Tiểu luận: Lý thuyết hợp đồng Future nhằm trình bày tổng quan và các khái niệm về hợp đồng Future, lịch sử thị trường Future, các sàn giao dịch Future lớn trên thế giới, hàng hóa trên thị trường Future, hợp đồng Future .
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Tiểu luận: Lý thuyết hợp đồng Future
- LÝ THUYẾT HỢP ĐỒNG FUTURE
Giảng viên hướng dẫn: TS Thân Thị Thu Thủy
Nhóm thực hiện: Nhóm 6 – NH K18 – Đêm 5
1
- Danh sách nhóm
1. Doãn Quốc Chinh
2. Nguyễn Thị Thúy Hằng
3. Hà Đình Long Hải
4. Đỗ Minh Hương
5. Vũ Hiệp
6. Nguyễn Từ Nhu
7. Tô Thị Hồng Gấm
8. Phan Thị Ngọc Yến
9. Phan Thị Mỹ Hạnh
2
- Khái niệm hợp đồng future
Hợp đồng future là một thỏa thuận để mua hoặc
bán 1 tài sản vào một thời điểm chắc chắn trong
tương lai với một mức giá xác định.
Hai thị trường future lớn nhất là Chicago Board of
Trade(CBOT) và Chicago Mercantile Exchange
(CME)
3
- Khái niệm hợp đồng future
VD: Vào tháng 3 một nhà đầu tư ở New York thông qua nhà
môi giới yêu cầu mua 5000 giạ bắp giao hàng vào tháng 7.
Nhà môi giới lập tức chuyển yêu cầu này đến nhà kinh doanh
(trader) trên sàn giao dịch CBOT. Cũng khoảng thời gian đó,
một nhà đầu tư khác ở Kansas yêu cầu nhà môi giới để bán
5000 giạ bắp trên sàn giao dịch CBOT và thỏa thuận sẽ được
thiết lập.
4
- Khái niệm hợp đồng future
Nhà đầu tư ở New York, người đồng ý mua, đã ở
vào vị thế mua ( A long future position)
Nhà đầu tư ở Kansas, người đồng ý bán, ở vào vị
thế bán ( A short future position).
Giá cả mà 2 nhà kinh doanh thỏa thuận trên sàn
giao dịch là giá future ( giả dụ là 170 cent/giạ) được
xác định bởi quy luật cung cầu.
Nếu vào 1 thời điểm bất kỳ trên sàn giao dịch có
nhiều người bán bắp vào tháng 7 hơn là người mua
bắp vào tháng 7 thì giá sẽ giảm xuống & ngược lại.
5
- Lịch sử thị trường future
Thị trường future đã xuất hiện từ thời nguyên thủy để đáp ứng yêu
cầu của nông dân & thương buôn. Vào tháng 4 hàng năm thì nông
dân biết chắc chắn họ sẽ thu hoạch ngũ cốc vào tháng 6 nhưng họ
sẽ không biết là sẽ tiêu thụ được với giá nào.
Trong những năm khan hiếm thì giá ngũ cốc có thể rất cao nhưng
trong những năm bội thu thì giá ngũ cốc lại thường rất rẻ.
Rõ ràng người nông dân chịu ảnh hưởng rất lớn bởi những rủi ro
này.
6
- Lịch sử thị trường future
Còn về phía thương buôn cũng phải chịu những rủi ro về giá. Trong
những năm bội thu giá cả thường thuận lợi còn những năm khan
hiếm thì giá lại rất cao.
Vì vậy, nông dân & thương buôn thường gặp nhau vào tháng 4
(hoặc sớm hơn) để thỏa thuận vế giá ngũ cốc sẽ được người nông
dân sản xuất vào tháng 6. Điều đó có nghĩa là họ đã thương lượng 1
hợp đồng future mà cung cấp cách thức để mỗi bên có thể loại trừ
rủi ro do giá cả ngũ cốc không ổn định trong tương lai.
7
- Các sàn giao dịch future lớn trên thế giới
The Chicago Board of Trade (CBOT) được
thành lập năm 1848 với nhiệm vụ đầu tiên là
tiêu chuẩn hóa số lượng và chất lượng ngũ
cốc được trao đổi.
Hiện nay CBOT đưa ra hợp đồng future cho
nhiều loại tài sản khác nhau bao gồm bắp,
đậu nành (kể cả bột đậu nành và dầu đậu
nành), bột mì, trái phiếu kho bạc trung và dài
hạn.
8
- Các sàn giao dịch future lớn trên thế giới
The Chicago Mercantile Exchange: được thành lập
năm 1874 với tên gọi ban đầu là The Chicago
Produce Exchange cung cấp thị trường giao dịch cho
bơ, trứng, gia cầm và những sản phẩm nông nghiệp
khác.
Năm 1919 đổi tên thành The Chicago Mercantile
Exchange (CME) và trở thành thị trường future cho
nhiều loại hàng hóa bao gồm cả thịt heo, gia cầm
sống.
Đến năm 1982 CME giao dịch hợp đồng future đối
với chỉ số chứng khoán S&P 500 (Standard &
Poor’s). 9
- Các sàn giao dịch future lớn trên thế giới
Thị trường tiền tệ quốc tế (IMM) được hình
thành vào năm 1972 như là một chi nhánh
của CME để giao dịch future về tiền tệ.
Hiện nay giao dịch future về tiền tệ trên thị
trường IMM bao gồm Bảng Anh, Dollar
Canada, Yen Nhật, Dollar Úc. Thị trường IMM
cũng giao dịch hợp đồng future về One
month LIBOR, hợp đồng trái phiếu kho bạc
ngắn hạn, hợp đồng future về đồng
Eurodollar.
10
- Các sàn giao dịch future lớn trên thế giới
Ngoài ra trên TG hiện có nhiều thị trường
khác tiến hành giao dịch hợp đồng future như
:
The London International Financial Futures
Exchange (LIFFE)
The Swiss Option and Financial Future Exchange
(SOFFEX)
The Tokyo International Financial Future
Exchange (TIFFE)
The Singapore International Moneytary Exchange
(SIMEX)
The Sydney Future Exchange (SFE).
11
- Hàng hóa trên thị trường future
Hàng hóa trên thị trường future bao gồm hàng hóa tài
chính và hàng hóa thông thường.
Hàng hóa tài chính gồm ngoại tệ (AUD, GBP, CAD,
EUR, JPY, Mexican Peso, Swiss Franc…), các loại giấy
tờ có giá (US TBonds, TNotes 10 yrs, 90 Day TBills…)
và các chỉ số (CRB Index, Dow Jones Ind, NASDAQ 100, S
& P 500, US Dollar Index…).
12
- Hàng hóa trên thị trường future
Hàng hóa thông thường bao gồm :
Grains – ngũ cốc (Corn, Soybean, Wheat…)
Livestock – Gia súc (Feeder Cattle, Lean Hogs
Live Cattle, Pork Bellies)
Soft – (Cocoa, Coffee, Cotton, Lumber, Sugar… )
Dairy – Bơ sữa (Butter (Grade AA), Class IV Milk Milk )
Metals – kim loại( Gold, Silver, Copper, Platinum…) .
13
- Phẩm cấp (grade) của hàng hóa
Đối với tài sản là hàng hóa thì có sự khác nhau về
chất lượng nên phải quy định phẩm cấp (grade) của
hàng hóa được chấp nhận trên thị trường.
Hàng hóa có thể gồm nhiều phẩm cấp nhưng giá
hàng hóa sẽ được điều chỉnh theo phẩm cấp được
chọn.
14
- Phẩm cấp (grade) của hàng hóa
Đối với tài sản tài chính thì không cần thiết phải quy
định phẩm cấp tuy nhiên có một số quy định đối với
trái phiếu kho bạc (bond) và trái phiếu trung hạn
kho bạc (note) trao đổi trên thị trường CBOT
15
- Phẩm cấp (grade) của hàng hóa
VD: Tài sản cơ sở (underlying asset) trong hợp đồng
future về trái phiếu là TPKB dài hạn của Mỹ có thời hạn
dài hơn 15 năm và không thu hồi trong vòng 15 năm. Đối
với TP trung hạn thì tài sản cơ sở là những trái phiếu có
thời hạn không dưới 6,5 năm và không quá 10 năm kể từ
ngày phát hành.
16
- Độ lớn của hợp đồng (size)
Độ lớn của hợp đồng rất quan trọng cho việc trao đổi.
Nếu hợp đồng quá lớn thì những nhà đầu tư muốn bảo
hộ với tác động nhỏ hoặc những nhà đầu cơ với khối
lượng ít không thể thực hiện được. Mặt khác, nếu hợp
đồng quá nhỏ thì việc giao dịch có thể tốn kém vì phải
trả phí giao dịch tương ứng cho mỗi hợp đồng.
17
- Độ lớn của hợp đồng (size)
18
- Độ lớn của hợp đồng (size)
19
- Độ lớn của hợp đồng (size)
20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
