Đề án Tốt nghiệp Thạc sĩ: Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:69

Thêm vào BST

Báo xấu

3
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu của đề án "Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà" là nghiên cứu các vấn đề thực tiễn trong phân tích tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2021-2023 và dự báo tình hình tài chính giai đoạn 2024-2030. Để đạt được mục đích nghiên cứu này, đề án dựa vào cơ sở lý luận về phân tích và đánh giá thực trạng tài chính của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà để từ đó đưa ra kết quả phân tích và dự báo tài chính của công ty.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Đề án Tốt nghiệp Thạc sĩ: Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KIM HOÀNG GIANG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ ĐỀ ÁN TỐT NGHIỆP THẠC SĨ Hà Nội, 2024
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KIM HOÀNG GIANG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ Ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 8340201 ĐỀ ÁN TỐT NGHIỆP THẠC SĨ Người hướng dẫn khoa học: PGS, TS Phạm Tuấn Anh Hà Nội, 2024
i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề án “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà” là công trình nghiên cứu khoa học độc lập của tôi, chưa từng được sử dụng để bảo vệ một học vị nào. Các số liệu và kết quả sử dụng trong đề án là hoàn toàn trung thực và có trích dẫn nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày 30 tháng 9 năm 2024 TÁC GIẢ ĐỀ ÁN Kim Hoàng Giang
ii LỜI CẢM ƠN Trong suốt quá trình hoàn thành đề án này, em đã nhận được rất nhiều sự giúp đỡ và hỗ trợ từ quý thầy cô, các anh chị tại đơn vị viết đề án và bạn bè. Em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến những người đã giúp đỡ và tạo điều kiện để em có thể hoàn thành tốt báo cáo thực tập này. Trước tiên, em xin chân thành cảm ơn Viện Đào tạo Sau Đại học, Khoa Tài chính – Ngân hàng của Trường Đại học Thương mại và đặc biệt là PGS, TS Phạm Tuấn Anh – Người hướng dẫn đã truyền đạt kiến thức quý báu và định hướng nghiên cứu cho em trong suốt quá trình hoàn thành đề án. Em cũng xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà, đặc biệt là ThS. Nguyễn Đình Quý – Phó tổng giám đốc công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà, đã tạo điều kiện cho em tiếp cận với môi trường làm việc thực tế, và cung cấp những kiến thức thực tế, thông tin hữu ích. Sự hướng dẫn tận tình và những kinh nghiệm quý báu mà quý công ty đã chia sẻ đã giúp em rất nhiều trong việc hoàn thành nhiệm vụ thực tập. Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình, bạn bè và những người đã luôn ủng hộ, động viên em trong suốt thời gian qua. Kim Hoàng Giang.
iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN ....................................................................................................... i LỜI CẢM ƠN ............................................................................................................ii MỤC LỤC ................................................................................................................ iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT.................................................................................... v DANH MỤC BẢNG BIỂU ...................................................................................... vi DANH MỤC HÌNH VẼ ..........................................................................................vii TÓM TẮT NỘI DUNG ĐỀ ÁN ........................................................................... viii PHẦN MỞ ĐẦU ........................................................................................................ 1 1. Lý do lựa chọn đề án ............................................................................................. 1 2. Mục tiêu và nhiệm vụ của đề án .......................................................................... 1 3. Đối tượng và phạm vi của đề án .......................................................................... 2 4. Quy trình và cách thức thực hiện đề án .............................................................. 2 5. Kết cấu của đề án .................................................................................................. 3 PHẦN 1: CƠ SỞ XÂY DỰNG ĐỀ ÁN PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ ........................................................... 4 1.1 Cơ sở lý luận về phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp ..................... 4 1.1.1 Các khái niệm cơ bản ...............................................................................4 1.1.2 Nội dung phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp ...........................4 1.2 Cơ sở thực tiễn ............................................................................................... 11 1.2.1 Kinh nghiệm thực tiễn về phân tích và dự báo tài chính tại các doanh nghiệp ..............................................................................................................11 1.2.2 Bài học rút ra về dự báo và phân tích tài chính doanh nghiệp...........12 1.3 Cơ sở pháp lý .................................................................................................. 13 PHẦN 2: NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY .... 14 CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ ............................................................................. 14 2.1 Khái quát về công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ............................................ 14 2.1.1 Giới thiệu về công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà .......................................14
iv 2.1.2 Phân tích môi trường ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ..............................................19 2.2. Kết quả phân tích giai đoạn 2021-2023 và dự báo tài chính của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2024-2030. ....................................................... 21 2.2.1 Phân tích tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2021- 2023 ..................................................................................................................21 2.2.2 Dự báo tài chính của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2024- 2030 ..................................................................................................................29 2.3 Đánh giá chung .............................................................................................. 47 2.3.1 Những thành công/kết quả đạt được ......................................................47 2.3.2. Những hạn chế/bất cập và nguyên nhân của hạn chế .........................47 2.4 Các giải pháp để giải quyết hạn chế/ bất cập .............................................. 50 PHẦN 3: CÁC ĐỀ XUẤT VÀ KIẾN NGHỊ ......................................................... 53 3.1 Đề xuất tổ chức thực hiện.............................................................................. 53 3.1.1 Bối cảnh thực hiện đề án ........................................................................53 3.1.2 Phân công trách nhiệm thực hiện đề án ................................................55 3.2 Các kiến nghị về điều kiện thực hiện phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà .................................................................................. 56 3.2.1 Ứng dụng công nghệ trong phân tích tài chính .....................................56 3.2.2 Phát triển quy trình dự báo tài chính linh hoạt .....................................56 3.2.3 Tăng cường kiểm soát dòng tiền ............................................................56 3.2.4 Tối ưu hóa cơ cấu vốn và quản lý nợ .....................................................57 3.2.5 Đẩy mạnh kiểm toán nội bộ và quản trị rủi ro tài chính .......................57 3.2.6 Đánh giá hiệu suất tài chính theo các chỉ tiêu ngành ...........................57 3.2.7 Đào tạo và phát triển đội ngũ tài chính ..................................................57 KẾT LUẬN .............................................................................................................. 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................................................... 59
v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TT Chữ viết tắt Diễn giải nghĩa 1 CPTPP Comprehensive and Progressive Agreement for Trans- Pacific Partnership /Hiệp định Ðối tác Toàn diện và Tiến bộ Xuyên Thái Bình Dương 2 DV Dịch vụ 3 EVFTA European-Vietnam Free Trade Agreement / Hiệp định thương mại tự do Việt Nam – EU 4 RCEP Regional Comprehensive Economic Partnership/Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực 5 ROA Return on Assets/Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản 6 ROE Return On common Equyty/Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu 7 ROS Return On Sales/Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu 8 SHI Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà 9 TNHH Trách nhiệm hữu hạn
vi DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Danh mục công ty thành viên của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà .16 Bảng 2.2: Mạng lưới hoạt động của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà................18 Bảng 2.3: Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2021 - 2023 ...............................................................................................22 Bảng 2.4. Chỉ số đánh giá hiệu suất hoạt động của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ..............................................................................................................................27 Bảng 2.5: Chỉ số đánh giá khả năng sinh lời của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ..............................................................................................................................28 Bảng 2.6: Các kịch bản doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ .....................30 giai đoạn 2024-2030 .................................................................................................30 Bảng 2.7: Tỷ trọng các khoản mục kết quả kinh doanh trên doanh thu của công ty giai đoạn 2021-2023 ...................................................................................31 Bảng 2.8: Dự báo kết quả kinh doanh của công ty giai đoạn 2024-2030 trong kịch bản cơ sở ..........................................................................................................33 Bảng 2.9: Dự báo kết quả kinh doanh của công ty giai đoạn 2024-2030 trong kịch bản tăng trưởng thấp ......................................................................................35 Bảng 2.10: Dự báo kết quả kinh doanh của công ty giai đoạn 2024-2030 trong kịch bản tăng trưởng cao ........................................................................................36 Bảng 2.11: Tỷ trọng các khoản mục bảng cân đối kế toán trên doanh thu của công ty giai đoạn 2021-2023 ...................................................................................39 Bảng 2.12: Dự báo bảng cân đối kế toán của công ty giai đoạn 2024-2030 trong kịch bản cơ sở ..........................................................................................................41 Bảng 2.13: Dự báo bảng cân đối kế toán của công ty giai đoạn 2024-2030 theo kịch bản tăng trưởng cao ........................................................................................43 Bảng 2.14: Dự báo bảng cân đối kế toán của công ty giai đoạn 2024-2030 theo kịch bản tăng trưởng thấp ......................................................................................45
vii DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1: Cơ cấu và tổ chức bộ máy công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ..............15 Hình 2.2 Kịch bản dự báo doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty giai đoạn 2021-2030 .................................................................................................29
viii TÓM TẮT NỘI DUNG ĐỀ ÁN Đề án “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà” đã đánh giá toàn diện hiệu suất hoạt động tài chính của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà, bao gồm các chỉ tiêu như doanh thu, lợi nhuận, chi phí và hiệu suất hoạt động. Kết quả cho thấy doanh thu bán hàng tăng đều qua các năm, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế có xu hướng giảm do chi phí tài chính tăng mạnh và biến động chi phí quản lý doanh nghiệp. Đề án đã sử dụng hàm FORECAST.ETS và đã dự báo ba kịch bản tài chính (cơ sở, tăng trưởng thấp, và tăng trưởng cao). Các kịch bản này cung cấp cái nhìn về doanh thu, chi phí và lợi nhuận dự kiến của công ty, giúp ban lãnh đạo đưa ra quyết định kinh doanh. Đề án dựa trên các mô hình phân tích tài chính doanh nghiệp, kết hợp phương pháp dự báo doanh thu, chi phí và lợi nhuận. Cụ thể, đề án áp dụng các phương pháp như so sánh, phân tích xu hướng, và dự báo bằng các công cụ thống kê (Excel). Đề án phân tích môi trường bên ngoài ảnh hưởng đến tài chính Sơn Hà qua mô hình PEST và 5 lực lượng cạnh tranh của Porter, nhấn mạnh vào xu hướng tiêu dùng xanh, các chính sách hỗ trợ năng lượng tái tạo và các đối thủ cạnh tranh trong ngành inox. Đề án đã phân tích và dự báo doanh thu, chi phí giúp công ty có kế hoạch chiến lược cho các năm tới, từ đó xác định được các cơ hội và thách thức trong thị trường và môi trường kinh doanh. Đặc biệt, đề án cũng đề xuất các giải pháp để tối ưu hóa cơ cấu vốn, kiểm soát dòng tiền và tăng cường quản trị rủi ro tài chính, phù hợp với xu hướng phát triển và yêu cầu của thị trường. Kết luận, đề án đã cung cấp một cái nhìn tổng quan về thực trạng tài chính của Sơn Hà và xây dựng được các dự báo quan trọng cho sự phát triển bền vững trong tương lai. Từ khóa: Phân tích tài chính, dự báo tài chính, tài chính.
PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do lựa chọn đề án Trong điều kiện kinh tế mở cửa, hội nhập với nền kinh tế khu vực và trên giới, sự cạnh tranh ngày càng mang tính phức tạp và khốc liệt hơn. Nhu cầu thông tin cung cấp cho các nhà quản lý càng trở nên quan trọng và đòi hỏi phải được thỏa mãn ở mức độ cao cả về số lượng lẫn chất lượng. Các doanh nghiệp phải thường xuyên dựa vào nhiều nguồn thông tin khác nhau để ra quyết định quản trị nhằm đạt được kết quả tốt nhất trong quá trình kinh doanh của mình. Những thông tin này không chỉ trong báo cáo tài chính, sổ kế toán mà nó còn phải được tổng hợp, phân tích dựa trên các chỉ số, thông tin tài chính được định lượng cụ thể. Sau khi phân tích và đưa ra một số nhận xét về những kết quả đạt được cùng những hạn chế, tồn tại về góc độ tài chính tại Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà, các dữ liệu cơ bản này cung cấp thông tin hữu ích cho các đối tượng sử dụng rõ hơn về tình hình tài chính của công ty. Sâu hơn nữa, nội dung đánh giá các chỉ số tài chính quan trọng của doanh nghiệp như khả năng sinh lời, khả năng thanh toán, đánh giá hiệu suất hoạt động có thể đưa ra những nhận định về tình hình tài chính, giúp đối tượng sử dụng có cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính của công ty, từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh phù hợp, như quyết định đầu tư, quyết định cho vay, quyết định kinh doanh, huy động vốn... Bên cạnh đó, phân tích báo cáo tài chính cũng là cơ sở để dự đoán tình hình tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, giúp cho hội đồng quản trị, ban lãnh đạo, đơn vị tài trợ vốn và các đơn vị liên quan có thể tham khảo làm căn cứ cho các quyết dịnh của mình. Trên cơ sở đó, tác giả lựa chọn đề án: Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà. 2. Mục tiêu và nhiệm vụ của đề án Mục tiêu của đề án là nghiên cứu các vấn đề thực tiễn trong phân tích tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà giai đoạn 2021-2023 và dự báo tình hình tài chính giai đoạn 2024-2030. Để đạt được mục đích nghiên cứu này, đề án dựa vào cơ sở lý luận về phân tích và đánh giá thực trạng tài chính của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà để từ đó đưa ra kết quả phân tích và dự báo tài chính của công ty. 1
Nhiệm vụ: - Nghiên cứu lý thuyết phân tích, dự báo và căn cứ xây dựng đề án. - Đánh giá thực trạng phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà. - Đưa ra các đề xuất và kiến nghị đối với Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà. 3. Đối tượng và phạm vi của đề án - Đối tượng đề án: Các vấn đề thực tiễn trong đánh giá và dự báo tình hình tài chính của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà. - Phạm vi đề án: + Phạm vi nội dung: Phân tích tình hình tài chính công ty và dự báo các tiêu chí tài chính doanh nghiệp cơ bản. + Phạm vi không gian: Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà + Phạm vi thời gian: Từ năm 2021 đến hết năm 2023 4. Quy trình và cách thức thực hiện đề án Quy trình đề án: Nghiên cứu các cơ sở lý luận về phân tích và dự báo; Thống kê tài chính, thu thập thông tin điều tra, phỏng vấn; Tổng hợp, phân tích, đánh giá thực trạng tài chính và đưa ra các dự báo dựa trên ứng dụng trong lý luận, lý thuyết. Cách thức đề án: Phương pháp thống kê: Thống kê và mô tả tình hình tài chính của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà. Thống kê nguồn dữ liệu bên trong công ty lấy từ các báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và các báo cáo khác của Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà nói riêng và các công ty cùng lãnh vực kinh doanh nói chung trong giai đoạn 2021 – 2023 làm dữ liệu thống kê. Phương pháp phỏng vấn: Ban giám đốc của công ty, bộ phận kế toán và các kế toán viên dự kiến là đối tượng phỏng vấn với các nội dung liên quan đến tình hình tài chính và kinh doanh của công ty. Các dữ liệu phỏng vấn này sẽ được đề án tổng hợp để phân tích làm sâu sắc hơn nội dung của đề án. Phương pháp xử lý phân tích dữ liệu: Các dữ liệu thu thập được sẽ được kiểm tra, sàng lọc, sau đó sẽ tiến hành thống kê, phân tích. Bên cạnh đó, tiến hành 2
xử lý số liệu bằng cách sử dụng sơ đồ, bảng biểu... để phân tích, tổng hợp và đánh giá, xử lý thông tin và làm rõ vấn đề hiệu quả tài chính tại Công ty cổ quốc tế Sơn Hà. Trong trường hợp lượng thông tin nhiều, cần tóm tắt lại để đảm bảo không bỏ sót thông tin. Số liệu điều tra được phân tổ và xử lý trên máy tính bằng chương trình Excel. Phương pháp so sánh: Sử dụng phương pháp này để so sánh số liệu về tài sản, nguồn vốn, doanh thu, chi phí… của công ty. So sánh các chỉ tiêu trong 3 năm 2021 – 2023 để thấy được sự thay đổi của một chỉ tiêu cả về số tuyệt đối và tương đối, từ đó rút ra được xu hướng của sự biến động. So sánh theo chiều dọc để thấy được tỷ trọng của từng loại trong tổng thể ở mỗi bảng báo cáo. So sánh theo chiều ngang để thấy được sự biến đổi cả về số lượng tương đối với số tuyệt đối của một khoản mục nào đó qua kỳ để thấy rõ xu hướng thay đổi về doanh thu, chi phí của công ty, thấy được tình hình, hiệu quả kinh doanh và quản trị vốn lưu động tốt hay xấu, từ đó có các biện pháp khắc phục trong thời gian ngắn nhất. Đồng thời, đề án cũng tiến hành so sánh các chỉ số tài chính trọng yếu của công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà với các đơn vị cạnh tranh có kinh doanh cùng lĩnh vực để đối chiếu, so sánh và đưa ra nhận định sơ bộ hoặc chi tiết. 5. Kết cấu của đề án - Phần 1: Cơ sở xây dựng đề án phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà - Phần 2: Nội dung phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà - Phần 3: Các đề xuất và kiến nghị 3
PHẦN 1: CƠ SỞ XÂY DỰNG ĐỀ ÁN PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ 1.1 Cơ sở lý luận về phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp 1.1.1 Các khái niệm cơ bản Phân tích tài chính doanh nghiệp: “Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình thu thập, xử lý, và đánh giá các thông tin tài chính của doanh nghiệp nhằm đánh giá tình hình tài chính, hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Quá trình này bao gồm việc xem xét các báo cáo tài chính như bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, và báo cáo lưu chuyển tiền tệ để hiểu rõ hơn về các khía cạnh tài chính của doanh nghiệp.” [1] Mục tiêu chính của phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm: Đánh giá hiệu quả hoạt động: Đánh giá khả năng sinh lời, hiệu suất sử dụng tài sản, và hiệu quả quản lý chi phí của doanh nghiệp. Đánh giá tình hình tài chính: Xem xét tình trạng thanh khoản, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp. Dự báo và lập kế hoạch tài chính: Dự báo tình hình tài chính trong tương lai và hỗ trợ quá trình lập kế hoạch tài chính chiến lược cho doanh nghiệp. Ra quyết định đầu tư và tài trợ: Cung cấp thông tin cần thiết để hỗ trợ các quyết định đầu tư, tài trợ, và phân bổ vốn. Dự báo tài chính doanh nghiệp: “Dự báo báo cáo tài chính là quá trình thiết lập các chỉ tiêu dự đoán cho các báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong tương lai dưới dạng định lượng hoặc tường minh, nhằm định hướng và kiểm chứng cho tình hình và hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong một tương lai xác định”. Dự báo tài chính là một công cụ quan trọng đối với doanh nghiệp, giúp dự đoán tình hình tài chính trong tương lai dựa trên các dữ liệu hiện tại và quá khứ. Dự báo tài chính cung cấp thông tin cần thiết để doanh nghiệp lập kế hoạch dài hạn và đưa ra quyết định chiến lược. Điều này bao gồm việc xác định các cơ hội đầu tư, mở rộng kinh doanh, hoặc điều chỉnh hoạt động nhằm đạt được các mục tiêu kinh doanh. Bằng cách dự báo các tình huống tài chính khác nhau, doanh nghiệp có thể nhận diện các rủi ro tiềm tàng và chuẩn bị các biện pháp phòng ngừa, giúp giảm thiểu tổn thất khi có sự cố xảy ra. Các quyết định liên quan đến việc vay vốn, đầu tư, hoặc chi tiêu đều cần dựa trên dự báo tài chính để đảm bảo rằng chúng hợp lý và mang lại lợi ích tối ưu cho doanh nghiệp. Một kế hoạch tài chính rõ ràng và chính xác giúp tạo lòng tin cho nhà đầu tư, ngân hàng, và các bên liên quan khác, từ đó giúp doanh nghiệp dễ dàng huy động vốn hoặc đạt được sự ủng hộ cần thiết. Dự báo tài chính cũng là cơ sở để doanh nghiệp so sánh giữa dự báo và kết quả thực tế, từ đó đánh giá hiệu quả của các hoạt động kinh doanh và có những điều chỉnh kịp thời. 1.1.2 Nội dung phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp 1.1.2.1 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp a. Các phương pháp phân tích 4
Phương pháp 1: Phân tích theo tỷ số tài chính * Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh và hiệu quả hoạt động Phân tích hoạt động sản xuất- kinh doanh là việc đánh giá về quy mô của doanh nghiệp có tăng trưởng hay không. Phân tích các chỉ tiêu phán ánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp gồm: + Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần: Giá vốn Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần = X 100% Doanh thu thuần Chỉ tiêu này cho biết trong 1 đồng doanh thu thuần tạo ra thì doanh nghiệp phải mất bao nhiêu chi phí giá vống, chỉ tiêu này càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý các khoản chi phí trong doanh nghiệp càng tốt và ngược lại. + Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần: Lợi nhuận gộp Tỷ suất lợi nhuận trên = X 100% doanh thu thuần Doanh thu thuần Chỉ tiêu cho biết cứ trong 1 đồng doanh thu thuần thì có bao nhiêu đồng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng lớn thì càng tốt và ngược lại. + Tỷ suất sinh lời của giá vốn hàng bán: Lợi nhuận gộp Tỷ suất sinh lời của giá = X 100% vốn hàng bán Giá vốn hàng bán Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích tài chính doanh nghiệp đầu tư 1 đồng giá vốn hàng bán thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận gộp. + Tỷ suất sinh lời của chi phí bán hàng: Lợi nhuận thuần Tỷ suất sinh lời của chi = X 100% phí bán hàng Chi phí bán hàng Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng chi phí bán hàng thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh + Tỷ suất sinh lời của chi phí quản lý doanh nghiệp: Tỷ suất sinh lời của Lợi nhuận thuần quản lý = X 100% doanh nghiệp Chi phí quản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng chi phí quản lý doanh nghiệp thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. + Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí: 5
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Tỷ suất sinh lời = X 100% của tổng chi phí Tổng chi phí Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng chi phí thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế. *. Phân tích khả năng thanh toán - Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: Tổng tài sản Hệ số khả năng thanh toán = tổng quát Nợ phải trả Đây là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của toàn doanh nghiệp. + Hệ số > 1, Doanh nghiệp có thừa khả năng thanh toán tổng quát. + Hệ số < 1, Doanh nghiệp không đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả. - Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn: Tài sản ngắn hạn Hệ số khả năng thanh toán = ngắn hạn Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này cho biết nợ ngắn hạn của doanh nghiệp được đảm bảo thanh toán bằng bao nhiêu lần tài sản ngắn hạn hiện có. + Hệ số > 1, doanh nghiệp an toàn trong thanh toán nợ ngắn hạn + Hệ số < 1, doanh nghiệp không đáp ứng việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn - Hệ số khả năng thanh toán nhanh: Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Hệ số khả năng thanh toán = nhanh Nợ ngắn hạn Hệ số phản ánh mức độ có thể thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn của doanh nghiệp chỉ bằng cách sử dụng các tài sản có thể chuyển đổi nhanh thành tiền mặt. + Hệ số >1, doanh nghiệp có thừa khả năng thanh toán nợ ngắn hạn + Hệ số < 1, tài sản không đủ để thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn và có thể phải bán hàng tồn kho sớm để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ - Hệ số khả năng thanh toán tức thời: Tiền và tương đương tiền Hệ số khả năng thanh toán = tức thời Nợ ngắn hạn Hệ số phản ánh về khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền mặt. + Hệ số > 0.5, doanh nghiệp đảm bảo đủ khả năng thanh toán các khoản nợ 6
phải trả đến hạn + Hệ số < 0.5, doanh nghiệp cần cẩn trọng đối với khả năng thanh toán các khoản ngắn hạn. *. Phân tích hiệu suất hoạt động - Vòng quay hàng tồn kho: Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho = Hàng tồn kho bình quân trong kỳ Hệ số cho biết hiệu suất quản lý hàng tồn kho và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Số vòng quay hàng tồn kho trong kỳ càng cao chứng tỏ hàng tồn kho luân chuyển càng nhanh, hiêu quả sử dụng vốn tốt và ngược lại. - Vòng quay khoản phải thu: Doanh thu thuần Vòng quay khoản phải thu = Các khoản phải thu bình quân trong kỳ Hệ số cho biết số lần doanh nghiệp thu hồi nợ của khách hàng trong kỳ kế toán. Nếu số vòng quay các khoản phải thu trong kỳ báo cáo càng cao chứng tỏ thời gian bán chịu cho khách hàng ngắn, doanh nghiệp đạt hiệu suất sử dụng vốn cao và ngược lại. - Kỳ thu tiền bình quân: Các khoản phải thu bình quân x 365 Kỳ thu tiền bình quân = Doanh thu thuần Kỳ thu tiền bình quân (hay Số ngày luân chuyển các khoản phải thu, Số ngày tồn đọng các khoản phải thu, Số ngày của doanh thu chưa thu) là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ số này cho biết doanh nghiệp mất bình quân là bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của mình. *. Phân tích hoạt động tài chính và cơ cấu vốn + Hệ số nợ trên tổng tài sản: Tổng nợ phải trả Hệ số nợ trên tổng tài sản = Tổng tài sản Hệ số này cho thấy mức độ ổn định tình hình tài chính của một doanh nghiệp. tỷ số này càng cao thì mức độ đòn bẩy càng cao và do đó rủi ro đối với doanh nghiệp càng lớn. + Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu: Tổng nợ phải trả Hệ số nợ trên tổng tài sản = Vốn chủ sở hữu 7
Chỉ tiêu này đo lượng tỷ lệ giữa tiền mà doanh nghiệp đã vay và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Hệ số này nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp ít phụ thuộc vào hình thưc huy động vay vốn, rủi ro tài chính thấp và ngược lại. *. Phân tích khả năng sinh lời - Phân tích khả năng sinh lời Phân tích khả năng sinh lời là quá trình đánh giá khả năng của doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh của mình. Điều này giúp nhà quản lý, nhà đầu tư và các bên liên quan hiểu rõ hơn về hiệu quả hoạt động kinh doanh, đồng thời đưa ra các quyết định đúng đắn về đầu tư, quản lý và phân bổ nguồn lực. + Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) Lợi nhuận sau thuế ROS = X 100% Doanh thu thuần Phản ánh mức sinh lời trên doanh thu, tỷ số này phản ánh cứ 1 đồng doanh thu thuần thì hàm chứa bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao thì thể hiện DN hoạt động có hiệu quả. + Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) Lợi nhuận sau thuế ROA = X 100% Tổng tài sản bình quân Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản, mỗi đồng tài sản trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. + Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuận sau thuế ROE = X 100% Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, mỗi đồng vốn trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Phương pháp 2: Phân tích xu hướng Là phương pháp đánh giá sự thay đổi của các chỉ số tài chính qua các giai đoạn (thường là theo năm, quý hoặc tháng) nhằm nhận biết xu hướng tăng trưởng, giảm sút, hay ổn định của doanh nghiệp. Mục tiêu của phân tích xu hướng - Đánh giá hiệu quả kinh doanh: Xác định doanh thu, lợi nhuận, và chi phí có đang cải thiện không. - Dự báo tương lai: Dựa vào các xu hướng hiện tại để dự đoán tình hình tài chính trong tương lai. - Phát hiện bất thường: Tìm ra những thay đổi bất thường hoặc rủi ro tiềm ẩn Phương pháp 3: Phân tích so sánh Là phương pháp đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua việc 8
so sánh các chỉ tiêu tài chính với các đối thủ cạnh tranh, mức trung bình ngành, hoặc chính doanh nghiệp qua các thời kỳ. Mục tiêu của phân tích so sánh: Đánh giá vị thế cạnh tranh: Xác định doanh nghiệp đang hoạt động tốt hay kém hơn so với đối thủ hoặc mức trung bình ngành. Tìm kiếm cơ hội cải thiện: Phát hiện các điểm yếu cần khắc phục. Phân tích hiệu quả tài chính: Hiểu rõ nguyên nhân tăng trưởng hay suy giảm. Hỗ trợ ra quyết định: Cung cấp thông tin cho các quyết định đầu tư hoặc quản trị. Phương pháp 4: Phân tích cấu trúc Là phương pháp đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp bằng cách quy đổi các chỉ tiêu tài chính thành tỷ lệ phần trăm so với một giá trị gốc trên báo cáo tài chính. Điều này giúp xác định cấu trúc và mối quan hệ giữa các khoản mục tài chính. Mục tiêu của phân tích cấu trúc: Hiểu rõ cơ cấu tài chính: Xác định tỷ trọng từng khoản mục (tài sản, nợ, vốn, doanh thu, chi phí) trong tổng thể. Dễ dàng so sánh: So sánh với các doanh nghiệp khác hoặc mức trung bình ngành, bất kể quy mô. Phát hiện thay đổi: Nhận biết sự thay đổi trong cơ cấu tài chính qua các kỳ. b. Quy trình phân tích tài chính Quy trình phân tích tài chính bao gồm các bước cơ bản sau đây nhằm đánh giá sức khỏe tài chính, hiệu quả hoạt động và khả năng phát triển của một doanh nghiệp: Bước 1: Thu thập thông tin tài chính Bước 2: Kiểm tra độ tin cậy của thông tin Bước 3: Tiến hành phân tích với phương pháp cụ thể Bước 4: Tổng hợp kết quả phân tích. c. Các yếu tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp - Các yếu tố bên trong + Chính sách tài chính của doanh nghiệp: Cơ cấu vốn, Chính sách đầu tư; Chính sách cổ tức. + Hiệu quả hoạt động: Hiệu quả sử dụng tài sản, Khả năng sinh lời, Quản lý dòng tiền. + Quản trị doanh nghiệp: Cấu trúc tổ chức, Năng lực lãnh đạo. + Đặc điểm ngành và sản phẩm: Chu kỳ sống của sản phẩm, Sự đổi mới. - Các yếu tố bên ngoài + Yếu tố kinh tế vĩ mô: Tăng trưởng kinh tế, Lạm phát, Lãi suất, Tỷ giá hối đoái + Yếu tố thị trường: Cạnh tranh, Khách hàng và nhà cung cấp 9
+ Yếu tố pháp lý và chính trị: Chính sách thuế, Quy định ngành + Yếu tố xã hội và công nghệ: Xu hướng tiêu dung, Công nghệ Sự kết hợp của các yếu tố bên trọngvà bên ngoài sẽ quyết định kết quả phân tích tài chính doanh nghiệp. Việc đánh giá đúng các yếu tố này giúp doanh nghiệp nhận diện rủi ro, cơ hội và đưa ra các chiến lược hiệu quả. 1.1.2.2 Nội dung dự báo tài chính doanh nghiệp * Dự báo các tiêu chí, khoản mục trong Báo cáo kết quả kinh doanh Dự báo doanh thu là quá trình ước tính và dự đoán doanh thu mà một doanh nghiệp có thể tạo ra trong một khoảng thời gian tương lai (tháng, quý, năm) dựa trên các dữ liệu hiện tại, xu hướng quá khứ, và những yếu tố có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Đây là một phần quan trọng trong quá trình lập kế hoạch tài chính của doanh nghiệp, giúp đánh giá tiềm năng tăng trưởng và chuẩn bị cho các quyết định kinh doanh. Các phương pháp dự báo doanh thu: Phương pháp dựa trên xu hướng (Trend Analysis): Doanh nghiệp sử dụng dữ liệu lịch sử để nhận diện các xu hướng tăng trưởng hoặc giảm sút của doanh thu trong quá khứ, sau đó ngoại suy để dự đoán doanh thu trong tương lai. Các yếu tố thời gian và tính mùa vụ cũng được cân nhắc trong phương pháp này. Phương pháp dự báo dựa trên chuỗi thời gian (Time Series Forecasting): Dùng các mô hình toán học như Simple Moving Average (SMA), Exponential Moving Average (EMA), hoặc ARIMA để phân tích dữ liệu doanh thu trong quá khứ và dự đoán xu hướng tương lai. Phương pháp hồi quy (Regression Analysis): Sử dụng các biến số như giá bán, số lượng bán ra, chi phí tiếp thị, hoặc các yếu tố vĩ mô như lãi suất, tỷ lệ thất nghiệp, để dự đoán doanh thu. Mô hình hồi quy giúp xác định mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố đến doanh thu. Phương pháp dự báo từ dưới lên (Bottom-up Forecasting): Bắt đầu từ mức chi tiết như dự báo doanh thu từ từng đơn vị bán hàng hoặc từng thị trường cụ thể, sau đó tổng hợp lại để đưa ra dự báo tổng thể. Phương pháp này hữu ích khi doanh nghiệp có nhiều sản phẩm hoặc nhiều phân khúc thị trường. Phương pháp dự báo từ trên xuống (Top-down Forecasting): Dựa trên quy mô thị trường tổng thể và ước tính thị phần mà doanh nghiệp có thể chiếm được, sau đó dự báo doanh thu dựa trên tỷ lệ này. Phương pháp này phù hợp với các doanh nghiệp lớn hoặc khi doanh nghiệp mở rộng vào các thị trường mới. Phương pháp chuyên gia (Expert Judgment): Dựa trên kinh nghiệm và kiến thức của các chuyên gia trong ngành để đưa ra dự báo. Các chuyên gia có thể dự đoán dựa trên tình hình kinh tế, xu hướng thị trường, hoặc những yếu tố khó đo lường bằng số liệu như thay đổi hành vi tiêu dùng. Dự kiến tỷ lệ các chi phí trên doanh thu “Sau khi tiến hành dự báo doanh thu năm tới, doanh nghiệp cần xác định tỷ 10