Quá trình hình thành quy trình chứng khoán và sự phồn thịnh của nền kinh tế nhiều thành phần p3

Chia sẻ: Gsgsdd Gegweg | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:10

Thêm vào BST

Báo xấu

78
lượt xem 6
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thị trường tiền tệ chuyên về những hoạt động vay mượn và cho vay mượn (borrowing and lending) vốn ngắn hạn với chiều dài thời gian không hơn một năm. Thị trường tiền tệ vận dụng nhiều công cụ tài chính trong đó có những công cụ của thị trường tín dụng ngắn hạn (short-term credit market instruments), những công cụ của thị trường hàm phiếu (derivative market instruments) và cửa hàng cho vay của Ngân Hàng Trung Ương (Federal Reserve’s discount window)....

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Quá trình hình thành quy trình chứng khoán và sự phồn thịnh của nền kinh tế nhiều thành phần p3

CHÖÔNG 2 Tìm Hieåu Moät Vaøi Loaïi Chöùng Khoaùn Thoâng Duïng
16
N höõng thò tröôøng taøi chính (financial markets) thöôøng ñöôïc phaân ra laøm hai nhaùnh vaø ñöôïc goïi moät caùch quen thuoäc laø thò tröôøng tieàn teä (money market) vaø thò tröôøng tö baûn (capital market). Thò tröôøng tieàn teä chuyeân veà nhöõng hoaït ñoäng vay möôïn vaø cho vay möôïn (borrowing and lending) voán ngaén haïn vôùi chieàu daøi thôøi gian khoâng hôn moät naêm. Thò tröôøng tieàn teä vaän duïng nhieàu coâng cuï taøi chính trong ñoù coù nhöõng coâng cuï cuûa thò tröôøng tín duïng ngaén haïn (short-term credit market instruments), nhöõng coâng cuï cuûa thò tröôøng haøm phieáu (derivative market instruments) vaø cöûa haøng cho vay cuûa Ngaân Haøng Trung Öông (Fed- eral Reserve’s discount window). Nhöõng coâng cuï thoâng duïng cuûa thò tröôøng tín duïng ngaén haïn bao goàm tín phieáu kyù thaùc (CDs), tín phieáu giao ñoái (RPs, MSPs), tín phieáu thöông maõi (CPs) vaø tín phieáu ngaân haøng baûo nhaän (BAs), tín duïng thö (L/C), 17
COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1 traùi phieáu ngaén haïn do chính quyeàn lieân bang phaùt haønh (treasury bills), traùi phieáu ngaén haïn do chính quyeàn ñòa phöông phaùt haønh (short-term municipal bonds), traùi phieáu ngaén haïn do nhöõng cô quan ñöôïc chính quyeàn lieân bang baûo trôï phaùt haønh (GSEs short- term notes). Nhöõng coâng cuï thoâng duïng cuûa thò tröôøng haøm phieáu vaän duïng trong thò tröôøng tieàn teä coù haøm phieáu toaøn cheá kyù sinh vaøo laõi suaát (money market futures) vaø haøm phieáu ñoäc cheá kyù sinh vaøo haøm kheá laõi suaát (money market futures options). Vaø nhöõng coâng cuï cuûa Ngaân Haøng Trung Öông vaän duïng trong thò tröôøng tieàn teä bao goàm laõi suaát döï tröõ (fed fund rate) vaø laõi suaát NHTÖ (discount rate). Thò tröôøng tö baûn chuyeân veà nhöõng hoaït ñoäng huy ñoäng voán daøi haïn nhôø vaøo nhöõng coâng cuï huøn voán (equity instruments) vaø coâng cuï vay möôïn (debt instru- ments). Coâng cuï huøn voán thoâng duïng goàm coù coå phieáu thöôøng ñaúng (common stocks) vaø coå phieáu öu ñaúng (pre- ferred stocks). Coâng cuï vay möôïn thoâng duïng goàm coù traùi phieáu do coâng ty phaùt haønh (corporate bonds), traùi phieáu do chính quyeàn phaùt haønh (government bonds), vaø traùi phieáu do nhöõng cô quan ñöôïc chính quyeàn lieân bang baûo trôï phaùt haønh (GSEs long-term debentures). Ngoaøi ra coøn coù haøm phieáu ñoäc cheá kyù sinh vaøo coå phieáu (stock options) vaø haøm phieáu quyeàn (warrants) laø nhöõng coâng cuï ít phoå thoâng hôn ñöôïc vaän duïng trong thò tröôøng tö baûn. T rong nhöõng thò tröôøng taøi chính, danh töø chöùng khoaùn (securities) thöôøng ñöôïc söû duïng thöôøng xuyeân. Moät chöùng khoaùn (a security) laø moät coâng cuï ñaàu tö (an in- vestment instrument) ñoàng thôøi laø baèng chöùng cuï theå cuûa huøn haïp (equity) hoaëc baèng chöùng cuï theå cuûa vay 18
Tìm Hieåu Moät Vaøi Loaïi Chöùng Khoaùn Thoâng Duïng möôïn (debt) do moät coâng ty (a corporation) hoaëc moät chính quyeàn (a government) hoaëc moät toå chöùc (an orga- nization) phaùt haønh, ngoaïi tröø hôïp ñoàng baûo hieåm vaø hôïp ñoàng chi traû coá ñònh vaø lieân tuïc lôïi töùc thöôøng nieân (other than insurance policy and fixed annuity) do nhöõng coâng ty baûo hieåm cung caáp. Vôùi ñònh nghóa naøy chöùng khoaùn bao goàm caùc loaïi coå phieáu (common stock, preferred stock, treasury stock), caùc loaïi traùi phieáu (note, bond, debenture, treasury bill), caùc loaïi tín phieáu (certificate of agreement, certificate of deposit, certificate of participation, certificate of subscrip- tion, trust certificate, commercial paper, banker accep- tance, L/C) vaø caù c loaï i haø m phieá u (option, future, warrant).1a 19
20
Coå Phieáu Thöôøng Ñaúng T aát caû coâng ty (corporations) ñeàu phaùt haønh coå phieáu thöôøng ñaúng (common stocks). Chuû quyeàn (ownership) cuûa moät coâng ty coù theå ñöôïc naém giöõ trong tay cuûa moät vaøi caù nhaân (privately owned corporation) hoaëc trong tay cuûa moät taäp theå roäng lôùn (publicly owned corporation). Trong caû hai tröôøng hôïp, coå phieáu thöôøng ñaúng laø theå hieän tuyeät ñoái cuûa quyeàn laøm chuû. Chuû quyeàn cuûa coâng ty ñöôïc chia thaønh nhöõng ñôn vò goïi laø coå phaàn (shares). Nhö vaäy, coå phieáu cuõng chính laø giaáy chöùng nhaän soá coå phaàn cuûa moät phaùp nhaân ñöôïc goïi laø coå chuû (common stock shareholder). Treân maët phaùp lyù coå chuû coù toaøn quyeàn, duy nhaát vaø tröïc tieáp, quyeát ñònh vaän meänh cuûa coâng ty. Treân thöïc teá quyeàn laøm chuû theå hieän qua quyeàn tham döï vaøo nhöõng quyeát ñònh ñieàu haønh noäi boä vaø quyeàn döï phaàn vaøo nguoàn lôïi kinh teá. Trong soá nhöõng quyeàn quan troïng 21
COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1 nhaát cuûa coå chuû laø quyeàn baàu cöû (voting right), quyeàn ñöôïc chia lôïi nhuaän (residual claim to income) vaø quyeàn ñöôïc mua theâm coå phaàn môùi (right to purchase new shares). Quyeàn Baàu Cöû Vì nhöõng coå chuû coå phieáu thöôøng ñaúng laø chuû nhaân cuûa coâng ty cho neân hoï ñöôïc quyeàn choïn löïa vaø ñeà cöû hoäi ñoàng giaùm ñoác (Board of Directors) cho coâng ty vaø ñöôïc quyeàn tham döï vaøo nhöõng quyeát ñònh quan troïng cuûa coâng ty. Coå chuû coù theå haønh söû quyeàn cuûa hoï baèng caùch boû phieáu tröïc tieáp (cast their ballots) hoaëc chuyeån nhöôïng soá phieáu cuûa hoï (assign a proxy or power to cast their ballots) cho nhoùm laõnh ñaïo ñöông nhieäm cuûa coâng ty hoaëc cho moät nhoùm ñoái laäp (a contesting group). Hoäi Ñoàng Giaùm Ñoác, HÑGÑ Beân caïnh cô caáu quaûn trò vaø ñieàu haønh, moãi coâng ty ñeàu coù moät hoäi ñoàng giaùm ñoác. Vai troø chính yeáu cuûa hoäi ñoàng giaùm ñoác laø vai troø giaùm saùt vaø chæ ñaïo (steward- ship). Neáu coâng ty haønh söû nhöõng quyeát ñònh khoâng hôïp phaùp hoaëc khoâng hôïp lyù, hoäi ñoàng giaùm ñoác coù theå bò buoäc traùch nhieäm bôûi coå chuû cuûa coâng ty vaø bôûi luaät phaùp cuûa nhaø nöôùc. Thaønh vieân cuûa moät hoäi ñoàng giaùm ñoác thöôøng laø ngöôøi ñang giöõ moät chöùc vuï ôû thöôïng taàng cuûa moät coâng ty khaùc hoaëc laø coù chaân trong nhöõng uûy ban quan troïng cuûa coâng ty nhö laø uûy ban ñieàu laäp saùch löôïc (strategic planning committee), uûy ban kieåm tra (audit committee), 22
Tìm Hieåu Moät Vaøi Loaïi Chöùng Khoaùn Thoâng Duïng Coå Phieáu 23
COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1 uûy ban löông boång (salaries and compensation commit- tee) hoaëc uûy ban taøi vuï (budgeting and finance commit- tee) vaân vaân. Vì vaäy, hoäi ñoàng giaùm ñoác trôû thaønh laø nôi qui tuï nhöõng nhaân vaät coù theá löïc. Theo ñoù, hoäi ñoàng giaùm ñoác trôû thaønh laø troïng taâm cuûa quyeàn löïc. Quyeàn baàu cöû hoäi ñoàng giaùm ñoác trôû thaønh laø coâng cuï toái haäu ñeå tranh thuû quyeàn löïc noäi boä trong moät coâng ty. Phöông Phaùp Baàu Cöû HÑGÑ Tuyeån choïn hoäi ñoàng giaùm ñoác coù theå theo quy cheá khoâng doàn phieáu (statutory voting; straight voting) hoaëc theo quy cheá doàn phieáu (cummulative voting). Theo quy cheá khoâng doàn phieáu, moãi coå phaàn ñöôïc moät phieáu baàu cho moãi gheá trong hoäi ñoàng giaùm ñoác (shareholder gets one vote per share owned for each director). Giaû duï nhö coå chuû X coù 500 coå phaàn vaø coâng ty toå chöùc baàu cöû tuyeån choïn 3 ngöôøi vaøo hoäi ñoàng giaùm ñoác. Theo qui cheá khoâng doàn phieáu, coå chuû X ñöôïc taát caû 500 phieáu cho moãi öùng vieân vaø chæ ñöôïc quyeàn duøng 500 phieáu ñeå baàu cho moãi öùng cöû vieân. Quy cheá khoâng doàn phieáu coù lôïi cho nhoùm ña soá. Theo quy cheá doàn phieáu, moãi coå phaàn ñöôïc moät phieáu baàu cho moãi gheá trong hoäi ñoàng giaùm ñoác. Coå chuû coù theå doàn taát caû phieáu cho 1 öùng cöû vieân hay tuøy yù chia soá phieáu giöõa nhöõng öùng cöû vieân. Giaû duï nhö coå chuû X coù 500 coå phaàn vaø coâng ty toå chöùc baàu cöû tuyeån choïn 3 ngöôøi vaøo hoäi ñoàng giaùm ñoác. Theo qui cheá doàn phieáu, coå chuû X ñöôïc 500 phieáu cho moãi öùng vieân. Coå chuû X ñöôïc quyeàn doàn taát caû 1500 phieáu cho 1 öùng cöû vieân hoaëc tuøy yù chia soá phieáu cho 2 hay 3 öùng cöû vieân. Vôùi qui cheá doàn phieáu, nhoùm thieåu soá coù theå daønh ñöôïc 24