Khóa luận tốt nghiệp: Ứng dụng mô hình ARIMA-GARCH trong dự báo tỷ suất sinh lợi của danh mục đầu tư hiệu quả

ĐẠI HỌC HUẾ<br /> TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ<br /> KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG<br /> <br /> tế<br /> H<br /> <br /> uế<br /> <br /> -----------<br /> <br /> in<br /> h<br /> <br /> KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC<br /> <br /> K<br /> <br /> ÖÙNG DUÏNG MOÂ HÌNH ARIMA - GARCH TRONG<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> c<br /> <br /> DÖÏ BAÙO TYÛ SUAÁT SINH LÔÏI CUÛA DANH MUÏC<br /> <br /> Đ<br /> <br /> ÑAÀU TÖ HIEÄU QUAÛ<br /> <br /> Sinh viên thực hiện: Trần Quang Huy<br /> Lớp: K45B Tài chính – Ngân hàng<br /> <br /> Giáo viên hướng dẫn<br /> TS. Trần Thị Bích Ngọc<br /> <br /> Niên khóa: 2011 - 2015<br /> <br /> Huế, tháng 5 năm 2015<br /> <br /> Lời Cảm Ơn<br /> <br /> Đ<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> c<br /> <br /> K<br /> <br /> in<br /> h<br /> <br /> tế<br /> H<br /> <br /> uế<br /> <br /> Đầu tiên, tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến toàn thể trường Đại<br /> học Kinh tế Huế, các khoa, ngành, bộ môn đã tạo điều kiện thuận lợi giúp<br /> tôi có thể hoàn thành tốt chương trình đại học của mình, giúp tôi có thể tham<br /> gia để nghiên cứu khóa luận tốt nghiệp này.<br /> Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến toàn thể quý giảng viên, quý<br /> thầy cô giáo trong trường, đặc biệt là các thầy cô giáo giảng viên trong<br /> khoa Tài chính – Ngân hàng trường đại học Kinh tế Huế. Chính họ đã<br /> cung cấp cho tôi nền tảng kiến thức cơ bản cũng như kiến thức chuyên sâu<br /> của ngành.<br /> Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến cô giáo, TS.Trần<br /> Thị Bích Ngọc. Chính cô đã hỗ trợ, giúp đỡ tôi rất nhiều trong quá trình<br /> nghiên cứu khóa luận tốt nghiệp. Tôi rất bày tỏ lòng biết ơn lớn lao đối với<br /> sự giúp đỡ tận tình của cô.<br /> Cuối cùng, lời cảm ơn còn lại tôi xin gửi đến toàn thể anh chị, cán bộ<br /> nhân viên của NHTMCP Công Thương Việt Nam chi nhánh Huế<br /> (Vietinbank). Sự chỉ bảo của họ một phần nào đó đã giúp tôi có những<br /> kinh nghiệm, kỹ năng thực tế trong quá trình làm việc và giải quyết tình<br /> huống thực tiễn. Họ cũng đã hỗ trợ tôi rất nhiều trong quá trình làm khóa<br /> luận tốt nghiệp.<br /> Mặc dù đã rất nỗ lực cố gắng tuy nhiên sẽ không thể tránh khỏi sai sót.<br /> Rất mong nhận được sự góp ý sửa chữa từ quý thầy cô giáo.<br /> Tôi xin chân thành cảm ơn!<br /> Huế, tháng 5 năm 2015<br /> Sinh viên thực hiện<br /> Trần Quang Huy<br /> <br /> MỤC LỤC<br /> LỜI CẢM ƠN ...........................................................................................................<br /> MỤC LỤC ................................................................................................................<br /> DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ................................................................................ i<br /> DANH MỤC BẢNG BIỂU ..................................................................................... ii<br /> DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ..........................................................................iii<br /> TÓM TẮT NGHIÊN CỨU ..................................................................................... iv<br /> PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ .......................................................................................... 1<br /> 1.Lí do chọn đề tài ............................................................................................... 1<br /> <br /> uế<br /> <br /> 2. Mục tiêu .......................................................................................................... 2<br /> <br /> tế<br /> H<br /> <br /> 3. Đối tượng nghiên cứu ...................................................................................... 2<br /> 4. Phạm vi nghiên cứu ......................................................................................... 2<br /> 5. Phương pháp nghiên cứu ................................................................................. 2<br /> <br /> in<br /> h<br /> <br /> 6. Kết cấu đề tài ................................................................................................... 3<br /> PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ........................................... 4<br /> <br /> K<br /> <br /> CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DMĐT HIỆU QUẢ VÀ MÔ HÌNH ARIMA –<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> c<br /> <br /> GARCH TRONG DỰ BÁO .................................................................................... 4<br /> 1.1 Tổng quan lý thuyết về CK ........................................................................ 4<br /> 1.1.1 Khái niệm ........................................................................................... 4<br /> <br /> Đ<br /> <br /> 1.1.2 Phân loại ............................................................................................. 4<br /> 1.2 Nội dung lý thuyết của mô hình Markowitz. .............................................. 5<br /> 1.2.1 Rủi ro và lợi nhuận.............................................................................. 5<br /> 1.2.2 Trung bình và phương sai.................................................................... 6<br /> 1.2.3 Sự đa dạng hóa danh mục .................................................................... 7<br /> 1.2.4 Đường biên hiệu quả ........................................................................... 8<br /> 1.2.5 Đường thị trường vốn .......................................................................... 9<br /> 1.2.5.1 Kết hợp tài sản phi rủi ro vào DMĐT rủi ro .................................. 9<br /> 1.2.5.2 Đường thị trường vốn ................................................................. 10<br /> 1.2.6 Các bước thiết lập mô hình Markowitz .............................................. 11<br /> <br /> 1.2.6.1 Giả thiết ..................................................................................... 11<br /> 1.2.6.2 Các bước thiết lập....................................................................... 11<br /> 1.3 Mô hình chuỗi thời gian ARIMA, ARCH/GARCH. ................................. 11<br /> 1.3.1 Chuỗi thời gian ................................................................................. 11<br /> 1.3.1.1 Khái niệm................................................................................... 11<br /> 1.3.1.2 Thành phần của chuỗi thời gian .................................................. 12<br /> 1.3.1.3 Tính dừng ................................................................................... 13<br /> 1.3.1.4 Chuỗi thời gian trong dự báo ...................................................... 13<br /> 1.3.2 Tổng quan về dự báo ......................................................................... 14<br /> <br /> uế<br /> <br /> 1.3.2.1 Khái niệm................................................................................... 14<br /> <br /> tế<br /> H<br /> <br /> 1.3.2.2 Đặc điểm của dự báo .................................................................. 14<br /> 1.3.2.3 Các phương pháp dự báo ............................................................ 14<br /> 1.3.2.4 Quy trình dự báo ........................................................................ 15<br /> <br /> in<br /> h<br /> <br /> 1.3.2.5 Các công cụ thống kê đánh giá độ chính xác của dự báo............. 15<br /> 1.3.3 Kiểm định tính dừng ......................................................................... 17<br /> <br /> K<br /> <br /> 1.3.3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị Dickey-Fuller (unit root test) ............. 18<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> c<br /> <br /> 1.3.3.2 Nhiễu trắng (White noise) .......................................................... 18<br /> 1.3.3.3 Biến đổi chuỗi không dừng thành chuỗi dừng. ............................ 19<br /> 1.3.4 Quá trình tự hồi quy (AR), trung bình trượt (MA) và mô hình tự hồi<br /> quy tích hợp trung bình trượt (ARMA) ...................................................... 19<br /> <br /> Đ<br /> <br /> 1.3.4.1 Quá trình tự hồi quy (AR) .......................................................... 19<br /> 1.3.4.2 Quá trình trung bình trượt (MA) ................................................. 20<br /> <br /> 1.3.4.3 Quá trình tự hồi quy tích hợp trung bình trượt (ARMA) ............. 21<br /> 1.3.4.4 Quá trình ARIMA ...................................................................... 21<br /> 1.3.5 Phương pháp Box-Jenkins ................................................................. 21<br /> 1.3.6 Mô hình hóa phương sai (ARCH/GARCH) ....................................... 24<br /> 1.3.6.1 Mô hình ARCH .......................................................................... 24<br /> 1.3.6.2 Mô hình GARCH ....................................................................... 26<br /> 1.4 Tổng quan các nghiên cứu trong và ngoài nước ....................................... 27<br /> <br /> 1.4.1 Các nghiên cứu của nước ngoài ......................................................... 27<br /> 1.4.1.1 Thực tiễn ứng dụng mô hình ARIMA ......................................... 27<br /> 1.4.1.2 Thực tiễn ứng dụng mô hình ARCH/GARCH ............................ 27<br /> 1.4.2. Thực tiễn nghiên cứu dự báo ở Việt Nam ......................................... 29<br /> 1.4.2.1 Thực tiễn ứng dụng mô hình ARMA .......................................... 29<br /> 1.4.2.2 Thực tiễn ứng dụng mô hình GARCH ........................................ 30<br /> CHƯƠNG 2: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ARIMA, ARCH/GARCH VÀO DỰ BÁO<br /> TSSL CỦA DMĐT HIỆU QUẢ ............................................................................ 32<br /> 2.1 Giới thiệu về danh mục ............................................................................ 32<br /> <br /> uế<br /> <br /> 2.1.1 Một số tiêu chuẩn để lựa chọn cổ phiếu............................................. 32<br /> <br /> tế<br /> H<br /> <br /> 2.1.2 Danh mục cổ phiếu ........................................................................... 32<br /> 2.2 Ứng dụng mô hình Markowitz để xác định DMĐT hiệu quả. .................. 34<br /> 2.2.1 Xác định đường biên hiệu quả ........................................................... 34<br /> <br /> in<br /> h<br /> <br /> 2.2.2 Xác định DMĐT hiệu quả. ................................................................ 37<br /> 2.3 Ước lượng mô hình ARIMA(p,d,q) .......................................................... 38<br /> <br /> K<br /> <br /> 2.3.1 Mẫu quan sát ..................................................................................... 38<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> c<br /> <br /> 2.3.2 Kiểm tra tính dừng của chuỗi GTDM ............................................... 39<br /> 2.3.3 Xác định mô hình ARIMA(p,d,q)...................................................... 41<br /> 2.3.4 Kiểm tra tính ARCH ......................................................................... 46<br /> 2.4 Tiến hành dự báo ..................................................................................... 48<br /> <br /> Đ<br /> <br /> CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ..................... 50<br /> 1. Thảo luận kết quả....................................................................................... 50<br /> 2. Kiến nghị ................................................................................................... 52<br /> PHẦN III: KẾT LUẬN ......................................................................................... 53<br /> 1. Kết luận ......................................................................................................... 53<br /> 2. Hạn chế ......................................................................................................... 53<br /> 3. Hướng phát triển đề tài .................................................................................. 54<br /> TÀI LIỆU THAM KHẢO ..................................................................................... 56<br /> PHỤ LỤC<br /> <br />