t là chi phí tài chính) d n đ n l ớ i nhu n sau cùng th p h n so v i

ữ ủ ệ ậ ấ ơ nh ng năm sau. Năm 2015 thu nh p khác c a doanh nghi p th p h n tuy nhiên

ả ơ ệ ậ ớ ợ ậ ạ l i đem l ạ ợ i l i nhu n hi u qu h n so v i năm 2014, l ế i nhu n khác tăng đ n

ầ ư ợ ệ ả ấ ơ h n 200%, cho th y doanh nghi p đã có kho n đ u t ệ h p lý và hi u qu . V l ả ề ợ i

ạ ượ ậ ớ ỷ ệ ạ ớ nhu n đ t đ c trong năm, năm 2015 tăng m nh so v i năm 2014 v i t l tăng

ủ ệ ệ ấ ả ượ ậ ớ 70.35% cho th y hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p v t b c so v i năm

ướ ế ợ ế ả ậ tr c đó. Đ n năm 2016, l i nhu n sau thu TNDN gi m nh v i t ẹ ớ ỷ ệ ả gi m l

ủ ế ứ ả ợ ậ ừ ạ ộ 6.07% nguyên nhân ch y u là do m c gi m l i nhu n t ho t đ ng tài chính,

ầ ư ệ công ty đ u t ả tài chính kém hi u qu .

ệ ả ả Phân tích khái quát hi u qu kinh doanh và kh năng sinh l ờ i

ệ ế ằ ả ả Công ty đã ti n hành phân tích khái quát hi u qu kinh doanh b ng b ng s ố

ệ ướ li u d i đây:

ả ệ ả ả B ng 2. 13 B ng phân tích khái quát hi u qu kinh doanh

ơ ị ỷ ồ Đ n v : T đ ng

ỉ Ch tiêu Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Ghi chú

ầ ỷ 4.264 4.153 4.280 1. Doanh thu thu n (t đ ng)ồ

ậ ế ỷ 162 265 249 ợ 2. L i nhu n sau thu (t đ ng)ồ

ả ố 5.613 5.138 4.741 3. T ng s tài s n bình quân (t ổ ỷ ồ đ ng)

ủ ở ữ h u bình 1.471 1.714 1.939 ỷ ồ ố 4. V n ch s đ ng) quân (t

ậ ợ ỷ ồ 5. L i nhu n g p ộ (t đ ng) 845 786 862.

ế (tỷ 162 265 249 ậ ợ 6. L i nhu n sau thu đ ng)ồ

ấ ợ ậ ầ i nhu n thu n 0,04 0,06 0,06 (6)/(1) ỷ 7. T su t l (l n)ầ

ấ ợ ộ ậ i nhu n g p 0,20 0,19 0,20 (5)/(1) ỷ 8, T su t l (l n)ầ

ủ 0,76 0,81 0,90 (1)/(3) ả ố 9. S vòng quay c a tài s n (l n)ầ

ờ ủ i c a tài 0,03 0,05 0,05 (6)/(3) ấ ỷ 10. T su t sinh l ả s n (ROA) (l n)ầ

ờ ủ ố i c a v n 0,11 0,15 0,13 (6)/(4) ỷ ấ 11. T su t sinh l CSH (ROE) (l n)ầ

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

ố ệ ả ợ ế ạ ậ ớ Theo b ng s li u trên l i nhu n sau thu năm 2015 tăng m nh so v i năm

ớ ỷ ệ ủ ẹ ả ố 2014 v i t l ấ tăng 63.65% , s vòng quay c a tài s n cũng tăng nh cho th y

ạ ộ ủ ệ ệ ả ả ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p trong năm 2015 khá hi u qu , ph n ánh

ả ử ụ ỉ ố ư ệ ả hi u qu s d ng tài s n tăng. Xem xét ch s khác nh ROA, ROE năm 2015

ớ ướ ỉ ố ỷ ấ ờ ủ ả ủ ề đ u tăng so v i năm tr c. Ch s t su t sinh l i c a tài s n c a công ty qua 03

ố ớ ệ ấ ỷ ọ ố ỷ ố năm khá th p, đ i v i doanh nghi p có t tr ng v n vay cao thì t s này th ườ ng

ấ ợ ậ ấ ấ ờ ủ ấ r t th p do chi phí lãi vay cao làm l i nhu n th p. Su t sinh l i c a doanh thu

ừ ộ ơ ầ ạ ị tăng t 0.04 lên 0.06 nghĩa là m t đ n v doanh thu thu n năm 2014 t o ra 0.04

ợ ạ ậ ượ ồ ợ ậ ồ đ ng l i nhu n thì năm 2015 t o ra đ c 0.06 đ ng l ề i nhu n. Đi u này cho

ở ộ ả ố ủ ệ ệ ấ th y vi c m r ng kinh doanh năm 2015 c a công ty có hi u qu t t. Doanh thu

ấ ờ ủ ả ả ệ ả ấ tăng lên su t sinh l i c a tài s n ROA cũng tăng, hi u qu s n xu t tăng, công ty

ủ ở ữ ả ả ố ợ ợ tăng v n ch s h u, gi m n vay làm gi m chi phí lãi vay nên l ạ ậ i nhu n đ t

ượ ả ạ ộ ồ ơ ồ ợ ậ đ c cao h n. năm 2015 m t đ ng tài s n t o ra 0.05 đ ng l ỷ ấ i nhu n. T su t

ờ ủ ợ ậ sinh l i c a VCSH cũng tăng ở ừ t 0.11 lên 0.15 (Do l ủ ở ữ ố i nhu n và v n ch s h u

ả ử ụ ố ự ệ ủ ệ ề đ u tăng), hi u qu s d ng v n t có c a doanh nghi p tăng.

ả ấ ệ ấ ơ ớ ả Tuy nhiên sang năm 2016, tình hình s n xu t có hi u qu th p h n so v i

ướ ợ ế ả ẹ ỷ ậ ấ ờ ủ năm tr c đó, l i nhu n sau thu gi m nh , t su t sinh l ả i c a VCSH gi m

ừ ỷ ấ ố ờ ủ ả ẫ 0.02 t 0.15 xu ng 0.13. T su t sinh l i c a tài s n ROA v n tăng nh v i t ẹ ớ ỷ ệ l

ả ủ ầ ư ệ ệ ể ố ợ ươ 2% cho th y ấ hi u qu c a vi c chuy n v n đ u t thành l ậ i nhu n là t ố ng đ i

t. ố t

ấ ợ ỷ ầ ầ ả ậ T su t l i nhu n thu n năm 2015 tăng do doanh thu thu n gi m, l ợ i

ậ ợ ự ầ ư ả ậ ệ ả nhu n tăng, l i nhu n tăng lên do gi m lĩnh v c đ u t ả không hi u qu lên qu n

ố ơ ỷ ấ ợ ẹ ậ ầ ả lý chi phí t t h n. Năm 2016 t su t l i nhu n thu n gi m nh do doanh thu

ầ ợ ậ ả ợ ậ ả thu n tăng và l i nhu n gi m, l i nhu n gi m thì dù doanh thu tăng cũng không

ệ ố ả ầ ư ấ ấ ph i là d u hi u t t mà ng ượ ạ c l i nó còn cho th y công ty đang đ u t vào

ữ ệ ả ả nh ng m ng kinh doanh kém hi u qu .

ế ầ ầ ậ ợ ả ROA=L i nhu n sau thu /Doanh thu thu n x Doanh thu thu n/Tài s n

ỷ ấ ợ ầ ả ậ bình quân = T su t l ố i nhu n thu n x S vòng quay tài s n

ủ ậ ầ ả ố Năm 2015 t ỷ ấ ợ su t l i nhu n thu n tăng, s vòng quay c a tài s n tăng do

ờ ủ ệ ả ấ ổ ậ ỷ ấ v y t su t sinh l i c a tài s n tăng, cho th y doanh nghi p theo đu i chi n l ế ượ c

ờ ạ c nh tranh nh quy mô và chính sách giá bán cao.

ủ ậ ầ ả ả ố Năm 2016 t ỷ ấ ợ su t l i nhu n thu n gi m, s vòng quay c a tài s n tăng so

ỷ ấ ờ ủ ẹ ả ớ ướ ớ v i năm 2015, t su t sinh l i c a tài s n tăng nh so v i năm tr c, cho th y t ấ ỷ

ủ ố ả ớ ủ ỷ ấ ợ ậ ệ l tăng c a s vòng quay tài s n l n h n t ơ ỷ ệ ả l gi m c a t su t l ầ i nhu n thu n.

ế ụ ế ượ ạ ệ ề ẫ ổ Năm này doanh nghi p v n ti p t c theo đu i chi n l c c nh tranh v quy mô

ạ ộ ệ ấ ả ơ ướ tuy nhiên có hi u qu ho t đ ng kinh doanh th p h n năm tr c.

ả ủ ệ ế ả ả ữ ệ Công ty đã ti n hành đánh giá hi u qu c a tài s n thông qua b ng d li u

ướ d i đây:

ả ả ủ ệ ả ả ỉ B ng 2. 14 B ng ch tiêu đánh giá hi u qu c a tài s n

2014 2015 2016 Ch tiêu ỉ Công th cứ

ồ

7,68 5,75 5,64 Giá v n hàng bán/Hàng ố T n kho BQ Vòng quay hàng t n kho (l n)ầ ồ

ố

S ngày t n kho bình ồ quân (ngày) 46,88 62,64 63,82 360/Vòng quay hàng t nồ kho

ả ả ả

Vòng quay kho n ph i ả thu (vòng) 9,48 11,98 22,38 DTT/Kho n ph i thu BQ

ố

S ngày ph i thu bình ả quân (ngày) 37,99 30,04 16,09 360/Vòng quay kho nả ph i thu ả

ả ố

Vòng quay kho n ph i ả tr (vòng) 5,02 3,89 3,60 Giá v n hàng bán/Ph i ả i bán BQ tr ng ả ả ườ

S ngày tr n bình quân ả ợ ố (ngày) 71,66 92,66 100,06 360/Vòng quay kho nả ph i trả ả

0,11 0,08 0,04 Kho n ph i thu/Doanh ả ả thu thu nầ Kho n ph i thu/DTT ả ả

ố ư độ ng

Vòng quay v n l u (vòng) 3,37 3,74 4,38 DTT/TS ng n h n ạ ắ

ả ố

nh (vòng) 1,02 1,06 1,17 DTT/TS c nh Vòng quay tài s n c đị ố đị

ồ ơ ỉ Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP xi băng B m S n năm 20142016

Vòng quay hàng t n kho

ồ ủ ồ ả : Vòng quay hàng t n kho c a công ty gi m

ể ừ ự ế ấ ả ồ ị đáng k t ủ năm 2014 đ n năm 2015 cho th y năng l c qu n tr hàng t n kho c a

ỉ ố ệ ấ ả ỉ công ty gi m. Ch s này năm 2016 ch 5.64 cho th y doanh nghi p bán hàng khá

ậ ồ ị ứ ọ ề ch m và hàng t n kho b đ ng nhi u

S ngày t n kho bình quân:

ồ ố ỉ ố ầ Ch s này tăng d n qua các năm và khá

ấ ồ cao vào năm 2015, 2016 (trên 60 ngày) cho th y hàng t n kho trong 02 năm này b ị

ứ ọ ề đ ng khá nhi u

Vòng quay kho n ph i thu và vòng quay kho n ph i tr

ả ả ả ả ủ ả c a công ty

ầ ượ ạ ữ trong năm 2016 l n l t đ t 22.38 vòng và 3.6 vòng. Nhìn chung nh ng ch s ỉ ố

ươ ươ ỉ ố ớ này là t ng đ ng v i ch s trung bình ngành.

ổ ầ ự ạ 2.3. Đánh giá th c tr ng phân tích báo cáo tài chính c a ủ Công ty c ph n xi

ơ ỉ măng B m S n

ả ạ ượ ế 2.3.1. K t qu đ t đ c

ể ượ ữ ữ ế ị Đ có đ ệ c nh ng thông tin k toán có giá tr , thì công ty đã có nh ng bi n

ộ ộ ủ ế ể ằ ể pháp ki m tra b ng chính n i b và ki m toán. Công tác k toán c a công ty đã

ế ộ ế ự ế ủ ể ẩ ệ ữ tuân th theo ch đ k toán và nh ng chu n m c k toán, ki m toán Vi t Nam.

ủ ượ ụ ể ế Phân tích BCTC c a công ty đ ở c ti n hành vì m c đích đánh giá ki m soát b i

ủ ả ị các nhà qu n tr trong công ty. Công tác phân tích báo cáo tài chính c a công ty CP

ạ ộ ả ấ ấ ơ ớ ỉ ọ xi măng B m S n có vai trò r t quan tr ng v i ho t đ ng s n xu t kinh doanh

ệ ạ ạ ủ c a công ty. Hi n t i, công tác phân tích báo cáo tài chính t i công ty đã đ t đ ạ ượ c

ữ ả ế nh ng k t qu sau:

ạ ộ ử ụ ứ ụ ề ấ ụ Th nh t, v thông tin s d ng ph c v cho ho t đ ng phân tích báo cáo

ả ồ ủ tài chính c a công ty đ ượ ấ ừ c l y t báo cáo tài chính hàng năm g m b ng CĐKT,

ấ ả ề ế ả ả báo cáo KQ HĐKD, báo cáo LCTT và thuy t minh BCTC. T t c đ u đ m b o

ự ế ệ ẩ ạ ề v tính chính xác, khách quan và tuân theo chu n m c k toán hi n hành t i Vi ệ t

ạ ọ ồ Nam. Các báo cáo tài chính đem l ả i ngu n thông tin quan tr ng giúp các nhà qu n

ủ ề ệ ắ ị tr có cái nhìn sâu s c, toàn di n v tình hình tài chính c a công ty.

ứ ươ ủ ế ượ ể Th hai, ph ng pháp phân tích ch y u đ c dùng đ đánh giá khái quát

ệ ươ ế ủ tình hình tài chính c a doanh nghi p là ph ng pháp so sánh, ti n hành so sánh

ớ ỳ ố ữ ỳ ệ ố ố ươ ố ả ố gi a k phân tích v i k g c (s tuy t đ i và s t ừ ơ ng đ i gi n đ n) trên t ng

ủ ừ ự ề ỉ ỉ ch tiêu đ khái quát tình hình tài chính và d a trên ý nghĩa c a t ng ch tiêu đ ể

ơ ở ủ ậ ộ ố ỉ ự ế nên lên nh n xét. Trên c s xem xét s bi n đ ng c a các ch tiêu và m i liên h ệ

ề ự ữ ư ể ạ ậ ỉ gi a các ch tiêu đ rút ra nh n xét khái quát v th c tr ng cũng nh tình hình tài

ủ chính, an ninh tài chính c a công ty.

ề ộ ứ ộ Th ba v n i dung phân tích: Các n i dung phân tích trên báo cáo tài chính

ượ ư ợ ế ả ậ đã khái quát đ c k t qu SXKD nh : l i nhu n, chi phí, doanh thu và m t s ộ ố

ư ơ ấ ả ả ả ố ỉ ờ ch tiêu chính nh : c c u v n, tài s n, kh năng thanh toán, kh năng sinh l i.

ế ạ 2.3.2. H n ch và nguyên nhân

ế 2.3.2.1. H n chạ

ạ ơ ỉ ượ ự Phân tích BCTC t i Công ty CP xi măng B m S n đ ồ ệ c th c hi n còn t n

ộ ố ặ ạ ế ạ t i m t s m t h n ch sau:

ứ ấ ề ả Th nh t v quy trình và công tác t ổ ứ ạ ch c t ủ ế ơ i công ty còn đ n gi n ch y u

ụ ụ ộ ố ơ ả ế ể ầ ỉ là ti n hành đánh giá m t s ch tiêu tài chính c b n đ ph c v nhu c u thông

ứ ư ệ ấ ả ượ tin cho các nhà qu n lý doanh nghi p ch ch a th y đ ắ ủ c ý nghĩa sâu s c c a

ệ ư ế ị ệ ả ờ ỉ ể ừ t ng ch tiêu trong vi c đ a ra quy t đ nh qu n lý. Vi c phân tích theo th i đi m,

ượ ườ ế ị ụ ụ ệ không đ c th ư ng xuyên ph c v cho vi c ra quy t đ nh kinh doanh, ch ua

ộ ả ệ ệ ạ ổ ứ quan tâm đào t o cán b đ m nhi m vi c phân tích. Công tác t ch c phân tích

ư ạ ườ ự ệ ệ ầ ế ch a có k ho ch th ng xuyên, th c hi n khi phát sinh nhu c u nên vi c phân

ạ ứ ư ệ ề ầ ả ư tích ch a mang l i hi u qu cao ph n nhi u mang tính hình th c, ch a th c s ự ự

ố ớ ụ ủ ệ ệ ả ế ị phát huy tác d ng đ i v i vi c ra quy t đ nh qu n lý tài chính c a doanh nghi p.

ề ộ ả ở ứ ự ệ ộ ơ ớ Th hai v n i dung phân tích m i th c hi n m t cách đ n gi n ữ nh ng

ủ ư ế ả ộ ồ ố ỉ ị ch tiêu chính theo quy đ nh c a B tài chính nh tài s n, ngu n v n, k t qu ả

ệ ố ỉ ủ kinh doanh.… Do đó, h th ng ch tiêu phân tích trên các báo cáo tài chính c a

ộ ố ơ ọ ỉ ỉ ế Công ty CP xi măng B m S n còn thi u m t s ch tiêu phân tích quan tr ng.

ớ ừ ơ ấ ả Trong phân tích c c u tài s n công ty m i d ng l ạ ở i phân tích t ỷ ệ l ả tài s n

ư ừ ể ạ ả ắ ạ ạ ị ng n h n và dài h n, ch a đi sâu vào phân tích t ng lo i tài s n đ xác đ nh tính

ủ ơ ấ ố ượ ả ư ầ ủ ỉ ợ h p lý c a c c u tài s n. S l ng các ch tiêu ch a đ y đ , quá trình phân tích

ộ ố ỉ ệ ắ ọ ệ ỏ b qua m t s ch tiêu quan tr ng nên vi c phân tích không toàn di n và sâu s c.

ầ ư ỉ ố ứ ổ ờ ộ Trên góc đ nhà đ u t và các c đông, ch s m c sinh l ố i trên V n ch s ủ ở

ế ị ầ ư ấ ữ h u (ROE) là r t đáng quan tâm khi quy t đ nh đ u t ế . Tuy nhiên do Báo cáo k t

ạ ộ ỉ ừ ả ả ạ ở ỗ ợ ậ ấ qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh ch d ng l ch báo cáo l i i nhu n ròng là

ự ế ả ấ ả ậ ả bao nhiêu, trong khi th c t không ph i t ề ợ t c các kho n L i nhu n ròng đ u

ộ ố ề ổ ậ ả ộ ỹ ỉ ợ ậ thu c v c đông do công ty ph i trích l p m t s qu khác. Vì v y ch tiêu L i

ỳ ọ ầ ư ự ệ ễ ậ ổ nhu n ròng d gây s sai l ch k v ng cho c đông và nhà đ u t .

ậ ượ ố ệ ự ệ ư Công ty ch a thu th p đ c s li u trung bình ngành nên khi th c hi n phân

ữ ệ ề ể tích báo cáo tài chính không có d li u bình quân ngành đ so sánh. Đi u này làm

ủ ệ ả ầ gi m đi ph n nào ý nghĩa trong vi c đánh giá tình hình tài chính c a công ty.

ỉ ừ ệ ậ ớ ạ ở ệ ự ạ Vì v y vi c phân tích m i ch d ng l ư vi c phân tích th c tr ng, ch a i

ượ ả ư ị ướ ủ ả nêu đ c gi i pháp cũng nh đ nh h ng cho công tác qu n lý tài chính c a công

ố ượ ụ ụ ệ ử ụ ư ty, vi c phân tích cũng ch a rõ ràng ph c v cho đ i t ng s d ng thông tin

nào.

ươ ỉ ử ụ ươ ề V ph ng pháp phân tích: công ty ch s d ng ph ng pháp so sánh và

ươ ươ ủ ế ở ạ ph ng pháp t ỷ ệ l ử ụ . Khi s d ng ph ng pháp so sánh ch y u ả ơ d ng đ n gi n.

ể ệ ư ư ư ệ ầ ỉ ượ ả H u nh ch a so sánh liên h các ch tiêu do đó ch a th hi n đ ấ c b n ch t

ủ ố ượ c a đ i t ng phân tích.

2.3.2.2. Nguyên nhân

ủ Nguyên nhân ch quan

ậ ổ ứ L p và t ch c phân tích báo cáo tài chính ch a đ ư ượ ố Phân tích tài t: c t

ỉ ừ ớ ạ ở ạ ế chính m i ch d ng l i d ng thuy t minh báo cáo tài chính. Phân tích tài chính

ạ ộ ấ ọ ượ ạ ử ụ ể ạ ế là ho t đ ng khoa h c nên r t khó, đ c làm ra đ l nh đ o s d ng có k t qu ả

ạ ộ ề ế ệ ạ ỉ vào công vi c lên k ho ch kinh doanh, đi u ch nh các ho t đ ng trong doanh

ế ệ ườ ụ ệ ả nghi p. Vì th ng i phân tích tài chính ngoài các nghi p v còn ph i có kinh

ư ệ ơ ộ ỉ nghi m. Tuy nhiên công ty CP xi măng B m S n ch a có cán b chuyên trách v ề

ế ệ phân tích tài chính (Vi c phân tích do nhân viên phòng tài chính k toán kiêm

nhi m)ệ

ộ ộ ạ ươ ế: Ph ư ng pháp phân tích ch a Trình đ cán b làm phân tích còn h n ch

ố ệ ủ ế ộ ư ầ đ y đ do thi u thông tin bên ngoài (nh các s li u khác thu c các công ty khác

cùng ngành).

ử ụ ạ ế : Lãnh đ o công ty tuy coi Thông tin s d ng trong phân tích còn thi u

ế ầ ư ư ủ ọ ọ ấ tr ng phân tích tài chính nh ng ch a th y h t t m quan tr ng c a các thông tin,

ữ ấ ỏ nh t là thông tin bên ngoài. Phân tích tài chính đòi h i nh ng thông tin chính xác,

ủ ị ự ề ể ệ ấ ả ờ ầ đ y đ k p th i trên nhi u lĩnh v c, rõ ràng đ kinh doanh có hi u qu , nh t là

ườ ị ườ ệ ạ ừ ế ộ trong môi tr ng c nh tranh hi n nay, th tr nng có bi n đ ng theo t ng ngày,

ệ ấ ặ ậ ọ ệ ừ t ng tháng, vi c thu th p thông tin là r t quan tr ng, đ c bi t là các thông tin v ề

ư ế công ty kinh doanh cùng ngành. Tuy nhiên đ n nay công ty ch a có nhân viên

ề ậ chuyên trách v thu th p thông tin.

ổ ỷ ự ủ ả ưở ệ S thay đ i t giá c a USD/VNĐ làm nh h ng và làm sai l ch thông tin

ượ ế ệ ậ tài chính đ c ghi nh n trên các báo cáo tài chính khi n vi c tính toán và phân

ố ệ ữ ệ ở tích s li u gi a các năm tr nên sai l ch.

ồ ạ ỉ ỉ ư ầ ủ Còn t n t i các ch tiêu phân tích tài Các ch tiêu phân tích ch a đ y đ :

ư ượ ề ậ chính ch a đ c đ c p.

Nguyên nhân khách quan

ố ầ ệ ố ậ ủ Nhân t đ u tiên chính là h th ng chính sách, pháp lu t c a Nhà

ướ ớ ề ệ . Đó là các chính sách v thu , k ế ế n c liên quan t i tài chính doanh nghi p

ả ưở ư ạ ộ ạ ộ ế toán… nh h ng đ n ho t đ ng kinh doanh cũng nh ho t đ ng tài chính doanh

ệ ượ ụ ậ nghi p. Các chính sách này đ c các nhà phân tích tài chính v n d ng trong quá

ể ả ự ủ ả ợ trình phân tích đ đ m b o tính phù h p, tính sát th c c a công tác phân tích.

ị ướ ộ Ngoài ra, các chính sách đó còn có tính đ nh h ự ng và là đ ng l c cho công tác

phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p.ệ

ố ứ ủ ề ệ ố ế ủ Nhân t th hai là h th ng thông tin c a n n kinh t và c a ngành.

ỉ ự ự ệ ố ệ ả Công tác phân tích báo cáo tài chính ch th c s có hi u qu khi có h th ng ch ỉ

ẩ ủ ơ ở ệ ể tiêu trung bình chu n c a toàn ngành, trên c s đó các doanh nghi p có th đánh

ứ ị ư ủ ể ậ ằ ạ ữ giá, xem xét tình tr ng tài chính đ nh n th c v trí c a mình nh m đ a ra nh ng

ư ắ ợ ướ ụ ấ ắ ấ chính sách đúng đ n, phù h p, cũng nh có h ng ph n đ u, kh c ph c. Tuy

ự ủ ụ ề ế ộ nhiên, đi u này cũng ph thu c vào tính trung th c c a các thông tin. N u thông

ạ ể ệ tin do các doanh nghi p trong ngành mang l i không chính xác còn có th có tác

ụ d ng ng ượ ạ c l i.

Ằ Ệ CH NG NH M HOÀN THI N PHÂN TÍCH BÁO CÁO

Ả 3: GI I PHÁP Ạ Ổ Ầ Ỉ Ơ ƯƠ TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N XI MĂNG B M S N

ướ ạ ộ ạ ổ ầ ỉ ị 3.1. Đ nh h ng ho t đ ng kinh doanh t i Công ty c ph n Xi măng B m

S nơ

ữ ệ ầ ổ ơ ộ ỉ Công ty C ph n xi măng B m S n là m t trong nh ng doanh nghi p hàng

ớ ề ầ ự ả ạ ộ ủ ấ ầ đ u c a ngành xi măng, v i b d y ho t đ ng 25 năm trong lĩnh v c s n xu t

ị ườ ả ẩ ươ kinh doanh xi măng, s n ph m đã có uy tín lâu năm trên th tr ng. Th ệ ng hi u

ơ ượ ườ ấ ậ ậ ỉ Xi măng B m S n đã đ c đông đo ng i tiêu dùng ch p nh n và tin c y. Th ị

ườ ướ ờ ớ ấ ề ư ậ tr ng Xi măng trong n c trong th i gian t ớ i còn r t ti m năng. Nh v y, v i

ấ ớ ị ườ ủ ề ướ ti m năng còn r t l n c a th tr ng xi măng trong n ớ c, cùng v i chi n l ế ượ c

ở ộ ơ ự ể ỉ ấ phát tri n m r ng, nâng cao công su t nhà máy, Công ty Xi măng B m S n t tin

ủ ể ầ ằ ấ ị ẽ s còn phát tri n. V trí c a Nhà máy n m g n vùng núi đá vôi, đ t sét có tr ữ

ấ ượ ồ ố ủ ế ệ ồ ượ l ng d i dào và ch t l ng t ể ả t, đây là 2 ngu n nguyên li u ch y u đ s n

ấ ượ ấ xu t xi măng ch t l ng cao.

ế ụ ượ ự ớ ầ ệ ộ Năm 2017 theo d đoán cung ti p t c v t xa so v i c u: Theo Hi p h i Xi

ệ ự ừ ệ măng Vi t Nam, trong năm 2017, khu v c t Thanh Hóa vào Ngh An, Hã Tĩnh

ứ ế ố ộ ệ ị ẽ s ch ng ki n cu c đua kh c li t vê tranh giành th ph n ụ ầ tiêu th xi măng gi aữ

ệ ả ấ ự ớ ư ạ ộ các nhà s n xu t do vi c có thêm các d án xi măng m i đ a vào ho t đ ng ( Xi

ạ ạ ơ ỉ măng Sông Lam t ệ i Ngh An, Xi măng Long S nơ t i B m S n, Xi măng Tân

ạ ư ệ ỳ ắ Th ng t i Qu nh L u – Ngh An).

ấ ặ ướ ả ự ấ M t khác vi c ẩ ệ xu t kh u xi măng trong n ọ c cũng đang v p ph i s đe d a

ố ớ ư ự ố ố ề v giá bán đ i v i các qu c gia khác trong khu v c nh Thái Lan, Trung Qu c.

ướ ế ạ Tr c tình hình đó, k ho ch kinh doanh trong năm t ớ ủ Xi măng B mỉ i c a

ự ế ề ế ộ S nơ (Mã: BCC – HNX) không có bi n đ ng nhi u, doanh thu 2017 d ki n 4.233

ẹ ơ ứ ợ ự ệ ả ớ ậ ỷ ồ t đ ng (gi m nh h n 1% so v i th c hi n 2016), m c l ề i nhu n đ ra 261 t ỷ

ầ ỷ ớ ướ ồ đ ng (tăng g n 3 t so v i năm tr c đó).

ệ ấ ặ ế ạ ả ấ ỉ C th , ụ ể Xi măng B m S n ơ đ t k ho ch s n xu t clinker 2,98 tri u t n, tiêu

ệ ấ ệ ấ ụ ả ệ ầ ồ th s n ph m 4,49 tri u t n bao g m 3,89 tri u t n là xi măng, 0,6 tri u còn l ạ i

ứ ổ ứ ự ế ả ừ ụ là tiêu th clinker. M c c t c d ki n chi tr t 5 – 10%.

ứ ả ấ ằ ạ ộ Năm 2016, Công ty duy trì m c ho t đ ng s n xu t kinh doanh ngang b ng

ợ ự ế ậ ổ ớ v i năm 2015. Doanh thu và l ề i nhu n sau thu không có s thay đ i nhi u.

ạ ả ừ ỷ ồ ố ỷ ồ Doanh thu tài chính gi m m nh t 75,5 t đ ng xu ng còn 13 t ả đ ng (gi m

ả ừ ứ ỷ ồ 83%) Các kho n chi phí bán hàng cũng tăng 30%, t m c 203 t ơ đ ng lên h n

264 t .ỷ

ả ợ ố ượ ỷ ồ Cu i năm 2016, kho n l ậ i nhu n đ ố c phân ph i trên 322 t ế đ ng, công ty ti n

ề ả ổ ứ ằ hành chi tr c t c b ng ti n 10%.

ớ ể ả ỉ Trong năm t ả i, đ nâng cao kh năng s n xu t c a ấ ủ Xi măng B m S n ơ sẽ

ể ấ ấ ấ ỏ hoàn thành c p gi y phép khai thác m đá vôi Yên Duyên và tri n khai gi y phép

ở ộ ế ượ ả ả Yên Duyên m r ng đ m b o cho quá trình khai thác và chi n l c khai thác lâu

ự ế ố ộ ề ế dài; Đôn đ c nhanh ti n đ các d án nghi n xi măng đ n đóng bao, hoàn thành

ươ ầ ư ứ ầ ư ổ ị ố ớ ự ể ệ ph ng án đ u t , xác đ ng t ng m c đ u t và tri n khai th c hi n đ i v i các

ậ ụ ự ệ ớ ệ ừ ể ệ ự d án kho nguyên li u m i, d án t n d ng nhi t th a đ phát đi n.

ả ệ ạ 3.2. Gi i pháp hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính t ổ i Công ty c

ơ ầ ỉ ph n xi măng B m S n

ố ớ ệ ả ồ ọ ị Báo cáo tài chính là ngu n thông tin quan tr ng đ i v i vi c qu n tr doanh

ệ ả ị ỉ nghi p. Thông qua phân tích báo cáo tài chính các nhà qu n tr không ch đánh giá

ượ ư ế ủ ệ đ ả c tình hình tài chính cũng nh k t qu kinh doanh c a doanh nghi p mà còn

ấ ượ ữ ả ưở ế ế ả th y đ c nh ng nguyên nhân nh h ng đ n tình hình tài chính và k t qu kinh

ể ư ế ị ữ ả ợ ự doanh đ đ a ra nh ng quy t đ nh qu n lý phù h p. Khi đánh giá tình hình th c

ạ ầ ổ ỉ ế t công tác phân tích Báo cáo tài chính t ơ i công ty C ph n xi măng B m S n,

ữ ữ ế ạ ầ ả ậ ấ ặ ả nh n th y nh ng m t còn h n ch , công ty c n ph i cónh ng gi i pháp hoàn

ờ ỳ ớ ứ ệ ể ầ ả thi n đ đáp ng yêu c u qu n lý tài chính trong th i k m i.

ể ệ ệ ả ầ Đ góp ph n vào vi c c i thi n tình hình phân tích Báo cáo tài chính t ạ i

ơ ỉ ả ệ công ty CP xi măng B m S n thì gi i pháp hoàn thi n phân tích Báo cáo tài chính

ượ ụ ể ạ đ c c th hóa theo các khía c nh sau:

ạ ầ ượ ế Công tác phân tích báo cáo tài chính t i công ty c n đ c ti n hành th ườ ng

ệ ổ ự ỳ ị ứ ự ượ ươ xuyên theo đ nh k , th c hi n t ch c l c l ộ ng cán b và ph ệ ng ti n phân

tích.

ộ ươ ế ộ ẩ ả ớ ợ N i dung và ph ự ng pháp phân tích ph i phù h p v i ch đ , chu n m c

ề ể ệ ả ế k toán ki m toán và các chính sách v qu n lý tài chính hi n hành.

ớ ặ ệ ố ử ụ ệ ợ ỉ ử ụ S d ng h th ng ch tiêu phù h p v i đ c thù doanh nghi p. S d ng

ươ ợ ổ t ng h p ph ng pháp phân tích.

3.2.1. Hoàn thi n ệ quy trình và t ổ ứ phân tích báo cáo tài chính ch c

ề ộ V quy trình phân tích báo cáo tài chính công ty nên phân tích theo m t quy

ớ ầ ủ ộ ỉ ươ trình hoàn ch nh v i đ y đ n i dung phân tích, ph ng pháp và thông sin s ử

ả ố ấ ượ ạ ộ ự ầ ả ụ d ng, đ m b o t t ch t l ế ng nhân s cho ho t đ ng phân tích. Công ty c n ti n

ầ ủ ơ ướ ướ ư ệ ạ hành phân tích đ y đ h n theo 5 b c sau (thay vì 3 b c nh hi n t i):

ướ ế ạ ậ ộ ờ ị B c 1: L p k ho ch phân tích: xác đ nh n i dung, th i gian và các th c t ứ ổ

ầ ụ ể ủ ứ ừ ể ờ ụ ể ch c phân tích, tùy theo yêu c u c th c a công ty trong t ng th i đi m c th ,

ứ ổ ứ ạ ượ ị ộ n i dung, ph m vi và cách th c t ch c phân tích đ ư c xác đ nh khác nhau nh ng

ế ướ ể ị ướ ằ ấ nh t thi ả t ph i có b c này đ đ nh h ạ ng cho công tác phân tích, nh m đ t

ữ ầ ặ ấ d ượ ố ư c t i u nh t nh ng yêu c u đ t ra.

ướ ậ ậ ồ B c 2: Thu th p thông tin: Ngu n thu th p thông tin trong và ngoài doanh

ệ ầ ượ ơ ở ể ệ ể ợ nghi p c n đ c ki m tra chính xác, h p pháp... đ làm c s cho vi c phân tích.

ử ụ ướ ế ươ ợ B c 3: Ti n hành phân tích: S d ng ph ng pháp phân tích phù h p trên

ế ị ướ ạ ơ ở c s thông tin và k ho ch phân tích xác đ nh tr c.

ướ ậ B c 4: L p báo cáo phân tích

ả ự ướ ự ế ế B c 5: D báo và ra k t qu , d a trên báo cáo phân tích k t qu đ t đ ả ạ ượ c,

ư ả ự d báo và đ a ra gi i pháp tài chính.

ổ ứ ố ế ả ầ T ch c t ế t công tác k toán: Công tác k toán c n ph n ánh đúng th c t ự ế

ự ề ẩ ấ ấ ồ ố hàng ngày đ u cung c p ngu n thông tin chu n xác, trung th c, th ng nh t góp

ệ ư ế ị ữ ủ ầ ợ ớ ph n cho vi c đ a ra nh ng quy t đ nh phù h p v i tình hình tài chính c a công

ty.

ề ổ ạ ộ ứ V t ầ ch c ho t đ ng phân tích báo cáo tài chính: Công tác phân tích c n

ể ế ễ ợ ổ ỳ ị di n ra đ nh k , công ty có th ti n hành t ng h p báo cáo tài chính và các thông

ể ế ự ế ỗ ỳ tin liên quan đ ti n hành phân tích theo m i chu k sáu tháng, d a trên k t qu ả

ẽ ề ạ ươ ướ ế ạ ượ đ t đ c, ban lãnh đ o công ty s đ ra ph ng h ạ ng kinh doanh, k ho ch

ụ ề ẽ ắ ắ ế kinh doanh và m c tiêu cho sáu tháng ti p theo. Đi u này s giúp công ty n m b t

ượ ị ướ ể ề ế ờ ộ ị ỉ đ ờ c k p th i xu h ợ ng bi n đ ng và có th đi u ch nh k p th i sao cho phù h p,

ạ ạ ộ ủ ệ ấ ả mang l ả i hi u qu cao trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty.

ấ ượ ộ ự ụ ề ệ ộ ộ Ch t l ng phân tích ph thu c nhi u vào trình đ cán b th c hi n phân

ậ ướ ồ ưỡ ế ầ ạ ắ ệ tích, vì v y tr c m t công ty c n có k ho ch b i d ụ ng nghi p v cho các cán

ấ ượ ể ế ả ổ ộ ế b k toán đ nâng cao ch t l ng k t qu phân tích. Công ty nên t ứ ch c các

ồ ưỡ ộ ế ụ ệ ằ ờ khóa b i d ng nghi p v cho các cán b k toán b ng cách m i các chuyên gia

ọ ề ế ặ ử ề ả ệ ạ ớ có kinh nghi m v gi ng d y ho c c nhân viên tham gia các l p h c v k toán

ộ ở do B tài chính m .

ượ ử ụ ầ Thông tin đ c s d ng trong phân tích báo cáo tài chính c n chính xác,

ườ ớ ủ ậ ậ ướ ề ế th ng xuyên c p nh t chính sách m i c a nhà n c v thu , hành lang pháp lý,

ầ ư ư ữ ế ồ ờ ỷ t giá cũng nh chính sách thu hút đ u t . Đ ng th i quan tâm đ n nh ng xu

ướ ị ườ ủ ế ộ ầ ư ủ ố h ng bi n đ ng c a th tr ạ ộ ng, ho t đ ng đ u t ố kinh doanh c a đ i tác, đ i

ế ứ ầ ủ ạ ệ ế ấ ữ th c nh tranh. Đây là nh ng vi c làm h t s c c n thi ữ t, cung c p thêm nh ng

ạ ộ ệ ượ ữ ự thông tin h u ích cho ho t đ ng phân tích giúp nhà phân tích th c hi n đ ệ c vi c

ị ườ ự ủ ề ạ so sánh đánh giá th c tr ng và ti m năng c a công ty trên th tr ộ ng m t cách

ư ượ ả ụ ụ ầ ợ ừ chính xác. T đó đ a ra đ c các gi i pháp thích h p, góp ph n ph c v công tác

ự ầ ư ỏ ả ơ ệ ầ ả qu n lý hi u qu h n. Ngoài ra, công ty c n có s đ u t ề ơ ở ậ th a đáng v c s v t

ị ệ ố ậ ể ấ ỹ ụ ư ụ ớ ầ ch t k thu t đ ph c v phân tích: nh trang b h th ng máy tính v i ph n

ệ ề ệ ả ả ả m m phân tích tài chính đ m b o vi c phân tích nhanh chóng, hi u qu , chính

ề ề ế ạ xác, khai thác thông tin v ngành và n n kinh t ... qua m ng internet, qua h ệ

ữ ế ề ạ ố ỉ th ng m ng thông tin liên k t gi a các phòng ban... Đi u này không ch tăng

ườ ả ủ ự ệ ẩ ộ c ng hi u qu c a phân tích tài chính mà còn là đ ng l c thúc đ y các cán b ộ

ụ ph trách công tác này.

ệ ươ 3.2.2. Hoàn thi n ph ng pháp phân tích báo cáo tài chính

ạ ỉ ử ụ ơ Trong quá trình phân BCTC t ỉ i công ty CP xi măng B m S n ch s d ng các

ươ ư ề ố ươ ươ ph ng pháp phân tích truy n th ng nh ph ng pháp so sánh và ph ng pháp

.ỷ ệ t l

ử ụ ươ ể Trong quá trình s d ng ph ng pháp so sánh đ phân tích, công ty đã gi ả i

ế ố ấ ư ự ề ể ề ệ ẩ ọ quy t t t v n đ nh : L a ch n tiêu chu n đ so sánh, đi u ki n so sánh và k ỹ

ậ ẩ ượ ủ ế ự ể ọ thu t so sánh. Tiêu chu n đ ố ệ c công ty l a ch n đ so sánh ch y u là s li u

ướ ủ ề ệ ượ ố ệ ả ả ủ c a năm tr c. Đi u ki n so sánh c a công ty đã đ c đ m b o, các s li u mà

ấ ề ộ ố ệ ư ữ ể ố các công ty đ a ra đ so sánh là nh ng s li u có tính th ng nh t v n i dung

ộ ươ ộ ơ ị ườ kinh t ế ượ , đ c tính toán theo cùng m t ph ng pháp và cùng m t đ n v đo l ng.

ủ ế ử ụ ề ỹ ứ ề ậ V k thu t so sánh, công ty ch y u s d ng hình th c so sánh theo chi u ngang

ọ ề và chi u d c.

ỉ ử ụ ấ ằ ữ ế ả ơ ộ H n n a, khi nhìn vào k t qu phân tích, ta th y r ng do ch s d ng m t

ươ ấ ự ế ề ế ả ố ỉ vài ph ộ ng pháp truy n th ng nên k t qu phân tích ch có th y s bi n đ ng

ể ệ ữ ư ỉ ượ ệ ữ ế ố ộ gi a các ch tiêu mà ch a th hi n đ c m i liên h gi a các bi n đ ng đó, hay

ố ủ ế ế ệ ệ ả ộ nhân t nào tác đ ng chính y u đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. Vì

ầ ử ụ ế ổ ợ ươ ư ươ th , công ty c n s d ng t ng h p các ph ng pháp phân tích nh ph ng pháp

ươ ồ ị ả ượ ủ ầ Dupont, ph ể ế ng pháp đ th ... đ k t qu phân tích đ ệ c đ y đ và hoàn thi n

ồ ượ ố ả ưở ế ệ ờ ơ h n đ ng th i đánh giá đ c khách quan các nhân t nh h ng đ n hi u qu ả

ệ ừ ủ ượ ữ ệ ằ kinh doanh c a doanh nghi p t ư đó đ a ra đ c nh ng các bi n pháp nh m tăng

ệ ở ữ ủ ệ ế ả hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p nh ng năm kinh doanh ti p theo.

ườ ượ ụ ậ ng đ c v n d ng trong phân tích tài chính, có Mô hình Dupont th

d ng:ạ

ử ụ ể ỷ ấ ờ ủ S d ng phân tích Dupont đ phân tích t su t sinh l ả i c a Tài s n

(ROA)

ỷ ấ ờ ủ ế ậ ả ợ T su t sinh l i c a tài s n (ROA) = L i nhu n sau thu /TS bình quân

ế ả ậ ợ = L i nhu n sau thu /DTT * DTT/Tài s n bình quân

ỷ ấ ờ ủ T su t sinh l i ố S vòng quay c a TS

ủ c a doanh thu

ừ ệ ả ấ ố ộ T mô hình trên ta th y, m t doanh nghi p mu n nâng cao kh năng sinh

ả ữ ể ệ ệ ầ ả ị ờ l i, qu n tr doanh nghi p c n có nh ng bi n pháp gì đ nâng cao kh năng sinh

ử ụ ủ ệ ả ả ố ờ ủ l i c a quá trình s d ng tài s n c a doanh nghi p: S vòng quay tài s n càng

ứ ả ủ ệ ả ấ ớ ừ ờ cao thì s c s n xu t tài s n c a doanh nghi p càng l n, t đó t ỷ ệ l sinh l i tài

ủ ể ả ặ ả ố ớ ộ ả s n càng l n. Đ nâng cao s vòng quay c a tài s n, m t m t ph i tăng quy mô

ả ử ụ ầ ế ề ơ ấ ệ ợ ặ ề v doanh thu thu n, m t khác ph i s d ng ti ủ t ki m và h p lý v c c u c a

ư ậ ổ ả ầ ả ổ ổ t ng tài s n. Nh v y t ng doanh thu thu n và t ng tài s n bình quân có quan h ệ

ế ớ ườ ệ ề ổ ậ m t thi t v i nhau và thông th ả ng chúng có quan h cùng chi u, t ng tài s n

ầ ổ tăng thì t ng doanh thu thu n cũng tăng.

ỉ ệ ầ ạ ụ ộ ố ơ ả T l lãi theo doanh thu thu n l i ph thu c vào hai nhân t c b n. Đó là

ợ ầ ậ ầ ố ạ ệ ổ t ng l i nhu n thu n và doanh thu thu n. Hai nhân t này l i có quan h cùng

ế ề ầ ợ ậ ầ chi u. Nghĩa là n u doanh thu thu n tăng thì cũng làm cho l i nhu n thu n tăng

ợ ề ể ầ ầ ậ thì cũng làm cho l i nhu n thu n tăng. Đ tăng quy mô v doanh thu thu n ngoài

ệ ả ả ả ả ừ ả ả ả vi c ph i gi m các kho n gi m tr ấ doanh thu, còn ph i gi m chi phí s n xu t,

ả ả ấ ả ả ẩ ồ ấ ạ h giá thành s n ph m, bao g m c chi phí ngoài s n xu t và chi phí s n xu t

ả ẩ ờ ồ ườ ấ ượ ẩ ả ả s n ph m. Đ ng th i cũng ph i th ng xuyên nâng cao ch t l ng s n ph m đ ể

ứ ợ ổ ậ ầ tăng giá bán, góp ph n nâng cao t ng m c l i nhu n.

ệ ố ấ ả ạ B ng 3.1: Các h s c u thành ROA trong phân tích Dupont giai đo n 2014

2016

2014 3,01 2015 5,49 2016 5,60

ỷ ấ ỉ Ch tiêu ROA (%) ờ T su t sinh l i DT 3,83 6,60 6,03

ầ 0,79 0,83 0,93

(%) S vòng quay TS (l n) ườ ồ ủ ơ ỉ ố Ngu n: Báo cáo th ng niên c a công ty CP xi măng B m S n năm 2014, năm

2015, năm 2016

ư ậ ứ ớ Nh v y ROA năm 2015 tăng so v i năm 2014 là 2.48% ch ng t ỏ ệ hi u

ả ử ụ ả ả ưở ủ ố qu s d ng tài s n đã tăng cao. Đây là nh h ng c a 2 nhân t :

ỷ ấ ờ ứ ỏ ể + T su t sinh l ớ i năm 2015 tăng so v i năm 2014 ch ng t ki m soát chi

ố ơ phí đã t t h n.

ứ ủ ả ố ớ + S vòng quay c a tài s n năm 2015 tăng 0,04 so v i năm 2014 ch ng t ỏ

ấ ủ ả ượ ứ ả s c s n xu t c a các tài s n đã đ c nâng cao.

So sánh 2 năm 2015 và 2016

ớ ROA năm 2016 đã tăng 0.11% so v i năm 2015:

ỷ ờ ứ ả ỏ ấ + T su t sinh l i năm 2016 gi m 0,57% ch ng t ầ công ty c n xem xét

ả ử ụ ề ệ thêm v hi u qu s d ng chi phí.

ầ ứ ủ ả ố + S vòng quay c a tài s n tăng 0,1 l n t c là đã tăng 12%. Công ty đang

ứ ả ấ ộ ngày m t nâng cao s c s n xu t.

ử ụ ể ỷ ấ ờ ủ S d ng phân tích Dupont đ phân tích t su t sinh l i c a VCSH

(ROE)

ỷ ấ ợ ệ ố ả ầ ậ ố ROE= T su t l i nhu n thu n x S vòng quay tài s n x H s TS/VCSH

Trong đó:

ỷ ấ ợ ậ ầ T su t l i nhu n thu n=LNST/DTT

ả ả ố S vòng quay tài s n = DTT/Tài s n BQ

ệ ố ả H s TS/VCSH=Tài s n BQ/VCSH

ể ấ ư ậ ể ỉ ỉ ượ Nh v y, qua khai tri n ch tiêu ROE có th th y ch tiêu này đ ấ c c u

ế ố ứ ấ ậ ở thành b i ba y u t chính. Th nh t là t ỷ ấ ợ su t l ế i nhu n sau thu trên doanh thu

ế ố ủ ả ả ộ Đây là y u t ệ ph n ánh trình đ qu n lý doanh thu và chi phí c a doanh nghi p.

ộ ố ế ố ứ ả Th hai là, vòng quay toàn b v n (vòng quay tài s n) Đây là y u t ả ph n ánh

ệ ố ố ả ủ ử ụ ứ ệ ộ ố trình đ khai thác và s d ng tài s n c a doanh nghi p. Th ba là, h s v n/v n

ủ ở ữ ế ố ị ổ ứ ả ả ộ ệ ố ợ ch s h u (h s n ) Đây là y u t ph n ánh trình đ qu n tr t ồ ch c ngu n

ạ ộ ủ ệ ố v n cho ho t đ ng c a doanh nghi p.

ứ ệ ệ ể ả ự ự Đ tăng ROE, t c là tăng hi u qu kinh doanh, doanh nghi p có 3 s l a

ơ ả ế ố ộ ọ ể ệ ộ ch n c b n là tăng m t trong ba y u t trên. M t là, doanh nghi p có th gia

ờ ế ằ ả ạ ồ tăng kh năng c nh tranh, nh m nâng cao doanh thu và đ ng th i ti ả t gi m chi

ằ ợ ể ệ ậ phí, nh m gia tăng l ệ i nhu n ròng biên. Hai là, doanh nghi p có th nâng cao hi u

ử ụ ả ố ơ ủ ả ẵ ằ qu kinh doanh b ng cách s d ng t ằ t h n các tài s n s n có c a mình, nh m

nâng cao vòng quay tài s n.ả

ễ ể ầ ạ ệ ề ộ ơ Hay nói m t cách d hi u h n là doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu

ả ẵ ữ ể ệ ệ ả ơ ừ h n t nh ng tài s n s n có. Ba là, doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh

ẩ ằ ợ ố doanh b ng cách nâng cao đòn b y tài chính hay nói cách khác là vay n thêm v n

ứ ợ ế ậ ổ ứ ủ ệ ả ơ ể ầ ư đ đ u t . N u m c l i nhu n/t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi

ể ầ ư ủ ề ệ ấ ệ su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t ả ệ c a doanh nghi p là hi u qu .

ụ ủ ự ậ V n d ng mô hình Dupont và d a vào BCKQKD c a công ty năm 2014,

ể ế ỉ ợ ậ năm 2015, năm 2016 đ ti n hành phân tích ch tiêu l i nhu n:

ả ệ ố ấ ạ

B ng 3. 2 Các h s c u thành ROE trong phân tích Dupont giai đo n 2014 2016

2014 2015 2016 Ch tiêu ỉ

T su t LN thu n (%) 4 6 6 ỷ ấ ầ

0,76 0,81 0,90 ả S vòng quay tài s n ố (l n)ầ

H s TS/VCSH (l n) 3,82 3,00 2,44 ệ ố ầ

ROE (%) 11 15 13

ợ ố ệ ừ ồ ổ ườ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên năm 20142016

ệ ố ủ ệ ố ả ưở Năm 2015, h s ROE c a doanh nghi p tăng do các nhân t nh h ng sau:

ưở ủ ỷ ấ ợ ậ ầ ừ ứ ả Do nh h ng c a t su t l i nhu n thu n tăng t 0.04 lên 0.06 ch ng t ỏ

ở ộ ể ầ ị công ty đã m r ng th ph n, ki m soát chi phí

ưở ủ ố ứ ả ỏ ự ậ ộ ả Do nh h ng c a s vòng quay tài s n tăng, ch ng t ủ s v n đ ng c a

ượ ả ệ ả các tài s n đã đ c c i thi n.

ộ ả ệ ố ư ằ ả ố ố ộ H s TS/VCSH gi m nh ng t c đ gi m không b ng t c đ tăng c a t ủ ỷ

ấ ợ ậ ầ ố su t l ầ ả i nhu n thu n và s vòng quay tài s n. Nguyên do là do công ty đang d n

ế ớ ủ ở ữ ử ụ ử ụ ả ợ ố ti n t i gi m s d ng n , tăng s d ng v n ch s h u.

ư ậ ự ệ ệ ệ ệ Nh v y năm 2015 doanh nghi p đã th c hi n các bi n pháp tăng hi u qu ả

ể ằ ả ợ ử ụ ậ ố ơ kinh doanh b ng cách gi m chi phí đ tăng l i nhu n và s d ng t ả t h n tài s n

ủ ể ệ ả ẩ ủ c a mình đ tăng vòng quay tài s n. Đòn b y tài chính c a doanh nghi p năm này

ợ ể ầ ư ả ả ệ gi m là do doanh nghi p gi m vay n đ đ u t .

ệ ố ủ ệ ả ố ả Năm 2016, h s ROE c a doanh nghi p gi m do các nhân t nh h ưở ng

ưở ủ ỷ ấ ợ ẹ ừ ậ ả ả Do nh h ng c a t su t l ầ i nhu n thu n gi m nh t ố 0.06 xu ng 0.058

ỏ ệ ở ộ ủ ư ể ệ ầ ị ứ ch ng t ả vi c m r ng th ph n và ki m soát chi phí c a công ty ch a hi u qu .

ố ự ế ả Đây là nhân t ỉ tiêu c c khi n ch tiêu ROE gi m.

ưở ủ ố ả ừ ứ ả Do nh h ng c a s vòng quay tài s n tăng t 0.81 lên 0.9, ch ng t ỏ ự s

ủ ề ả ộ ơ ớ ậ v n đ ng c a các tài s n đã nhanh h n khá nhi u so v i năm 2015. Đây là nhân

ự ỉ ố t tích c c đóng góp ch tiêu ROE.

ệ ố ả ừ ứ ố ỏ ậ H s TS/VCSH gi m t 0.15 xu ng 0.13, ch ng t công ty đang ch m l ạ i

ả ợ trong quá trình làm gi m n vay.

ư ậ ự ệ ệ ệ ệ Nh v y năm 2016 doanh nghi p đã th c hi n các bi n pháp tăng hi u qu ả

ử ụ ằ ố ơ ủ ể ả kinh doanh b ng cách s d ng t t h n tài s n c a mình đ tăng vòng quay tài

ủ ệ ệ ả ẩ ả ả s n. Tuy nhiên, đòn b y tài chính c a doanh nghi p gi m do doanh nghi p gi m

ợ ể ầ ư ồ ờ ợ ệ ậ ầ ả ả vay n đ đ u t , đ ng th i l i nhu n thu n gi m do kinh doanh kém hi u qu .

ể ấ ủ ế ệ ố ả ị Có th th y nhà qu n tr làm tăng h s ROE ch y u qua t ỷ ấ ợ su t l ậ i nhu n

ả ả ầ ố ờ ấ ử ụ ệ thu n và s vòng quay tài s n: tăng kh năng sinh l i và hi u su t s d ng tài

ợ ừ ề ẩ ọ ế ả s n; không chú tr ng nhi u đ n đòn b y tài chính (vay n t bên ngoài).

ươ ụ ỉ Thông qua ph ng pháp phân tích Dupont áp d ng cho ch tiêu ROE trên,

ể ể ủ ỷ ấ ề ế ả ơ ộ ị nhà qu n tr có th hi u sâu h n v nguyên nhân bi n đ ng c a t su t sinh l ờ i

ứ ộ ả ưở ủ ừ ế ề ầ ỉ trên VCSH và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu thành ph n đ n nó. Đi u này

ả ơ ệ ệ ả ở ố giúp cho công tác qu n lý doanh nghi p tr nên hi u qu h n, ban giám đ c có

ể ề ế ị ủ ể ợ ỉ th đi u ch nh các quy t đ nh kinh doanh c a công ty sao cho phù h p đ tác

ế ố ư ổ ả ầ ừ ộ đ ng d n các nhân t nh t ng tài s n, doanh thu thu n, VCSH.... t đó đ t đ ạ ượ c

ư ỳ ọ ữ ệ ả ớ ỷ ấ t su t hi u qu kinh doanh nh k v ng. Trong nh ng năm t i, công ty nên b ổ

ươ ể ệ sung thêm ph ng pháp này vào công tác phân tích tài chính đ nâng cao hi u qu ả

ụ ụ ả khai thác thông tin ph c v qu n lý.

ươ ụ ể ươ Ngoài ph ng pháp Dupont, công ty có th áp d ng ồ ị. ph ng pháp đ th

ớ ự ợ ọ ỹ ủ ệ ậ ươ ở Vì hi n nay v i s tr giúp c a khoa h c k thu t, ph ồ ị ng pháp đ th đã tr nên

ơ ấ ử ụ ề ả ươ ể ế ả ọ ơ đ n gi n h n r t nhi u. S d ng ph ng pháp này đ minh h a các k t qu tài

ồ ơ ồ ể ằ ừ chính trong quá trình phân tích b ng các bi u đ , s đ … t đó các đ i t ố ượ ng

ổ ủ ố ượ ự ự ể ằ ứ quan tâm có th theo dõi b ng tr c giác s thay đ i c a đ i t ng nghiên c u.

ệ ộ 3.2.3. Hoàn thi n n i dung phân tích báo cáo tài chính

ử ụ ủ ấ Thông tin s d ng trong phân tích BCTC c a DN đóng vai trò r t quan

ọ ừ ạ ộ ể ề ủ ổ tr ng, t đó có cách nhìn t ng th v tình hình tài chính ho t đ ng c a doanh

ử ụ ệ ả ạ ỉ ơ nghi p. T i công ty CP xi măng B m S n đã s d ng 3 b ng báo cáo tài chính là:

ư ượ ế BCĐKT, BCKQHĐKD, Thuy t minh BCTC. Còn BCLCTT ch a đ c công ty s ử

ể ế ệ ạ ả ậ ả ụ d ng trong phân tích. Do v y, đ k t qu phân tích các BCTC đ t hi u qu cao,

ụ ụ ế ị ủ ệ ệ ạ ả ph c v cho vi c ra quy t đ nh c a ban lãnh đ o công ty có hi u qu , trong quá

ườ ả ử ụ ự trình phân tích báo cáo, ng i phân tích ph i s d ng thêm BCLCTT, vì d a trên

ủ ợ ư ể ả thông tin trên BCLCTT, các nhà qu n lý cũng nh các ch n có th đánh giá

ượ ề đ ể c tình hình luân chuy n ti n trong công ty.

ộ ạ ơ ỉ N i dung phân tích trên báo cáo t ủ ế i Công ty CP xi măng B m S n ch y u

ơ ả ể ệ ả ỉ ỉ ớ ử ụ s d ng các ch tiêu c b n đ đánh giá hi u qu tài chính, các ch tiêu này m i

ấ ỉ ượ ụ ể ế ạ ộ ả ợ ế ả ch cho th y đ c k t qu ho t đ ng tài chính c th : k t qu l ậ i nhu n, kh ả

ư ư ấ ượ ệ ữ ố ỉ năng thanh toán … nh ng ch a th y đ c m i liên h gi a các ch tiêu mà các

ử ụ ỉ ừ ạ ở ứ ế ế ả ả ơ công ty s d ng ch d ng l m c phân tích đ n gi n. Vì th , k t qu phân tích i

ỉ ừ

ủ

ớ

Khi phân tích khái quát tình hình tài chính c a công ty, công ty m i ch d ng l

ạ i

ở ệ

ủ ừ

ộ ố

ơ ả

ự

ỉ

vi c đ a ra m t s ch tiêu c b n c a t ng năm d a vào phân tích BCĐKT,

ư ư

ượ

ộ ệ ố

ủ

ự

ệ

ỉ

BCKQKD mà ch a đ a ra d

ầ c m t h th ng ch tiêu đ y đ . Th c hi n phân tích

ự ế

ơ ấ

ủ

ả

ộ

ồ ấ c u trúc tài chính trong đó đã phân tích c c u và s bi n đ ng c a tài s n, ngu n

ệ ữ

ả

ố

ồ

ố

ượ

ộ

v n, m i quan h gi a tài s n ngu n v n, đánh giá đ

ố ủ c tình hình huy đ ng v n c a

ộ ộ ậ

ứ

ụ

ệ

ả

ộ

ỉ

doanh nghi p. Song các ch tiêu phân tích ph n ánh m c đ đ c l p, ph thu c v

ề

ư ượ

ư ượ ư ủ ơ ở ể ệ ả ch a thu đ c và ch a đ c s đ đánh giá chính xác hi u qu tài chính.

tài chính ch a đ

c phân tích.

ả ủ Khi phân tích tình hình và kh năng thanh toán c a

ỉ ừ ớ ạ ở ệ ạ ả ợ công ty, công ty m i ch d ng l vi c phân tích tình tr ng n và kh năng i

ắ ạ ả ả ổ ợ thanh toán t ng quát, kh năng thanh toán n ng n h n, kh năng thanh toán

ả ả ủ ư ả ả ợ nhanh mà ch a phân tích tình hình các kho n ph i thu, n ph i tr c a DN, kh ả

ề ủ ạ ả ả ạ ợ năng t o ti n c a công ty, kh năng thanh toán n dài h n và kh năng thanh toán

lãi vay.

ủ ự ệ ệ ệ ả Khi phân tích hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p công ty th c hi n phân

ạ ộ ộ ố ệ ố ủ ệ ỉ ờ tích trên BCKQKD và m t s ch tiêu c a h s ho t đ ng, h sinh l ư i, ch a

ượ ự ự ệ ệ ử ụ ả phân tích đ ở c vi c s d ng TS, NV, chi phí có th c s hi u qu hay không, b i

ượ ử ụ ả ử ụ ớ ượ ợ vì khi TS, NV, chi phí đ ệ c s d ng h p lý thì hi u qu s d ng m i đ ệ c hi u

ư ư ả ậ ỉ ộ ố qu . Do v y, công ty nên đ a thêm m t s ch tiêu vào phân tích nh : nhóm ch ỉ

ả ử ụ ả ử ụ ệ ệ ỉ tiêu phân tích hi u qu s d ng TS, nhóm ch phân tích hi u qu s d ng VCSH,

ả ử ụ ể ự ệ ể ạ ế nhóm phân tích hi u qu s d ng chi phí. Đ ban lãnh đ o có th d a vào k t

ư ả ượ ề ệ ử ụ ế ị qu phân tích đ a ra đ c các quy t đ nh v vi c s d ng TS, NV và chi phí làm

ạ ấ ố ớ ệ ả sao cho mang l i hi u qu cao nh t đ i v i DN.

ệ ấ 3.2.3.1 Hoàn thi n phân tích c u trúc tài chính

ể ạ ộ ầ ư ố ề ượ ầ ố ố

c đ u t ớ ố ề ề ố ạ ố ề ỗ ớ ề ơ

ầ ư ầ vào Đ ho t đ ng m i DN c n có ti n v n. S ti n v n này đ ố quá trình kinh doanh v i mong mu n t o ra s ti n nhi u h n so v i s ti n v n đã đ u t ban đ u.

ị Đ n v : VNĐ

Giá trị

ả ể ố ả B ng 3.3 B ng phân tích tình hình luân chuy n v n năm 2016

ỉ Ch tiêu

ầ ư

ổ

ố

3.516.612.874.937

1. T ng v n đ u t

ố

1.939.624.547.653

ủ ở ữ V n ch s h u

ắ

ạ

ố

1.576.988.327.284

V n vay (ng n h n + dài h n)

ả

4.548.415.037.920

ạ ộ 2. Tài s n ho t đ ng kinh doanh

ả

ắ

ạ

ả

ạ

ắ

ồ

ợ

Tài s n ng n h n (không bao g m n ph i thu ng n h n)

785.160.924.174

ạ

ả

ạ

ợ

ồ

Tài s n dài h n (Không bao g m n ph i thu dài h n)

3.763.254.113.746

ế

ố

ừ 3. V n th a (thi u)

1.031.802.162.983

ố ề S ti n

ỉ ệ

ầ ư

ố

ổ

22,68%

T l

%/t ng v n đ u t

(%)

ợ ố ệ ừ

ồ

ổ

ườ

ủ

Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t

báo cáo th

ng niên c a công ty CP xi măng

ỉ

B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ừ ố ệ ệ ế ạ ấ ố T s li u trên ta th y doanh nghi p đang trong tình tr ng thi u v n, DN b ị

ụ ụ ế ề ề ế ả ơ ơ ộ ố chi m d ng nhi u h n đi chi m d ng nên DN ph i huy đ ng v n nhi u h n đ ể

ạ ộ ấ ợ ả tài tr ho t đ ng s n xu t kinh doanh

ả ả ố ổ ị ả B ng 3. ủ 4 B ng phân tích tình hình đ m b o v n theo tính n đ nh c a

ồ ả ợ ngu n tài tr năm 2016

ơ ị Đ n v : VNĐ

ầ Năm 2016 Cu i nămố Đ u năm ố Cu i năm so ớ ầ v i đ u năm

ợ ạ dài h n 2.015.307.620.546 2.452.691.420.746

I. NVtài tr (1+2)

ạ ợ 1. N dài h n 75.683.072.893 738.363.459.411

ố ủ ở ữ 2. V n ch s h u 1.939.624.547.653 1.714.327.961.335

ạ ả II. Tài s n dài h n 3.764.911.068.446 4.028.070.089.616

ố ư ể V n l u chuy n (III) 1.749.603.447.900 1.575.378.668.870 174.224.779.030

ợ ố ệ ừ ồ ổ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ố ư ố ư ể ể ề ầ ố ấ V n l u chuy n cu i năm và v n l u chuy n đ u năm đ u âm cho th y

ự ệ ượ ắ ả ằ tình hình tài chính th c hi n đ ả c nguyên t c cân b ng tài chính không đ m b o

ả ố ầ ị ự ổ s n đ nh tài chính trong c cu i năm và đ u năm.

ớ ầ ả ạ ố ợ ồ ợ ạ ố Ngu n v n tài tr dài h n gi m cu i năm so v i đ u năm do n dài h n

ạ ả ạ ấ ồ ố ượ ồ gi m m nh cho th y ngu n v n dài h n không đ c d i dào.

ố ư ớ ầ ả ạ ả ố ể Tài s n dài h n cu i năm so v i đ u năm gi m làm cho v n l u chuy n

ươ ử ụ ử ụ ứ ấ ố ồ ố ị tăng lên t ắ ng ng, ch u chi phí s d ng v n th p do s d ng ngu n v n ng n

ạ ợ ạ h n tài tr cho dài h n.

ệ ả 3.2.3.2. Hoàn thi n phân tích kh năng thanh toán

ủ ể ệ ả Đ phân tích rõ nét tình hình kh năng thanh toán c a doanh nghi p, ta

ế ả ả ả ợ ả ẽ ế ứ nghiên c u chi ti t các kho n ph i thu, công n ph i tr ộ s tác đ ng đ n kh ả

ư ế ạ ộ ủ ủ năng thanh toán c a công ty nh th nào. Khi ho t đ ng tài chính c a công ty t ố t

ụ ủ ế ấ ả ố ồ thì tình hình chi m d ng v n c a nhau th p, kh năng thanh toán d i dào. Khi

ố ủ ạ ộ ụ ế ế ề ẫ ạ ho t đ ng tài chính kém d n đ n tình tr ng chi m d ng v n c a nhau nhi u, các

ả ả ố ố ế ả ả ả ợ ị ụ kho n ph i thu, n ph i tr kéo dài. Khi đó ph i xác đ nh rõ s v n chi m d ng

ể ấ ụ ế ị ượ ả và b chi m d ng là bao nhiêu đ th y đ ự ự ủ c kh năng thanh toán th c s c a

ữ ỳ ể công ty. Đ phân tích tình hình thanh toán, ta tính ra và so sánh gi a k phân tích

kho n ph i thu, ph i tr c a công ty.

ỳ ố ả ỉ ả ả ủ ả ả và k g c các ch tiêu ph n các

ớ ợ ả ủ ả ả ả ỉ ả Ch tiêu này ph n ánh các kho n ph i thu so v i n ph i tr c a công ty.

ỉ ề ứ ỏ ố ụ ề ị Ch ti u này trên 100%, ch ng t ế v n công ty b chi m d ng nhi u. Ng ượ ạ i, c l

ứ ỉ ỏ ụ ế ề ố ỏ ơ ch tiêu này nh h n 100%, ch ng t công ty chi m d ng v n nhi u. Th c t ự ế ,

ỏ ơ ề ả ấ ơ ớ ỉ cho th y ch tiêu này l n h n hay nh h n đ u ph n ánh tình hình tài chính không

lành m nh.ạ

ậ ả ả ớ Nh n xét: Ba năm 20142016 thì t ỷ ệ l ả các kho n ph i thu so v i các kho n

ả ề ỏ ơ ứ ả ỏ ủ ụ ế ố ợ n ph i tr đ u nh h n , ch ng t công ty chi m d ng v n c a khách hàng.

ỷ ệ ả ầ ầ ầ ư Nh ng t gi m d n: năm 2015 là 0.13 l n; năm 2016 là 0.1 l n. l

ủ ể ả ằ Ngoài ra còn có th phân tích tình hình và kh năng thanh toán c a DN b ng

ả ả ữ ế ả ợ ợ ớ ả cách ti n hành so sánh các kho n n ph i thu, n ph i tr gi a năm này v i năm

khác.

ả ả ạ Phân tích kh năng thanh toán dài h n: kh năng thanh toán lãi vay, kh ả

ề ố ợ ơ ạ ẽ năng thanh toán g c và n vay dài h n s giúp ta có cái nhìn rõ nét h n v kh ả

ủ năng thanh toán c a công ty.

ố ợ ả ạ Phân tích kh năng thanh toán g c và vay n dài h n

ố ợ ả ả ạ B ng 3. 5 Phân tích kh năng thanh toán g c và vay n dài h n

ỉ Ch tiêu Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016

ệ ố ợ ầ ả ớ H s n so v i tài s n (l n) 0,74 0,67 0,59

ệ ố ợ ầ H s n /VCSH (l n) 2,82 2,00 1,44

ệ ố ớ H s thanh toán TSDH v i N ợ

DH (l n)ầ 3,02 5,46 49,75

ệ ố ợ ả ầ ả H s n /TS b o đ m (l n) 0,74 0,67 0,59

ợ ố ệ ừ ổ ồ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ệ ố ợ ệ ố ả ả ố ệ ố ợ ợ ỉ ủ ở ữ Các ch tiêu h s n , h s tài tr hay h s n ph i tr /v n ch s h u

ể ệ ủ ợ ộ ủ ứ ả ị ề đ u th hi n m c đ r i ro tài chính mà các ch n ph i gánh ch u. H s n ệ ố ợ

ả ả ể ệ ả ớ ố ph i tr trên v n ch s h u ứ ộ ủ ủ ở ữ cao th hi n m c đ r i ro tài chính l n, kh năng

ỉ ố ừ ế ạ ố ợ ả thanh toán g c và n vay dài h n kém. T năm 2014 đ n 2016 ch s này gi m

ệ ệ ả ả ạ ấ ầ d n cho th y doanh nghi p đã c i thi n kh năng thanh toán dài h n. (Năm 2014

ỉ ố ề ớ ả ơ ỉ và 2015 ch s đ u l n h n 2, năm 2016 gi m ch còn 1.44).

ớ ợ ệ ố ạ ặ ệ H s thanh toán TSDH v i n dài h n tăng qua các năm, đ c bi t năm

ạ ớ ừ ệ 2016 tăng m nh so v i năm 2015 t ấ 5.46 lên 49.75, cho th y doanh nghi p đã có

ả ợ ạ ượ ả ỗ ự ệ ề ạ ả ợ nhi u n l c trong vi c tr n dài h n, kho n n dài h n đ ả c đ m b o an toàn.

ệ ố ợ ả ả ự ả ả ậ ả ả ỉ ọ Ch tiêu h s n ph i tr / tài s n b o đ m ph n ánh sát th c và th n tr ng

ủ ợ ệ ả ả ườ ấ ả ợ ơ h n kh năng b o v cho các ch n trong tr ng h p DN m t kh năng thanh

ự ế ả ấ ả ề ả toán. Trong th c t , không ph i t ủ t c các tài s n c a DN đ u có th đ ể ượ ử c s

ể ợ ạ ộ ả ả ụ d ng đ thanh toán n khi DN phá s n. Khi đang ho t đ ng các tài s n vô hình

ị ố ớ ư ế ề ả ấ r t có giá tr đ i v i DN, nh ng khi phá s n h u ả ầ h t các tài s n vô hình đ u tr ở

ư ế ề ầ ươ ợ ế ươ ạ nên vô nghĩa., nh ph n m m k toán, th ệ ng hi u, l i th th ạ ng m i… ngo i

ừ ề ử ụ ầ ừ ỉ ố ả ấ ấ tr quy n s d ng đ t. Ch s này gi m d n t năm 20142016 cho th y kh ả

ủ ợ ệ ả ả năng b o v cho các ch n khi DN phá s n càng kém.

ả Phân tích kh năng thanh toán lãi vay

ả ệ ố ả ả B ng 3.6 B ng h s kh năng thanh toán lãi vay

ơ ị Đ n v : VNĐ

ỉ Ch tiêu 2014 2015 2016

ậ ợ ướ 1. L i nhu n tr c 426.505.051.11 495.378.254.415 428.129.421.494 ế thu và lãi vay 3

221.114.266.34

ệ ố

ả

H s kh năng thanh

2. Chi phí lãi vay 146.621.082.449 114.005.354.685 1

toán lãi vay (1)/(2) (l n)ầ

1,93 3,38 3,76

ợ ố ệ ừ ồ ổ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

100

ệ ố ả ế ứ ộ ợ ậ ả H s kh năng thanh toán lãi vay cho bi t m c đ l ả i nhu n đ m b o kh ả

ư ế ề ặ ủ ợ ế ế ả ể năng tr lãi nh th nào. N u công ty quá y u v m t này, các ch n có th đi

ẫ ớ ứ ậ ả ế đ n gây s c ép lên công ty, th m chí d n t i phá s n công ty.

ố ệ ệ ố ả ả Theo b ng s li u năm 20142016, h s kh năng thanh toán lãi vay tăng

ừ ủ ệ ậ ầ d n, t ấ 1.93 năm 2014 lên 3.76 năm 2016 (Thu nh p c a doanh nghi p cao g p

ấ ả ả ả ầ ả 3.76 l n chi phí tr lãi). Kh năng tr lãi vay tăng cho th y kh năng sinh l ợ ủ i c a

ả tài s n tăng,

ủ ể ệ ố ư ả ỉ ộ Ch riêng h s kh năng thanh toán lãi vay thì ch a đ đ đánh giá m t

ư ề ậ ệ ố ố ị ế ả công ty vì h s này ch a đ c p đ n các kho n thanh toán c đ nh khác nh tr ư ả

ổ ứ ư ợ ố ề ề ti n n g c, chi phí ti n thuê, và chi phí c t c u đãi.

ủ ệ ả ậ Qua vi c phân tích kh năng thanh toán c a Công ty ta nh n th y, ấ khả

ủ ể ả ớ năng thanh toán c a Công ty năm 2016 gi m đáng k so v i năm 2015 do trong

ế ị ầ ư ở ộ ồ ố năm 2015 công ty quy t đ nh đ u t ạ m r ng kinh doanh, ngu n v n cho ho t

ủ ế ố ắ ề ộ đ ng này ch y u là đi vay. Trong năm 2016 công ty đã có nhi u c g ng trong

ự ừ ệ ả ớ ể ệ ỉ ố ả vi c gi m b t áp l c t các kho n vay (th hi n qua các ch s tài chính).

ề ạ ả Phân tích kh năng t o ti n

ả ề ả ạ ả B ng 3.7 B ng phân tích kh năng t o ti n

ơ ị Đ n v VNĐ

ỉ Ch tiêu 2015 2016

2.703.090.703.78

ắ ạ ầ ợ ỳ 1. N ng n h n đ u k 9 2.686.046.107.212

2.686.046.107.21

ố ỳ ạ ắ ợ 2. N ng n h n cu i k 2 2.726.020.231.773

2.694.568.405.50

ắ ợ ạ 3, N ng n h n bình quân 1 2.706.033.169.493

ả ố ỳ ế ạ ợ 4.N vay đ n h n tr cu i k 976.785.398.557 1.058.191.551.522

ề ầ ừ

ể ư 5. L u chuy n ti n thu n t HĐKD 791.359.471.06 716.537.967.772

ệ ố ợ ề 6. H s dòng ti n/N NH (5)/(3) 0.29 0.26

101

(l n)ầ

ệ ố ế ợ

ầ ề 7. H s dòng ti n/N vay đ n ạ h n (5)/(4) (l n) 0.81 0.68

ợ ố ệ ừ ổ ồ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ệ ố ề ấ ắ ạ ợ H s dòng ti n /n ng n h n th p trong 2 năm 2015 và 2016, năm 2016

ả ướ ủ ệ ấ ấ ả ớ gi m so v i năm tr c cho th y kh năng thanh toán c a Doanh nghi p th p. T ỷ

ọ ạ ộ ế ề ợ ề tr ng ti n thu đ ượ ự c t ạ ệ ố ho t đ ng kinh doanh. H s dòng ti n/n vay đ n h n

ầ ừ ư ề ể ả ả ớ ả tr năm 2016 gi m so v i năm 2015 do l u chuy n ti n thu n t HĐKD gi m và

ả ố ỳ ạ ợ ế ấ ả ạ ậ ừ ợ n vay đ n h n tr cu i k tăng, cho th y kh năng t o l i nhu n t ợ vay n năm

ả ơ ệ 2016 kém hi u qu h n năm 2015.

ệ ệ ả 3.2.3.3. Hoàn thi n phân tích hi u qu kinh doanh

ủ ự ệ ệ ả ệ Khi phân tích hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p công ty th c hi n

ạ ộ ộ ố ệ ố ủ ệ ỉ phân tích trên BCKQKD và m t s ch tiêu c a h s ho t đ ng, h sinh l ờ i,

ư ượ ự ự ệ ệ ử ụ ả ố ồ ch a phân tích đ c vi c s d ng ngu n v n, chi phí có th c s hi u qu hay

ở ượ ử ụ ả ử ụ ệ ợ không, b i vì khi TS, NV, chi phí đ ớ c s d ng h p lý thì hi u qu s d ng m i

ượ ộ ố ỉ ư ệ ả ậ đ ư c hi u qu . Do v y, công ty nên đ a thêm m t s ch tiêu vào phân tích nh :

ả ử ụ ệ ệ ỉ ả ử ụ nhóm ch phân tích hi u qu s d ng VCSH, nhóm phân tích hi u qu s d ng

ư ể ế ả ạ ượ ể ự chi phí... Đ ban lãnh đ o có th d a vào k t qu phân tích đ a ra đ c các

ề ệ ử ụ ế ị ồ ố ạ quy t đ nh v vi c s d ng ngu n v n và chi phí làm sao cho mang l ệ i hi u qu ả

ấ ố ớ ệ cao nh t đ i v i doanh nghi p.

ủ ố ộ ỳ Phân tích chu k huy đ ng c a v n

ả ỳ ậ ộ ủ ố ả B ng 3.8 B ng phân tích chu k v n đ ng c a v n

ỉ Ch tiêu 2015 2016

ư ờ 1. Th i gian l u kho bình quân (ngày) 55,89 63,63

ề ỳ 2. K thu ti n bình quân (ngày) 35,00 23,00

ỳ ả ề 3. K tr ti n bình quân (ngày) 83,87 96,99

ủ ố ỳ ậ ộ ộ 4. Đ dài chu k v n đ ng c a v n (1)+(2)(3) 7,02 10,36

102

(ngày)

ả ố ợ ở 5. S vòng quay n ph i thu khách hàng

(vòng) 10,43 15,87

ả ả ườ ố ợ 6. S vòng quay n ph i tr ng i bán (vòng) 4,35 3,76

ố ồ 7. S vòng quay hàng t n kho (vòng) 6,53 5,74

ợ ố ệ ừ ồ ổ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ể ồ ộ ọ ỉ ạ Vòng quay hàng t n kho là m t ch tiêu khá quan tr ng đ đánh giá ho t

ủ ệ ả ấ ồ ỉ ộ đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêu vòng quay hàng t n kho

ố ầ ả ồ ượ ả ưở ph n ánh s l n hàng t n kho đ ỳ ế c bán ra trong k k toán và có nh h ự ng tr c

ứ ế ế ầ ố ố ỏ ả ể ti p đ n nhu c u v n luân chuy n. Con s này càng cao ch ng t kh năng bán

ệ ố ể ớ ớ ộ ố ồ ra càng l n. Trên góc đ chu chuy n v n thì h s quay vòng t n kho l n s ẽ

ớ ượ ố ố ầ ư ả ả ử ụ ố ẽ ệ ệ gi m b t đ c s v n đ u t vào công vi c này, hi u qu s d ng v n s cao

h n. ơ

ỉ ố ấ ả ố ồ Theo b ng thông s trên ta th y năm 2016, ch s vòng quay hàng t n kho

ả ớ ừ ủ ế ố ộ ỉ gi m so v i năm 2015 t 6.53 xu ng còn 5.74 vòng. Bi n đ ng c a ch tiêu vòng

ệ ả ấ ồ ố ề quay hàng t n kho cung c p cho ta nhi u thông tin. Vi c gi m vòng quay v n

ự ữ ự ữ ể ả ậ ồ ề hàng t n kho có th do ch m bán hàng, qu n lý d tr kém, trong d tr có nhi u

ư ệ ể ả ẩ ạ ậ ồ ế ả s n ph m l c h u. Nh ng vi c gi m vòng quay hàng t n kho cũng có th là k t

ứ ự ữ ả ủ ế ị ủ ệ qu c a quy t đ nh c a doanh nghi p tăng m c d tr ậ ệ nguyên v t li u khi bi ế t

ướ ả ủ ự ẽ ệ ặ ạ tr ấ ể c giá c c a chúng s tăng ho c có th có s gián đo n trong vi c cung c p

ậ ệ ả ả ấ các nguyên v t li u này (có đình công, suy gi m s n xu t).

ề ả ấ ỳ ạ ộ K thu ti n bình quân: Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, vi c t n t ệ ồ ạ i

ề ệ ể ả ả ờ ị ỏ các kho n ph i thu là đi u khó tránh kh i. Nh bán ch u, doanh nghi p có th thu

ở ộ ị ườ ị ườ ề ố hút thêm khách hàng, m r ng th tr ng và duy trì th tr ng truy n th ng, do đó

ể ả ồ ượ ứ ả ệ ấ có th gi m hàng t n kho, duy trì đ c m c s n xu t, nâng cao hi u qu s ả ử

ế ị ữ ể ơ ề ậ ụ d ng máy móc, thi t b . H n n a, nó còn có th mang l ạ ợ i l i nhu n ti m năng

ờ ệ ệ ơ ị ị cao h n nh vi c tăng giá do khách hàng mua ch u. Song vi c bán hàng ch u cũng

103

ả ố ủ ệ ặ ạ ớ ẩ đ y doanh nghi p vào tình tr ng ph i đ i m t không ít v i các r i ro. Đó là giá tr ị

ượ ể ủ ố ự ế ệ ặ ả ẫ hàng hoá lâu đ ố ộ c th c hi n d n đ n gi m t c đ chu chuy n c a v n, đ c bi ệ t

ế ệ ả ạ ố ộ ồ ợ trong tình tr ng thi u v n doanh nghi p ph i huy đ ng ngu n tài tr ệ cho vi c

ạ ơ ề ề ả ộ ợ ị ợ ủ bán ch u; m t đi u đáng lo ng i h n là r i ro v kh năng thu n , chi phí đòi n .

ụ ủ ậ ườ ệ ế ả ả ỳ ệ Vì v y, nhi m v c a ng i qu n lý doanh nghi p là ph i quan tâm đ n k thu

ố ệ ệ ề ả ắ ờ ấ ti n bình quân và có bi n pháp rút ng n th i gian này. Qua b ng s li u, ta th y

ư ậ ề ệ ả ớ ỳ k thu ti n bình quân năm 2016 gi m so v i năm 2015, nh v y doanh nghi p đã

ể ủ ệ ả ắ ờ ề ợ ề có bi n pháp rút ng n th i gian thu ti n bình quân, gi m thi u r i ro v n .

ả ử ụ ồ ố ệ Phân tích hi u qu s d ng ngu n v n

ả ử ụ ứ ệ ớ ỉ ờ ủ Phân tích hi u qu s d ng VCSH v i các ch tiêu: s c sinh l ố i c a v n

ủ ở ữ ủ ố ầ ấ ấ ớ ủ ở ữ ch s h u. su t hao phí c a v n ch s h u so v i doanh thu thu n, su t hao

ủ ở ữ ủ ố ớ ợ ế ậ ừ ượ phí c a v n ch s h u so v i l i nhu n sau thu .... t đó phân tích đ ệ c hi u

ả ử ụ ố ồ ườ ư ả ượ ế ị qu s d ng ngu n v n giúp ng i qu n lý đ a ra đ c quy t đ nh chính xác.

ả ử ụ ố ệ ả ả B ng 3.9 B ng phân tích hi u qu s d ng v n

ơ ị Đ n v : VNĐ

2014 2015 2016 Ch tiêu ỉ

1.471.122.087.27 5 1.714.327.961.335 1.939.624.547.653 VCSH bình quân (VN )Đ

162.259.855.252 265.537.521.476 249.420.586.318 T ng l i nhu n ậ ợ ổ sau thu (VN ) Đ ế

4.264.332.074.48 5 4.153.080.066.675 4.280.229.611.463 T ng DTT (VN ) Đ ổ

ứ ờ ủ

0,11 0,15 0,13 S c sinh l i c a VCSH ROE (l n)ầ

ố ủ

2,90 2,42 2,21 S vòng quay c a VCSH (l n)ầ

ấ ủ

ớ

0,34 0,41 0,45 Su t hao phí c a VCSH so v i DTT (l n)ầ

9,07 6,46 7,78 ấ ủ

Su t hao phí c a VCSH so v i ớ

104

LNST (l n)ầ

ợ ố ệ ừ ổ ồ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ỉ ố ứ ờ ủ ủ ở ữ ề ố Năm 2015 ch s s c sinh l ấ i c a v n ch s h u tăng, đi u đó cho th y

ả ử ụ ủ ệ ơ ố hi u qu s d ng VCSH năm 2015 cao h n năm 2014. S vòng quay c a VCSH

ậ ấ ấ ơ ơ ộ năm 2015 th p h n cho th y năm 2014 VCSH v n đ ng nhanh h n năm 2015,

ế ợ ế ề ệ ề đi u này khi n doanh thu tăng và là đi u ki n khi n l ậ i nhu n tăng.

ộ ồ ể ạ ấ ồ Năm 2015 đ t o ra m t đ ng doanh thu công ty m t 0.41 đ ng VCSH, tăng

ớ ố ể ế ị ạ ơ h n so v i năm 2014, đây là nhân t đ ban lãnh đ o công ty quy t đ nh có nên

ạ ộ ằ ố ộ ợ ậ huy đ ng v n vào ho t đ ng kinh doanh nh m tăng l i nhu n không.

ể ạ ượ ợ ậ ồ Năm 2015 đ t o ra đ ồ c 1 đ ng l ầ i nhu n công ty c n 6.46 đ ng VCSH,

ứ ả ồ ỏ ệ ả ử ụ ơ ớ gi m 2.61 đ ng so v i năm 2014 ch ng t hi u qu s d ng VCSH cao h n so

ớ v i năm 2014.

ỉ ố ứ ờ ủ ố ủ ở ữ ề ả Năm 2016 ch s s c sinh l ấ i c a v n ch s h u gi m, đi u đó cho th y

ả ử ụ ủ ệ ơ ố hi u qu s d ng VCSH năm 2015 cao h n năm 2016. S vòng quay c a VCSH

ậ ấ ấ ơ ộ ơ năm 2016 th p h n cho th y năm 2015 VCSH v n đ ng nhanh h n năm 2016,

ế ợ ế ệ ề ề đi u này khi n doanh thu tăng và là đi u ki n khi n l ậ i nhu n tăng.

ộ ồ ể ạ ấ ồ Năm 2016 đ t o ra m t đ ng doanh thu công ty m t 0.45 đ ng VCSH, tăng

ớ ố ể ế ị ạ ơ h n so v i năm 2015, đây là nhân t đ ban lãnh đ o công ty quy t đ nh có nên

ạ ộ ằ ộ ố ợ ậ huy đ ng v n vào ho t đ ng kinh doanh nh m tăng l i nhu n không.

ể ạ ượ ợ ậ ồ Năm 2016 đ t o ra đ ồ c 1 đ ng l ầ i nhu n công ty c n 7.78 đ ng VCSH,

ứ ồ ỏ ệ ả ử ụ ấ ớ tăng 1.32 đ ng so v i năm 2015 ch ng t ơ hi u qu s d ng VCSH th p h n

năm 2015.

ả ử ụ ệ Phân tích hi u qu s d ng chi phí.

ể ượ ợ ả ỏ ậ ồ Đ thu đ ộ ồ c m t đ ng l i nhu n thì DN ph i b ra bao nhiêu đ ng chi phí

ượ ấ ứ ả ỏ ể đ có đ c nó, đây là câu h i mà b t c DN nào cũng ph i quan tâm. Làm sao

105

ấ ấ ỏ ợ ượ ấ ả cho chi phí b ra là th p nh t mà l ậ i nhu n thu đ c là cao nh t thì nhà qu n tr ị

ả ầ ế ả ử ụ ủ ế ệ DN c n ph i bi t hi u qu s d ng chi phí c a DN mình th nào. Đ bi ể ế ượ c t đ

ả ử ụ ề ườ ị ỉ ệ đi u đó, khi phân tích hi u qu s d ng chi phí th ng xác đ nh các ch tiêu sau:

ậ ớ ố ậ ỷ ấ ợ t su t l i nhu n so v i giá v n hàng bán, t ỷ ấ ợ su t l ớ i nhu n so v i chi phí hàng

ệ ả ậ ớ bán, t ỷ ấ ợ su t l i nhu n so v i chi phí qu n lý doanh nghi p, t ỷ ấ ợ su t l ậ i nhu n k ế

ướ ớ ổ ế ừ ượ toán tr c thu so v i t ng chi phí.... t đó tìm ra đ ộ c nguyên nhân tác đ ng

ả ử ụ ế ệ ả ộ ế đ n bi n đ ng tăng/gi m hi u qu s d ng chi phí.

ả ử ụ ả ệ B ng 3.10 Phân tích hi u qu s d ng chi phí

ơ ị Đ n v : VNĐ

2015 2016 Ch tiêu ỉ Chênh l chệ

ố

Giá v n hàng bán (1) 3.366.121.146.02 2 3.417.723.237.17 3 51.602.091.151

Chi phí hàng bán (2) 205.356.437.516 264.155.100.415 58.798.662.899

165.723.483.555 172.871.638.308 7.148.154.753 Chi phí qu n lý DN ả (3)

T ng chi phí (4) 926.322.819.823 620.295.781.860 -306.027.037.963 ổ

ầ ừ Đ H KD

LN thu n t (5) 343.923.228.606 321.126.499.362 -22.796.729.244

106

c ợ ậ ướ

348.757.171.966 314.124.066.809 -34.633.105.157 L i nhu n tr thu (6)ế

ậ ỷ ấ ợ

10,22 9,40 -0,82 i nhu n T su t l so v i giá v n hàng ố ớ bán (5)/(1)(%)

ỷ ấ ợ

167,48 121,57 -45,91 i nhu n T su t l ậ so v i chi phí bán ớ hàng (5)/2) (%)

i nhu n ậ

207,53 185,76 -21,77 T su t l ỷ ấ ợ so v i chi phí ớ QLDN (5)/(3) (%)

i nhu n ậ c thu so v i ớ

T su t l ỷ ấ ợ tr ế ướ t ng chi phí (6)/(4) ổ (%) 37,65 50,64 12,99

ợ ố ệ ừ ổ ồ ườ ủ Ngu n: Tính toán và t ng h p s li u t báo cáo th ng niên c a công ty CP xi

ơ ỉ măng B m S n năm 2014, năm 2015, năm 2016

ứ ầ ư ố ồ ượ Năm 2015 công ty c đ u t 100 đ ng giá v n hàng bán thì thu đ c 10.22

ợ ầ ư ậ ồ ồ đ ng l i nhu n, trong khi đó năm 2016 công ty cũng đ u t ố 100 đ ng giá v n

ư ỉ ượ ồ ợ ả ậ ồ nh ng ch thu đ c 9.4 đ ng l i nhu n gi m 0.82 đ ng, nguyên nhân do giá

ậ ệ ố nguyên v t li u tăng cao làm cho giá v n tăng cao và giá bán không tăng nhanh

ể ạ ậ ố ớ ằ b ng giá v n (giá bán tăng ch m đ c nh tranh v i các công ty khác trong ngành)

ự ả ư ả ả ầ ơ ưở nh ng s gi m trên là quá l n, DN c n ph i tìm ra nguyên nhân nh h ự ng tr c

ụ ệ ế ể ắ ạ ị ờ ti p đ có bi n pháp k p th i kh c ph c tình tr ng trên.

ứ ỏ ồ ượ Năm 2015 công ty c b ra 100 đ ng chi phí bán hàng thì thu đ c 167.48

ợ ậ ồ ượ ồ ợ ồ đ ng l ỏ i nhu n, năm 2016 b ra 100 đ ng thu đ c 121.57 đ ng l ả ậ i nhu n gi m

ủ ể ồ ớ 45.91 đ ng. Đây có th là do doanh thu c a DN năm 2016 tăng cao so v i năm

ư ậ ể ả ả 2015, đ có doanh thu tăng nh v y, công ty ph i tăng chi phí qu ng cáo, gi ớ i

ệ ả ẩ thi u s n ph m...

ứ ỏ ả ượ ồ Năm 2015 công ty c b ra 100 đ ng chi phí qu n lý DN thì thu đ c 207.53

ợ ả ậ ồ ỏ ồ đ ng l i nhu n, năm 2016 công ty b ra 100 đ ng chi phí qu n lý DN thì thu

ượ ồ ợ ề ả ậ ớ ồ đ c 185.76 đ ng l ứ i nhu n, gi m 21.77 đ ng so v i năm 2015, đi u này ch ng

107

ử ụ ệ ả ả ầ ả ỏ t ư công ty s d ng chi phí qu n lý DN ch a có hi u qu . Công ty c n ph i tìm ra

ể ử ụ ữ ệ ệ ợ nguyên nhân và có nh ng bi n pháp thích h p đ s d ng chi phí có hi u qu ả

h n.ơ

ầ ư ế ẽ ồ ượ Năm 2015 n u công ty đ u t 100 đ ng chi phi thì s thu đ ồ c 37.65 đ ng

ợ ướ ầ ư ế ẽ ồ ổ t ng l ậ i nhu n tr c thu , năm 2016 công ty đ u t 100 đ ng chi phi thì s thu

ượ ổ ợ ướ ế ớ đ ồ c 50.64 đ ng t ng l ậ i nhu n tr ồ c thu , tăng 12.99 đ ng so v i năm 2015

ớ ỷ ệ ứ ứ ề ỏ ử ụ ả ươ t ng ng v i t l 34.5%, đi u này ch ng t các kho n chi phí s d ng trong

ợ năm 2016 là h p lý.

ộ ố ả 3.2.4. M t s gi i pháp khác

ả ạ ợ ể ả ệ ấ ế ậ ạ Đ s n xu t kinh doanh có hi u qu , đ t l ụ i nhu n cao thì k ho ch, m c

ự ế ặ ả ớ ượ ề ầ ợ tiêu đ t ra ph i phù h p v i tình hình th c t ể . Đ có đ c đi u đó c n có các

ế ị ấ ượ ệ ắ quy t đ nh tài chính đúng đ n, do đó vi c nâng cao ch t l ng phân tích báo cáo

ạ ấ ầ ơ ỉ ế tài chính t i công ty CP xi măng B m S n là r t c n thi ọ t và có ý nghĩa quan tr ng

ả ượ ệ ố ự ộ ố ả ể ư ư ầ c n ph i đ c th c hi n t t. M t s gi i pháp khác có th đ a ra nh sau:

ổ ứ ố ế T ch c t t công tác k toán

ấ ượ ậ ộ ộ ứ Nâng cao nh n th c, trình đ và ch t l ng chuyên môn cho cán b phân

tích tài chính

ử ụ ấ Cung c p và s d ng thông tin chính xác trong phân tích báo cáo tài chính

ớ ế 3.3. Ki n ngh ị v i nhà n ướ c

ữ ệ ầ ộ Hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính: B tài chính c n có nh ng chính sách

ẽ ệ ẩ ạ ở ệ ể đ thúc đ y m nh m vi c phân tích báo cáo tài chính các doanh nghi p.

ướ ề ể ữ ư ế Nhà n ặ c nên có nh ng chính sách v ki m toán nh khuy n khích ho c

ộ ố ớ ừ ữ ệ ề ạ ị ị ắ b t bu c đ i v i t ng lo i hình doanh nghi p. Có nh ng quy đ nh v giá tr pháp

ủ ứ ể ế ầ ố lý c a BCTC đã ki m toán. Và cu i cùng c n nghiên c u và khuy n khích các

ệ ẫ ậ ổ ở ổ doanh nghi p đăng ký b sung các m u BCTC m trong khuôn kh pháp lu t và

ồ ừ ự ữ ế ầ ả ẩ ế chu n m c. Ngoài ra cũng c n ti p thu nh ng ý ki n ph n h i t phía doanh

ự ế ệ ệ ẩ ớ ế ộ ế nghi p trong quá trình hoàn thi n ch đ k toán và các chu n m c k toán m i.

108

ướ ầ ổ ứ ẽ ạ ể ộ Nhà n c c n t ch c công tác ki m toán, vì nó s t o ra m t môi tr ườ ng

ộ ệ ố ạ ạ ẩ ệ tài chính lành m nh cho các doanh nghi p, t o ra m t h th ng thông tin chu n

ố ượ ấ ế ệ xác cung c p cho các đ i t ng quan tâm đ n tình hình tài chính doanh nghi p.

ệ ằ ẩ ớ ổ ổ ươ Đ y nhanh quá trình đ i m i doanh nghi m nh m thay đ i ph ứ ng th c

ả ườ ệ ả ả qu n lý nói chung và tăng c ng hi u qu qu n lý nói riêng, nâng cao vai trò

ệ ệ phân tích báo cáo tài chính trong các doanh nghi p hi n nay.

ệ ố ự ủ ủ ề ầ ỉ ế ể C n xây d ng h th ng ch tiêu chung c a ngành, c a n n kinh t đ trên

ự ự ứ ạ ẩ ủ ơ ở c s đó làm căn c , chu n m c đánh giá chính xác th c tr ng tài chính c a

ệ ươ ệ ớ ớ doanh nghi p trong t ng quan so sánh v i doanh nghi p cùng ngành, v i đà phát

ể ế ấ ầ ế ệ ớ ả ỏ ộ tri n kinh t nói chung là r t c n thi t. Đây là m t vi c l n đòi h i ph i có s ự

ự ố ố ợ ấ ừ ữ ủ ề ộ ơ ph i h p c a nhi u b ngành, các c quan h u quan và s th ng nh t t trung

ươ ớ ị ươ ứ ủ ệ ộ ộ ng t i đ a ph ng. Chính ph và các b ngành, tùy thu c ch c năng nhi m v ụ

ầ ư ự ề ạ ấ ườ và quy n h n mà có s quan tâm, đ u t ề ậ thích đáng v v t ch t, con ng i... vào

ệ ố ự ệ ỉ vi c xây d ng h th ng ch tiêu chung này.

109

Ậ

Ế

K T LU N

ạ ộ ố ớ ể ế ỗ ệ Phân tích tài chính là ho t đ ng không th thi u đ i v i m i doanh nghi p

ế ệ ặ ệ ế ệ ớ ề trong n n kinh t hi n nay, đ c bi t là v i doanh nghi p đã niêm y t trên sàn

ầ ư ứ ệ ế ể ằ ố ch ng khoán thì đây là vi c không th thi u nh m thu hút v n đ u t ự . Trên th c

ư ệ ượ ợ ế t phân tích tài chính còn giúp doanh nghi p đ a ra đ ế ị c các quy t đ nh h p lý,

chính xác. Trong phân tích tài chính, phân tích báo cáo tài chính đóng vai trò then

ầ ủ ề ấ ả ấ ố ch t, cung c p đ y đ các thông tin v tình hình tài chính, tình hình s n xu t kinh

ế ị ầ ư ị ữ ả ố ờ doanh, tình hình v n... giúp nhà qu n lý có nh ng quy t đ nh đ u t k p th i.

ứ ề ậ ộ ờ Sau m t th i gian nghiên c u lý lu n v Phân tích báo cáo tài chính và tìm

ự ể ạ ạ ơ ỉ hi u th c tr ng phân tích báo cáo tài chính t i công ty CP xi măng B m S n, tác

ả ạ ỹ ệ ậ ệ gi đã hoàn thi n lu n văn th c s kinh t ế “Hoàn thi n phân tích báo cáo tài

ạ ứ ạ ổ ầ ỉ ậ ơ , trong ph m vi nghiên c u lu n chính t i Công ty c ph n Xi măng B m S n”

ệ ượ ữ ự văn th c hi n đ ộ c nh ng n i dung sau:

ệ ố ơ ở ề ậ Trình bày khái quát v phân tích báo cáo tài chính và h th ng c s lý lu n

ề v phân tích báo cáo tài chính.

ớ ơ ượ ề ầ ơ ổ ỉ Gi ệ i thi u s l c v công ty c ph n xi măng B m S n và khái quát xu

ướ ủ ể h ng phát tri n ngành c a công ty.

ể ư ự ự ủ ạ ữ D a trên th c tr ng phân tích báo cáo tài chính c a công ty đ đ a ra nh ng

ả ủ ế ệ ộ gi i pháp hoàn thi n phân tích báo cáo tài chính. N i dung phân tích ch y u là

ủ ệ ả phân tích khái quát tình hình tài chính và kh năng thanh toán c a doanh nghi p.

ị ư ế ầ ộ ươ ổ Trong ph n ki n ngh đ a ra m t vài ph ng pháp và cách t ứ ch c đ ể

ụ ể ệ ắ ả doanh nghi p có th tham kh o kh c ph c.

ự ế ệ ế ả ạ ứ ạ Tuy nhiên, do h n ch trong quá trình th c hi n nên k t qu nghiên c u đ t

ượ ớ ỉ ướ ầ ả ậ ượ ủ ế đ c m i ch là b c đ u, tác gi mong nh n đ c các ý ki n đóng góp c a các

ơ ữ ể ậ ệ ầ th y cô đ lu n văn hoàn thi n h n n a.

110

Ụ Ả Ệ DANH M C TÀI LI U THAM KH O

ễ ạ ộ Phân tích ho t đ ng doanh nghi p ấ Nguy n T n Bình, ệ , NXB Th ngố

kê, 2003.

ễ Nguy n Văn Công, Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xu tấ

ụ ệ ộ ả b n Giáo d c Vi t Nam, Hà N i 2010.

ạ ị ạ ộ Giáo trình phân tích ho t đ ng kinh doanh Ph m Th Gái, , Nhà xu tấ

ế ố ộ ạ ọ ả b n Đ i h c Kinh t Qu c dân, Hà N i 2004.

ễ ị ạ ầ ổ Phân tích tài chính t i Công ty c ph n xi măng Nguy n Th Hoà,

ạ ậ Hoàng Mai, Lu n văn th c sĩ 2014.

ầ ị Tr n Th Hòa, Giáo trình tài chính doanh nghi p,ệ NXB Đà N ng,ẵ

2014.

ổ ầ Bùi Văn Hoàng, Phân tích báo cáo tài chính công ty c ph n

ạ ậ Vinaconex 25, Lu n văn th c sĩ 2015.

ị ươ ư L u Th H ng, Giáo trình tài chính doanh nghi pệ , NXB Giáo d c,ụ

2002.

ệ ễ ề Tài chính doanh nghi p căn b n Nguy n Minh Ki u, ả , NXB Th ngố

kê, 2009.

ế PGS. TS Nghiêm Văn L i, ợ Giáo trình K toán tài chính , NXB Tài

ộ chính, Hà N i 2007.

10. Nguy n Năng Phúc,

ễ ế Phân tích kinh t doanh nghi p ệ , NXB Tài

chính, 2003.

11. Nguy n Năng Phúc, ễ

ấ ả ạ Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xu t b n đ i

ế ố ọ h c kinh t qu c dân 2014.

12. Nguy n Ng c Quang,

ễ ọ ấ ả Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xu t b n Tài

chính, 2010.

111

13.

ầ ổ ỉ ườ ơ Báo cáo th ng niên các năm Công ty c ph n xi măng B m S n,

2014, 2015, 2016

ể ầ ổ ỉ 14. ơ Công ty c ph n xi măng B m S n, Báo cáo tài chính đã ki m toán

các năm 2014, 2015, 2016.

15. Đinh Văn S n, ơ Giáo trình tài chính doanh nghi p th

ệ ươ ng m i ạ , NXB

ụ Giáo d c, 1999.

16.

ễ ạ ị ị Báo Cáo Tài Chính Phân Ph m Th Thùy, Nguy n Th Lan Anh,

ế ố Tích, NXB Kinh t qu c dân, 2013.

TRANG WEB

ủ ạ Website c a t p chí tài chính http://www.tapchitaichinh.vn/

ầ ổ ơ 2. ỉ Website công ty c ph n xi măng B m S n http://ximangbimson.com.vn/

3. Website finance.vietstock.vn

ứ ế Website Ki n th c kinh t ế http://www.kienthuckinhte.com/

112

Ụ Ụ Ụ DANH M C PH L C

ố ế ụ ụ ế ả ả ư Ph l c 1: B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh, báo cáo l u

ề ệ ể chuy n ti n t năm 2015

ố ế ụ ụ ế ả ả ư Ph l c 2: B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh, báo cáo l u

ề ệ ể chuy n ti n t năm 2016

113

114

115

116

117

118

119

120

121

122