zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Kinh Doanh Marketing

» Quản trị kinh doanh

Hình thức sở hữu nào có thể kiểm soát hoạt động quản trị lợi nhuận? bằng chứng thực nghiệm từ các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:6

Báo xấu

13
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài viết nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và hoạt động quản trị lợi nhuận trong các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2010-2019, qua đó trả lời cho câu hỏi “Hình thức sở hữu nào có thể kiểm soát hành vi quản trị lợi nhuận?”.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Hình thức sở hữu nào có thể kiểm soát hoạt động quản trị lợi nhuận? bằng chứng thực nghiệm từ các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam

NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI Soá 03 (224) - 2022 HÌNH THỨC SỞ HỮU NÀO CÓ THỂ KIỂM SOÁT HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN? BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM TS. Nguyễn Thị Hoa Hồng* Bài viết nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và hoạt động quản trị lợi nhuận trong các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2010-2019, qua đó trả lời cho câu hỏi “Hình thức sở hữu nào có thể kiểm soát hành vi quản trị lợi nhuận?”. Kết quả từ mô hình hồi quy cho thấy trong cấu trúc sở hữu thì hình thức sở hữu nhà nước và sở hữu gia đình có tác động cùng chiều với mức độ quản trị lợi nhuận dồn tích, trong khi đó sở hữu nước ngoài và sở hữu tổ chức tác động ngược chiều, giúp kiểm soát cả quản trị lợi nhuận dồn tích và thực tế. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng tìm ra minh chứng chỉ ra rằng các doanh nghiệp có quy mô lớn, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản cao và được kiểm toán bởi các công ty BIG4 cũng có thể hạn chế hành vi quản trị lợi nhuận. • Từ khóa: cấu trúc sở hữu, quản trị lợi nhuận, sở hữu gia đình, sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngoài, sở hữu tổ chức. Ngày nhận bài: 25/01/2022 The paper examines the relationship between Ngày gửi phản biện: 26/01/2022 ownership structure and earnings management Ngày nhận kết quả phản biện: 26/02/2022 in Vietnam listed firms during 2010-2019, thereby Ngày chấp nhận đăng: 28/02/2022 answeringthe question “Which form of ownership can control earnings management?”. The empirical results from the regression model show nhà nước, sở hữu gia đình... Lý thuyết người thatin the ownership structure, state ownership đại diện và thực tiễn cho thấy sự tách biệt giữa and family ownership have a positive impact on quyền sở hữu và quyền kiểm soát dẫn đến sự the degree of accrual earnings management, xung đột trong lợi ích giữa cổ đông và nhà quản whileforeign ownership and institutional ownership lý. Một sự mâu thuẫn về lợi ích sẽ phát sinh chi have the opposite effect, helping to control both accrual and real earnings management. In phí đại diện tiềm năng như các quyết định quản addition, the paper also found evidence pointing lý mà không tối đa hóa được lợi ích của cổ đông. out thatfirms with large size, high return on total Các nhà quản lý có thể quản trị lợi nhuận (hành assets and audited by BIG4 companies can limit vi lựa chọn các chính sách kế toán tác động đến earnings management. lợi nhuận của doanh nghiệp nhằm đạt được một • Keywords: ownership structure, earnings mục tiêu cụ thể) trong báo cáo tài chính để biện management, family ownership, state ownership, hộ cho hành động của mình. Vì vậy, hoạt động foreign ownership, institutional ownership. quản trị lợi nhuận có thể dẫn tới các chi phí đại diện mà các nhà đầu tư không đưa ra được các quyết định tối ưu từ các khoản lợi nhuận công 1. Đặt vấn đề bố. Các nghiên cứu của Al-Fayoumi và cộng sự (2010), Alves (2012), Alzoubi (2016), Piosik Cấu trúc sở hữu là sự phân bổ phần vốn của và Genge (2019)... đã chỉ ra mối quan hệ giữa chủ sở hữu theo tỷ lệ nắm giữ cổ phần của các cấu trúc sở hữu và quản trị lợi nhuận dồn tích bên liên quan (Manna và cộng sự, 2016). Cấu của nhà quản lý như một thước đo quản trị lợi trúc sở hữu bao gồm các thành phần khác nhau nhuận và kiểm soát được hoạt động này. Trong như sở hữu nước ngoài, sở hữu tổ chức, sở hữu khi đó, tại Việt Nam, một số doanh nghiệp vẫn * Trường Đại học Ngoại thương; email: hongth@ftu.edu.vn 30 Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn
Soá 03 (224) - 2022 NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI đang áp dụng hành vi quản trị lợi nhuận để đáp trị dễ kiểm soát và giám sát tốt hơn để các quyết ứng những mục đích nhất định của nhà quản lý. định họ đưa ra có hiệu quả hơn. Do đó, sự tham Khoảng thời gian 10 năm từ 2010-2019 là thời gia càng nhiều của các nhà đầu tư tổ chức sẽ gian sau khi Việt Nam gia nhập WTO, sau đó mang lại ảnh hưởng tích cực đến hành vi của tham gia vào các hiệp định thương mại quốc tế, ban lãnh đạo công ty. Điều này là do ban giám đòi hỏi các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đốc có áp lực phải luôn tạo ra hiệu suất tốt, cũng phải nâng cao hình ảnh, thực hiện đầy đủ các như giám sát để luôn hành động trung thực và quy định về công bố thông tin một cách thận phù hợp mà không thực hiện các thông lệ quản trọng, đáng tin cậy, thu hút đầu tư trong và ngoài trị lợi nhuận. Vì vậy, nghiên cứu kiểm định giả nước. Vì vậy, việc nghiên cứu để tìm ra câu trả thuyết: lời cho câu hỏi “Hình thức sở hữu nào có thể H3: Sở hữu tổ chức có ảnh hưởng nghịch kiểm soát hành vi quản trị lợi nhuận?” trên các biến tới hoạt động quản trị lợi nhuận trong các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam trong giai doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đoạn 2010-2019 là cần thiết, có giá trị cả về lý luận và thực tiễn nhằm đánh giá thực trạng và Quyền sở hữu của gia đình sẽ có ảnh hưởng đề xuất các giải pháp nhằm kiểm soát hoạt động đến nhu cầu và chất lượng báo cáo tài chính do quản trị lợi nhuận tại các doanh nghiệp này. tác động của sự gắn bó và tác động của hiệu ứng liên kết cũng như cơ chế quản trị kém hơn. Vì 2. Giả thuyết nghiên cứu vậy, nghiên cứu kiểm định giả thuyết: Các công ty trong khu vực công thường có H4: Sở hữu gia đình có ảnh hưởng đồng trình độ quản trị và chất lượng kiểm toán thấp biến tới hoạt động quản trị lợi nhuận trong các hơn (Shleifer, 1998) và tình trạng như vậy doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. thường liên quan đến sự gia tăng quyền lực quản lý, do đó có thể dẫn đến hoạt động quản 3. Dữ liệu và mô hình nghiên cứu trị lợi nhuận. Trong các doanh nghiệp nhà nước, 3.1. Mô tả mẫu nghiên cứu trách nhiệm giải trình thường yếu hơn so với các Mẫu nghiên cứu ban đầu bao gồm 750 công doanh nghiệp tư nhân. Thực tế này dẫn đến động ty được niêm yết trên hai sàn chứng khoán HNX cơ để thao túng dữ liệu kế toán. Vì vậy, nghiên và sàn chứng khoán HOSE tại Việt Nam giai cứu kiểm định giả thuyết: đoạn 2010-2019. Tuy nhiên, để phù hợp với H1: Sở hữu nhà nước có ảnh hưởng đồng các yêu cầu nghiên cứu, một số tiêu chí loại trừ biến tới hoạt động quản trị lợi nhuận trong các được áp dụng bao gồm: (1) loại bỏ những công doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam ty trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bảo hiểm Các nhà đầu tư nước ngoài có thể nâng cao vì có sự khác biệt với các doanh nghiệp khác giá trị doanh nghiệp bằng cách tạo ra các tác và có sự khác biệt về chính sách quản lý của động lan tỏa tích cực, thông qua việc giảm chi Nhà Nước; (2) loại bỏ những công ty không thu phí vốn, thúc đẩy các khoản đầu tư thích hợp thập được dữ liệu trong các mô hình hồi quy vào nghiên cứu, phát triển và bắt đầu những và những công ty không có đủ dữ liệu trong cả thay đổi trong quản trị công ty (Gillan và Starks, giai đoạn nghiên cứu 2010-2019. Sau khi áp 2003). Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ giúp giảm dụng các tiêu chí loại trừ, mẫu nghiên cứu cuối hoạt động quản trị lợi nhuận, cải thiện tính minh cùng bao gồm 256 công ty, tương ứng với 2560 bạch trong công bố thông tin. Vì vậy, nghiên quan sát trong giai đoạn 2010-2019 để đánh giá cứu kiểm định giả thuyết: hình thức sở hữu nào có thể kiểm soát được hoạt H2: Sở hữu nước ngoài có ảnh hưởng nghịch động quản trị lợi nhuận trong các doanh nghiệp biến tới hoạt động quản trị lợi nhuận trong các niêm yết tại Việt Nam. doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam 3.2. Mô hình nghiên cứu Jensen và Meckling (1976) cho rằng sự tồn Để phân tích hình thức sở hữu nào có thể tại của quyền sở hữu tổ chức sẽ giúp nhà quản kiểm soát hoạt động quản trị lợi nhuận, nghiên Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn 31
NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI Soá 03 (224) - 2022 cứu đánh giá cả hai hình thức quản trị lợi nhuận PRODi,t: bằng tổng giá vốn hàng bán cộng với dồn tích (A_EM) và quản trị lợi nhuận thực sự thay đổi của hàng tồn kho thuần cuối kỳ so với tế, dựa trên các nghiệp vụ kinh tế thực tế phát đầu kỳ. sinh. Dựa trên nghiên cứu của Sakaki và cộng salei,t: Doanh thu thuần của doanh nghiệp i tại sự (2016) và tình hình thu thập số liệu thực tế tại năm t Việt Nam, mô hình được xây dựng với các biến độc lập và phụ thuộc như sau: Δsalei,t-1: Thay đổi doanh thu của năm t so với năm t-1 (1) |A_EMit| = β0 + β1GOVit+ β2FORit + Chi phí tùy biến RDISXlà phần dư của mô hình β3INSTit + β4FAMit + β5MKTit + β6ZSCOREit (5) sau: + β7MTBit + β8LEVit + β9SIZEit + β10BIG4it + DISX i ,t 1 salei ,t −1 β11ROAit + ε Ai ,t −1 α = Ai ,t −1 + β1 Ai ,t −1 + ε i ,t (5) (2) |R_EMit| = β0 + β1GOVit+ β2FORit + DISXi,t bằng tổng chi phí bán hàng và chi phí β3INSTit + β4FAMit + β5MKTit + β6ZSCOREit quản lý doanh nghiệp. + β7MTBit + β8LEVit + β9SIZEit + β10BIG4it + Phương pháp xác định các biến độc lập β11ROAit + ε Bảng 1: Giải thích biến và tổng hợp các dấu Trong đó: i,t là doanh nghiệp i ở năm t. kỳ vọng của các biến trong mô hình Phương pháp xác định biến phụ thuộc |A_ Biến Giải thích biến Kỳ vọng EM|: theo mô hình Kothari và cộng sự (2005) - bằng phần dư trong mô hình (3) dưới đây: GOV Tỷ lệ sở hữu nhà nước (Theo số liệu của FiinPro) + TAi ,t 1 ∆REVi ,t − ∆AR i ,t PPEi ,t FOR Tỷ lệ sở hữu nước ngoài (Theo số liệu của FiinPro) - α = + β1 + β2 + β 3 ROAi ,t −1 + ε i ,t Ai ,t −1 Ait −1 Ai ,t −1 Ai ,t −1 (3) INST Tỷ lệ sở hữu tổ chức (Theo số liệu của Vietstock) - TAi,t: Tổng dồn tích = Lợi nhuận sau thuế - FAM Tỷ lệ sở hữu gia đình (Tác giả tự thu thập) + Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Thị phần của doanh nghiệp vào đầu năm Ai,t-1: Tổng tài sản doanh nghiệp i tại năm t-1. MKT (Doanh thu của doanh nghiệp trên doanh thu của - toàn ngành) ΔREVi,t: Chênh lệch doanh thu bán hàng của doanh nghiệp i trong năm t so với doanh thu năm Nguy cơ phá sản của doanh nghiệp (Theo số liệu ZSCORE - của FiinPro) t-1 của doanh nghiệp i. Giá trị thị trường so với giá trị sổ sách của 1 cổ ΔARi,t: Chênh lệch khoản phải thu của công ty MTB phiếu - i năm t so với năm t -1. LEV Tổng nợ/Tổng tài sản + PPEi,t: Nguyên giá tài sản cố định hữu hình của công ty i năm t. Quy mô của doanh nghiệp (Logarit cơ số 10 của SIZE - tổng tài sản doanh nghiệp) ROAi,t-1: Lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản Chất lượng kiểm toán (Giá trị của biến bằng 1 nếu của năm t -1. được kiểm toán bởi 1 trong 4 công ty kiểm toán BIG4 - Phương pháp xác định biến phụ thuộc |R_ lớn- EY, PwC, Deloitte, KPMG, ngược lại sẽ nhận giá EM|: Theo mô hình Farooqi và cộng sự (2014):R_ trị bằng 0) EM = RPROD + (-1)RDISXvới RPROD là chi phí sản ROA Lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản - xuất bất thường và RDISX là chi phí tùy biến Nguồn: Tác giả tự tổng hợp Chi phí sản xuất bất thường RPRODlà phần dư 4. Kết quả nghiên cứu của mô hình (4) sau: PRODi ,t 1 salei ,t ∆salei ,t ∆salei ,t −1 Bảng 2 mô tả đặc điểm định lượng của các Ai ,t −1 =α Ai ,t −1 + β1 Ai ,t −1 + β2 Ai ,t −1 + β3 Ai ,t −1 + ε i ,t biến trong các mô hình hồi quy (1) và (2). (4) 32 Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn
Soá 03 (224) - 2022 NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI Bảng 2: Thống kê mô tả các biến trong mô hình EM| thì độ lệch chuẩn của |R_EM| cao hơn |A_ hồi quy (1) và (2) EM|, cho thấy sự biến động với hoạt động quản trị lợi nhuận thực tế lớn hơn so với QTLN dồn Số Giá trị Độ lệch Giá trị Giá trị Biến quan sát trung bình chuẩn nhỏ nhất lớn nhất tích. Bên cạnh đó, |R_EM|có giá trị trung bình là 63,40%, giá trị lớn nhất là 8,7754% và giá trị GOV 2560 0,2726 0,2540 0 1 nhỏ nhất là 0,03%, chỉ ra rằng các doanh nghiệp FOR 2560 0,1120 0,1438 0 0,8052 trong mẫu quan sát tác động rất nhiều vào các INST 2560 0,2755 0,1977 0,050 0,9677 nghiệp vụ kinh tế nhằm điều chỉnh quản trị lợi nhuận thực tế. Bên cạnh các biến về cấu trúc sở FAM 2560 0,0988 0,1595 0 0,810 hữu thì trong số các biến độc lập còn lại của mô |A_EM| 2560 0,1227 0,3932 0,00003 14,2389 hình, biến ZSCORE là biến có độ lệch chuẩn |R_EM| 2560 3,0002 0,6340 0,0000 87,7754 cao nhất (14,1747), cho thấy các doanh nghiệp MKT 2560 1,9589 7,7609 0,0001 80,6159 có sự khác biệt rất lớn về nguy cơ phá sản. ZSCORE 2560 14,1747 80,5279 -0,1430 1870,537 Kết quả kiểm định đa cộng tuyến cho thấy hệ số phóng đại phương sai VIF có giá trị trung bình MTB 2560 1,1113 1,0174 0,1189 15,1256 là 1,15 và giá trị VIF cao nhất là 1,36, đều nhỏ LEV 2560 0,4789 0,2207 0,0091 0,9669 hơn 5 (Bảng 3). Như vậy, không có hiện tượng đa SIZE 2560 2,8762 0,7288 1,1693 4,9881 cộng tuyến xảy ra giữa các biến độc lập. BIG4 2560 0,3889 0,4876 0 1 Bảng 3: Kiểm định đa cộng tuyến trong mô hình (1) và mô hình (2) ROA 2560 0,2945 2,8785 -0,9960 93,4039 Biến VIF 1/VIF Nguồn: Tác giả tự tính toán từ phần mềm Stata 16 GOV 1,08 0,929848 Tỷ lệ sở hữu nhà nước (biến GOV) có giá trị trung bình là 27,3%, giá trị lớn nhất là 100% FOR 1,36 0,736476 trоng khi giá trị nhỏ nhất là 0%. Trong số 2566 INST 1,01 0,993437 quan sát, vẫn có một vài công ty có tỷ lệ sở hữu FAM 1,12 0,891152 nhà nước là 100% bao gồm CIC39, Petrolimex các năm 2010, 2011. Đây là những công ty nhà MKT 1,10 0,910558 nước trước khi cổ phần hóa. Với biến FOR về ZSCORE 1,24 0,806781 tỷ lệ sở hữu nước ngоài thì giá trị trung bình là MTB 1,09 0,915043 11,2%, giá trị lớn nhất là 80,5% trоng khi giá LEV 1,18 0,849508 trị nhỏ nhất là 0%. Trong khi đó, tỷ lệ cổ phần trung bình được nắm giữ bởi cổ đông tổ chức SIZE 1,28 0,779315 (biến INST) là 27,55%, tổ chức nắm giữ cổ phần BIG4 1,00 0,998284 cao nhất đạt 96,77% trong khi tỷ lệ thấp nhất là ROA 1,18 0,850249 5%. Biến FAM - sở hữu gia đình là phần vốn sở hữu bởi các thành viên gia đình của người sáng Giá trị trung bình VIF 1,15 lập công ty hoặc các thành viên trong hội đồng Nguồn: Tác giả tự tính toán từ phần mềm Stata 16 quản trị. Kết quả từ Bảng 2 cho thấy, tỷ lệ sở hữu Kết quả phân tích hình thức sở hữu nào có thể giа đình tại các công tу niêm yết trên thị trường kiểm soát hành vi quản trị lợi nhuận cả dồn tích chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2019 dао và thực tế trong các doanh nghiệp niêm yết tại động trоng khоảng 0% đến 81% với tỷ lệ sở hữu Việt Nam giai đoạn 2010-2019 được trình bày giа đình trung bình là gần 10%. Trоng các hình ở Bảng 4 dưới đây. Nghiên cứu tiến hành chạy thức sở hữu thì sở hữu gia đình chiếm tỷ lệ thấр mô hình hồi quy tác động cố định (FEM), mô nhất. Giữa hai biến đo lường quản trị lợi nhuận hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) và sử là QTLN dồn tích |A_EM| và QTLN thực tế |R_ Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn 33
NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI Soá 03 (224) - 2022 dụng kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình Nghiên cứu chỉ ra các biến đo lường cấu trúc phù hợp. Kết quả từ kiểm định Hausman cho sở hữu bao gồm GOV, FOR, INST, FAM đều có thấy giá trị p-value
Soá 03 (224) - 2022 NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI hướng thực hiện hoạt động quản trị lợi nhuận nhằm điều chỉnh lợi nhuận gia tăng, với mục Tài liệu tham khảo: đích giúp công ty trông lành mạnh theo quan Al-Fayoumi, N., Abuzayed, B. & Alexander, D. điểm của các nhà đầu tư và công chúng, do đó (2010), ‘Ownership structure and earnings management không bị đe dọa thanh lý. in emerging markets: The case of Jordan’, International Research Journal of Finance and Economics, 38(1), 28-47. Các biến SIZE, BIG4 có mối quan hệ ngược Alzoubi, E. S. S. (2016), ‘Ownership structure and chiều với quản trị lợi nhuận dồn tích với ý nghĩa earnings management: evidence from Jordan’, International thống kê khá cao (5% và 1%), trong khi đó ROA Journal of Accounting & Information Management, 24(2), 1-20. cũng tác động âm tới cả quản trị lợi nhuận dồn Alves, S. (2012), ‘Ownership structure and earnings tích và thực tế, cho thấy doanh nghiệp với quy management: Evidence from Portugal’, Australasian mô lớn, chất lượng kiểm toán tốt bởi các công ty Accounting, Business and Finance Journal, 6(1), 57-74 BIG4 (KPMG, E&Y, PwC, Deloitte) và tỷ suất Farooqi, J., Harris, O., and Ngo, T. (2014), ‘Corporate sinh lời trên tổng tài sản cao sẽ hạn chế được diversification, real activities manipulation, and firm hoạt động quản trị lợi nhuận. value’, Journal of Multinational Financial Management, 27, 130-151. Bảng 5: Kết quả tổng kết mô hình (1), (2) Gillan, S.L. and Starks, L.T. (2007), ‘The Evolution of Shareholder Activism in the United States’, Journal of Giả Biến Kết quả Kết quả Applied Corporate Finance, Volume, 19(1), 2007. Kì vọng thuуết độc lậр mô hình (1) mô hình (2) Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976), ‘Theory of the H1 GOV + Chấp nhận Bác bỏ firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure’,Journal of financial economics, 3(4), 305-360. H2 FOR - Chấp nhận Chấp nhận Kothari, S. P., Leone, A. J. & Wasley, C. E. (2005), H3 INST - Chấp nhận Chấp nhận ‘Performance matched discretionary accrual measures’, Journal of Accounting and Economics, 39, 163-197. H4 FAM + Chấp nhận Bác bỏ Manna, A., Sahu, T.N., & Gupta, A. (2016), ‘Impact of Kết quả mô hình (1) đã công nhận 4 giả thuуết Ownership Structure and Board Composition on Corporate Performance in Indian Companies’, Indian Journal of về sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngоài, sở hữu Corporate Governance, 9(1), 44-66. tổ chức và sở hữu giа đình, trong khi đó mô hình Piosik, A. & Genge, E. (2019), ‘The Influence of a (2) chỉ công nhận 2 giả thuуết về sở hữu nước Company’s Ownership Structure on Upward Real Earnings ngоài và sở hữu tổ chức, cho thấy hình thức sở Management’, Sustainability, 12, 1-24. hữu nước ngoài và sở hữu tổ chức có thể kiểm Sakaki, H., Jackson, D. & Jory, S. (2016), ‘Institutional soát hoạt động quản trị lợi nhuận cả dồn tích và ownership stability and real earnings management’, Review of Quantitative Finance and Accounting, 1-28. thực tế. Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1998),‘Large shareholders 5. Kết luận and corporate control’,Journal of political economy, 94(3, Part 1), 461-488. Nghiên cứu phân tích hình thức sở hữu nào có Wang, L., & Yung, K. (2011),‘Do state enterprises thể kiểm soát được hoạt động quản trị lợi nhuận manage earnings more than privately owned firms? The trong các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam trong case of China’,Journal of Business Finance & Accounting, giai đoạn 2010-2019. Kết quả cho thấy sở hữu 38(7‐8), 794-812. nước ngoài và sở hữu tổ chức tác động ngược chiều tới cả hai hình thức quản trị lợi nhuận dồn tích và thực tế, qua đó nhấn mạnh vai trò giám sát của các cổ đông tổ chức và cổ đông nước ngoài đối với hoạt động thao túng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn 35

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

CMO.02: Bộ Tài Liệu Quản Trị Bán Hàng Và Kênh Phân Phối

405 tài liệu

1397 lượt tải

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.