Phương pháp phân tích độ nhạy và phân tích tình huống

Chia sẻ: Trịnh Thị Thủy | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:28

Thêm vào BST

Báo xấu

1.289
lượt xem 125
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Phân tích độ nhạy là phương pháp phân tích rủiro dự án thông qua việc xem xét sự thay đổi các chỉ tiêu hiệu quả của dự án khi các yếu tố có ảnh hưởng đến chỉ tiêu đó thay đổi.Trong đó: a: Chỉ tiêu hiệu quả (NPV, IRR…) b: Chỉ tiêu ảnh hưởng (doanh thu, giá trị thu hồi, chi phí vốn…)

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Phương pháp phân tích độ nhạy và phân tích tình huống

LOGO Phương pháp phân tích độ nhạy và phân tích tình huống GVHD: TS. NGUYỄN HÒA NHÂN
Nội dung trình bày Rủi ro dự án I Phân tích rủi ro dự án II Phương pháp phân tích III Kết luận II
Rủi ro dự án Khái niệm Rủi ro Rủi ro dự án Theo là khả năng xảy ra là khả năng xảy ra quan những sự kiện ngoài những sự kiện bất ngờ điểm mong muốn làm thay mang lại những thiệt truyền đổi kết quả theo chiều hại, mất mát, nguy hướng bất lợi. thống hiểm, khó khăn. là khả năng xảy ra là khả năng xảy ra Theo những sai lệch giữa những biến cố không quan thực tế và kỳ vọng có lường trước có thể điểm thể đưa lại các cơ hội mang đến sự mất mát hiện hoặc dẫn đến những nhưng cũng có thể là đại thiệt hại cho dự án những cơ hội mới.
Rủi ro dự án Phân loại rủi ro dự án 1 2 3 Rủi ro thị trường Rủi ro độc lập: Rủi ro công ty: Là rủi ro của dự Là rủi ro cá biệt Là rủi ro của dự án được đánh giá của dự án khi án khi được đánh trên quan điểm được đánh giá giá kết hợp với của cổ đông trên riêng lẻ tất cả các dự án thị trường trong danh mục đầu tư của công ty
Phân tích rủi ro dự án Khái niệm Phân tích rủi ro dự án là một khâu quan trọng trong quá trình quản lý rủi ro dự án Bao gồm việc xác định các yếu tố tạo nên rủi ro và đánh giá mức độ ảnh hưởng của chúng nhằm phục vụ cho tiến trình ra quyết định
Phân tích rủi ro dự án Phân tích rủi ro dự án để làm gì? Phân tích rủi ro RA QUYẾT ĐỊNH ỨNG PHÓ VỚI RỦI RO Chỉ khi có kết quả của Rủi ro dự án làm giảm giá phân tích rủi ro thì mới có trị của công ty. thể tìm ra các biện pháp Rủi ro dự án ảnh hưởng quản lý rủi ro. đến rủi ro của cả công ty, rủi ro của các cổ đông
Các phương pháp phân tích rủi ro Căn cứ phân chia 1 Căn cứ theo cở sở lí luận Lý thuyết quyết định: phương pháp logic, phương pháp chuỗi đầu - cuối, phương pháp cây quyết định,… Lý thuyết xác suất: Phương pháp phânnhạđộ nhạy, Phương pháp phân tích độ tích y Phương pháp phân tích tình huống, mô phỏng và xác suất,… Phương pháp phân tích tình huống Căn cứ theo hình thức phân tích 2 Phân tích định tính: Phương pháp chuyên gia, phương pháp đầu - cuối, phương pháp mô phỏng,… Phân tích định lượng: phương pháp độ nhạy, tình huống, xác suất, cây quyết định, phương pháp mô phỏng,…
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Khái niệm: Phân tích độ nhạy là phương pháp phân tích rủi ro dự án thông qua việc xem xét sự thay đổi các chỉ tiêu hiệu quả của dự án khi các yếu tố có ảnh hưởng đến chỉ tiêu đó thay đổi.  Công thức: Trong đó: a: Chỉ tiêu hiệu quả (NPV, IRR…) b: Chỉ tiêu ảnh hưởng (doanh thu, giá trị thu hồi, chi phí vốn…)
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy Những yếu tố then chốt nào ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư? Mức độ ảnh hưởng của các yếu tố này? Ý nghĩa Biết được dự án nhạy cảm với các yếu tố nào, yếu tố nào gây nên sự thay đổi nhiều nhất  biện pháp xử lý Cho phép xác định và quyết định lựa chọn những dự án có mức độ an toàn cao  tăng giá trị của công ty và của các cổ đông
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy Thực hiện 5 bước Lựa chọn chỉ tiêu hiệu quả cần được phân tích của dự án 1 và xác định các nhân tố liên quan đến chỉ tiêu hiệu quả đó. Mô hình hóa (dạng toán học) các mối liên hệ tương 2 quan giữa chỉ tiêu hiệu quả và các nhân tố. Xác định tất cả các giá trị có thể xảy ra của các nhân tố và 3 phạm vi biến động của chúng. Lần lượt thay đổi giá trị của từng nhân tố (trong khi các nhân tố còn lại 4 được giả định là không đổi), tính lại chỉ tiêu hiệu quả xem xét. Rút ra mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu hiệu quả. 5 Từ đó biết được chỉ tiêu hiệu quả nhạy cảm với nhân tố nào nhất.
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Ví dụ: Tóm tắt: ĐVT: 1000 USD Công ty RC đang xem xét dự án đầu tư vào một nhà máy sản xuất những sản phẩm bê tông như đá lát sàn, những bậc thang và trang trí nội thất. • CF0 = 5000 • Doanh thu: DT є [2000; 5000] • Chi phí cố định sau thuế: CPCĐ = 500 • Chi phí biến đổi sau thuế: CPBĐ = 50% * DT • Vòng đời dự án: n = 5 • Giá trị thu hồi: S є [1000; 3000] • Chi phí sử dụng vốn: r = 10%
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Tiến hành phân tích độ nhạy: Chỉ tiêu hiệu quả: NPV Các nhân tố: Doanh thu và giá trị thu hồi Mối liên hệ tương quan giữa chỉ tiêu hiệu quả và các nhân tố: • Xác định dòng tiền ròng: NCF = Doanh thu- chi phí biến đổi- chi phí cố định = 50% x doanh thu – 500
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Tiến hành phân tích độ nhạy: Phạm vi biến động của các biến nhân tố: + Doanh thu: DT є [2000; 5000] + Giá trị thu hồi: S є [1000; 3000]
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Tiến hành phân tích độ nhạy: Tính lại chỉ tiêu hiệu quả xem xét Doanh thu 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 Giá trị thu hồi 1000 -2484 -1536 -588 359 1307 2255 3202 2000 -1863 -915 33 980 1928 2876 3823 3000 -1242 -294 654 1601 2549 3497 4444 Độ lệch so với điểm NPV(D NPV(GTT g ốc DT T) GTTH H) -20% 2800 -315 1600 665 -10% 3150 288 1800 778 0% 3500 980 2000 980 10% 3850 1494 2200 1004 20% 4200 2097 2400 1117
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy  Tiến hành phân tích độ nhạy: Chỉ tiêu hiệu quả NPV nhạy cảm hơn với nhân tố doanh thu
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy Ưu điểm Nhược điểm Ưu điểm Nhược điểm + Mang tính chất chủ quan + Đơn giản, dễ thực + Chỉ có một nhân tố biến động  hiện. không thể hiện được sự tương quan + Nhận diện được giữa các yếu tố các nhân tố quyết + Không trình bày được xác suất xảy ra định. trong miền giá trị của mỗi nhân tố và + Xác định được giới của các kết quả. hạn biến động tối đa + Chỉ đưa ra mức độ thay đổi của chỉ của các nhân tố mà tiêu hiệu quả nhưng không đưa ra một dự án cho phép. giải pháp rõ rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án.
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy Đối với từng dự án Khi xem xét nhiều dự án Đối với cùng một mức độ thay Xem xét nhân tố nào đóng vai trò đổi của cùng một nhân tố thì chỉ quyết định đến chỉ tiêu hiệu quả tiêu hiệu quả của dự án nào chịu dự án tác động nhiều nhất
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích tình huống Khái niệm Là phương pháp xác định sự thay đổi của chỉ tiêu hiệu quả khi các nhân tố liên quan thay đổi đồng thời theo ba trạng thái kinh t ế 1.Trạng thái lạc quan: Doanh thu cao, chi phí thấp,… 2.Trạng thái trung bình: 3.Trạng thái bi quan: Doanh thu thấp, chi phí cao,… Ý nghĩa Xem xét kết quả dự án trong tình huống tốt nhất, trung bình và xấu nhất cung cấp một cái nhìn bao quát về rủi ro của dự án phục vụ cho tiến trình ra quyết định của nhà quản trị trong mỗi tình huống khác nhau
Các phương pháp phân tích rủi ro Phân tích tình huống Thực hiện 5 bước Xác định các nhân tố liên quan đến chỉ tiêu hiệu quả cần xem xét của dự án. Mô hình hóa (dạng toán học) mối liên hệ tương quan giữa chỉ tiêu hiệu quả (NPV) và các nhân tố. Xem xét các tình huống có thể xảy ra: Tình huống bi quan, trung bình, lạc quan Dựa trên việc thay đổi giá trị của các nhân tố liên quan, tính lại chỉ tiêu hiệu quả xem xét. Đưa ra đánh giá, quyết định lựa chọn dự án dựa vào các chỉ tiêu của phương pháp xác suất: giá trị kì vọng, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên.
Các phương pháp phch n tícch rủđang tính â i ro : Độ lệ chuẩn ủa chỉ tiêu Phân tích tình huống Phương pháp xác suất Giá trị kỳ vọng Trong đó: n Các tình huống i E ( R ) = ∑ Pi ( Ri ) Số tình huống có thể xảy ra n Trị số chỉ tiêu hiệu quả tình huống i Ri- i =1 Xác suất xảy ra tình huống i Pi Độ lệch chuẩn E(R) Giá trị kỳ vọng của chỉ tiêu đang tính Hệ số biến thiên CV n ∑ σ= Pi ( Ri − E ( R )) 2 i =1 Hệ số biễn thiên δ CV = E ( R)